Лекарство

Лекарство

Артур Хейз

·

Следите

15 минут чтения·Только что

--

Слушайте

Доля

(Любые мнения, выраженные здесь, являются личными мнениями автора и не должны служить основанием для принятия инвестиционных решений, а также не могут рассматриваться как рекомендации или советы по участию в инвестиционных сделках.)

Хотите больше? Следите за автором в Instagram и X

Получите доступ к корейской версии здесь: Naver

Подпишитесь, чтобы увидеть последние события: Календарь

Грипп и палка иногда заражают мужчин и женщин и вызывают иррациональное поведение. К сожалению, многие компании портфеля Maelstrom поймали передающуюся по CEX болезнь. Мои страдающие основатели верят, что они должны делать все, что скажет какой-либо выдающийся CEX, иначе их путь к оргазмическим доходам будет заблокирован. CEX говорит: накачайте этот показатель, наймите этого человека, дайте мне это распределение токенов, разместите свой токен в эту дату... подождите, никогда не mind... мы скажем вам, когда размещать. Эти больные ублюдки в порыве страсти почти забыли о своих пользователях и о том, зачем существует криптовалюта. Приходите в мою клинику; я могу вас вылечить. Средство — это ICO. Позвольте мне объяснить...

У меня есть своя собственная теория из трех пунктов о том, почему криптовалюта - одна из самых быстрорастущих сетей в истории человечества.

Захват правительством — Большой бизнес, большие технологии, большая фармацевтика, большая армия и большое [Заполните Пробел] использовали свое богатство и власть, чтобы захватить большинство крупных правительств и экономических блоков. Хотя уровень жизни и увеличение продолжительности жизни были быстрыми и последовательными с конца Второй мировой войны, они замедлились для 90% населения, которое владеет очень немногими финансовыми активами и в конечном итоге обладает небольшими или никакими политическими полномочиями. Децентрализация — это противоядие к дистопической концентрации богатства и власти.

Магическая Технология — Блокчейн Биткойна и множество блокчейнов, которые появились на его смене, являются кусками магической новой технологии. С невинного начала Биткойн, по крайней мере, доказал, что является одной из самых испытанных в бою денежных систем. Существует почти 2 триллиона долларов в виде награды за баги в виде Биткойнов, которые могут быть потрачены дважды для любого, кто сможет взломать сеть.

Жадность — Рост фиатной и энергетической ценности криптовалют, которые питают блокчейны или токены, созданные через эти блокчейны, сделал пользователей богатым. Богатства крипто-группы были на виду в этом ноябре во время выборов в США. США, как и большинство других государств, имеют политическую систему «плати за игру». Крипто-бандиты были одними из крупнейших спонсоров политических кандидатов в любой отрасли, что привело к победам про-крипто кандидатов. Крипто-избиратели смогли щедро поддержать политические кампании, потому что Биткойн — это самый быстрорастущий актив в истории человечества.

Большинство крипто-людей интуитивно понимают, почему движение удалось; однако иногда немного амнезии просачивается. Это проявляется в том, как формирование капитала в криптовалюте со временем меняется. В определенные моменты те, кто ищет крипто капитал, угождают жадности сообщества с большим успехом. В другие времена основатели, испытывающие нехватку капитала, забывают, почему пользователи flock к криптовалюте. Да, они могут верить в правительство, созданное народом И ДЛЯ народа, и да, они могут создать крутую технологию, но без того, чтобы пользователи стали богатыми, прием любой крипто-ориентированной продукции или услуги будет происходить слишком медленно.

С тех пор как мания ICO прекратилась в 2017 году, формирование капитала стало менее чистым, отклонившись от разжигания жадности сообщества. Вместо этого у нас есть высокое полностью разводненное значение (FDV), низкое обращающееся предложение или токены, поддерживаемые венчурным капиталом (VC). Монеты VC до сих пор плохо себя показали в этом бычьем цикле (с 2023 года по настоящее время). В своей статье «PvP» я указал, что токены 2024 года по медиане показали худшие результаты, чем мажоры (Биткойн, Эфир и/или Сол), примерно на 50%. Розничные инвесторы, которые могли наконец приобрести эти проекты через первичное размещение на централизованной бирже (CEX), не захотели платить эти высокие цены. Таким образом, внутренние команды по созданию рынка бирж, получатели аирдропов и сторонние маркетмейкеры скинули токены на неликвидный рынок, что вызвало катастрофическую продуктивность. Почему мы, как индустрия, забыли о третьем столпе ценностного предложения криптовалюты... о том, чтобы сделать розничных инвесторов богатейшими людьми?

