Сокровище лета Solana: недооценка Metaplex, который тихо зарабатывает на мемах?

Оригинальное название статьи: (Сокровище лета Solana: недооценка Metaplex, который тихо зарабатывает на мемах?)

Автор оригинала: Алекс Сюй, Mint Ventures.

1. Введение

Если говорить о том, какой L1 в этом цикле бычьего рынка продемонстрировал наилучшее развитие бизнеса, то большинство людей ответят: Solana.

Как по количеству активных адресов, так и по доходу от сборов, доля Solana на рынке L1 быстро увеличивается:

Количество активных адресов: доля активных адресов Solana увеличилась с 3,48% до 56,83%, что составляет рост на 1533%.

Доля активных адресов L1, источник: tokenterminal.

Расходы: доля доходов от сборов Solana увеличилась с 0,62% до 28,92%, годовой рост составил 4564%.

Доля доходов от сборов L1, источник: tokenterminal.

Мем-тренд является основным фактором быстрого роста всех ключевых показателей Solana в этом цикле, помимо Solana, также извлекает выгоду от мем-тренда Raydium и другие DEX, активность мем-торговли приносит им огромные объемы торгов и доходов от протокола, их цены также достигли новых максимумов в этом цикле.

Я сосредоточусь на другом проекте, который также выиграл от массовой эмиссии активов Solana: @metaplex.

В этой статье будут представлены и обсуждены следующие 4 вопроса:

· Каково бизнес-определение Metaplex и его бизнес-модель? Есть ли у него защита?

· Как обстоят дела с бизнес-данными Metaplex, как развивается бизнес?

· Какова команда Metaplex, как оценить проектную команду?

· Какова текущая оценка Metaplex, есть ли запас безопасности?

Данная статья является промежуточным размышлением автора на момент публикации, в будущем она может измениться, и мнения имеют сильную субъективную окраску, также могут содержать ошибки в фактах, данных и логике рассуждений, приветствуются критика и дальнейшее обсуждение со стороны коллег и читателей, однако статья не является инвестиционной рекомендацией.

Ниже представлена основная часть текста.

2. Бизнес-определение и бизнес-модель Metaplex.

Протокол Metaplex — это система создания, продажи и управления цифровыми активами, построенная на Solana и поддерживающая SVM (Solana Virtual Machine), которая предоставляет разработчикам, создателям и компаниям инструменты и стандарты для создания децентрализованных приложений. Metaplex поддерживает такие виды криптоактивов, как NFT, FT (унифицированные токены), реальные активы (RWA), игровые активы, активы DePIN и т. д.

Metaplex также недавно расширил свои услуги на другие базовые сервисы в экосистеме Solana, такие как индексирование данных (Index) и услуги доступности данных (DA).

С долгосрочной перспективы Metaplex имеет все шансы стать одним из самых важных мультирегиональных проектов базовых услуг в экосистеме Solana.

2.1 Продуктовая матрица Metaplex

Metaplex, как система эмиссии, управления и стандартизации активов, обслуживает как NFT, так и унифицированные токены. Перечисленные ниже продукты составляют комплексную матрицу услуг для активов экосистемы Solana.

Core

Core является новым стандартом NFT на блокчейне Solana, Core использует "один аккаунт" дизайн, что значительно снижает затраты на создание и вычислительные мощности, а также поддерживает продвинутые плагины и обязательные роялти.

Фоновая информация: модель аккаунтов Solana.

Чтобы понять преимущества архитектуры "один аккаунт", нужно сначала разобраться в модели аккаунтов блокчейна Solana и традиционном способе хранения NFT.

На блокчейне Solana все хранимые состояния (например, балансы токенов, метаданные NFT и т. д.) связаны с конкретными аккаунтами. Каждый аккаунт может хранить определенное количество данных, при этом размер аккаунта ограничен, и необходимо платить аренду за хранение этих данных. Поэтому эффективное управление аккаунтами в цепи и хранение данных является ключевой задачей для разработчиков на Solana.

