С октября листинг на CEX стал новым искусством. Независимо от того, ACT, PNUT или MOODNEG, тысячи людей стали богатыми благодаря этим новым токенам. Каждая группа игроков, которые заранее вложились в потенциальные токены, затаивает дыхание, ожидая, что они станут теми удачливыми.

Однако, помимо предварительных вложений, есть группа игроков, подобных маленькому Z, которые сосредоточены на изучении объявлений CEX и разработали стратегию «торговли по объявлениям». Маленький Z, основываясь на своих знаниях о CEX, успешно вложился в некоторые перспективные активы (например, CAT MOODNEG) и получил значительную прибыль после публикации объявлений CEX (например, PEPE, ACT, OL). Поэтому Blockbeats специально поговорил с маленьким Z о малоизвестной торговле по объявлениям.

Blockbeats：Вы начали следить за «торговлей по объявлениям» с какого времени?

Маленький Z: Я вошел в игру в предыдущий бычий рынок, то есть в 2021 году, и считаюсь старым игроком, который пережил один бычий и медвежий рынок. В 2022 году я увидел статью основателя формулы на Zhihu, и вдохновленный статьей Vida на Zhihu, я начал изучать объявления CEX. На самом деле, в объявлениях есть много возможностей, но часто их игнорируют. Например, в предыдущем бычьем рынке эффект листинга на Binance и Coinbase был отличным, многие люди зарабатывали, заранее вложившись, но также были те, кто сразу после объявления пытался «догнать поезд» и также получал результаты.

Кроме того, в бычьем рынке 2021 года не было столько VC монет, как в этом бычьем рынке. Например, на некоторых CEX при открытии могут быть миллиардные капитализации, но после выхода они только «срезают» деньги. В то время многие монеты открывались с капитализацией всего в несколько миллионов или десятков миллионов, так что эти «торговцы по объявлениям» могли получать весьма значительную прибыль, заранее вложившись. Некоторые умные деньги находили тестовые уязвимости объявлений и заранее их использовали. В то время эффект листинга Upbit и Binance также был хорош, но кажется, что в китайском сообществе не так много людей об этом заботятся. Я думаю, что эта область все еще является довольно «синим океаном», поэтому я начал изучать эту тему. Но подходы в этот раз значительно отличаются от предыдущего, на этот раз эффект листинга Coinbase не такой сильный, и очень мало низкокапитализированных проектов выходит на биржи.

Blockbeats：Можете привести примеры тестовых уязвимостей? И как умные деньги находят эти уязвимости?

Маленький Z: Я приведу несколько достаточно простых уязвимостей. Первая уязвимость - это небрежность инженеров. Рассмотрим одну CEX в качестве примера, у CEX есть не только основной сайт, но и разные страницы объявлений. Например, если они собираются сделать объявление о листинге, они опубликуют его на странице объявлений. Таким образом, на разных сайтах может быть много интерфейсов, и иногда разработчики или тестировщики могут допустить ошибки, например, новость, которая планировалась к публикации в 10 вечера, может просочиться на сайте в 9:50, а официальное объявление появится только через 10 минут. Это довольно распространенная уязвимость.

Другим примером являются уязвимости тестовых инженеров. Например, тестовый инженер одной CEX может любить многократно тестировать токены на одном и том же кошельке, например, если CEX тестирует токен B на цепочке Solana, а на предыдущем тестировании инженер также тестировал токен A. Таким образом, этот кошелек может постоянно использоваться тестовым инженером. Некоторые мастера в сети могут поймать информацию о потенциальных листингах через эти тестовые кошельки.

Blockbeats：Как вы оцениваете эффект листинга Coinbase в этот раз? Почему он значительно хуже предыдущего?

Маленький Z: Выступление Coinbase в этот раз действительно не так ярко, эффект благосостояния не такой сильный, как в прошлые годы. Я думаю, это в основном связано с регулированием. Но есть и некоторые монеты с хорошим эффектом листинга. Например, в сегменте RWA ONDO изначально вышел на Coinbase и вырос в десятки раз. Еще один - AERO, Aerodrome Finance - это DEX на base, когда он вышел на Coinbase в начале этого года, его цена составляла всего 0.09, а после выхода начала стремительно расти, достигнув 2.3 доллара, с увеличением в 20 раз от минимума. Конечно, это также связано с тем, что их капитализация была низкой после выхода, как у AERO, которая в начале составляла всего 10 миллионов долларов, что также облегчило рост.

Кроме низкокапитализированных проектов, есть и некоторые высококапитализированные возможности, такие как новые мем-монеты. Например, недавно PEPE после выхода на Coinbase вырос на 50%. Конечно, это связано и с другими факторами, такими как upbit и robinhood. Но мем-монеты, такие как WIF и FLOKI, также показали рост более 30% после выхода на Coinbase. В целом, хотя возможности все еще существуют, на этот раз Coinbase, вероятно, из-за регулирования, не так активно добавляет новые монеты. Однако этот бычий рынок Coinbase заставил множество инноваций всплыть из экосистемы base. Если Ethereum еще может быть спасен, то единственный спаситель находится в экосистеме base. Все интересные инновации в экосистеме Ethereum, такие как AI pump.fun, уже начали процветать в base, тогда как другие L2 сети в основном мертвы.