Противоядие для мемекоина

Рынок новых выпусков криптовалют превратился в то, что он должен был заменить. Эта система напоминает мошенничество с первичными публичными предложениями (IPO) TradFi. Розничные инвесторы - это конечные держатели монет VC, но в криптовалюте всегда есть альтернатива. Мемекоины - это токены без практического применения, кроме их способности распространять меметический контент вирусным образом по интернету. Если мем ударит в цель, то вы покупаете его в надежде, что кто-то другой после вас последует. Формирование капитала для мемекоины является эгалитарным. Команда выпускает весь объем на старте, где начальное FDV составляет единичные миллионы долларов. Начиная на децентрализованных биржах (DEX), азартные игроки делают крайне рискованные ставки на то, какой мем всплывет в коллективном сознании индустрии и тем самым создаст покупательский спрос на токен.

С точки зрения обычного азартного игрока, лучшая часть мемекоина заключается в том, что если вы войдете на раннем этапе, вы можете подняться на одну или две десятые лестницы богатства. Но каждый участник осознает, что мемекоин, который они покупают, не производит ничего полезного, никогда не будет генерировать денежные потоки и, следовательно, является по своей сути бесполезным. Таким образом, они совершенно спокойно относятся к тому, что могут потерять все свои деньги в погоне за своими финансовыми мечтами. Самое главное, что нет контролеров, которые говорят им, что они могут или не могут купить этот или тот мемекоин, и нет их теневых фондов, готовых сбросить свои недавно разблокированные запасы, если цена поднимется достаточно высоко.

Я хочу создать простую таксономию, чтобы понять различные типы токенов и почему они имеют ценность. Давайте начнем с мемекоина.

Внутренняя ценность мемекоина = Вирусность меметического контента

Это очень легко понять интуитивно. Вам просто нужно быть социально активным человеком в любом сообществе, онлайн или оффлайн, чтобы понять мем.

Если это то, чем являются мемекоины, то чем являются монеты VC?

Аколиты TradFi не имеют реальных навыков. Я знаю это, когда размышляю о том, какие навыки были необходимы, TLDR, не так много, чтобы выполнять свою предыдущую работу в инвестиционном банке. Причина, по которой так много людей хотят работать в TradFi, заключается в том, что вы зарабатываете много денег, не зная ничего существенного. Дайте мне любого голодного молодого человека с приемлемым знанием алгебры средней школы и хорошей трудовой этикой, и я смогу научить его выполнять любую работу в финансовых услугах на фронт-офисе. Это нельзя сказать о любой из этих профессий, например, врачах, юристах, сантехниках, электриках, механических инженерах и т.д. Требуется время и навыки, чтобы войти в любую из этих профессий, но в среднем они зарабатывают меньше денег, чем ассоциированный инвестиционный банкир, продавец или трейдер. Количество интеллекта, потраченного впустую в финансовых услугах, удручающее, но я и другие просто люди, реагирующие на социальные стимулы.

Поскольку TradFi - это менее квалифицированная профессия, но высокооплачиваемая, вступление в этот редкий клуб ограничено на основе других социальных факторов. Кто ваши родители и в каком университете или школе-интернате вы учились, имеет большее значение, чем ваш уровень интеллекта. Соблюдение расовых и социальных стереотипов имеет большее значение в TradFi, чем в других профессиях. Если вас приняли в этот эксклюзивный клуб, вы поддерживаете эти нормы, придавая ценность своим заработанным и незаработанным характеристикам. Например, если вы изо всех сил старались и взяли на себя гору долгов, чтобы поступить в университет с высоким рейтингом, вы будете нанимать других из вашего университета, потому что верите, что это лучший. Если вы этого не сделаете, то вы признаете сами себе, что все ваше время и усилия, потраченные на получение диплома, были напрасными. В человеческой психологии это называется предвзятостью оправдания усилий.