Дизайн традиционного NFT.

В традиционном дизайне NFT обычно для каждого NFT имеется несколько аккаунтов для хранения различной информации. Например, типичный NFT может включать следующие аккаунты:

1. Главный аккаунт: хранит информацию о праве собственности на NFT (например, кто является текущим держателем).

2. Метаданные аккаунта: хранят метаданные NFT (например, название, описание, ссылки на изображения и т. д.).

3. Аккаунт роялти: хранит информацию, связанную с роялти для создателей.

Хотя такая многоаккаунтная структура довольно гибкая, на практике она может привести к некоторым проблемам:

· Сложность: управление и взаимодействие нескольких аккаунтов увеличивает сложность, особенно когда нужно часто запрашивать и обновлять данные.

· Расходы: каждый аккаунт должен платить аренду, чтобы поддерживать свое состояние хранения, большее количество аккаунтов означает более высокие расходы.

· Производительность: из-за наличия нескольких аккаунтов операции могут потребовать больше ресурсов блокчейна, что влияет на производительность и скорость транзакций.

Преимущества "одного аккаунта".

Metaplex Core предложил стандарт "один аккаунт" для вышеуказанных проблем, который сосредотачивает всю информацию, связанную с NFT (например, право собственности, метаданные, роялти и т. д.), в одном аккаунте, что упрощает структуру аккаунтов, снижает затраты на аккаунты, повышает эффективность взаимодействия и улучшает масштабируемость NFT. Этот дизайн особенно подходит для реализации масштабных проектов NFT (таких как игры, Depin и т. д.) на блокчейне с высокой производительностью и низкими затратами, таком как Solana.

Bubblegum

Bubblegum — это программа Metaplex для создания и управления сжатыми NFT (cNFT). Благодаря технологии сжатия создатели могут создавать большое количество NFT с очень низкими затратами: стоимость создания 100 миллионов NFT составляет всего 500 SOL (что позволяет снизить затраты более чем на 99% по сравнению с традиционными методами), обеспечивая беспрецедентную масштабируемость и гибкость. Именно благодаря запуску технологии Bubblegum стала возможной массовая недорогая эмиссия NFT, проекты DePIN, такие как Render и Helium, начали мигрировать на Solana, что также способствовало возникновению инновационной платформы NFT, такой как DRiP. В следующей таблице перечислены примеры использования этой технологии тремя представителями.

Token Metadata (метаданные токенов)

Программа Token Metadata позволяет добавлять дополнительные данные к унифицированным и неунифицированным активам на Solana. Token Metadata, безусловно, важен для информационно насыщенных NFT, но на самом деле большинство проектов унифицированных токенов на Solana тоже нуждаются в Token Metadata.

Большинство людей не знают, что крупнейшая платформа по эмиссии мемов на Solana, Pump.fun, все токены, созданные на ней, зависят от услуги метаданных Metaplex, сейчас наибольший спрос на Token Metadata исходит не от NFT, а от массовой эмиссии мемов.

Для проектов мемов использование программы Token Metadata при выпуске токенов имеет явные преимущества:

· В первую очередь необходимо обеспечить стандартизацию и совместимость выпускемых токенов. Используя метаданные Metaplex, эти токены смогут легче распознаваться основными кошельками (такими как Phantom, Solflare) и легче отображаться на торговых платформах с правильными названиями, иконками и другой дополнительной информацией, а также без проблем интегрироваться с другими приложениями Solana.

· Во-вторых, необходимо обеспечить хранение данных на блокчейне и прозрачность. Услуга метаданных Metaplex хранит метаданные токенов на блокчейне, что облегчает проверку информации и данных токена, а также предотвращает подделку.

· Дополнительная информация, такая как текст и изображения, предоставляет многомерные материалы для спекуляций на мемах, делая мемы не просто именами и строками контрактов, но и обеспечивая материалы для распространения мемов, вторичного творчества и повествования.

новые мем-токены, постоянно обновляющиеся на pump.fun, источник: pump.fun.

