Источник: The Wall Street Journal
Перевод: BitpushNews
В прошлом году SEC подала иск против криптобирж Binance, Coinbase и Kraken, обвиняя эти платформы в продаже незарегистрированных ценных бумаг, однако криптоэксперты отказались соблюдать финансовые правила, которые они считали неподходящими для цифровых валют.
С одной стороны, действия по подавлению, возглавляемые нынешним председателем Гари Генслером, с другой — требования криптоиндустрии о разработке новых специфических для криптовалют правил и призывы к более гибкому регулированию. Если SEC выиграет в суде, эти победы заставят свободный рынок подчиниться долгосрочным правилам агентства, чтобы защитить инвесторов, покупающих ценные бумаги. Но судебные разбирательства могут занять много лет, и с переизбранием Дональда Трампа у Генслера уже нет времени для решения этих крупных дел.
Возвращение Трампа в Белый дом означает, что криптовалюты вступают в новую эпоху — государственные барьеры будут снижены.
Этот избранный президент избавился от прежнего скептицизма по поводу криптовалют и пообещал поддержать рынок цифровых активов; он также хочет ограничить независимость таких учреждений, как SEC и Федеральная резервная система. Лидеры криптоиндустрии также выразили поддержку его возвращению.
Следующий председатель SEC может предложить благоприятные решения для криптобирж; адвокат, рассматриваемый как преемник Генслера, позиционирует себя как критик исков Генслера. Бывший главный юрисконсульт SEC Роберт Стеббинс заявил, что агентство должно приостановить большую часть исков против криптовалют, одновременно обеспечив компаниям путь для ведения бизнеса без судебных разбирательств.
«Пока нет обвинений в мошенничестве, у меня такое ощущение, что комиссия может отклонить эти дела в будущем», — сказал Стеббинс.
Другие кандидаты в списке Трампа включают бывшего комиссара SEC Пола Аткинса и бывшего главного юрисконсульта Coinbase Брайана Брукса, которые отказались от комментариев.
Отмена исков будет означать конец конфронтационному подходу, который начался в 2017 году, во время первого срока Трампа, когда рынок был переполнен новыми цифровыми активами, которые продавались широкой публике без каких-либо ограничений. Трамп критически относился к криптовалютам в начале своего срока, заявив, что их стоимость «необоснованна».
В конце первого срока Трампа Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала иск против Ripple Labs, которая продала криптовалюты XRP на сумму 1,3 миллиарда долларов. В прошлом году SEC проиграла это дело, что стало значительным поражением для агентства в суде.
На ранних стадиях пандемии Covid рост криптовалютных бирж позволил новой волне частных трейдеров легче войти на рынок, что способствовало рекордному росту цен на цифровые валюты.
Генслер перевел внимание SEC с сотен эмитентов токенов на эти биржи и аналогичных посредников.
Он считает, что это более эффективный способ борьбы с разгулявшимися нарушениями. Ранее SEC достигла десятков соглашений с меньшими участниками рынка, но это не остановило биржи от добавления множества новых токенов на свои платформы.
В 2022 году внезапный крах криптобиржи FTX и последовательные банкротства крипто-кредитных учреждений, похоже, подтвердили предупреждения Генслера о быстро растущем, нерегулируемом рынке. Из-за мошенничества и плохого управления рисками в отрасли индивидуальные инвесторы понесли убытки на десятки миллиардов долларов в своих портфелях.
Через несколько месяцев после краха FTX SEC выдвинула самые серьезные обвинения, обвинив Coinbase, Kraken и Binance в том, что они управляют незарегистрированными биржами, так как они не соблюдали законы о защите инвесторов при продаже ценных бумаг.
Хотя некоторые меньшие компании выбрали соглашение с SEC, крупные биржи считают это неприемлемым вариантом. Для них разрешение на условиях SEC означает поражение. Например, Coinbase придется убрать множество цифровых валют из торговли и прекратить предоставление таких услуг, как стекинг. Стекинг — это способ, позволяющий трейдерам зарабатывать дополнительный доход, удерживая токены. Другие правила SEC запрещают биржам хранить активы инвесторов, что заставляет биржи разделять свой бизнес на разные компании.
Криптовалютные компании считают, что инвестиционные правила, разработанные для Уолл-Стрит, не применимы к цифровым токенам, предназначенным для работы через одноранговые компьютерные сети. Например, Coinbase заявляет, что большинство криптовалют похожи на товары или коллекционные предметы, и сравнивает их с бейсбольными карточками или Beanie Babies.
Генслер уйдет в следующем месяце, и некоторые юридические доводы SEC уже были приняты на предварительной стадии судебного разбирательства. В его недавней победе федеральный судья Сан-Франциско полностью отклонил один из доводов Kraken и принял позицию SEC о том, как применять правовые тесты, чтобы определить, какие инвестиции являются ценными бумагами.
Генслер в недавней речи заявил: «Суды признают наши действия по защите инвесторов и отклоняют все аргументы, считающие, что SEC не может применять закон к выпуску ценных бумаг — независимо от формы выпуска ценных бумаг».
Другие судьи выразили сдержанность.
Летним судья округа Колумбия Эми Бермана Джексон отклонила часть обвинений SEC против Binance, отметив: «Агентство решило регулировать эту многомиллиардную индустрию через судебные разбирательства — по делу, по токену, в суде — это может быть неэффективным способом и может привести к несогласованным результатам».
Некоторые эксперты утверждают, что SEC позиционирует себя как полицейский и тратит драгоценное время, которое должно было быть использовано для создания набора новых правил, обеспечивающих более прямую защиту для инвесторов и потребителей. Исполнительный директор Школы бизнеса Уортон при Пенсильванском университете Сара Хаммер заявила: «Это не правильный подход».
Генслер в одном из своих выступлений в ноябре заявил, что он просто продолжает стратегию, принятую предыдущим председателем SEC Джейем Клейтоном во время первого срока Трампа.
Другие считают, что у Генслера не было выбора, кроме как использовать правоохранительные органы для борьбы с криптокомпаниями, которые он считает нарушающими закон о ценных бумагах. Бывший директор офиса SEC в Сан-Франциско Марк Фагел заявил, что если бы он решил предложить новое регулирование для отрасли, компании, скорее всего, оспорили бы эти правила, и в конечном итоге обе стороны все равно оказались бы в суде.
Фагел сказал: «Любые правила, которые не принимаются криптоиндустрией на 100%, будут затоплены судебными исками».
