На рынке наблюдаются резкие колебания, каковы же перспективы в условиях высокой волатильности?
Автор: ChandlerZ, Foresight News
После достижения рекорда в 99,600 долларов 26 ноября биткойн упал более чем на 8% 27 числа, опустившись до примерно 90,800 долларов. По состоянию на 3 декабря цена биткойна восстановилась до примерно 96,000 долларов, но колебания оставались относительно резкими.
Биткойн находится в шаге от отметки в 100,000 долларов, что означает, что рынок сталкивается с ключевым техническим прорывом. Эта историческая цена не только является важным психологическим уровнем, но также может стать поворотной точкой для дальнейшего роста цен.
Но очевидно, что в настоящее время, приближаясь к этой цене, внутренние противоречия на рынке постепенно увеличиваются. С одной стороны, институциональные средства, представленные MicroStrategy, продолжают наращивать свои позиции, поддерживая спрос на биткойны и способствуя росту цен; с другой стороны, долгосрочные держатели на рынке выбирают продажу на высоких ценах, реализуя прибыль. Эта борьба между крупными игроками и учреждениями приводит к тому, что рост рынка сталкивается с заметным сопротивлением, и преодоление этого важного уровня становится затруднительным.
Проще говоря, продолжающаяся покупка институциональными средствами и распродажа долгосрочными держателями находятся в противоречии, создавая давление и вызовы для роста рынка.
Кто распродает
В этом росте в конце года долгосрочные инвесторы начали массово распродажу своих запасов биткойнов, воспользовавшись повышенной ликвидностью и растущим спросом.
С сентября долгосрочные инвесторы распродали 507,000 биткойнов, что стало пиком. Хотя это число велико, по сравнению с 934,000 биткойнами во время резкого роста цен в марте 2024 года, оно все же снизилось.
Стоит отметить, что скорость распродаж долгосрочных инвесторов в настоящее время превышает исторический максимум марта 2024 года, причем ежедневно они продают 0.27% от общего объема своих активов в биткойнах; такая скорость превышала этот уровень только 177 дней в истории, что указывает на более агрессивный темп распродаж этой группы инвесторов.
Кроме того, правительство США также одновременно распродает биткойны, конфискованные в рамках дела Silk Road DOJ. Согласно данным Arkham, 3 декабря в 00:00 по местному времени адрес, отмеченный как принадлежащий правительству США, перевел 19,800 BTC на Coinbase Prime, что составляет около 1.92 миллиарда долларов.
Недавно окружной суд Северного округа Калифорнии постановил, что правительство США имеет право законно распоряжаться конфискованными биткойнами. Battle Born Investments пыталась через апелляцию получить право собственности на эти биткойны, но решение Верховного суда отклонило ее просьбу. Поскольку нижестоящий суд приказал правительству США «распоряжаться конфискованным имуществом ответчика согласно закону», возможно, что федеральные маршалы или другие учреждения вскоре получат указание от суда продать эту партию биткойнов, которые были украдены с Silk Road.
В октябре Верховный суд США отказался рассматривать апелляцию Battle Born Investments и других по делу о 69,370 биткойнах, связанных с Silk Road. Это означает, что эти биткойны могут быть вскоре выставлены на аукцион.
Данные Dune показывают, что в настоящее время правительство США все еще владеет 183,422 биткойнами, стоимость которых составляет около 17.64 миллиарда долларов, основные источники - это дела Silk Road 2020 года и взлом Bitfinex.
Кто же покупает
В то время как долгосрочные держатели начинают перераспределять свои запасы биткойнов, на другой стороне рынка активно поглощаются биткойны. Крупные институциональные инвесторы, особенно такие компании, как MicroStrategy и MARA, продолжают проявлять сильный интерес к биткойну, способствуя росту спроса на биткойн через инвестиции, что также в определенной степени укрепляет поддержку рыночной стоимости.
MicroStrategy с 25 ноября по 1 декабря приобрела 15,400 биткойнов по средней цене 95,976 долларов за биткойн, потратив около 1.5 миллиарда долларов.
В тот же период MicroStrategy также продала 3,728,507 акций компании, собрав около 1.5 миллиарда долларов. По состоянию на 1 декабря компания сообщила, что в рамках запланированного выпуска акций на 21 миллиард долларов и финансирования фиксированного дохода на 21 миллиард долларов все еще есть около 11.3 миллиарда долларов акций, которые можно продать. Этот план финансирования предполагает привлечение в общей сложности 42 миллиарда долларов в течение следующих трех лет, в основном для дальнейшей покупки биткойнов.
Согласно данным Saylortracker, по состоянию на 1 декабря MicroStrategy владеет 402,100 биткойнами, общая стоимость которых превышает 38 миллиардов долларов.
