Генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор заявил, что он готов убедить гуру инвестиций Уоррена Баффета использовать 325 миллиардов долларов наличных резервов его компании Berkshire Hathaway для покупки биткойна. Он указал на собрании акционеров Microsoft, что если Microsoft примет стратегию биткойна, ее прибыль может возрасти. В интервью подкасту 18 ноября Сэйлор раскритиковал Berkshire Hathaway, возглавляемую Баффетом, утверждая, что их стратегия управления наличными имеет проблемы. Он подчеркнул неэффективность 325 миллиардов долларов наличных резервов Berkshire, считая, что эти денежные запасы могут принести максимум 3% посленалоговой доходности, при этом сталкиваясь с 15% стоимостью капитала.
Он далее заявил, что возникшая 12% отрицательная реальная доходность эквивалентна ежегодной потере стоимости акционеров в размере 32 миллиардов долларов. Говоря о 325 миллиардах долларов наличными, которыми владеет Berkshire, он подчеркнул: "Эти 325 миллиардов долларов ежегодно уничтожают 32 миллиарда долларов, они уничтожают 3 миллиарда долларов капитала каждый месяц." MicroStrategy под руководством Сэйлора активно выступает за использование биткойна в качестве финансового актива. Он считает, что биткойн имеет уникальные преимущества, такие как защита от инфляции и обесценивания валюты, и призывает компании с избыточными денежными резервами рассматривать его как часть своей финансовой стратегии. Однако он признает, что у каждой компании есть уникальные финансовые цели, терпимость к рискам и регуляторные соображения, поэтому общее предложение не является практичным. Вместо этого подход MicroStrategy представляет собой исследование случая о том, как биткойн вписывается в прогрессивные, технологически продвинутые корпоративные стратегии, позволяя каждой компании самостоятельно оценить, соответствует ли этот подход ее конкретным условиям. Согласно последним раскрытиям компании, она активно накапливает биткойн, и ее запасы достигли 386700 монет. Сэйлор предположил, что даже такие традиционалисты, как Баффет, могут быть убеждены использовать биткойн. Он процитировал слова покойного бизнес-партнера Баффета Чарли Мангерa: "Я готов поспорить, что если бы я мог провести час наедине с Баффетом в спокойной обстановке, то после моего ухода он сказал бы, что биткойн — это хорошая идея. Мангеру бы это понравилось. Мы должны купить немного." Затем Сэйлор расширил свою критику на тех, кто держит большие денежные резервы, но не исследует альтернативы, такие как биткойн. "Я хочу сказать, что я с удовольствием встречусь с любым, у кого есть 100 миллиардов долларов наличными, которые они ежегодно оставляют неиспользованными и сжигают 10 миллиардов долларов стоимости акционеров. Я приду к вам, дам вам всю информацию, которая вам нужна, чтобы убедить вас, что вы должны перейти на биткойн-стандарт," добавил Сэйлор, подчеркивая, что он считает биткойн более качественным активом для сохранения богатства. Decrypt сообщает, что на собрании акционеров Microsoft в декабре 2024 года речь Сэйлора обрисовала, как Microsoft может преобразовать свои текущие 200 миллиардов долларов капиталовложений в запасы биткойна, показав потенциал снижения корпоративного рискованного значения с 95% до 59%, одновременно увеличивая годовую доходность с 10,4% до 15,8%.
Сэйлор заявил совету директоров: "Биткойн — это универсальный, вечный, прибыльный партнер по слияниям." Он сравнил эту стратегию с приобретением компании стоимостью 100 миллиардов долларов, с годовым темпом роста 60% и доходностью в 1 раз. Сэйлор рассматривает биткойн как уникальную цель для корпоративного приобретения Microsoft, и данные, которые он представил, показывают, что годовая доходность биткойна (ARR) составляет 62%, в то время как ARR Microsoft составляет 18%, и биткойн не несет типичной сложности и рисков традиционного слияния и поглощения (M&A). Сэйлор отметил, что биткойн является всегда доступной целью для приобретения, и в отличие от текущей стратегии дивидендов и выкупа Microsoft, он может привлечь капитал и одновременно принести более высокую доходность. Эта метафора, похоже, в основном направлена на совет директоров и руководящий состав Microsoft, которые знакомы с традиционной динамикой слияний и поглощений, но, возможно, ищут новые способы развертывания капитала с учетом существующего масштаба. Сэйлор также считает, что биткойн обладает уникальной способностью противостоять традиционным коммерческим и геополитическим рискам. Он подчеркнул "риски контрагента", решая одну из ключевых проблем финансовых отделов компаний: необходимость полагаться на производительность, стабильность или сотрудничество других сущностей. Когда это соединяется с его предыдущей презентацией, демонстрирующей текущее значение рисков Microsoft в 95%, это становится еще более убедительным: Сэйлор в сущности утверждает, что текущая финансовая стратегия Microsoft ставит их под все эти риски контрагента, в то время как биткойн предлагает заметный путь для их снижения.
Сэйлор продолжил излагать различия между биткойном как "товаром, а не компанией" и подчеркивал свою точку зрения: в отличие от текущих активов казначейства Microsoft, стоимость биткойна не зависит от производительности или стабильности какой-либо единственной сущности. Он отметил, что это соответствует более широкой тенденции среди корпоративных казначейств искать несвязанные активы для управления рисками. Используя модель Bitcoin24, открытую симуляционную модель для принятия биткойна, Сэйлор продемонстрировал, как Microsoft может преобразовать свою текущую позицию (рыночная капитализация около 3 триллионов долларов, чистые наличные 27 миллиардов долларов, денежный поток 70 миллиардов долларов, годовой темп роста 10%) в более крупную и сильную финансовую основу. В октябре Microsoft попросила акционеров проголосовать за то, следует ли инвестировать в биткойн. "Сделайте правильные вещи для ваших клиентов, сотрудников, акционеров, страны, мира и вашего наследия," подытожил Сэйлор, сделав последнюю попытку в одном из самых значительных корпоративных принятиях биткойна. В конце он призвал акционеров Microsoft "принять биткойн".
