Оригинальный заголовок: The Cure Оригинальный автор: Arthur Hayes Оригинальный перевод: Ismay, BlockBeats

Примечание редактора:

Артур Хейс в этой статье проанализировал взлеты и падения ICO в криптовалютной индустрии с проницательной точки зрения, предложив идеи о том, почему ICO могут вернуться на вершину. Он глубоко указывает на то, что чрезмерная зависимость от высоко оцененных проектов, поддерживаемых централизованными биржами и венчурным капиталом, стала препятствием для развития отрасли, и сравнил механизм формирования капитала мемных токенов и ICO, призывая криптопроекты вернуться к децентрализации и высокорисковым, высокодоходным целям. Через интерпретацию технологического потенциала и вирусного распространения Артур Хейс вновь продемонстрировал свое видение будущего отрасли.

Ниже приведено содержание оригинала:

Напряжение и стресс иногда могут заразить мужчин и женщин, что приводит к иррациональному поведению. К сожалению, многие компании в портфеле Maelstrom заразились «болезнью, передающейся через централизованные биржи (CEXually Transmitted Disease)». Пострадавшие основатели верят, что они должны полностью подчиняться указаниям некоторых известных централизованных бирж, иначе путь к большим доходам будет заблокирован. Эти централизованные биржи требуют: повысить этот показатель, нанять этого человека, предоставить мне эту часть токенов, запустить ваш токен в эту дату... ладно, лучше дождитесь нашего уведомления, прежде чем запускать. Эти «больные», одержимые желанием торговать на платформах, почти полностью забыли о пользователях и о первоначальных целях криптовалют. Приходите ко мне в клинику, я вас вылечу. Этот рецепт — ICO. Позвольте мне объяснить...

У меня есть теория из трех пунктов о том, почему криптовалюта стала одной из самых быстрорастущих сетей в истории человечества:

Государство захвачено

Крупные корпорации, большие технологии, фармацевтика, военное производство и другие «большие XX» используют свое богатство и власть для контроля над большинством основных правительств и экономик. С момента окончания Второй мировой войны, хотя уровень жизни и продолжительность жизни быстро и последовательно увеличивались, это улучшение замедлилось для 90% населения, обладающего крайне ограниченными финансовыми активами и почти без политического влияния. Децентрализация — это противоядие против высокой концентрации богатства и власти.

Удивительная технология

Блокчейн Биткойн и многие другие блокчейны, возникшие позже, являются революционной и удивительной технологией. С небольшого начала Биткойн по крайней мере доказал, что он является одной из наиболее устойчивых валютных систем. Для любого, кто может взломать сеть Биткойн, почти 2 триллиона долларов в Биткойне может быть потрачено дважды, как огромная награда за уязвимость.

Жадность

Рост фиатной и энергетической стоимости криптовалют и их токенов делает пользователей богатыми. Богатство криптовалютного сообщества стало очевидным на выборах в США в ноябре. США (и большинство других стран) — это политическая система, в которой «деньги обмениваются на власть». Криптовалютные «разбойники» — одна из тех отраслей, которые делают наибольшие пожертвования политическим кандидатам, помогая сторонникам криптовалюты одерживать победы. Избиратели криптовалют могут щедро жертвовать деньги на политические кампании, потому что Биткойн — это актив, который растет быстрее всего в истории человечества.

Забвение о формировании капитала

Большинство участников криптовалютного сектора инстинктивно понимают причины успеха этой отрасли; однако иногда возникают случаи забывчивости. Это явление проявляется в изменениях в формировании капитала в криптовалюте. Иногда те, кто ищет крипто-капитал, угождают жадности сообщества и добиваются огромного успеха. А в другие времена основатели с дефицитом средств забывают, почему пользователи устремляются к криптовалюте. Да, они могут верить в правительство «власти народа, управления народом и пользования народом», или создавать потрясающие технологии, но если пользователи не могут разбогатеть, продвижение любого продукта или услуги, связанного с криптовалютой, будет слишком медленным.