С учетом продолжающегося роста популярности мемов на Solana, более 90% дохода протокола Metaplex уже поступает от унифицированных токенов (мемов), что противоречит общественному мнению о том, что "Metaplex является основным протоколом NFT в экосистеме Solana" и создает серьезное несоответствие в восприятии.

Candy Machine

Candy Machine от Metaplex является самым используемым приложением для создания и выпуска NFT на Solana, обеспечивая эффективный, справедливый и прозрачный выпуск NFT-коллекций.

Другие продукты в линейке.

Другие услуги Metaplex включают:

MPL-Hybrid: гибридное решение для хранения и управления NFT, предназначенное для сочетания преимуществ хранения на цепочке и вне цепочки, обеспечивая эффективный и экономичный способ хранения NFT, особенно для крупных файлов (например, высокое разрешение) или проектов NFT, требующих динамического обновления.

Fusion: функция объединения NFT, позволяющая пользователям объединять несколько NFT в один новый NFT, что может улучшить взаимодействие пользователей и предоставить больше возможностей для NFT-проектов, таких как игры, коллекционные предметы, художественные проекты.

Hydra: эффективное и масштабируемое решение для массового создания NFT, специально разработанное для проектов, которые требуют создания большого количества NFT (например, игры, социальные платформы или программы лояльности).……

На данный момент список продуктов Metaplex (услуги активов) выглядит следующим образом:

Изображение предоставлено: документация разработчиков Metaplex.

Aura

Кроме того, в сентябре фонд Metaplex официально анонсировал запуск Metaplex Aura — децентрализованной сети индексирования и доступности данных для Solana и SVM (тестовая сеть). С помощью индексирования и услуг доступности данных, предоставляемых Aura, Solana и другие проекты, использующие стандарт SVM, смогут более эффективно считывать данные активов, снизив затраты на массовые операции более чем на 99%, как показано на следующем графике:

После внедрения Aura стоимость операций с большими объемами активов была сопоставлена, источник: официальный Twitter Metaplex.

При анонсе продукта Metaplex также перечислил партнерские протоколы, поддерживающие продукт, многие из которых являются известными проектами в экосистеме Solana, и они также станут потенциальными пользователями Aura в будущем.

Источник: Официальный Twitter Metaplex

От систем обслуживания активов до протоколов индексирования данных и доступности данных, с расширением услуг Metaplex развивается в полноценную платформу основных услуг экосистемы Solana.

2.2 Бизнес-модель Metaplex

Бизнес-модель Metaplex проста и понятна — взимание платы за предоставление услуг, связанных с активами на блокчейне. Некоторые услуги из перечисленных выше бесплатны, а некоторые подлежат оплате.

Хотя Metaplex имеет прямых партнеров среди других проектов на Solana, которые представляют собой бизнес, расширяющийся в сторону TOB, большинство его сборов поступает от небольших проектов или розничных пользователей, включая создателей различных унифицированных токенов и индивидуальных пользователей, выпускающих NFT.

На мой взгляд, по сравнению с крупными проектами на стороне B (например, Pump.fun), взимание платы с распределенных пользователей является более подходящей бизнес-моделью, потому что:

· Решения пользователей небольших проектов или розничных пользователей более эмоциональны, их чувствительность к ценам ниже, чем у B-стороны, поскольку стоимость услуг Metaplex для них составляет небольшую долю в общих расходах; хотя абсолютные расходы для каждого небольшого пользователя невелики, когда их количество достаточно велико, общая стоимость оказывается весьма значительной.

· Проекты B-стороны могут стать каналами распространения их услуг, помогая Metaplex доставлять свои услуги большему количеству распределенных пользователей, при этом Metaplex не нужно тратить дополнительные ресурсы и средства на маркетинг и каналы.

· Пользовательская база более распределенная, степень концентрации низкая, что затрудняет торг на таких сервисах, как Metaplex, и позволяет Metaplex сохранять маржу прибыли, а в нужный момент даже повышать цены.