Давайте применим эту структуру, чтобы понять, как марионетка VC собирает деньги и распределяет их.

Чтобы накопить достаточный капитал для инвестирования в достаточное количество компаний, чтобы найти победителя (например, Facebook, Google, Tencent, Bytedance и т.д.), топовые венчурные фирмы нуждаются в огромном количестве капитала. Этот капитал поступает от фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, суверенных фондов благосостояния и семейных офисов. Все эти источники капитала управляются людьми из TradFi. Менеджеры должны выполнить свою фидуциарную обязанность перед клиентами, инвестируя только в «подходящие» венчурные фонды. Это означает, в целом, что они должны инвестировать в венчурные капиталы, управляемые «квалифицированными» и «опытными» профессионалами. Эти субъективные требования означают, что руководители получают образование в одном и том же малом наборе элитных глобальных университетов (Гарвард, Оксфорд, Пекин и т.д.) и все начинают свою карьеру в крупных инвестиционных банках (JPM, GS), управляющих активами (Blackrock, Fidelity) или крупных технологических компаниях (Microsoft, Google, Facebook, Tencent и т.д.). Если у вас нет такого фона, у вас нет необходимого опыта и родословной, которые позволили бы вам разумно инвестировать деньги других людей, согласно контролерам занятости TradFi. Это однородная масса людей, которые выглядят одинаково, говорят одинаково, одеваются одинаково и живут в одних и тех же глобальных элитных анклавов.

Дилемма, с которой сталкивается распределитель средств VC, заключается в том, что если они рискнут и вложат средства в фонд, управляемый людьми с нестандартными биографиями, и этот фонд рухнет, распределитель может потерять работу. Но если они сыграют в безопасную игру, инвестируя в фонды, управляемые «подходящими» людьми, и этот фонд также рухнет, они могут списать это на неудачу и остаться работать в бизнесе управления активами. Если вы провалитесь в одиночку, вы потеряете работу. Если вы провалитесь с другими, вы сохраните свою работу. Поскольку основной целью марионетки TradFi является сохранение своей высокооплачиваемой, низкоквалифицированной работы, они будут минимизировать карьерные риски, играя в безопасную игру и распределяя средства, управляемые людьми с «подходящей» биографией.

Если венчурные фонды отбираются на основе того, насколько хорошо управляющие партнеры соответствуют принятому стереотипу, тогда этот же управляющий будет инвестировать только в компании или проекты, где основатели соответствуют стереотипу «основателя». Резюме основателя, ориентированного на бизнес, должно содержать стажировки в крупных консалтинговых или инвестиционных банках, и от них ожидается, что они учились в одном из определенного набора глобальных элитных университетов. Технические основатели должны иметь опыт работы в высокоуспешных крупных технологических компаниях и иметь степень магистра из университетов, которые все знают, что производят отличных инженеров. Наконец, поскольку мы социальные существа, нам более комфортно инвестировать в людей, которые находятся в непосредственной близости. Вены Силиконовой долины инвестируют только в компании, расположенные в районе залива Калифорнии. Китайские венчурные фирмы ожидают, что их портфельные компании будут находиться в Пекине или Шэньчжэне.

Конечный результат - это эхо-камера однородности. Все выглядят, говорят, чувствуют, верят и живут в одном и том же месте. Поэтому все достигают успеха или терпят неудачу вместе. Это идеальная среда для марионетки TradFi VC, чья цель - минимизировать карьерные риски.

Когда основатели криптопроектов умоляли о капитале VC, чтобы финансировать свои в основном бесполезные проекты после того, как мания ICO лопнула, они заключили сделку с дьяволом. Чтобы привлечь капитал от венчурных капиталистов, в основном из Сан-Франциско, Нью-Йорка, Лондона и Пекина, основатели криптопроектов должны были измениться.

Внутренняя ценность VC Coin = Университет основателей, История занятости, Семья, Местоположение

Распределители VC верят в команду в первую очередь, а затем в продукт. Если основатели соответствуют стереотипу, то капитал свободно течет. Поскольку они от природы наделены «правильными» качествами, небольшая доля команд выяснит соответствие продукта и рынка после того, как потратит несколько сотен миллионов долларов, и родится следующий Ethereum. Поскольку большинство команд терпят неудачу, матрица решений распределителя VC остается без вопросов, потому что они поддержали только тех основателей, которые, как все согласны, являются теми, кто должен преуспеть.