С момента завершения бумов ICO в 2017 году формирование капитала перестало быть чистым и постепенно отклонилось от пути, вызывающего жадность сообщества. Вместо этого появились токены с высокой полной разводненной оценкой (FDV), низким ликвидным предложением или поддерживаемые венчурным капиталом (VC). Однако токены, поддерживаемые венчурным капиталом, показывают плохие результаты в этом бычьем рынке (с 2023 года). В своей статье (PvP) я указал, что средняя производительность токенов, выпущенных в 2024 году, была примерно на 50% ниже, чем у основных активов (Биткойн, Эфириум или Солана). Когда обычные инвесторы в конечном итоге покупают эти проекты на централизованных биржах (CEX), высокие цены отпугивают их. Таким образом, внутренние торговые команды биржи, получатели аирдропов и сторонние маркетмейкеры продают токены на недостаточно ликвидный рынок, что приводит к катастрофическим результатам.

Почему вся наша отрасль забыла о третьем столпе ценностного предложения криптовалюты... сделать обычных инвесторов «богатыми»?

Противоядие для мемных токенов

Рынок новых выпусков криптовалюты стал аналогом традиционной модели, которую он должен был заменить — системой, похожей на цепочку выгод IPO в традиционных финансах (TradFi). В этой системе обычные инвесторы в конечном итоге становятся теми, кто подхватывает токены, поддерживаемые венчурным капиталом (VC). Однако в крипто-сфере всегда есть альтернативы. Мемные токены — это класс токенов, которые не имеют практического применения, кроме как вирусного распространения мемного контента через интернет. Если этот мем достаточно популярен, вы его покупаете, надеясь, что кто-то позже подхватит его. Капитализация мемных токенов равномерна. Команды в момент выпуска сразу же выпускают весь объем предложения, и начальная полная разводненная оценка (FDV) обычно составляет всего несколько миллионов долларов. Запускаясь на децентрализованных биржах (DEX), спекулянты делают очень рискованные ставки на то, какой мем сможет войти в коллективное сознание отрасли, создавая спрос на покупку токенов.

С точки зрения обычного спекулянта, самое привлекательное в мемных токенах — это то, что если вы войдете на раннем этапе, вы можете перепрыгнуть несколько ступеней на лестнице богатства. Но каждый участник понимает, что приобретенные ими мемные токены не имеют никакой реальной ценности и не будут генерировать никакого денежного потока, поэтому их внутренняя стоимость равна нулю. Таким образом, они полностью принимают риск потерять все свои средства в погоне за финансовыми мечтами. Самое главное, что нет никаких барьеров или посредников, которые бы говорили им, можно ли покупать определенный мемный токен, и нет темных капиталовложений, ожидающих, когда цена поднимется достаточно высоко, чтобы сбросить вновь разблокированный объем.

Я хочу создать простую классификацию, чтобы понять различные типы токенов и почему они имеют ценность. Начнем с мемных токенов.

Внутренняя стоимость мемных токенов = вирусная распространенность мемного контента

Эта концепция очень интуитивна. Как только вы становитесь активным участником любого онлайн или оффлайн сообщества, вы можете понять значение мема.

Если это мемный токен, то что такое токены венчурного капитала?

Суть VC токенов и культура традиционных финансов

Последователи традиционных финансов (TradFi) на самом деле не обладают настоящими навыками. Я могу это подтвердить, так как вспоминаю свой опыт работы в инвестиционном банке, где требуемые навыки были ничтожны, если не сказать отсутствуют. Многие желают попасть в традиционные финансы, потому что вам не нужно обладать существенными знаниями, чтобы зарабатывать много денег. Просто дайте мне молодого человека, который немного разбирается в алгебре и имеет хорошее отношение к работе, и я смогу обучить его выполнять любую работу в области финансовых услуг. Однако это не относится к таким профессиям, как врачи, юристы, сантехники, электрики, механические инженеры и т.д. Вход в эти профессии требует времени и навыков, но средний доход часто ниже, чем у младшего инвестиционного банкира, продавца или трейдера. Расточительность умственных ресурсов в финансовом секторе вызывает разочарование, но я и другие просто реагируем на стимулы общества.