Конкретно, стандарты сбора платы за услуги Metaplex на Solana следующие:

Изображение предоставлено: документация разработчиков Metaplex.

Можно заметить, что на самом деле абсолютная плата за разовое использование пользователем услуг продукта Metaplex невелика. Например, плата за создание одного NFT составляет всего 0,0015 SOL; для эмитента мемов, создающего проект, использование Token Metadata для добавления текстовых и графических описаний к своему мем-проекту обойдется всего в 0,01 SOL. Такие затраты по сравнению с ожиданиями пользователей являются незначительными или практически несущественными.

Конечно, стоит отметить, что массовая эмиссия унифицированных токенов, представленных мемами, с одной стороны, приносит Metaplex доход, с другой стороны, устойчивость мем-тренда вызывает сомнения, что также может повлиять на устойчивость дохода Metaplex. Даже такой сильный как Solana, испытывает значительные колебания популярности мемов. В самой холодной неделе сентября количество новых токенов на Dex составило всего около 1/3 от числа токенов в самые горячие месяцы мая, в середине ноября это число вновь увеличилось в 10 раз.

Количество новых токенов на Solana Dex за неделю, источник: Dune.

2.3 Защита Metaplex

В бизнес-мире защита предприятия/проекта может исходить из множества аспектов, таких как преимущества масштаба, географические преимущества, накапливающиеся благодаря сетевым эффектам, а также высокая привязанность пользователей и способность к премиум-ценам, обеспечиваемая эффектом бренда, административными привилегиями и патентами.

Проекты с сильной защитой характеризуются тем, что, когда новые конкуренты входят в ту же нишу, они находят, что их сложно догнать, или совокупные затраты на это слишком велики, а выгоды слишком малы, чтобы оправдать такие затраты, что делает число конкурентов в этой нише относительно небольшим; с финансовой точки зрения это выражается в том, что проект имеет стабильную и постепенно растущую прибыльность, а затраты на маркетинг и разработку относительно доходов не слишком высоки.

В области Web3 немного проектов имеют сильную защиту, например, Tether в области стейблкоинов, Aave в области централизованного кредитования.

На мой взгляд, Metaplex также принадлежит к проектам с защитой, и эта защита исходит от "высоких затрат на переход" и "установления стандартов".

Во-первых, когда разработчики и пользователи глубоко зависят от инструментов и протоколов Metaplex для эмиссии и управления активами, в дальнейшем, если они захотят переключить активы проекта на другой протокол, они неизбежно столкнутся с высокими временными, техническими и экономическими затратами.

Во-вторых, когда активы Metaplex (включая NFT и FT) становятся стандартом в экосистеме Solana, это создает консенсус среди новых разработчиков и проектов о том, что они должны выбирать платформу для обслуживания активов, которая имеет более сильную совместимость с экосистемой Metaplex.

Благодаря защите Metaplex в экосистеме Solana не хватает проектов, способных конкурировать с ним, что обеспечивает Metaplex сильную прибыльность, и эта часть будет проанализирована в следующем разделе.

Кроме обслуживания активов, Metaplex также тестирует услуги индексирования данных и доступности данных, что в будущем может создать вторую линию роста для Metaplex, учитывая, что целевая аудитория этой услуги в значительной степени совпадает с уже имеющейся клиентской базой Metaplex, новые услуги могут быть легче приняты и протестированы существующими партнерами.

3. Данные по бизнесу Metaplex: PMF подтверждено, ключевые показатели демонстрируют сильный рост.

Текущая основная деятельность Metaplex заключается в предоставлении услуг, связанных с активами, и мы можем наблюдать несколько ключевых показателей: количество активных пользователей, количество проектов по созданию активов и доходы от протокола.

3.1 Месячные активные пользователи Metaplex

Месячные активные пользователи Metaplex — это уникальные адреса, которые проводили транзакции с протоколом Metaplex в течение месяца.

Месячные активные адреса Metaplex, источник: публичная панель мониторинга Metaplex.

