С тех пор как биткойн-ETF был одобрен, цена биткойна стремительно возросла, и она всего на шаг от отметки в 100 000 долларов. Однако в этом бычьем рынке только «биткойн растет», доля биткойна в общей капитализации криптовалютного рынка неуклонно увеличивается.

Наступит ли еще один сезон альткоинов? Или биткойн на уровне 100 000 долларов уже является вершиной бычьего рынка? Мы проанализировали данные за последние 4 года, чтобы попытаться ответить на этот вопрос.

Основная информация

Источник данных

Данные, рассматриваемые в этой статье, включают: ① цену биткойна, ② ставку по контрактам биткойна, ③ объем торговли по контрактам биткойна, ④ объем активных покупок по контрактам биткойна, ⑤ общую капитализацию стабильных монет, ⑥ общую капитализацию криптовалютного рынка, ⑦ общую капитализацию биткойна, ⑧ объем торговли на Nasdaq и другие данные.

Где ① цена контрактов взята с Binance, а цены на спот с CoinGecko; данные ②-④ взяты с контрактов Binance; ⑤, ⑥, ⑦ взяты с CoinGecko и DefiLlama; ⑧ взято с Yahoo Finance.

Основные моменты графика

Цель этой статьи — «качественно» исследовать стадии развития рынка, а не проводить количественный анализ. Поэтому для повышения читаемости графиков в данной статье используются графики, созданные в Origin. Кроме того, кроме данных о «капитализации стабильных монет», все данные были сглажены (параметры: Savitzky-Golay сглаживание, размер окна 30, 2-й порядок аппроксимации, степень сглаживания высокая, рекомендуется читателям сосредоточиться на изменениях тренда, отдельные значимые цифры будут указаны в основном тексте).

Оглядываясь назад, какие данные предвещали наступление пика?

Ставка по капиталу

Ставка по капиталу, безусловно, является одним из самых известных и наглядных данных. Мы сначала проанализировали первую волну большого бычьего рынка с января по май 2021 года, связь между ставкой по капиталу биткойна и его ценой представлена на следующем графике:

Можно заметить очень заметную закономерность: пик цен и экстремальные ставки существуют в симбиозе, и экстремумы ставок часто появляются перед пиками цен. Экстремумы ставок зафиксированы в начале января, в середине и в середине апреля, которые соответствуют ценам 40 000, 45 000 и 60 000 долларов соответственно.

Но при этом стоит отметить, что высокая ставка не всегда означает абсолютный максимум; рост ставки в начале бычьего рынка более выражен.

График изменений курсов и трендов биткойна с конца 2023 года по апрель 2024 года представлен на рисунке ниже:

Можно увидеть, что рынок в 2024 году и вокруг него стал значительно «спокойнее»: несмотря на то что биткойн снова достиг исторического максимума, ставка не преодолела отметку в 0,1% (максимум был зафиксирован 5 марта при цене 66 839 USDT). Но также мы заметили, что ставки достигли пиковых значений перед тем, как цена достигла максимума.

Объем активных покупок

Здесь мы выбрали объем активных покупок по контрактам биткойна на Binance в качестве объекта исследования, аналогично выбрав период с января по май 2021 года. Также можно заметить, что этот индикатор является «обратным» или «запаздывающим индикатором».

Пик объема активных покупок часто наступает позже, чем пик цен, и во время падения цен объем активных покупок растет быстрее, что показывает, что пользователи 2021 года предпочитали активно покупать на спадах.

Данные с конца 2023 года по апрель 2024 года представлены ниже. Примечательно, что этот индикатор снова стал «положительным» — объем активных покупок синхронно или немного раньше достигает ценовых пиков, и волатильность становится более значительной, что может стать эффективным индикатором.

Общая капитализация стабильных монет

В бычьем рынке 2021 года Федеральная резервная система США проводила бесконечное количественное смягчение, что привело к притоку горячих денег из вне, что ускорило процесс бычьего рынка. Мы сначала проанализировали общую капитализацию USDT и общую капитализацию криптовалют за 2021-2023 годы следующим образом:

Как видно, стабильные монеты не имеют связи с маломасштабными трендами, и только при увеличении временного горизонта до годового уровня проявляется незначительная корреляция.

Цена биткойна и сезон альткоинов

Цены на биткойн, капитализация биткойна, общая капитализация альткоинов и доля их капитализации за последние 4.5 года показаны на графике ниже:

Если рассматривать только 2020 и 2021 годы, то в начале первой волны роста биткойна доля альткоинов резко упала, а затем в начале 2021 года тихо развернулась: чем выше поднимался биткойн, тем выше становилась доля альткоинов.

Вернувшись к настоящему, биткойн уже завершил первую и вторую волны роста, но доля альткоинов не падает быстро, и пока нет явных признаков формирования дна и отскока.

По трендам сложно делать выводы, но с точки зрения абсолютных значений, два ключевых показателя по прошлому бычьему рынку составляют 30% в начале января 2021 года и 40% в середине февраля 2021 года, текущая величина составляет 46%, и она уже близка к последнему стартовому уровню.

Активность на рынке

На прошлой неделе аналитик на блокчейне @ai_ 9684 xtpa на платформе X заявил: «С начала запуска контракта GOAT на Binance в конце октября стало очевидно, что Binance меняет свое отношение к мемкоинам. За последние 30 торговых дней (с 2024.10.07 по 11.15) объем торговли на Binance на 10% больше, чем у Nasdaq, в 2 раза больше, чем на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), и в 16 раз больше, чем на Coinbase, что составляет около 50% от общего объема торговли на глобальных централизованных биржах.

Сначала спросим: достиг ли объем торгов на рынке исторического максимума? Мы проанализировали данные и выяснили, что 12 ноября объем торгов по контрактам биткойна достиг четвертого по величине значения за последние 4 года (первые три произошли 5 марта 2024 года, 5 августа и 28 февраля), а пятый максимум был зафиксирован 19 мая 2021 года.

Так является ли пик объема торговли индикатором верхней границы рынка? Данные за последние 4 года представлены на следующем графике:

Как видно, лишь три пика превысили 30 миллиардов долларов, и первые два произошли вблизи пика.

На каком этапе мы находимся?

Таким образом, ставки, объем активных покупок и общий объем торговли являются опережающими индикаторами рынка. Общий объем торговли подал предупреждение, так что на каком этапе находятся два других индикатора?

Ставки представлены ниже: видно, что ставки все еще находятся на низком уровне, далеко не дотягивая до марта этого года, не говоря уже о безумной фазе 2021 года.

Объем активных покупок также представлен на следующем графике, этот индикатор также установил исторический максимум 21 ноября.