Поскольку традиционные финансы — это отрасль с низкой квалификацией, но высоким доходом, порог входа в этот редкий клуб часто зависит от других социальных факторов. Ваше семейное происхождение и то, в каком университете или интернате вы учились, важнее, чем ваш фактический интеллект. В традиционных финансах стереотипы, связанные с расой и социальным классом, оказывают большее влияние, чем в других профессиях. Как только вы попадаете в этот уникальный круг, вы продолжаете следовать этим нормам, придавая большее значение качествам, которые вы приобрели или не приобрели. Например, если вы изо всех сил старались и взяли на себя огромные долги, чтобы поступить в лучший университет, вы будете более склонны нанимать людей, которые тоже учились в этом университете, потому что считаете, что это лучший выбор. Если вы не сделаете этого, вы признаете, что время и усилия, потраченные на получение этих квалификаций, не стоят того. В психологии это называется «предвзятость оправдания усилий» (Effort Justification Bias).

Давайте используем эту структуру, чтобы понять, как новички в венчурном капитале собирают средства и распределяют ресурсы.

Чтобы собрать достаточно капитала для инвестирования в достаточное количество компаний в надежде найти победителя (например, Facebook, Google, Tencent, ByteDance и т.д.), ведущие венчурные капитальные компании нуждаются в большом количестве капитала. Эти средства в основном поступают от фондов пожертвований, пенсионных фондов, страховых компаний, суверенных фондов и семейных офисов. А эти капитальные пулы управляются людьми традиционных финансов (TradFi). Эти управляющие должны выполнять свои обязательства перед клиентами и могут инвестировать только в «подходящие» венчурные фонды. Это означает, что им чаще всего необходимо инвестировать в венчурные фонды, управляемые «квалифицированными» и «опытными» профессионалами.

Эти субъективные требования приводят к явлению: эти партнеры венчурного капитала обычно заканчивают учебу в небольшой части элитных университетов по всему миру (таких как Гарвард, Оксфорд, Пекинский университет и т.д.), и их карьера обычно начинается в крупных инвестиционных банках (таких как JPMorgan, Goldman Sachs), управляющих компаниях (таких как BlackRock, Fidelity) или крупных технологических компаниях (таких как Microsoft, Google, Facebook, Tencent и т.д.). Если у вас нет такого фона, хранители порога трудоустройства в традиционных финансах будут считать, что у вас нет необходимого опыта и квалификации для управления чужими деньгами. Таким образом, этот круг формирует высокогомогенную группу — они похожи по внешнему виду, стилю общения, одежде и даже живут в одних и тех же глобальных элитных сообществах.

Для управляющих, которым необходимо распределить средства среди венчурных фондов, существует дилемма: если они рискнут инвестировать в фонды, управляемые людьми с нетрадиционным фоном, и этот фонд потерпит неудачу, они могут потерять свои рабочие места. Но если они выберут безопасный путь и направят средства в фонды, управляемые «подходящими и приличными» людьми, даже если фонд потерпит неудачу, они могут свалить вину на невезение и сохранить свои позиции в сфере управления активами. Если неудача произошла отдельно, вы потеряете работу; но если неудача произошла совместно с другими, ваша работа обычно не подвергается риску. Поскольку главной целью традиционных финансовых людей является сохранить свою высокооплачиваемую и малоквалифицированную работу, они минимизируют карьерные риски, выбирая управляющих с «подходящим» фоном, чтобы обеспечить свою безопасность.