Сразу становится ясно, что крипто-квалификация является далеким последствием при выборе команд для финансирования. Здесь начинается разрыв между VC, финансирующим проект, и конечным держателем монет. Марионетки VC хотят оставаться трудоустроенными. Розничные азартные игроки хотят прекратить быть бедными плебеями, купив монету, которая вырастет в цене на 10,000x. Доходность 10,000x была возможна в прошлом. Если вы купили Эфир по цене ~$0.33 на предпродаже, вы получили 9,000x по текущим ценам. Однако текущий процесс формирования капитала в криптовалюте делает почти невозможным получение таких типов доходов.

Инвесторы VC зарабатывают деньги, передавая горячую картошку дерьмовых неликвидных SAFT (соглашения о продаже будущих токенов) из фонда в фонд и, на каждом шагу, увеличивая оценку. К моменту, когда вонючая куча дерьма криптопроекта доходит до CEX для первичного размещения, его FDV часто превышает 1 миллиард долларов. Чтобы получить доходность 10,000x, FDV должен вырасти до огромного числа. Числа настолько большого, что оно больше, чем общая стоимость всех фиатных активов, объединенных... и мы говорим о только одном проекте. Вот почему розничные инвесторы предпочли бы рискнуть на мемекоин с капитализацией 1 миллион долларов, чем на проект с FDV в 1 миллиард долларов, поддерживаемый самой «уважаемой» когортой венчурных капиталистов. Розничные инвесторы ведут себя ожидаемым образом, максимизируя доходность.

Если модель монет VC отвергается розничными инвесторами, что именно в ICO делает его по своей сути разумным,

Внутренняя ценность ICO = Вирусность меметического контента + Потенциальные технологии

Мем:

Команда, которая осуществляет проект, чей внешний вид, ощущения и заявленная цель соответствуют текущему крипто-духу, обладает меметической ценностью. Если мем ударит в цель и станет вирусным, проект привлечет внимание. Цель проекта — привлечь пользователей как можно дешевле, а затем продать им продукт или услугу. Проект, который находится на кончике языка, привлечет пользователей в верхнюю часть своей воронки.

Потенциальные технологии:

ICO происходит на ранней стадии жизненного цикла проекта. Ethereum сначала собрал деньги, а затем построил. Существует неявное доверие к команде, строящей этот проект, что она создаст что-то ценное, если только сообщество их профинансирует. Таким образом, потенциальные технологии оцениваются несколькими способами:

1. Построила ли команда что-то значительное как в Web2, так и в Web3?

2. То, что команда предлагает построить, технически возможно?

3. Адресует ли потенциальная технология проблему глобального значения, которая в конечном итоге может привлечь миллионы или миллиарды пользователей?

Технические основатели, которые могут выполнить вышеперечисленные пункты, не обязательно являются одной и той же группой, в которую инвестирует марионетка VC. Криптосообщество не придает большого значения семейным связям, предыдущей занятости или конкретным образовательным данным. Эти вещи приятно иметь, но если они не привели к тому, что конкретная команда основателей ранее отправила хороший код, то это не имеет значения. Сообщество поддержит Андре Кронье в любой день, даже если он будет против какого-то бывшего сотрудника Google, который закончил Стэнфорд с членством в Battery.

Хотя большинство ICO, то есть 99,99%, после одного цикла обесценятся, небольшая группа команд может создать технологии, которые получают ценность от пользователей, привлеченных, потому что мем ударил в цель. Ранние инвесторы в эти ICO тогда имеют реальный шанс на доходность 1,000x и, возможно, 10,000x. Это игра, в которую они хотят играть. Спекулятивная, волатильная природа ICO является особенностью, а не недостатком. Если розничные инвесторы хотят безопасные, скучные инвестиции, которые предлагают их вышестоящие, они могут торговать на множестве глобальных фондовых бирж TradFi. В большинстве юрисдикций IPO требует прибыльности компании. Руководство также должно сделать различные заявления, чтобы убедить общественность, что они не фальсифицируют данные. Проблема с IPO для большинства розничных азартных игроков заключается в том, что они не принесут жизненно важных доходов. Венчурные капиталисты уже выжали соки на этом пути.

