Автор: ChandlerZ, Foresight News
После достижения максимума в 99,600 долларов 26 ноября, биткойн упал более чем на 8% 27 числа, опустившись до 90,800 долларов. По состоянию на 3 декабря цена биткойна восстановилась до примерно 96,000 долларов, но колебания были относительно резкими.
Биткойн находится в шаге от отметки в 100,000 долларов, что означает, что рынок сталкивается с критической точкой технического прорыва. Эта историческая цена является не только важным психологическим барьером, но и может стать поворотным моментом для дальнейшего роста цен.
Но очевидно, что в настоящее время, приближаясь к этой цене, внутренние разногласия на рынке постепенно возрастают. С одной стороны, институциональные инвестиции, такие как MicroStrategy, продолжают наращивать позиции, поддерживая спрос на покупку биткойнов и способствуя росту цен; с другой стороны, долгосрочные держатели на рынке предпочитают продавать, когда цена высока, чтобы зафиксировать прибыль. Эта игра между крупными игроками и институциональными инвесторами приводит к явным препятствиям для роста рынка, и преодоление этой важной отметки становится сложным.
Проще говоря, постоянные покупки институциональных инвесторов и распродажа долгосрочных держателей противостоят друг другу, создавая давление и вызовы для роста рынка.
Кто продает?
В этом росте к концу года долгосрочные инвесторы начали массовую распродажу своих запасов биткойнов, воспользовавшись повышенной ликвидностью и увеличением спроса.
С сентября объем распродаж биткойнов долгосрочными инвесторами достиг пика, составив около 507,000 биткойнов. Хотя это значительное число, оно по-прежнему ниже 934,000 биткойнов, распроданных в марте 2024 года во время резкого роста цен.
Важно отметить, что текущая скорость распродаж долгосрочных инвесторов уже превышает исторический максимум марта 2024 года, и в настоящее время каждый день они продают 0,27% от общего объема своих владений биткойнами, такая скорость превышала только 177 дней в истории, что указывает на то, что распродажа этой группы инвесторов становится более агрессивной.
Кроме того, правительство США также одновременно распродает биткойны, конфискованные в ходе операции Silk Road. По данным Arkham, 3 декабря в полночь адрес, помеченный как принадлежащий правительству США, перевел 19,800 BTC на Coinbase Prime, что эквивалентно примерно 1,92 миллиарда долларов.
Ранее окружной суд северного округа Калифорнии постановил, что правительство США может законно распорядиться этими конфискованными биткойнами. Battle Born Investments пыталась оспорить право собственности на эти биткойны через апелляцию, но решение Верховного суда отклонило ее запрос. Из-за приказа нижестоящего суда, согласно которому правительство США должно "распорядиться конфискованным имуществом ответчиков в соответствии с законом", федеральные маршалы или другие органы могут скоро получить указание от суда о продаже этой партии биткойнов, которые были украдены с Silk Road.
В октябре Верховный суд США отказался рассматривать апелляцию Battle Born Investments и других по делу о 69,370 биткойнах, связанных с Silk Road. Это означает, что эти биткойны могут быть вскоре выставлены на аукцион.
Данные Dune показывают, что в настоящее время правительство США все еще владеет 183,422 биткойнами, стоимость которых составляет около 17,64 миллиарда долларов, основными источниками которых являются дела Silk Road 2020 года и хакерская атака на Bitfinex.
Кто покупает?
В то время как долгосрочные держатели начинают распределять свои запасы биткойнов, на другой стороне рынка активно происходит поглощение биткойнов. Крупные институциональные инвесторы, особенно такие компании, как MicroStrategy и MARA, продолжают проявлять сильный интерес к биткойнам, стимулируя рост спроса на биткойны через вливание капитала, что в определенной степени укрепляет рыночную ценовую поддержку.
MicroStrategy с 25 ноября по 1 декабря потратила около 1,5 миллиарда долларов на покупку 15,400 биткойнов по средней цене 95,976 долларов за биткойн.
В тот же период MicroStrategy также продала 3,728,507 акций компании, собрав около 1,5 миллиарда долларов. По состоянию на 1 декабря компания сообщила, что из запланированных 21 миллиардов долларов на размещение акций и 21 миллиарда долларов на финансирование долговых ценных бумаг, еще около 11,3 миллиарда долларов акций могут быть проданы. Этот план финансирования ожидается на общую сумму 42 миллиарда долларов в течение следующих трех лет, в основном для дальнейшей покупки биткойнов.
Согласно данным Saylortracker, по состоянию на 1 декабря MicroStrategy владеет 402,100 биткойнами, общая стоимость которых превышает 38 миллиардов долларов.
