Автор: Нань Чжи (@Assassin_Malvo)
В предыдущей статье (Обзор данных рынка за последние 4 года, на какой стадии бычьего рынка мы находимся?) мы на основе данных рынка и ситуации за четыре года, начиная с 2020 года, пришли к выводу, что ставки, объем активных покупок и общий объем торгов являются эффективными опережающими индикаторами, однако эти три индикатора дают два диаметрально противоположных вывода: ставки показывают, что текущий рынок только что вышел из периода стабильности в слегка фазу FOMO, но объем активных покупок и общий объем торгов уже достигли исторического максимума, предвещая пик фазы.
Автор считает, что расхождение в выводах индикатора в основном вызвано популярностью биткойн ETF и накоплением «микростратегий», которые находятся вне «традиционного крипто-круга», что приводит к чистому притоку капитала, поднимающему цены и объемы торгов биткойна; с другой стороны, их торговля изолирована от таких CEX, как Binance, и форма плеча совершенно иная, что приводит к расхождению между ставками и ценами.
Таким образом, автор стремится исследовать, на какой стадии бычьего рынка мы находимся, используя другие более универсальные, интуитивные и исторически более давние индикаторы.
MVRV-Z счет
MVRV (соотношение рыночной капитализации к реализованной стоимости) — это алгоритм для оценки, находится ли рынок в состоянии переоценки или недооценки, который реализуется путем сравнения текущей рыночной капитализации биткойна и реализованной стоимости.
При этом рыночная капитализация означает рыночную капитализацию в обращении, а реализованная стоимость означает общую сумму последних цен перемещения каждого биткойна. Например, три года назад было 100000 биткойнов, которые последний раз переместились по цене 65000 долларов, следовательно, это записывается как 100000 × 65000, и таким образом рассчитывается общая стоимость, и делением рыночной капитализации на реализованную стоимость можно получить MVRV.
Алгоритм расчета MVRV-Z: (рыночная капитализация в обращении - реализованная стоимость) ÷ стандартное отклонение рыночной капитализации в обращении; этот метод исключает краткосрочный ценовой шум и более подходит для улавливания крайних рыночных эмоций.
Согласно coinglass, текущее значение MVRV-Z составляет 3.2, что близко к пиковому значению ноября 21 года, но все еще далеко от первой половины 21 года и конца 17 года.
Индекс ahr 999
Индекс ahr 999 по биткойну был предложен ahr 999 в 2018 году как параметр для руководства по накоплению биткойнов. По статистике ahr 999 за тот год, 8,5% времени индекс был ниже 0,45, что определялось как зона дна; 46,3% времени индекс находился между 0,45 и 1,2, что определялось как зона регулярных вложений; 29,3% времени индекс был выше 1,2, что является зоной ожидания.
Согласно coinglass, текущее значение этого индикатора составляет 1,49, что относительно близко к максимуму этого года 1,75, но все еще далеко от двух пиков 2021 года 6 и 3.4.
PlanB: Биткойн вырастет до 150000 долларов в декабре
PlanB и его модель Stock-to-Flow (S2F) стали известны во время бычьего рынка с 2019 по первую половину 2021 года благодаря успешному прогнозированию того, что биткойн достигнет 55000 долларов в начале 2021 года, но во второй половине 2021 года отклонился и полностью потерял свою силу в 2022 году.
С возвращением биткойна к росту всего рынка, PlanB начинает возвращаться на рынок. Вчера PlanB опубликовал сообщение на платформе X, в котором заявил, что согласно его предположениям о движении цен биткойна в ближайшие несколько лет, опубликованным в конце сентября, в настоящее время BTC практически достиг двух первых целей: вырасти до 70000 долларов в октябре и до 100000 долларов в ноябре (фактически 99900 долларов, но достаточно близко), следующая цель BTC — вырасти до 150000 долларов в декабре.
Цикл снижения ставок
В статье (Резюме закономерностей 35-летнего цикла процентных ставок в США, может ли снижение ставок через 36 дней запустить второй бычий рынок биткойна?) автор резюмирует, что в пяти случаях снижения ставок за последние 35 лет фондовый рынок и золото показывали, что снижение ставок не является основной причиной колебаний рынка; влияние снижения ставок на будущий рынок зависит от общей экономической ситуации в то время: инициируется ли снижение ставок для стимулирования экономического развития или происходит ли оно в результате черного лебедя, принуждающего к снижению ставок; с точки зрения фондового рынка это борьба за экономическую устойчивость и ценообразование из-за ликвидности.
Чтобы провести сравнение с методом «попадания в лодку», текущий период снижения ставок наиболее близок к периоду 1989 года, когда США пережили семилетний период расширения и в 1988-1989 годах столкнулись с высоким инфляционным давлением, реагируя на инфляцию чрезмерно высокими ставками, максимальная ставка близка к 10%. В последующие три года США начали непрерывное снижение ставок, с 24 февраля 1989 года с 9,75% до 4 сентября 1992 года с 3,00%.
Согласно диаграмме точек, опубликованной в сентябре, ожидается, что ставка ФРС снизится с текущих 4,75% примерно на 2% в течение двух лет. Каковы были тенденции после снижения ставок в истории? Их можно разделить на два этапа: 1989 и 1995 годы. В первые три года цикла снижения ставок фондовый рынок США продолжал колебаться, в 1992 году снижение ставок прекратилось и сохранялось в течение двух лет, после чего в 1994 году было проведено краткосрочное профилактическое повышение ставок, и больше не было значительных корректировок ставок, после чего начался непрерывный бычий рынок США. Поэтому с макроэкономической точки зрения мы все еще находимся на ранней стадии.
Другие классические индикаторы
Индекс страха и жадности
Текущий индекс жадности составляет 76, что ниже максимума, недавний максимум был 94 22 ноября, когда цена биткойна составляла 95829 долларов. Это значение жадности превышает уровни ноября 21 года и марта 24 года, и находится на уровне, сопоставимом с пиковым значением 95 февраля 21 года.
200-недельная скользящая средняя
Исторически цена биткойна обычно достигает дна рядом с 200-недельной скользящей средней, тогда как значительное отклонение от этой средней линии предвещает пик. В 2021 году на пике цена биткойна была примерно в 4 раза выше 200-недельной средней, а сейчас примерно в 2 раза (96500: 41500), что все еще находится на относительно низком уровне.
