Содержание
Уязвимость Британии в шатком мире
Волатильные рынки и дикая карта хедж-фондов
Банк Англии (BoE) предупредил, что растущие торговые барьеры являются миной замедленного действия для мировой экономики. Последний отчет центрального банка о финансовой стабильности не скрывал подробностей того, как более высокие ограничения на международную торговлю подорвали экономический рост и создали большую неопределенность в отношении инфляции.
Это коктейль рисков, влияющих на финансовые рынки и рост стоимости заимствований как для бизнеса, так и для домохозяйств. Послание с Треднидл-стрит гласит: «Приготовьтесь».
Но на этом результаты не заканчиваются. Банк Англии указал на растущее ухудшение международного финансового сотрудничества, которое может серьезно дестабилизировать способность системы поглощать потрясения. Перевод: Если глобальные регуляторы не соберутся вместе, будущие кризисы могут ударить гораздо сильнее, чем необходимо.
Хотя Банк Англии не назвал имен, время публикации этого доклада (всего через несколько дней после того, как президент Дональд Трамп объявил о своих первых торговых угрозах) далеко не случайно.
Уязвимость Британии в шатком мире
Председатель Банка Англии Эндрю Бэйли, всегда будучи дипломатом, уклонялся от вопросов о прямом влиянии победы Трампа. Вместо этого он сказал: «Мы наблюдаем возросший риск глобальной дезинтеграции. Но я могу сказать следующее: для этого есть много причин, и я не думаю, что правильно привязывать это к конкретному событию». Он сосредоточил свое внимание на широком вопросе, сказав:
Тем не менее, риски для Великобритании вызывают особую тревогу. Финансовая система Великобритании, являющаяся экономикой, которая процветает благодаря открытости и глобальной торговле, очень уязвима к внешним потрясениям. Банк Англии признал, что домохозяйства и банки на данный момент находятся в хорошей форме, но отметил, что существуют серьезные уязвимости.
В докладе подчеркивается, что серьезную озабоченность также вызывают уровни государственного долга во всем мире, а также непредсказуемый характер финансовых рынков. «Неопределенность и риски вокруг перспектив возросли», — заявили в Банке Англии.
Между тем, новый министр финансов Рэйчел Ривз обвинила центральный банк в том, что он препятствует экономическому росту из-за слишком жестких правил. «Проще говоря, не существует компромисса между финансовой стабильностью и ростом. Это фундаментальный момент», — сказал Бэйли. Он сделал шаг назад.
Но он признал, что у регулирующих органов есть некоторое пространство для маневра в реализации правил. Например: Банк Англии теперь будет проводить полные стресс-тесты банков каждые два года, а не ежегодно. По словам Бэйли, этот шаг поможет сделать финансовый сектор более конкурентоспособным.
Волатильные рынки и дикая карта хедж-фондов
В докладе также не содержится критики финансовых рынков, заявляя, что они "уязвимы для резкой коррекции". Растущие торговые барьеры, риски экономического роста и инфляционная напряженность создают идеальный шторм. Если рынки вступят в спад, стоимость заимствований может резко возрасти, ударив по британскому бизнесу и домохозяйствам, где они пострадают больше всего.
И еще есть дикая карта: хедж-фонды и другие небанковские финансовые учреждения. На бумаге эти игроки могут показаться громкими именами, но Банк Англии на это не верит. В отчете хедж-фонды были предупреждены, что они могут столкнуться с внезапным шоком, который вынудит срочную продажу активов, таких как британские корпоративные облигации.
Такой шаг может создать хаос на финансовых рынках и еще больше увеличить стоимость заимствований. Банк Англии внимательно следит за этими рисками, но реальность такова, что небанковские организации действуют за пределами своей традиционной сферы контроля.
С другой стороны, британские банки преуспевают. Они хорошо капитализированы и ликвидны, прошли испытания Банка Англии на прочность. Но даже здесь центральный банк расслабляется. Начиная с 2025 года эти стресс-тесты будут проводиться каждые два года, что высвободит ресурсы для сосредоточения внимания на других рисках.
В годы рецессии Банк Англии будет проводить менее интенсивные кабинетные проверки по мере необходимости. Центральный банк сохраняет антициклический буфер капитала постоянным на уровне 2%.
Этот так называемый «фонд на черный день» призван помочь банкам пережить трудные времена. Но с таким большим количеством неизвестных на горизонте – разрыв глобальных связей, шаткие рынки и растущий государственный долг – Банк Англии явно оставляет свои варианты открытыми.