Это объявление стало четвертой неделей подряд, когда MicroStrategy сообщает о массовых покупках биткойнов. 11 ноября основатель MicroStrategy Майкл Сейлор сообщил, что компания увеличила свои запасы на 27,200 BTC на сумму около 2.03 миллиарда долларов, со средней ценой 74,463 долларов; 18 ноября MicroStrategy объявила, что компания использовала доходы от продажи акций для повторной покупки 51,780 биткойнов на сумму 4.6 миллиарда долларов в период с 11 по 17 ноября 2024 года, со средней ценой покупки 88,627 долларов; 25 ноября Майкл Сейлор снова сообщил, что MicroStrategy за последнюю неделю увеличила свои запасы на 55,500 биткойнов со средней ценой около 97,862 долларов, общая стоимость которых составляет около 5.4 миллиарда долларов.
Неудивительно, что публичная майнинговая компания биткойнов MARA также присоединилась к стратегическому накоплению биткойнов. 2 декабря MARA объявила о повышении общего объема конвертируемых привилегированных облигаций с нулевым купоном, сроком погашения в 2031 году, до 850 миллионов долларов (первоначально заявленный объем составил 700 миллионов долларов).
MARA также предоставила первоначальным покупателям облигаций опцион на покупку облигаций на сумму до 150 миллионов долларов в течение 13 дней с момента их первоначального выпуска. Чистые поступления будут использованы для покупки большего количества биткойнов и для общекорпоративных нужд, которые могут включать операционный капитал, стратегические приобретения, расширение существующих активов, а также погашение дополнительного долга и других непогашенных обязательств.
Согласно третьему квартальному отчету компании, по состоянию на 31 октября, на балансе MARA находилось 26,747 BTC, в третьем квартале было добыто 2070 BTC, куплено 6210 BTC, из которых 4144 BTC были приобретены с использованием доходов от выпуска конвертируемых привилегированных облигаций на сумму 300 миллионов долларов, по средней цене 59,500 долларов.
MicroStrategy за последние несколько лет постоянно увеличивает свои запасы биткойнов через долговое финансирование, в то время как MARA, как ведущая компания в области биткойн-майнинга, также продолжает расширять свои активы в биткойнах за счет непрерывной добычи и стратегических закупок. Именно благодаря постоянным покупкам этих учреждений сформировалась важная сила на рынке биткойнов, компенсирующая часть давления со стороны розничных инвесторов.
Кроме MicroStrategy и MARA, ряд других публичных компаний в США, таких как SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, AI-компания Genius Group, израильская клиническая компания Enlivex Therapeutics и китайские компании, такие как SOS, также в определенной степени явно покупают биткойны в качестве резерва активов. Особенно в текущей макроэкономической обстановке, низкие процентные ставки, рост инфляции и неопределенность доходности традиционных классов активов побуждают большее число учреждений добавлять биткойны в свою стратегию распределения активов, стремясь к диверсификации и сохранению стоимости активов.
Кроме того, месячные притоки средств в биткойн-ETF достигли 6.5 миллиарда долларов, что является историческим максимумом, значительно превышающим любые предыдущие месячные рекорды.
С учетом вышеизложенного мы можем считать, что эволюция биткойн-рынка находится на ключевом поворотном моменте. Во-первых, уровень цены в 100,000 долларов может стать ключевым узлом для прорыва биткойна в этом цикле. С учетом продолжающегося входа учреждений и стабильного роста рыночного спроса, цена биткойна, приближаясь к этому важному психологическому уровню, может привлечь более широкое внимание и участие на рынке, что, в свою очередь, может способствовать его переходу в новую стадию.
Однако в такие важные моменты учреждения часто испытывают колебания, что может привести к некоторым колебаниям и корректировкам на рынке после гладкого хода, особенно в краткосрочной перспективе, когда волатильность цен может возрасти, создавая определенное давление на рынок.
Кроме того, необходимо ясно понимать, что структура затрат и инвестиционные цели учреждений и долгосрочных держателей в биткойн-рынке имеют принципиальные различия. Долгосрочные держатели, как правило, удерживают биткойны с более низкой стоимостью и более долгосрочной перспективой, с целью достижения роста стоимости в будущем. Вход институциональных инвесторов, особенно тех, кто объявляет о своих намерениях инвестировать в биткойн на относительно высоких ценах, может столкнуться с более высокими входными затратами и более сложной рыночной средой, включая стоимость акций.
Оглядываясь на предыдущие рыночные пики, можно заметить, что многие учреждения входят на рынок в моменты высоких цен, что в конечном итоге может привести к риску коррекции цен. Поэтому в текущей рыночной среде, хотя участие учреждений приносит новый импульс на рынок биткойнов, инвесторы должны оставаться бдительными, тщательно оценивать рыночные риски и избегать бездумных покупок на пиках.