Blockbeats：На какие аспекты исследований объявлений вы сейчас сосредоточены больше всего?

Маленький Z: На предыдущем бычьем рынке я все еще находился на стадии новичка, занимаясь случайными исследованиями, то исследуя кредитное плечо, то контракты, то игровые токены. На самом деле, я только в этом бычьем рынке 2023-2024 годов начал изучать информацию об объявлениях. Мой друг разработал программу мониторинга, похожую на формулу новостей, которая может отслеживать больше информации о объявлениях CEX. Кроме нескольких ведущих CEX, есть и некоторые второстепенные CEX, на которые также стоит обратить внимание. После каждого объявления от CEX я всегда исследую, есть ли какие-то возможности. Я изучаю содержание и новостной эффект этих объявлений и постоянно провожу анализ. Со временем я также начал понимать торговлю по новостям, или как сейчас модно называть, торговлю на основе новостей. Например, всем известная формула новостей, через такую «новостную торговлю» заработала миллион долларов на ACT. Конечно, торговля по формуле требует определенных технологий, не всем подходит эта стратегия. Поэтому я начал внимательно изучать некоторые возможности ручной торговли, которые более дружелюбны к игрокам без технологий.

Например, ранее в дискуссии о Eliza от a16z был спор о заглавных и строчных буквах. На самом деле это аналогично логике neiro, но последний вышел на ведущий CEX, возможно, ли воспроизвести это? Я не уверен. Eliza также имеет споры о «сообществе» и «заговоре», обе стороны ведут борьбу на жизнь и смерть. В то время заглавные ELIZA значительно вырастали быстрее, чем строчные, и многие, полагаясь на логику neiro, начали вкладываться в строчные буквы, что привело к множеству убытков. Когда споры только начинались, я не входил в сделку, а просто наблюдал. Этот инцидент решился, когда я увидел на объявлении HTX, что HTX собирается запустить строчные буквы, только тогда я начал входить в сделку. Это говорит о том, что CEX поддерживает строчные токены. В итоге строчные буквы действительно обошли заглавные. На самом деле не только у ведущих CEX, но и в объявлениях других CEX скрыты коды богатства, но их нужно анализировать в контексте конкретных горячих тем, общей ситуации и основных показателей токенов.

Blockbeats：Можете рассказать нам о нескольких примерах «торговли по объявлениям»?

Маленький Z: Конечно, могу. Например, на OKX недавно было много возможностей в объявлениях. Например, токен OL, который я купил по цене 0.025, а затем продал по цене 0.1, на самом деле очень мало людей обратили на это внимание. 18 ноября OKX объявил о запуске спотовой торговли родного токена Openloot OL. Время открытия для депозитов было назначено на 14:00 того дня, а время сбора заявок - с 20:00 до 21:00 19 ноября, открытие состоялось в 21:00. Большинство людей, увидев это, просто заканчивают, а некоторые даже могут вообще не открыть объявление. Давайте рассмотрим основные показатели Openloot. Openloot - это платформа NFT для игры bigtime, пользователи могут использовать OL в качестве способа оплаты при покупке, аренде или приобретении высококачественной валюты, такой как временные кристаллы, или при покупке NFT на основных продажах. Первоначально в обращении было всего 200 миллионов токенов, в то время как общее количество составляет 5 миллиардов, так что первоначальная ликвидность очень низкая. Токен игры bigtime изначально вышел с очень низкой ценой открытия. Однако bigtime изначально ограничил регионы, не позволяя китайцам торговать, и доступ к торговле был только через API или зачисление bigtime на биржу, поэтому многие не знали об этом. Затем цена открытия составила 0.002 и через день выросла в десятки раз. Поэтому, изучив это, я пришел к выводу, что OL имеет ген низкой цены открытия, аналогичный bigtime, и в то же время, во время сбора заявок 19 ноября, цена на OL во время сбора заявок была около 0.02 (в конечном итоге открылась около 0.025). По оценкам 0.02, ликвидная капитализация OL составляла всего 4 миллиона долларов. Если предположить, что вы не успели купить токены OL по низкой цене во время сбора заявок, после открытия OL также долго держался на уровне около 10 миллионов капитализации, соотношение риска и прибыли все еще было очень хорошим.