На момент написания этой статьи (30.11.2024) количество месячных активных пользователей Metaplex достигло 844 966, что является историческим максимумом за месяц с ростом на 253% по сравнению с предыдущим годом.

3.2 Количество активов, созданных через протокол.

Количество активов, созданных через протокол, относится к количеству типов активов, выпущенных через протокол Metaplex.

Месячное количество типов активов, созданных Metaplex.

На момент написания этой статьи (30.11.2024) этот показатель также достиг исторического максимума — в ноябре было выпущено более 1,44 миллиона различных активов.

Следует отметить, что 94% активов составляют унифицированные токены, и лишь 6% — это NFT. В то время как в январе этого года эти данные составляли 18,6% к 81,4%, что говорит о том, что текущая основная деятельность Metaplex теперь в основном связана с обслуживанием унифицированных токенов, а не NFT. Большинство эмиссий унифицированных активов происходят как раз из мем-тренда.

3.3 Доход от протокола

Доход от протокола — это плата, получаемая Metaplex за предоставляемые услуги.

Месячные доходы протокола Metaplex.

На момент написания этой статьи (30.11.2024) месячные доходы протокола Metaplex достигли 3,3 миллиона долларов, что также является историческим максимумом.

Стоит отметить, что в отличие от многих проектов в мире Web3, которые зависят от субсидий токенов для стимулирования спроса на продукты, тем самым оплачивая проектные токены для получения дохода от протокола, доходы Metaplex вполне органичны и не зависят от прямых субсидий токенов, что делает его классическим примером реализации PMF (соответствия продукта и рыночного спроса).

Из этих данных мы можем увидеть:

· Metaplex, как основный протокол активов, напрямую выигрывает от развития экосистемы Solana, его ключевые показатели синхронно растут с ключевыми показателями Solana, особенно доходы от протокола.

· Metaplex также получает выгоду от активного использования NFT и FT, это не просто "протокол обслуживания активов NFT", после мемов, если на Solana появится больше активных ниш, таких как Depin, игры, RWA, спрос на Metaplex также будет дополнительно увеличен.

· Бизнес-спрос Metaplex органичен, он может получать доход без зависимости от субсидий токенов.

Теперь давайте посмотрим на команду, стоящую за проектом Metaplex, а также на ситуацию с токенами проекта.

4. Команда Metaplex: близость к core-слою Solana.

Стивен Хесс

Основателем Metaplex является Стивен Хесс, который также является председателем фонда Metaplex. Он основал Metaplex Studios в ноябре 2021 года.

Стивен Хесс, выпускник специальности "Системы символов Стэнфорда" (данная специальность сосредоточена на дизайне систем взаимодействия человека и компьютера), также является одним из первых сотрудников Solana (он присоединился, когда Solana только начинала). Основатель Solana Радж пригласил его присоединиться к Solana в качестве руководителя отдела продуктов. Во время работы он участвовал в разработке Solana Stake Pools (системы стейкинга Solana), SPL Governance и Wormhole. Он также был членом команды первой версии стандарта NFT Solana, который в конечном итоге эволюционировал в Metaplex.

В начале 2022 года, вскоре после основания Metaplex, проект привлек стратегические инвестиции в размере 46 миллионов долларов от таких организаций, как Multicoin, Jump и Alameda. Если исходить из распределения токенов, согласно которому 10,2% соответствует стратегическому раунду, можно предположить, что в тот момент оценка Metaplex за привлечение 46 миллионов долларов составляла около 450 миллионов долларов, что было довольно высоким первичным уровнем оценки даже в бычий рынок.

И вот, когда Metaplex отмечает свой первый день рождения, в ноябре 2022 года FTX рухнул из-за огромных финансовых убытков. Хотя финансовое положение Metaplex не пострадало от краха FTX, Стивен Хесс быстро объявил о решении о сокращении кадров в Twitter, подготовившись к предстоящей депрессии в экосистеме Solana. Впоследствии его действия оказались весьма правильными, он имел ясное представление о будущем и не имел привычки растрачивать деньги, как многие команды Web3.

