Оригинал | Odaily星球日报（@OdailyChina）
Автор｜南枳（@Assassin_Malvo）
С момента одобрения ETF на спотовый биткойн цена биткойна стремительно выросла, и до отметки в 100000 осталось совсем немного. Однако в этой волне бычьего рынка только биткойн показывает рост, а доля биткойна в общей рыночной капитализации криптовалюты постоянно растет.
Вернется ли сезон альткойнов? Или же цена в 100000 биткойнов уже является пиком бычьего рынка? Мы сравнили данные за последние четыре года, чтобы ответить на этот вопрос.
Основная информация
Источник данных
Данные, рассматриваемые в этой статье, включают ① цену биткойна, ② ставку по контрактам на биткойн, ③ объем сделок по контрактам на биткойн, ④ объем активных покупок по контрактам на биткойн, ⑤ общую рыночную капитализацию стабильных монет, ⑥ общую рыночную капитализацию криптовалют, ⑦ общую рыночную капитализацию биткойна, ⑧ объем сделок на NASDAQ и другие данные.
Цены на контракты в ① поступают из Binance, цены на спотовые рынки из CoinGecko; данные ②-④ поступают из контрактов Binance; ⑤, ⑥, ⑦ из CoinGecko и DefiLlama; ⑧ из Yahoo Finance.
Ключевые моменты графика
Цель этой статьи — «качественно» исследовать стадии развития рынка, а не количественно анализировать. Поэтому для повышения читаемости графиков в данной статье использовался Origin для построения графиков, и, кроме данных по «рыночной капитализации стабильных монет», все данные были сглажены (параметры: сглаживание Савицкого-Голая, размер окна 30, 2-й порядок, степень сглаживания высокая, рекомендуется читателям сосредоточиться только на изменении тенденций, а отдельно отмеченные цифры будут указаны в основном тексте).
Оглядываясь в прошлое, какие данные предвещают наступление пика?
Ставка финансирования
Ставка по финансированию, безусловно, является одним из самых известных и интуитивно понятных данных для широкой аудитории. Мы в первую очередь проанализировали первую волну большого бычьего рынка с января по май 2021 года, связь между ставкой финансирования биткойна и ценой биткойна показана на следующем графике:
Из этого можно сделать очень заметный вывод: цена на пике и экстремальные ставки сосуществуют, и экстремальные значения ставок часто появляются перед пиковыми ценами. Три экстремума ставок наблюдались в начале января, в середине и конце февраля, и в середине апреля, соответствуя ценам 40000, 45000 и 60000 долларов соответственно.
Но одновременно необходимо отметить, что высокий уровень ставок не обязательно означает абсолютный пик. Ставки растут, что более заметно на начальных этапах бычьего рынка.
Ставка и динамика биткойна с конца 23 года до апреля 24 года показаны на следующем графике:
Можно заметить, что рынок в конце 24 года явно «остыл», хотя биткойн снова установил исторический максимум, но ставки не превысили уровень 0.1% (максимум был достигнут 5 марта, когда цена достигала 66839 USDT). Но также мы видим, что ставки достигли пика раньше, чем цена.
Объем активных покупок
Здесь мы выбрали объем активных покупок по биткойн-контрактам на Binance в качестве объекта исследования, также выбрав период с января по май 2021 года. Также видно, что этот индикатор является «обратным индикатором» или «запаздывающим индикатором».
Пик объема активных покупок, как правило, запаздывает по сравнению с пиковыми ценами, при этом в процессе падения пиковых цен объем активных покупок растет быстрее, что указывает на то, что пользователи в 21 году предпочитали активно входить в рынок во время падения.
Данные с конца 23 года до апреля 24 года приведены ниже. Удивительно, что этот индикатор снова стал «положительным индикатором»: объем активных покупок появился одновременно или немного раньше пиковых цен, и волатильность была более значительной и заметной, что может стать эффективным индикатором.
Рыночная капитализация стабильных монет
Бычий рынок 21 года с бесконечным QE от ФРС, приток горячих денег извне способствовал безумному увеличению эмиссии USDT от Tether, что ускорило развитие бычьего рынка. Мы сначала проанализировали общую рыночную капитализацию USDT и общую рыночную капитализацию криптовалют с 21 по 23 год:
Как видно, стабильные монеты не имеют корреляции на малых уровнях и динамике; следует расширить взгляд до годового уровня, чтобы увидеть некоторую корреляцию.
Цена биткойна и сезон альткойнов
За последние 4.5 года цены на биткойн, рыночная капитализация биткойна, общая рыночная капитализация альткойнов и их доли показаны на следующем графике:
Если говорить только о 2020 и 2021 годах, то при первом запуске биткойна рыночная доля альткойнов резко снизилась, а затем в начале 21 года произошел тихий разворот: чем выше поднимался биткойн, тем выше становилась доля альткойнов.
Возвращаясь к текущему моменту, биткойн уже завершил первую и вторую волны запуска, но доля альткойнов не падает быстро, и пока нет явных признаков формирования дна и восстановления.
С точки зрения динамики трудно найти точное место, но по абсолютным значениям предыдущие два ключевых уровня рынка составляют 30% в начале января 21 года и 40% в середине февраля 21 года, текущее значение составляет 46%, и до ближайшей точки запуска не так далеко.
Активность рынка
На прошлой неделе аналитик на блокчейне @ai_ 9684 xtpa опубликовал на платформе X: «С момента запуска контракта GOAT на Binance в конце октября стало очевидно, что отношение Binance к мемкоинам начало меняться. За последние 30 торговых дней (2024.10.07 - 11.15) объем торгов Binance был на 10% выше, чем на NASDAQ, в 2 раза выше, чем на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), и в 16 раз выше, чем на Coinbase, составляя около 50% объема торгов на глобальных централизованных биржах.
Сначала спросим, да или нет, а затем спросим, что — достиг ли объем торгов исторического пика? Проведя анализ данных, мы узнали, что 12 ноября объем торгов по биткойн-контрактам достиг четвертого по величине показателя за последние 4 года (первые три произошли 5 марта 24 года, 5 августа и 28 февраля), а пятое высокое значение произошло 19 мая 2021 года.
Так является ли пик объема торгов признаком рыночного пика? Данные за последние четыре года представлены на следующем графике:
Можно заметить, что только три пика превысили 30 миллиардов долларов, при этом первые два из них возникли вблизи пиков.
На каком мы этапе?
Таким образом, ставки, объем активных покупок и общий объем сделок являются опережающими индикаторами рынка. Общий объем сделок подал сигнал тревоги, так что на каком этапе находятся два других индикатора сейчас?
Ставки приведены ниже, из чего видно, что ставки в настоящее время все еще находятся на низком уровне, значительно ниже, чем в марте этого года, не говоря уже о безумной фазе 21 года.
Объем активных покупок показан на следующем графике. Этот индикатор также установил исторический максимум 21 ноября.