Если ICO так очевидно финансируют проекты с вирусной меметикой и потенциально глобально значимыми технологиями, как мы можем сделать их великими снова?

Дорожная карта ICO

В своей чистейшей форме ICO позволяет любой команде с интернет-соединением обратиться к криптосообществу и получить финансирование. Команда запускает веб-сайт, который подробно описывает, кто они, что они будут строить, почему они квалифицированы и почему рынку нужен их продукт или услуга. Затем инвесторы... эм, азартные игроки, могут отправить криптовалюту на адрес в цепочке, и после определенного периода токены будут выданы инвесторам. Различные аспекты ICO, т.е. время, сумма, собранная, цена токена, тип технологии, которую необходимо построить, состав команды и местоположение инвесторов, определяются не каким-либо контролером (VC-фондом или CEX), а исключительно командой, проводящей ICO. Вот почему ICO ненавидят централизованные посредники... они не нужны. Однако сообщество любит ICO, потому что они предоставляют много проектов, предложенных людьми из разных слоев общества, что в конечном итоге позволяет тем, кто желает взять на себя наибольший риск, получить наивысшую возможную доходность.

ICO возвращаются, потому что индустрия вернулась на круги своя. Мы испытали свободу, но обожгли свои крылья. Затем мы ощутили сапог тоталитарного контроля VC и CEX и возненавидели переоцененное дерьмо, которое они запихнули нам в глотку. С растущим бычьим рынком за спиной, подпитываемым напечатанными деньгами из США, Китая, Японии и ЕС, вовлеченной группой дегенератов, захваченных спекулятивной торговлей бесполезными мемекоинами, сообщество снова готово погрузиться в рискованные ICO. Пора, чтобы крипто-игроки, не ставшие богатыми, разбрасывали свой капитал широко в надежде поймать следующий Ethereum.

Следующий вопрос: что будет отличаться на этот раз?

Время:

Теперь, когда размещение токена занимает минуты с использованием таких рамок, как Pump.fun, и у нас есть более ликвидные DEX, команда будет собирать средства через ICO и выдавать токены в течение нескольких дней. Это отличается от предыдущего цикла ICO, когда между подпиской и передачей токенов проходили месяцы или годы. Вы можете немедленно торговать своими вновь выпущенными токенами на таких платформах, как Uniswap и Raydium.

Благодаря инвестиции Maelstrom в кошелек Oyl мы получили возможность увидеть с первых рядов некоторые потенциально изменяющие игру технологии смарт-контрактов, разрабатываемые с использованием блокчейна Биткойна. Alkanes — это новый метапротокол, который стремится привнести смарт-контракты в Биткойн, используя модель UTXO. Я не могу утверждать, что понимаю, как это работает. Но я бы хотел, чтобы более умные и более опытные люди, чем я, взглянули на их репозитории GitHub и сами решили, хотят ли они строить на этом. Я бы хотел, чтобы Alkanes стал мощным толчком для взрыва выпуска ICO на Биткойне.

Вики Alkanes, репозиторий и спецификации.

Ликвидность:

Поскольку розничные крипто-дегенераты влюбились в мемекоины, существует сильное желание торговать суперспекулятивными активами на DEX. Это означает, что имеется достаточная ликвидность для торговли ICO непроверенного проекта сразу после передачи токенов инвесторам, позволяя настоящему определению цен.

Хотя я ненавижу Solana, я должен признать, что pump.fun был полезен для индустрии благодаря способности протокола позволить нетехническим обычным людям выпускать свои собственные мемекоины и начинать торговлю за считанные минуты. Следуя этой теме демократизации финансов и криптоторговли, Maelstrom инвестировал в то, что, по его мнению, станет основным местом для торговли мемекоинами, всеми криптовалютами и, в конечном итоге, недавно выпущенными ICO на спотовой основе.