Если критерии выбора венчурного капитала заключаются в том, соответствует ли управляющий партнер какому-то принятому стереотипу, то эти управляющие будут инвестировать только в те компании или проекты, основатели которых соответствуют стереотипу «основателя». Для коммерчески ориентированных основателей их резюме должно включать опыт работы в крупных консалтинговых компаниях или инвестиционных банках и ожидание учебы в определенных мировых элитных университетах. А для технических основателей требуется наличие опыта работы в крупных успешных технологических компаниях и наличие высшего образования из признанных университетов, способствующих подготовке отличных инженеров. Наконец, поскольку люди имеют социальные черты, мы склонны инвестировать в тех, кто ближе к нам. Поэтому венчурные капиталисты в Силиконовой долине инвестируют только в компании, расположенные в районе залива Калифорнии, в то время как венчурные капитальные компании в Китае предпочитают компании в своем портфеле, расположенные в Пекине или Шэньчжэне.

В результате образуется однородная среда, подобная эхо-камере. Все выглядят, говорят, думают, верят и живут похоже. Поэтому все либо добиваются успеха вместе, либо терпят неудачу вместе. Эта среда как раз идеальна для традиционных венчурных капиталистов, так как их цель — минимизировать профессиональные риски.

После того как пузырь ICO лопнул, и основатели криптопроектов бродят в поисках венчурного капитала, они на самом деле ведут сделки с «дьяволом». Чтобы получить финансирование от венчурных компаний, преимущественно расположенных в Сан-Франциско, Нью-Йорке, Лондоне и Пекине, основатели криптопроектов вынуждены пойти на изменения.

Внутренняя стоимость венчурных токенов = образовательный фон основателя, история занятости, семейный фон, географическое положение

Распределители венчурного капитала в первую очередь оценивают команду, а затем продукт. Если основатели соответствуют стереотипу, деньги будут поступать непрерывно. Поскольку у этих основателей изначально есть «правильный» фон, одна небольшая часть команд найдет точку совпадения на рынке после расходования нескольких сотен миллионов долларов, что приведет к созданию следующего Ethereum. Поскольку большинство команд в конечном итоге терпят неудачу, логика принятия решений распределителей венчурного капитала не подвергается сомнению, потому что все основатели, которых они поддерживают, являются теми, кто, как считается, может добиться успеха.

Очевидно, что при выборе инвестиционной команды профессиональные навыки в области криптовалют являются лишь отдаленной причиной, принимаемой во внимание. Это и есть начало разрыва между венчурным капиталом и конечными розничными инвесторами. Первоначальная цель новичков в венчурном капитале — сохранить свои рабочие места, в то время как обычные розничные инвесторы стремятся купить токен, который вырастет в десятки тысяч раз, чтобы вырваться из бедности. Десятки тысяч раз была возможна. Если бы вы купили ETH за примерно 0,33 доллара во время предпродажи Ethereum, то по текущей цене вы уже получили бы 9000-кратную прибыль. Однако нынешние механизмы формирования капитала в криптовалюте почти делают такую прибыль невозможной.

Инвесторы венчурного капитала зарабатывают, перепродавая эти ужасные, неликвидные SAFT (Соглашение о продаже будущих токенов) между фондами, и каждый раз повышают оценку. Когда эти проблемные криптопроекты в конечном итоге выходят на централизованные биржи (CEX) для первичного размещения, их полная разводненная оценка (FDV) обычно превышает 1 миллиард долларов. Чтобы достичь 10 000-кратной прибыли, FDV необходимо вырасти до чрезвычайно преувеличенной цифры — цифры, которая даже превышает общую стоимость всех активов, оцененных в фиатной валюте... и это речь идет только об одном проекте. Именно поэтому розничные инвесторы предпочитают рискнуть мемкойном с рыночной капитализацией в 1 миллион долларов, а не проектом, поддерживаемым «самыми уважаемыми» венчурными капитальными группами, с FDV в 1 миллиард долларов. Поведение розничных инвесторов соответствует логике максимизации ожидаемой доходности.