Согласно информации о Metaplex в LinkedIn, команда насчитывает более 10 человек и остается довольно компактной, но из ежемесячных отчетов по проекту видно, что эта компактная команда обладает высокой способностью к доставке продуктов и инициативностью, имеет высокую эффективность в итерации продуктов и разработке новых продуктов.

Месячный отчет Metaplex, источник: официальный блог.

Оглядев рабочий опыт основателя Metaplex и историю развития проекта, Metaplex, в целом, соответствует моему представлению о комплексных элементах превосходной команды Web3:

· Ключевые участники обладают образованием, навыками и опытом, соответствующими проекту, без кредитных нарушений.

· Близость к core-слоям экосистемы своей блокчейн-сети, открытые каналы для диалога, концепция продукта принимается сообществом экосистемы.

· Хорошее чувство продукта (мало лишних шагов), трудолюбивый, качественная доставка результатов

· Осознание контроля затрат, отсутствие нецелевых расходов.

· Получили инвестиции от ведущих венчурных капиталистов, имея отличные бизнес-ресурсы.

Кроме того, 9 сентября 2024 года The Block обнародовал информацию о том, что известные организации, включая Pantera Capital и ParaFi Capital, приобрели в этом году большое количество токенов Metaplex (MPLX), которые изначально принадлежали FTX, по средней стоимости около 0,2-0,25 доллара (с определенными условиями блокировки).

5. MPLX: полезность токена и уровень оценки.

5.1 Основная информация о токенах.

Протокольный токен Metaplex — это MPLX, общий объем которого составляет 1 миллиард.

Изображение предоставлено: белая книга проекта.

Конкретное распределение токенов выглядит следующим образом:

· Доля создателей и ранних сторонников составляет 21,9%, из которых 50% будет выдано в форме аирдропа в течение одного года (первый аирдроп начнется в сентябре 2022 года), оставшиеся 50% будут разблокированы в следующем году по месячной схеме.

· Metaplex DAO 16%, без блокировки; распределяется в соответствии с предложениями DAO.

· Фонд Metaplex 20,31%, без блокировки.

· Стратегический раунд 10,2%, из которых 50% будет выпущено через год после первого аирдропа (сентябрь 2022 года), оставшиеся 50% будут разблокированы в течение следующего года по месячной схеме.

· Партнер Everstake 10%, блокируется на два года (до сентября 2024 года), линейно разблокируется в течение года;

· Metaplex Studios 9,75%, блокируется на год (до сентября 2023 года), линейно разблокируется в течение двух лет и находится в процессе разблокировки.

· Сообщество аирдропов 5,4%, немедленно разблокируется.

· Доля основателей-советников составляет 3,34%, блокируется на год, линейно освобождается в течение года и уже полностью разблокирована.

· Доля основателя-партнера 3,1%, блокируется на год, линейно разблокируется в течение года и уже полностью разблокирована.

Согласно текущим данным о ликвидности, циркуляция MPLX составляет 75,6%, большинство из них уже в обращении, особенно доля инвесторов, которая уже практически полностью реализована, и давление на распродажу незначительно.

В общей массе "неликвидных" активов большая часть в основном принадлежит долям, контролируемым Metaplex DAO и фондом Metaplex, токенам, принадлежащим казначейству, а также части токенов, которые не были разблокированы Everstake и Metaplex Studios.

5.2 Полезность токенов

В настоящее время основная полезность MPLX заключается в голосовании по вопросам управления. Кроме того, Metaplex с марта 2024 года объявил о намерении использовать 50% доходов от протокола для обратного выкупа токенов (включая накопленные исторические доходы), выкупленные токены поступают в казну для развития экосистемы протокола.

Официальный старт обратного выкупа токенов протокола начнется в июне 2024 года, после чего каждый месяц будет выкупаться 10 000 SOL токенов MPLX, это продолжается уже 5 месяцев.

