Статья перепечатана из: BitPush
Источник: The Wall Street Journal
Перевод: BitpushNews
В прошлом году SEC подала иск против криптовалютных бирж Binance, Coinbase и Kraken, обвиняя эти платформы в продаже незарегистрированных ценных бумаг, однако криптоэксперты отказались подчиняться тем финансовым правилам, которые они считают неподходящими для цифровых валют.
С одной стороны, это действия по борьбе с мошенничеством под руководством действующего председателя Гэри Генслера, с другой стороны, криптоиндустрия требует создания новых специализированных норм регулирования и призывает к более свободному подходу к регулированию. Если SEC выиграет в суде, эти победы заставят свободный рынок соблюдать давние институциональные правила для защиты инвесторов, покупающих ценные бумаги. Но судебные разбирательства могут занять много лет, и с переизбранием Дональда Трампа у Генслера не осталось времени для решения этих крупных дел.
Возвращение Трампа в Белый дом означает, что криптовалюта вступит в новую эру — государственные препятствия будут уменьшены.
Этот избранный президент избавился от прежнего скептицизма к криптовалюте и пообещал поддержать индустрию цифровых активов, он также хочет наложить ограничения на независимость таких учреждений, как SEC и Федеральная резервная система. Лидеры криптоиндустрии также поддерживают его возвращение.
Следующий председатель SEC может предложить криптовалютным биржам благоприятные решения, один юрист, рассматриваемый как преемник Генслера, позиционирует себя как критик исков Генслера. Бывший главный юрисконсульт SEC Роберт Стеббинс заявил, что комиссия должна приостановить большинство исков против криптовалют, одновременно очистив путь для этих компаний без судебных разбирательств.
«Если не будет обвинений в мошенничестве, у меня есть ощущение, что комиссия может в будущем отклонить эти дела», — сказал Стеббинс.
Другие кандидаты в списке Трампа включают бывшего члена Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пола Аткинса и бывшего главного юрисконсульта Coinbase Брайана Брукса, которые отказались от комментариев.
Отмена исков будет означать конец конфронтационного подхода с криптоиндустрией, который начался в 2017 году, в начале первого срока Трампа, когда рынок был переполнен новыми цифровыми активами, которые без ограничений продавались широкой публике. Трамп в начале своего срока критически относился к криптовалюте, заявляя, что ее стоимость «не имеет оснований».
По окончании первого срока Трампа SEC подала иск против Ripple Labs, компания продала криптовалюту XRP на сумму 1,3 миллиарда долларов. В прошлом году SEC потерпела неудачу в этом деле, что стало значительным поражением для агентства в судебных разбирательствах.
В начале пандемии Covid возникновение криптовалютных бирж упростило вход на рынок новой волны любительских трейдеров, что способствовало достижению новых рекордов цен на цифровые валюты.
Генслер перенаправил внимание SEC с сотен эмитентов токенов на эти биржи и аналогичных посредников.
Он считает, что это более эффективный способ справиться с повсеместными несоответствиями. Предыдущие расследования SEC достигли десятков соглашений с более мелкими участниками рынка, но это не остановило биржи от добавления множества новых токенов на свои платформы.
В 2022 году внезапный крах криптобиржи FTX и последовательные банкротства криптозаймодателей, похоже, подтвердили предупреждения Генслера о быстрорастущем, нерегулируемом рынке. Из-за мошенничества и плохого управления отраслевыми рисками индивидуальные инвесторы потеряли миллиарды долларов на своих позициях.
Спустя несколько месяцев после краха FTX SEC выдвинула самые серьезные обвинения, обвинив Coinbase, Kraken и Binance в управлении незарегистрированными биржами, поскольку они не соблюдали законы о защите инвесторов при продаже ценных бумаг.
Хотя некоторые более мелкие компании решили достичь соглашения с SEC, крупные биржи считают это неприемлемым вариантом. Для них согласие на условиях SEC означает провал. Например, Coinbase придется убрать с торгов множество цифровых валют и прекратить предоставление таких услуг, как стейкинг. Стейкинг — это способ, позволяющий трейдерам зарабатывать дополнительный доход за счет удержания токенов. Другие положения SEC запрещают биржам удерживать активы инвесторов, что заставляет биржи разделять свой бизнес на разные компании.
Криптовалютные компании считают, что правила инвестиционного регулирования, разработанные для Уолл-стрит, не применимы к цифровым токенам, которые предназначены для работы в сетях одноранговых компьютеров. Например, Coinbase заявляет, что большинство криптовалют похожи на товары или коллекционные предметы и сравнивает их с бейсбольными карточками или Beanie Babies.
Генслер уйдет в следующем месяце, в то время как некоторые юридические аргументы SEC уже были приняты на начальной стадии судебного разбирательства. В его недавней победе федеральный судья Сан-Франциско полностью отклонил один из аргументов Kraken и принял точку зрения SEC о том, как применять тесты закона для определения того, какие инвестиции относятся к ценным бумагам.
Генслер в недавней речи заявил: «Суды все больше признают наши действия по защите инвесторов и отвергают все аргументы о том, что Комиссия по ценным бумагам не может принудительно исполнять закон в отношении выпуска ценных бумаг — независимо от формы выпуска ценных бумаг».
Другие судьи выразили сдержанную позицию.
Этим летом федеральный судья США в округе Колумбия Эми Берман Джексон отклонила часть обвинений SEC против Binance и написала: «Агентство решило регулировать эту многомиллиардную отрасль через судебные иски — по делу, за делом, за токеном — это может быть неэффективным способом и может привести к непоследовательным результатам».
Некоторые эксперты утверждают, что SEC позиционирует себя как полицейского, тратя драгоценное время, которое должно быть потрачено на разработку нового набора правил, которые предоставят более прямую защиту для инвесторов и потребителей. Исполнительный директор Уортонской школы бизнеса Пенсильванского университета Сара Хаммер заявила: «Это не правильный подход».
Генслер в своем выступлении в ноябре заявил, что он просто продолжает стратегию, принятую бывшим председателем SEC Джей Клейтоном в первый срок администрации Трампа.
Другие считают, что у Генслера не было иного выбора, кроме как использовать правоохранительные органы для борьбы с криптокомпаниями, которые, по его мнению, нарушают закон о ценных бумагах. Бывший директор офиса SEC в Сан-Франциско Марк Фагел сказал, что если бы он выбрал предоставление новых отраслевых норм, компании, скорее всего, оспорили бы эти нормы, и в конечном итоге стороны все равно оказались бы в суде.
Фагел сказал: «Любые правила, которые не принимаются на 100% криптоиндустрией, будут затоплены исками».
