Президент Банка Японии Уэда Кадзуаки в интервью, данном в прошлую субботу, заявил, что если экономические показатели будут соответствовать прогнозам, Банк Японии проведет третье повышение ставки в этом году. Рынок ожидает, что ФРС продолжит снижать процентные ставки в этом месяце, и постоянное сокращение разницы между ставками США и Японии поможет иене продолжить укрепление?
Повысит ли Банк Японии процентные ставки в этом году в третий раз?
Первый полный год президентства Уэды в Банке Японии с момента его вступления в должность в апреле 2023 года сделает 2024 год знаковым. В марте он завершил масштабный план количественного смягчения банка и провел первое повышение ставки за 17 лет. В июле Уэда снова повысил ставку на 15 базисных пунктов, что стало неожиданностью для многих и привело к схеме арбитража иены, вызвавшей резкое падение на глобальных фондовых рынках.
Следующее повышение ставки приведет к увеличению процентной ставки Банка Японии с 0,25% до 0,5%, что станет наивысшим уровнем с 2008 года и будет представлять собой значительное изменение после долгосрочного поддержания отрицательной процентной ставки на уровне -0,1.
По данным Bloomberg, в интервью, данном в субботу, Уэда отметил, что он внимательно следит за переговорами по заработной плате и любыми рисками, которые могут возникнуть в экономике США, поскольку японские власти пытаются достичь мягкой посадки в период политического перехода. Сильный рост заработной платы, достигнутый этой весной, стал стимулом для банка принять решение о сокращении программы стимулирования в марте.
Разница в ставках между США и Японией продолжит сокращаться
Разница в процентных ставках между США и Японией может сократиться в этом месяце из-за решений обеих сторон о процентных ставках. По состоянию на понедельник трейдеры считают, что вероятность снижения ставки ФРС составляет около 67%, а вероятность повышения ставки Банком Японии — около 61%, что вдвое больше, чем месяц назад.
Глава экономического отдела Okayama Securities, а также бывший чиновник Банка Японии Ко Накаяма считает, что следующий момент для повышения ставок может наступить в декабре. Банк Японии уже заявил, что примет меры, если экономика будет соответствовать официальным прогнозам. Существуют все более убедительные доказательства в поддержку этого. Однако если ФРС примет меры, а Банк Японии нет, это может подчеркнуть осторожный подход последнего и ослабить иену, что также может стать источником неразберихи и подорвать стабильность финансовых рынков.
Некоторые экономисты также считают, что политические факторы, связанные с потерей правящей коалицией большинства мест, могут задержать действия Банка Японии по повышению ставок до января.
Банк Японии объявит о решении по процентной ставке 19 декабря, а ФРС завершит свое заседание FOMC на день раньше, 18 декабря.
Закончилась ли эпоха дешевой иены?
Япония, благодаря долгосрочной политике низких ставок, используется инвесторами для кредитных сделок (carry trade), что также является одной из основных причин долгосренного обесценивания иены. Иена начала падать с 2021 года, а курс доллара к иене в июле этого года несколько раз преодолел отметку 160. Япония вмешалась на валютном рынке в мае, чтобы остановить дальнейшее падение иены.
Примечание: Кредитные сделки (carry trade) означают заимствование денег в странах с низкими процентными ставками (например, в Японии) и обмен на валюту стран с более высокими процентными ставками (например, в США) для получения разницы в ставках.
Индекс Nikkei 225 в этом году вырос почти на 20%, став одним из лучших мировых индексов. Возврат капитала, наряду с сокращением разницы в ставках между США и Японией, будет способствовать укреплению иены, хотя, в конечном итоге, разница все еще велика, и рост может быть ограничен в краткосрочной перспективе.
Официально ли закончилась эпоха дешевой иены? Можно сказать, что предыдущие исторически низкие уровни иены привлекли внимание Банка Японии и правительства, а также оказали влияние на жизнь японцев, и иене, вероятно, будет нелегко продолжать долгое обесценивание.
(Эта статья не является инвестиционной рекомендацией, пожалуйста, проводите собственное исследование.)
Эта статья: Повысит ли Банк Японии процентную ставку в декабре в третий раз? Будет ли иена снова укрепляться? Первоначально опубликована в Chain News ABMedia.