Из-за быстрого роста доходов от протокола, в следующем месяце Metaplex увеличит месячную сумму обратного выкупа протокола с 10 000 SOL до 12 000 SOL.

Кроме управления и обратного выкупа, следующим сценарием использования MPLX станет функция Aura, о которой упоминалось ранее. После официального запуска этой функции MPLX ожидается как залоговый актив узла Aura, что позволит получать доход от Aura.

5.3 Оценка протокола.

При оценке Metaplex мы все же применяем метод сравнительной оценки, но учитывая, что на Solana нет конкурирующих проектов для сравнения, я в итоге выбрал Raydium, который также является частью экосистемы Solana и в этом году также выиграл от мем-тренда, увеличив доходы протокола, и также имеет механизм выкупа, как объект для сравнительной оценки.

Сравнивая доходы от протокола и рыночную капитализацию, можно заметить, что оценка Metaplex немного выше.

Но стоит подчеркнуть, что хотя два проекта имеют некоторые общие черты, они по-прежнему представляют собой разные ниши одного и того же экосистемы, с весьма различными бизнес-определениями, поэтому приведенное сравнение оценок имеет лишь ограниченную справочную ценность.

5.4 Потенциальные факторы и риски

В целом, преимущества Metaplex очевидны:

· Находясь в верхней части экосистемы активов, обладая правом устанавливать стандарты активов, Metaplex прямо выигрывает от процветания экосистемы Solana.

· Продукт PMF получил полное подтверждение, не полагаясь на субсидии токенов для достижения положительного денежного потока и обладая относительно четкой бизнес-защитой.

· На основе существующих бизнесов активно развивать вторую линию роста команда имеет хорошие навыки, близость к ядру экосистемы, трудолюбие и понимание контроля затрат.

· Токены имеют механизм выкупа, абсолютная рыночная капитализация проекта также довольно низка (циркулирующая капитализация более 260 миллионов долларов, FDV более 350 миллионов долларов), что делает его относительно легким.

Будущие потенциальные факторы роста рыночной капитализации Metaplex:

· В экосистеме Solana помимо мемов появляются и другие активные ниши, что расширяет рынок эмиссии активов, будь то Depin, игры, реальные активы (RWA) или уже давно отошедшие NFT.

· Metaplex может выйти на более крупные торговые платформы, такие как Binance или Coinbase, чтобы получить лучшую ликвидность (с учетом качества проекта и низкой капитализации, я считаю, что это стоит рассмотреть команде, так как проекты с реальными потребностями и положительным денежным потоком на рынке являются дефицитом).

· Прямое повышение сборов за услуги. В настоящее время базовая плата довольно низкая, проект полностью способен повысить цены, даже если повысить цены на 100%, плата за создание активов, выплачиваемая Metaplex, по-прежнему очень мала для пользователей и может быть проигнорирована.

Конечно, Metaplex также сталкивается с некоторыми потенциальными рисками и вызовами, такими как:

· Уменьшение популярности мемов Solana приведет к резкому снижению количества созданных активов и снижению доходов.

· В настоящее время доход Metaplex взимается единовременно за создание видов активов. Проекты с довольно фиксированными видами активов не могут приносить Metaplex постоянный доход в долгосрочной перспективе.

Подведение итогов.

В отличие от представления большинства инвесторов о том, что "Metaplex является протоколом активов NFT", на самом деле Metaplex служит основным протоколом для всех видов активов в экосистеме Solana и является прямым бенефициаром продолжающегося мем-тренда с начала года.

Если в будущем мы продолжим верить в экосистему Solana, то Metaplex, занимающий верхнюю позицию в "эмиссии и управлении активами", заслуживает нашего долгосрочного внимания.

Источники информации и данные

Данные о проекте: https://analytics.topledger.xyz/metaplex/public/dashboards/T50WQTTu2Cbz8hG0vge18izUO5ghEDrWhzb92knN.

Белая книга: https://whitepaper.metaplex.com/whitepaper.pdf

Официальный блог https://www.metaplex.com/blo

Ссылка на оригинал