Если розничные инвесторы уже начали отвергать модель венчурного капитала, что делает ICO по сути более привлекательными?

Внутренняя стоимость ICO = вирусность распространения контента + потенциальная технология

Мемы:

Команда проекта, если она сможет запустить продукт, соответствующий текущим трендам криптовалюты и обладающий визуальной привлекательностью, ощущением и ясными целями, будет обладать «ценностью мема». Когда этот «мем» становится привлекательным и начинает распространяться, проект получает внимание. Цель проекта — привлечь пользователей с минимальными затратами, а затем продавать им продукт или услугу. Глубоко укоренившийся проект может быстро вывести пользователей на верхнюю часть своей воронки роста.

Потенциальная технология:

ICO (первичное размещение токенов) обычно происходит на ранних этапах жизненного цикла проекта. Ethereum собрал средства для разработки продукта. В этой модели доверие сообщества к команде проекта является скрытым, считая, что если они получат финансовую поддержку, они смогут создать ценный продукт. Таким образом, потенциальные технологии можно оценить несколькими способами:

1. Разрабатывала ли команда значимые продукты в области Web2 или Web3?

2. Планируемая команда технология технически осуществима?

3. Может ли эта потенциальная технология решить проблему глобального значения, в конечном итоге привлекая миллионы или даже миллиарды пользователей?

Основатели технологий, соответствующие вышеизложенным требованиям, не обязательно являются той же категорией людей, в которые инвестировала бы венчурная капитальная группа. Сообщество криптовалют не придает большого значения семейному происхождению, прошлому опыту работы или конкретным образовательным квалификациям. Хотя эти условия являются дополнительными, если этот фон не привел к тому, что основная команда ранее выполнила отличный код, они не имеют значения. Сообщество охотнее поддерживает Андре Кронье, чем какого-то бывшего сотрудника Google, который выпустился из Стэнфорда и является членом клуба Battery.

Несмотря на то что большинство ICO (99.99%) практически обесцениваются в течение одного цикла, все же есть небольшое количество команд, которые могут разработать технологии, привлекающие пользователей, на основе своего «мемного эффекта». Эти ранние инвесторы ICO имеют возможность получить прибыль в 1000 раз или даже 10000 раз. Это именно та игра, в которую они хотят играть. Спекулятивный и волатильный характер ICO — это характеристика, а не недостаток. Если розничные инвесторы хотят безопасных, скучных инвестиций, они могут выбрать торговые платформы акций в традиционных финансах по всему миру. В большинстве юрисдикций IPO требуют, чтобы компании достигли прибыли, а также чтобы руководство сделало различные заявления, чтобы гарантировать общественности, что они не будут мошенничать. Но для обычного розничного инвестора проблема IPO заключается в том, что они не могут предоставить изменения, которые меняют жизнь, потому что венчурные капитальные компании уже разделили выгоды на ранних стадиях.

Если ICO очевидно может обеспечить финансирование технологий с вирусным эффектом и потенциальным глобальным влиянием, как мы можем сделать их «великолепными» снова?

Дорожная карта ICO

В своей самой чистой форме ICO позволяет любой команде с подключением к интернету представить свой проект крипто-сообществу и получить финансирование. Команда создает веб-сайт, на котором подробно рассказывает о членах команды, продукте или услуге, которые они планируют разработать, почему они имеют соответствующую квалификацию и почему рынок нуждается в их продукте или услуге. Затем инвесторы — ну или «спекулянты» — могут отправлять криптовалюту на блокчейн-адрес и через некоторое время получать распределенные токены. Все аспекты ICO, такие как график, сумма финансирования, цена токенов, тип разрабатываемой технологии, состав команды и регион, в котором находятся инвесторы, полностью определяются командой ICO, а не контролируются какими-либо посредниками (такими как венчурные фонды или централизованные биржи). Именно поэтому централизованные посредники ненавидят ICO — потому что они совершенно не нужны. Однако сообщество любит ICO, потому что они предлагают разнообразные проекты от людей с различным фоном, предоставляя тем, кто готов взять на себя высокие риски, возможность получить максимальную прибыль.