Spot.dog создает платформу для торговли мемекоинами, чтобы привлечь веб2 обычных людей. Их секретный соус не в их технологии, а в их распределении. В настоящее время платформы для торговли мемекоинами предназначены для криптотрейдеров. Pump.fun, например, требует приличного знания кошельков Solana, обмена, проскальзывания и многого другого. Азартный игрок, который следует за Barstool Sports, следит за r/wsb, торгует акциями на Robinhood и делает ставки на свою любимую команду с помощью DraftKings, будет торговать на Spot.dog вместо этого. Spot.dog с нуля подписал несколько потрясающих партнерств. «Кнопка покупки криптовалюты» на Stocktwits, социальной торговой платформе с 1,2 миллиона уникальных посетителей в месяц, поддерживается Spot.dog. Единственный партнер торгового бота $MOTHER Иги Азалии - это... вы угадали, Spot.dog. Держу пари, все вы дегенераты хотите знать, когда токен? Не беспокойтесь, я скажу вам, когда время для YOLO в токен управления Spot.dog, если вы этого хотите.

UI/UX:

Криптосообщество довольно знакомо с использованием некастодиальных кошельков на базе браузера, таких как Metamask и Phantom. Инвесторы в криптовалюту привыкли загружать свой криптокошелек, подключать его к dApp и приобретать активы. Это значительно упростит процесс получения средств для ICO.

Скорость блокчейна:

В 2017 году не было ничего необычного в том, что горячее ICO делало сеть Ethereum неработоспособной. Комиссии за газ взлетали, и никто не мог использовать сеть по приемлемой цене. В 2025 году стоимость блок-пространства на Ethereum, Solana, Aptos и других Layer-1 будет крайне низкой. Текущая пропускная способность заказа на порядки выше, чем в 2017 году. Если команда сможет привлечь широкую базу поддержки от увлеченных спекулянтов, их способность собирать средства не будет ограничена медленной и дорогой блокчейн-технологией.

Учитывая крайне низкую стоимость за транзакцию при использовании Aptos, у них есть возможность стать предпочтительной цепочкой для запуска ICO.

Средняя комиссия за транзакцию в $:

● Aptos: $0.0016 — Источник

● Solana: $0.05 — Источник

● Ethereum: $5.22 — Источник

Просто скажите нет

Я представил лекарство от передаваемой по CEX болезни в виде ICO. Теперь основатели проектов должны поступать правильно. Но на всякий случай, если они не поняли послание, розничные инвесторы в криптовалюту должны «Просто сказать нет».

«Просто скажите нет» к:

- Проекты с высоким FDV, низким флотом, поддерживаемые VC

- Первичные листинги переоцененных токенов на CEX

- Люди, которые рекламируют торговое поведение, которое они считают «безответственным».

В 2017 году было очевидное дерьмо, которое ICO. Моя награда за наиболее разрушающее ценность ICO идет EOS. Block.one собрал 4,1 миллиарда долларов в криптовалюте для создания EOS. EOS был запущен и больше о нем ничего не слышно. На самом деле, это неверно; к удивлению, EOS все еще сохраняет капитализацию в 1,2 миллиарда долларов. Это показывает, что даже кусок откровенного дерьма, как EOS, с ICO, которое отметило пик пузыря, все еще стоит гораздо больше нуля. Для справки, как человек, который любит финансовые рынки, я считаю, что структура и исполнение ICO EOS были прекрасны. Основатели, примите к сведению и изучите, как Block.one собрал наибольшее количество денег, используя ICO или продажу токенов когда-либо.

Я говорю это, чтобы указать, что на основе соотношения риска и вознаграждения, если вы правильно оцениваете свои ставки, даже вещи, которые должны обесцениться, все равно сохраняют некоторую ценность после ICO. Ранние инвестиции в ICO - это единственный способ добиться доходности 10 000x, но нет рая без ада. Чтобы стремиться к 10 000x, вы должны принять тот факт, что большая часть ваших инвестиций будет торговаться недалеко от нуля после ICO. Но это лучше, чем текущая установка с монетами VC, где 10 000x почти математически невозможно, но вы все равно можете потерять 75% через месяц после запуска CEX. Розничный азартный игрок бессознательно осознает плохой профиль риска-возврата монет VC и избегает их в пользу мемекоина. Давайте снова создадим фанатичную поддержку среди пользователей для новых криптопроектов, предоставляя им возможность огромных богатств и делая ICO великими снова!

Хотите больше? Следите за автором в Instagram и X

Получите доступ к корейской версии здесь: Naver

Подпишитесь, чтобы увидеть последние события: Календарь