Автор: Наньчжи;
Редактор: Хао Фанжоу
在前一篇(回顾过去 4 年市场数据，我们正处于牛市的哪个阶段？)(https://www.odaily.news/p/5200121.html)中，我们基于从 2020年开始的四年市场与行情数据，得到费率、主动买成交额、总成交额是行情有效的先行指标，但是这三个指标却给出了两个截然相反的结论，费率表明当前市场刚刚从冷静期进入略微 FOMO 阶段，但主动买成交额和总成交额已经创下历史新高，预示着阶段顶部。
Автор считает, что расхождение в выводах индикаторов в основном вызвано ростом популярности спотовых ETF на биткойн и накоплением монет в стиле 'MicroStrategy', которые находятся вне 'традиционного крипто-пространства'. Чистый приток этих средств способствует постоянному росту цен и объема торгов биткойна, с другой стороны, их торговля оторвана от CEX, таких как Binance, и форма плеча совершенно другая, что приводит к несоответствию между ставками и ценами.
Таким образом, Odaily 星球日报 стремится исследовать, на каком этапе бычьего рынка мы находимся, через другие более универсальные, интуитивные и исторически более длительные индикаторы.
MVRV-Z индекс
MVRV (отношение рыночной капитализации к реализованной стоимости) — это алгоритм, используемый для оценки, находится ли рынок в состоянии переоценки или недооценки, он достигается путем сравнения текущей рыночной капитализации биткойна и реализованной стоимости.
При этом рыночная капитализация относится к рыночной капитализации в обращении, а реализованная стоимость относится к сумме последних перемещений каждого биткойна, например, три года назад 100000 биткойнов были в последний раз переданы, когда цена составляла 65000 долларов, это будет записано как 100000 × 65000, и так далее, чтобы получить общую стоимость, рыночная капитализация ÷ реализованная стоимость может дать MVRV.
Алгоритм расчета MVRV-Z равен (рыночная капитализация - реализованная стоимость) ÷ стандартное отклонение рыночной капитализации, этот метод исключает краткосрочный ценовой шум и лучше подходит для захвата экстремальных рыночных настроений.
Согласно данным coinglass, текущее значение MVRV-Z составляет 3.2, что близко к пику 21 года в ноябре, но все еще далеко от первой половины 21 года и конца 17 года.
Индекс ahr999
Индекс биткойна ahr999 был предложен ahr999 в 2018 году как параметр для руководства накоплением монет(https://ahr999.com/ahr999/ahr999_buy01.html). Согласно статистике ahr 999 за тот год, 8.5% времени индекс был меньше 0.45, что определяется как зона дна; 46.3% времени он находился между 0.45 и 1.2, что определяется как зона регулярных покупок; 29.3% времени он был выше 1.2, что является зоной ожидания.
Согласно данным coinglass, текущий индекс составляет 1.49, что довольно близко к максимальному значению 1.75 в этом марте, но все еще далеко от двух пиков 21 года: 6 и 3.4.
PlanB: биткойн вырастет до 150000 долларов в декабре
PlanB 和他的 Stock-to-Flow 模型（S2F）在 2019 年-2021 年上半年的牛市期间封神，因其成功预测了比特币在 21 年年初达到 55000美元，但在 21 年下半年走偏，并在 22 年完全失效。
随着比特币再次领涨全市场，PlanB 开始回归市场。昨日 PlanB 于 X 平台发文表示(https://x.com/100trillionUSD/status/1863158866453622846)，根据其于 9 月底发布的关于比特币未来几年行情走势的猜想，目前 BTC 已基本达成前两项目标，即在 10 月涨至 7 万美元，以及在 11 月涨至 10 万美元（实际上是 9.98 万美元但足够接近），BTC 下一个目标是在 12 月涨至 15 万美元。
Цикл снижения ставок
В статье (Сводка закономерностей 35-летних циклов процентных ставок в США, может ли снижение ставок через 36 дней открыть второй бычий рынок для биткойна?)(https://www.odaily.news/p/5197591.html) автор подводит итоги производительности американских акций и золота за последние 35 лет во время 5 снижений ставок, делая вывод, что снижение ставок не является основной причиной колебаний рынка, а его влияние на рынок зависит от общей экономической ситуации в то время: инициированное снижение ставок для стимулирования экономического роста или вынужденное в результате черного лебедя. С точки зрения американских акций это борьба между экономической устойчивостью и ценами на ликвидность.
Если проводить параллель, то текущий цикл снижения ставок наиболее близок к снижению ставок 1989 года, когда США пережили семилетний период расширения и столкнулись с высокой инфляцией в 88-89 годах, применив чрезмерные повышения ставок для борьбы с инфляцией, максимальная ставка приблизилась к 10%. В следующие три года США начали последовательное снижение ставок, с 24 февраля 1989 года с 9.75% до 4 сентября 1992 года с 3.00%.
Согласно опубликованной в сентябре точечной диаграмме (https://xnews.jin10.com/details/148495), ожидается, что ставка Федеральной резервной системы снизится с текущих 4.75% на 2% в течение двух лет. Каковы были тенденции после снижения ставок в прошлом? Их можно разделить на два этапа: 1989 и 1995 годы. В первые три года цикла снижения ставок американские акции продолжали колебаться, в 1992 году снижение ставок прекратилось и продолжалось два года, после чего в 1994 году было кратковременное профилактическое повышение ставок, а затем не проводились значительные корректировки ставок, после чего начался непрерывный бычий рынок для американских акций. Таким образом, с точки зрения макроэкономических основ, мы все еще находимся на ранней стадии.
Другие классические индикаторы
Индекс страха и жадности
Сегодня индекс жадности составляет 76, что ниже максимума, который составил 94 22 ноября, когда цена биткойна была 95829 долларов. Это значение жадности превышает уровни ноября 21 года и марта 24 года, находясь на одном уровне с пиковым значением 95 в феврале 21 года.
200-недельная скользящая средняя
历史上看，比特币的价格通常在 200周移动平均线附近触底，而大幅偏离该平均线则预示着见顶。21 年顶点时，比特币价格约为 200周平均线的 4 倍，而当前约为两倍（96500：41500），还处于相对低点。