Это объявление стало четвертой неделей подряд, когда MicroStrategy объявляет о крупных покупках биткойнов. 11 ноября основатель MicroStrategy Майкл Сейлор сообщил, что компания приобрела 27,200 BTC на сумму около 2,03 миллиарда долларов со средней ценой 74,463 долларов; 18 ноября MicroStrategy объявила, что использует средства от продажи акций, чтобы снова купить 51,780 биткойнов на сумму 4,6 миллиарда долларов в период с 11 по 17 ноября 2024 года. Средняя цена покупки составила 88,627 долларов; 25 ноября Майкл Сейлор снова заявил, что MicroStrategy за последнюю неделю увеличила свои запасы биткойнов на 55,500 по средней цене около 97,862 долларов, общая стоимость составила примерно 5,4 миллиарда долларов.
Неудивительно, что публичная компания по добыче биткойнов MARA также присоединилась к стратегии резервов биткойнов. 2 декабря MARA объявила, что общий объем выпускаемого конвертируемого приоритета с нулевой процентной ставкой, сроком погашения в 2031 году, увеличен до 850 миллионов долларов (первоначально было объявлено как 700 миллионов долларов).
MARA также предоставила первоначальным покупателям облигаций опцион на покупку до 150 миллионов долларов основного долга в течение 13 дней с момента первого выпуска облигаций. Чистая выручка будет использована для покупки дополнительных биткойнов и общих корпоративных нужд, которые могут включать рабочий капитал, стратегические приобретения, расширение существующих активов, а также погашение дополнительных долгов и других непогашенных обязательств.
Согласно отчету компании за третий квартал, по состоянию на 31 октября, на балансе MARA было 26,747 BTC, за третий квартал было добыто 2070 BTC и куплено 6210 BTC, из которых 4144 BTC были куплены на средства от выпуска конвертируемых облигаций на сумму 300 миллионов долларов, со средней ценой 59500 долларов.
В последние годы MicroStrategy постоянно увеличивает свои запасы биткойнов за счет долгового финансирования, в то время как MARA, как ведущая компания по добыче биткойнов, также продолжает расширять свои активы в биткойнах через постоянные добычи и стратегические закупки. Именно эти институциональные покупки формируют важную силу на рынке биткойнов, компенсируя часть давления со стороны розничных инвесторов и внося сигнал долгосрочных инвестиций на рынок.
Помимо MicroStrategy и MARA, такие публичные компании США, как SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, AI-компания Genius Group, израильская клиническая компания по иммунотерапии Enlivex Therapeutics, а также китайские компании, такие как SOS, также в какой-то степени ясно заявили о покупке биткойнов в качестве резервов активов компании. Особенно в нынешней макроэкономической обстановке, с низкими процентными ставками, растущей инфляцией и неопределенностью доходности традиционных классов активов, все больше институциональных инвесторов включают биткойны в свои инвестиционные портфели, стремясь к диверсификации и сохранению стоимости активов.
Кроме того, объем средств, поступающих в биткойн-ETF, за один месяц достиг рекорда в 6,5 миллиарда долларов, что является историческим максимумом, значительно превышающим предыдущие месяцы.
В этом контексте мы можем сказать, что эволюция рынка биткойнов находится на критическом этапе. Во-первых, отметка в 100,000 долларов может стать ключевым моментом для прорыва биткойна в этой ценовой категории. С постоянным входом институциональных инвесторов и устойчивым ростом спроса на рынке, цена биткойна, приближаясь к этой важной психологической отметке, может привлечь более широкое внимание и участие на рынке, что, в свою очередь, приведет к его переходу на новый этап.
Однако институциональные инвесторы перед такими важными уровнями часто испытывают колебания. Эта выжидательная позиция может привести к тому, что рынок столкнется с определенной степенью колебаний и корректировок после благоприятного тренда, особенно в краткосрочной перспективе, когда волатильность цен может возрасти, что создаст определенное давление на рынок.
Кроме того, важно отметить, что в структуре затрат и инвестиционных целях институциональных и долгосрочных держателей биткойнов существуют принципиальные различия. Долгосрочные держатели, как правило, владеют биткойнами с более низкой базой затрат и более долгосрочной перспективой, с целью достижения роста стоимости в будущем. Вход институциональных инвесторов, особенно тех, кто объявляет о своих вложениях в биткойны на относительно высоких уровнях, может столкнуться с более высокими затратами на вход и более сложной рыночной средой, включая цену акций.
Оглядываясь на вершины предыдущих бычьих рынков, можно заметить, что многие институциональные инвесторы входят на рынок на пиковых ценах, что в конечном итоге может привести к риску коррекции цен. Таким образом, в текущей рыночной обстановке, хотя участие институциональных инвесторов приносит новую динамику на рынок биткойнов, инвесторы должны оставаться настороже, внимательно оценивать рыночные риски и избегать слепого стремления к высокому.
