Вот оригинальный текст:
Вот некоторые краткие мысли о Solana, в основном обсуждаются причины, по которым я считаю, что Solana может показать слабые результаты по сравнению с другими активами в декабре (я верю, что этот тренд уже начался, но будет продолжаться).
Я открыл шорт на уровне ~$235-240 и считаю, что это последняя отличная асимметричная возможность в этом году. Однако стоит отметить, что я также занимаю короткие позиции по другим активам (например, по биткойну, поскольку разница между ценой покупки Сэйлора и ETF продолжает расширяться; одновременно считаю, что если эфириум упадет, его нисходящий тренд может продолжаться дольше).
В общем, большинство результатов Solana в этом году все еще не прошло настоящих испытаний, и ее основные движущие силы исчерпываются (или находятся на пути к истощению).
Почему $SOL будет показывать слабые результаты?
На мой взгляд, настоящими факторами, способствующими тому, что Solana в этом году стала лучшим активом по производительности среди масштабируемых активов, являются следующие:
Экосистема, более активная и разнообразная, чем у конкурентов, с высокой скоростью транзакций;
Самая мощная среда «казино», привлекающая многих участников мемов, готовых использовать $SOL в качестве расчетной единицы;
Приток средств в середине года — я думаю, что многие управляющие фондами и крупные участники ликвидности были вытеснены из-за отсутствия интереса к эфириуму ETF и пережили определенную степень «кризиса существования» в будущих активных распределениях.
Сегодня я считаю, что все три основные движущие силы ослабли и подвержены ударам, в то время как осталось много избыточных пузырей, которые необходимо сократить. Вот мои конкретные причины:
Как ведущий L1, ориентированный на скорость и разнообразие, Solana сталкивается с сильной угрозой со стороны HYPE и эфириума/Base.
Эти угрозы возникли неожиданно и еще не были эффективно решены.
На рисунке ниже представлены данные трафика Artemis, вы можете выбрать наблюдение за периодом в 1 неделю или 1 месяц. Это самое заметное перемещение денежного потока Solana к EVM с начала этого года, и это перемещение не ограничивается только трафиком. Мы также можем наблюдать по популярным примерам в индустрии, например, в секторе мемных токенов AI — ранее считавшиеся ведущими проектами $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO и $AI16Z, их оценка за этот период сократилась вдвое, в то время как $VIRTUAL и экосистема агентств процветали в тот же период.
Источник изображения: Artemis
Кроме того, я считаю, что Solana давно не встречала настоящих конкурентов в индустрии L1. Хотя HYPE все еще находится на ранней стадии, его стремление к демократизации собственности и привлекательность, проявляемая командой, не должны быть проигнорированы в краткосрочной перспективе.
В 2024 году Solana еще не сталкивалась с настоящими событиями шоковой поставки
В сравнении с этим, другие основные активы уже подверглись серьезным испытаниям, например, события MTGOX для биткойна и регуляторные проблемы в Германии, а также запуск ETF для эфириума. Solana в этом отношении почти не пострадала, лишь на летнем распродаже Jump наблюдались кратковременные колебания, но они быстро были проигнорированы, поскольку последующая большая коррекция эфириума отвлекла внимание.
Лучший период для Solana за последние несколько месяцев был как высокобета-актив по отношению к биткойну, который забрал большую часть денежного потока у эфириума (этот тренд постепенно исчезает), в то время как внимание, привлеченное к ней, значительно превышает внимание к маломощным альткойнам, которые показывают посредственные результаты.
В индустрии ликвидных фондов в 2024 финансовом году у GP должно быть лишь два варианта реализации денежных распределений:
Распределение по процентной доле реализованной прибыли;
Распределение по процентной доле нереализованной прибыли, но с необходимостью корректировки на основе предыдущего годового максимума.
В любом случае, учитывая отличные результаты Solana в прошлом году, я думаю, что ликвидные управляющие фонды будут склонны распродажам $SOL по следующим причинам:
Как актив с наилучшей производительностью в этом году, он уже получил значительный рост;
Считается, что часть портфеля, которая ранее показывала худшие результаты, все еще имеет нераскрытый потенциал роста, и ее стоит захватывать, удерживая и наблюдая за другими альткойнами, которые показывают силу тренда в недавних H1/H4/1 временных структурах.
Кроме того, этот тренд также поддерживается горячими торгами Galaxy ($SOL стоимость в диапазоне $80-100). Участвующие в торгах управляющие фонды могут получать прибыль следующим образом:
Например, распродажа одной трети заблокированного предложения, купленного рядом с историческим максимумом, с последующим «возвращением» этих токенов во время первого события разблокировки в марте следующего года, что позволяет получить спред в номинальной стоимости.
$SOL ETF теряет ликвидность из-за роста старых токенов и потенциального влияния XRP ETF
Результаты XRP обусловлены двумя основными факторами:
Он рассматривается как актив, который, вероятно, станет следующим после эфириума, чтобы запустить продукт ETF, и тесно связан с Bitwise;
Слухи о снижении налога на прирост капитала для криптовалют в США до 0%.
Учитывая опыт XRP (как одного из самых ранних криптоактивов) и отставку председателя SEC Гэри Генслера, даже если вероятность запуска XRP ETF сравнима с $SOL или немного ниже, нельзя отрицать, что он отвлекает долю рынка, которая изначально полностью принадлежала $SOL.
Чувство самодовольства
Хотя это чувство трудно точно количественно оценить, интуитивно я считаю, что высокомерие Solana достигло своего пика, что контрастирует с ситуацией несколько лет назад, когда эфириум, благодаря своему превосходному положению, позволил $SOL догнать его, а это положение было как неприступный вал.
Вот некоторые типичные примеры
«Расширяемость сети против L2»; DRIFT в сравнении с HL демонстрирует отношение «не ошибаться»;
Многие утверждают, что «никто не захочет переходить с Solana на Base», несмотря на очевидные контрпримеров;
Некоторые пользователи, которые когда-то твердо поддерживали эфириум, полностью сдались за несколько недель до того, как эфириум вырос на 35%. Эти люди даже внезапно начали сильно предсказывать, что целевая цена эфириума/$SOL упадет до крайне низких уровней (например, 0,027 эфириума/$SOL).
Итог
В течение следующих 30 дней я считаю, что привлечение крайних покупателей к Solana находится на самом низком уровне с начала этого года (ликвидность ETF явно недостаточна по сравнению с эфириумом; интерес к альткойнам более разрозненный, чем когда-либо), в то время как мотивация крайних продавцов к распродаже, наоборот, находится на самом высоком уровне (фиксация прибыли; пользователи, получившие огромную прибыль через мемы или удерживая $SOL, выбирают распродажу для кэширования и сохранения стоимости).
Кроме того, с тем, как быки пытаются толкнуть цену вверх, стоимость финансирования продолжает оставаться высокой, и это увеличение полностью поддерживается за счет плеча и отражается в недавнем (но кратковременном) прорыве исторических максимумов.
Источник изображения: Artemis
【Отказ от ответственности】 Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Эта статья не является инвестиционным советом, пользователи должны учитывать, соответствует ли любое мнение, точка зрения или вывод в этом документе их конкретной ситуации. Инвестируя на основе этого, вы берете на себя ответственность.
Эта статья перепечатана с разрешения: (律動 Blockbeats)
Автор оригинала: The Giver
«Приходит ли пузырь Solana? Трейдеры раскрывают 3 причины: почему стоит шортить SOL» - эта статья впервые опубликована в «КриптоГороде»