Еще один пример - это недавний Morpho. Хотя капитализация MORPHO не так «дешева», как у OL, возможности все еще существуют. Во-первых, нужно исследовать основные показатели проекта. MORPHO - это старый DeFi проект 2021 года, в отличие от OL, у него также есть общее предложение в 1 миллиард токенов, но только 100 миллионов токенов находятся в обращении, общая капитализация составляет около 100 миллионов долларов. Капитализация в 100 миллионов долларов не высока и не низка, для большинства людей она не имеет хорошего соотношения риска и прибыли. Однако 21 ноября в 17:05-18:05 MORPHO начал сбор заявок. Открывающая цена на сборе заявок достигала 4 долларов, однако в сети MORPHO изначально колебался лишь около 1 доллара. После того, как мы увидели цену на сборе заявок, у нас было около 1 часа, чтобы вывести токены в сеть и внести их на биржу. Даже если скорость вывода была медленной, после листинга прошло 2 часа, прежде чем арбитражные возможности полностью исчезли.

Таким образом, основной фокус заключается в исследовании объявлений CEX, в изучении всех объявлений CEX, чтобы увидеть, есть ли какие-то возможности, которые не так легко обнаружить.

Blockbeats：После каждого объявления от биржи, какую стратегию вы будете использовать для реакции?

Маленький Z: Вам нужно смотреть на различные типы объявлений от бирж, некоторые из которых дают вам время для реакции. Например, как мы обсуждали выше, объявление о листинге OL было опубликовано за два дня до выхода, и у вас было достаточно времени, чтобы тщательно изучить основные показатели и информацию об этом токене. Например, какова стоимость для игроков, которые добывают золото, или сколько изначально стоили ранние инвесторы? И сколько токенов было заблокировано, а сколько действительно оборачивается на рынке? Сколько различных бирж их торгуют? Такой тип объявления дает вам достаточно времени для исследований.

Еще один тип объявления - это такие, которые не дают вам времени для исследования, вам нужно заранее подготовиться и вложиться. Например, когда BN запустил токен ACT, когда вы увидели это объявление, вы должны сразу же посмотреть его основные показатели, такие как капитализация, где есть ликвидность и т.д. Затем, основываясь на своей стратегии, быстро купить. Обычно эффект спотовой торговли намного больше, чем у фьючерсов. Когда вы увидите, что капитализация ACT составляет всего несколько десятков миллионов, вы сразу же должны купить, потому что соотношение риска и прибыли очень хорошее. Уже вышедшие активы с капитализацией в несколько десятков миллионов можно считать очень выгодным предложением. Также важно проводить пересмотры и обобщать, почему вышли эти монеты, и каковы их основные показатели? Какую стратегию я должен применить в следующий раз, когда столкнусь с такой ситуацией? Но такие внезапные объявления требуют скорости реакции. Как формула новостей, многие заработали много денег, используя такой подход, и после инцидента с ACT, думаю, многие начали постепенно понимать их способы торговли. Некоторые даже начинают специально следовать за их адресом.

Кроме объявлений о спотовых торгах, есть также объявления о контрактах. Обычно мы считаем, что эффект листинга на спотовые торги намного больше, чем на контракты. Например, MOODENG, перед выходом на биржу его капитализация составляла всего 60 миллионов, и он долго падал. Хотя у этой монеты были только контракты, ее капитализация была достаточно низкой, и базовые показатели Хиппо в то время были очень хорошими, даже если она вышла на контракты, эффект листинга был все равно сильным. Если бы вы купили MOODNE по тогдашней капитализации, вы могли бы потерять максимум 50%, но как только она вышла на спотовую торговлю Binance, она могла вырасти на 3-5 раз, что делает соотношение риска и прибыли весьма привлекательным. Такой подход можно использовать, но если предположить, что капитализация какой-то монеты уже составила 500-600 миллионов, тогда заранее вложиться или что-то еще было бы не так уместно.

Blockbeats: Как вы смотрите на проекты других экосистем? Например, на недавно популярную концепцию Desci.

Маленький Z: Наратив Desci на самом деле начал появляться в 2022 году, но тогда это было во время медвежьего рынка. В то время в рынке не было ликвидности, поэтому концепция не разгорелась. В период медвежьего рынка 2022-2023 годов основатель Coinbase запустил проект под названием RSC и часто подогревал интерес к своему проекту в социальных сетях. Долгое время ничего не происходило, но в декабре прошлого года вдруг произошел всплеск. Затем снова было затишье, пока в этом году BN не объявил о вложении в Bio, включая некоторые действия CZ и V в Бангкоке относительно Desci, о которых я больше не буду упоминать. Именно благодаря этим событиям концепция Desci вновь стала популярной. Desci определенно является довольно сильным нарративом, но этот нарратив был запущен «топовыми» игроками, а не возник естественным образом из толпы. Так что такое сильное продвижение трудно оценить.

Например, некоторые концепции, инициированные Coinbase, такие как Depin. В настоящее время вся отрасль Depin выглядит довольно безжизненной, вы в основном увидите людей, обсуждающих «мемы» или «AI», и очень редко кто говорит о Depin. В то время Coinbase запустила множество токенов Depin, таких как MOBILE HONEY, после чего BN также «подхватил» токен IO. Но такие навязанные концепции не обязательно будут приняты рынком, результат мы уже увидели. Включая Desci, тоже такая же ситуация, поэтому я считаю, что в Desci нужно проводить тщательные исследования, быть готовым к действию и гибко реагировать.