ICO возвращается, потому что вся отрасль прошла полный цикл. Мы наслаждались свободой, но также обожгли крылья; затем мы ощутили угнетение, навязанное контролем со стороны VC и централизованных бирж (CEX), и возненавидели их навязываемые высоко оцененные мусорные проекты. Сегодня, в условиях зарождающегося бычьего рынка, подстегнутого печатью денег в США, Китае, Японии и Европейском Союзе, спекулянты на рынке криптовалюты вновь погружаются в высокоспекулятивные торговые операции с бесполезными мемными токенами, и сообщество снова готово полностью вовлечься в высокорискованные ICO. Сейчас — это время, когда «приближающиеся богатые» крипто-спекулянты могут разнести свои капиталы, надеясь поймать следующий Ethereum.

Следующий вопрос: чем это отличается в этот раз?

График:

Сегодня, благодаря таким платформам, как Pump.fun, можно запустить токен всего за несколько минут, а с более ликвидными децентрализованными биржами (DEX) команда может привлечь средства через ICO и завершить доставку токенов за несколько дней. Это совершенно отличается от предыдущего раунда ICO, когда от подписки до доставки токенов могло пройти несколько месяцев или даже лет. Теперь инвесторы могут сразу же торговать вновь выпущенными токенами на таких платформах, как Uniswap или Raydium.

Благодаря инвестиции Maelstrom в кошелек Oyl, нам посчастливилось заранее ознакомиться с некоторыми потенциально революционными технологиями смарт-контрактов, основанными на блокчейне Биткойн. Alkanes — это совершенно новый метапротокол, предназначенный для введения смарт-контрактов в Биткойн через модель UTXO. Я не могу полностью понять, как это работает, но я надеюсь, что те, кто умнее и более квалифицирован, чем я, смогут взглянуть на их репозиторий на GitHub и сами решить, стоит ли строить на его основе. Я с нетерпением жду, когда Alkanes сможет стимулировать взрывной рост выпуска ICO в экосистеме Биткойн.

Ликвидность:

Поскольку розничные крипто-спекулянты одержимы мемными токенами, они сильно желают торговать высокоспекулятивными активами на децентрализованных биржах (DEX). Это означает, что после того, как токены ICO будут доставлены инвесторам, непроверенные токены проекта могут быть немедленно проданы, что приведет к истинному ценообразованию.

Хотя мне не нравится Solana, я вынужден признать, что Pump.fun действительно оказал положительное влияние на отрасль, так как этот протокол позволяет нетехническим пользователям за несколько минут выпускать свои мемные токены и начинать торговать. Продолжая эту тенденцию к демократизации финансов и крипто-торговли, Maelstrom инвестировал в проект, который стремится стать предпочтительной платформой для спотовой торговли мемными токенами, всеми криптовалютами и новыми ICO.

Spot.dog строит платформу для торговли мемными токенами, чтобы привлечь пользователей Web2. Их «секретный рецепт» не в технологии, а в каналах распространения. В настоящее время большинство платформ для торговли мемными токенами разработаны для крипто-трейдеров. Например, Pump.fun требует от пользователей определенных знаний о кошельках Solana, обменах токенов, проскальзывании и т.д. А обычные пользователи, которые следят за Barstool Sports, подписаны на r/wsb, торгуют акциями на Robinhood и ставят на свои любимые команды через DraftKings, выберут Spot.dog для торговли.

С самого начала Spot.dog подписал несколько очень впечатляющих партнерств. Например, «кнопка покупки криптовалюты» на социальной торговой платформе Stocktwits (с 1,2 миллиона активных пользователей в месяц) поддерживается Spot.dog. Кроме того, единственным партнером **$MOTHER Telegram Trading Bot** Иги Азалии также является — верно, Spot.dog.

Я готов поспорить, что вы, спекулянты, очень хотите знать, когда будет запущен ваш токен? Не волнуйтесь, когда придет время, если вы хотите «поставить все на одну карту» на токен управления Spot.dog, я скажу вам, когда!

UI/UX:

Сообщество криптовалют уже хорошо знакомо с некастодиальными кошельками, такими как Metamask и Phantom. Криптоинвесторы привыкли загружать свои крипто-кошельки браузера, подключать их к dApp, а затем покупать активы. Эта привычка использования упростит сбор средств через ICO.

Скорость блокчейна:

В 2017 году популярные ICO часто приводили к сбоям в сети Ethereum. Комиссии за газ взлетали, и обычные пользователи не могли использовать сеть по разумной цене. А к 2025 году стоимость блокового пространства на Ethereum, Solana, Aptos и других блокчейнах первого уровня будет крайне низкой. Текущая пропускная способность обработки заказов увеличилась на несколько порядков по сравнению с 2017 годом. Если команда сможет привлечь большое количество горячих «degen» сторонников, их способность собирать средства больше не будет ограничена медленной и дорогой блокчейн-технологией.

Поскольку Aptos имеет очень низкие затраты на транзакции, он имеет шанс стать предпочтительной платформой для ICO.

Средняя стоимость транзакции (доллары):

• Aptos: $0.0016 • Solana: $0.05

• Ethereum: $5.22

Необходимость сказать «нет»

Я предложил способ решения проблемы, связанной с «болезнями централизованных бирж (CEX)» — ICO. Однако теперь командам необходимо сделать правильный выбор. Но чтобы предотвратить недопонимание, обычные криптоинвесторы должны твердо «сказать нет».

Сказать «нет» следующему:

• Проекты с поддержкой венчурного капитала, высокой FDV (полной разводненной оценкой) и низкой ликвидностью

• Токены, которые были высоко оценены и впервые запущены на централизованных биржах

• Пропагандисты так называемого «иррационального» поведения в торговле

В ICO 2017 года действительно было много очевидных «мусорных проектов». Наиболее разрушительным ICO является EOS. Block.one собрал 4,1 миллиарда долларов в криптовалюте для создания EOS, но после его запуска он практически исчез. На самом деле, это не совсем точно: рыночная капитализация EOS все еще составляет 1,2 миллиарда долларов. Это говорит о том, что даже такие «мусорные проекты», как EOS, выпущенные в разгар пузыря, все еще имеют значительную стоимость. Будучи любителем финансовых рынков, я должен признать, что структура и исполнение EOS ICO были настоящим «искусством». Основателям проекта следует глубоко изучить, как Block.one собрал исторически рекордные средства через ICO или продажу токенов.

Я упоминаю это, чтобы проиллюстрировать логическую модель инвестиций с учетом рисков: если правильно распределить доли инвестиций, даже проекты, которые должны обесцениться, могут сохранить определенную стоимость после ICO. Ранние инвестиции в ICO — это единственный способ получить 10 000-кратную прибыль, но без рая нет и ада. Чтобы добиться 10 000-кратной прибыли, вы должны принять, что большая часть ваших инвестиций после ICO может стоить почти ноль. Однако это гораздо лучше, чем текущая модель токенов венчурного капитала. В настоящее время в венчурных токенах получить 10 000-кратную прибыль практически невозможно, но потерять 75% после выхода на CEX через месяц — это обычное дело. Обычные инвесторы подсознательно уже осознали плохое соотношение риска и доходности венчурных токенов и поэтому переключились на мемные токены. Давайте снова создадим бурный спрос на новые проекты через ICO, предоставив инвесторам возможность получить огромное богатство, и вернем ICO на пик!

«Ссылка на оригинал»