Рейчел, Golden Finance
В этом бычьем рынке MicroStrategy, благодаря безумным покупкам биткойнов, стала несомненно звездной компанией.
В настоящее время действия MicroStrategy по покупке биткойнов можно кратко подвести так: выпуск конвертируемых корпоративных облигаций для привлечения средств от общественности, а затем использование собранных средств для покупки биткойнов в качестве резервов компании. Поскольку биткойн постоянно растет, стоимость MicroStrategy увеличивается, и цена акций растет.
Эта стратегия является взаимовыгодной как для компании, так и для держателей конвертируемых облигаций; оценка компании улучшилась, а держатели облигаций либо сохраняют свои средства и получают проценты, либо акции конвертируются в акции MicroStrategy, а затем наслаждаются ростом цен на акции.
Риск был перенесен на тех инвесторов, которые позже купили акции MicroStrategy. Пока биткойн продолжает расти, эта стратегия выпуска облигаций для покупки монет может продолжать осуществляться. Акции MicroStrategy, купленные с 2020 года, выросли более чем в двадцать раз.
Увидев огромную прибыль от стратегии выпуска облигаций для покупки биткойнов, многие компании начали подражать. Большинство из этих компаний не занимаются блокчейном, но благодаря покупке биткойнов их акции также растут вместе с ценами на биткойны.
Акции MicroStrategy - усилитель цены биткойна
В 2020 году MicroStrategy начала покупать биткойны и стала первой американской публичной компанией, которая интегрировала биткойн в качестве резервного актива.
Первая сделка, объявленная MicroStrategy, включала около 21000 BTC на сумму более 250 миллионов долларов, когда цена биткойна была ниже 10000 долларов.
Сначала они использовали наличные для покупки, а затем перешли к использованию выпуска и продажи акций и конвертируемых облигаций для привлечения средств.
На данный момент MicroStrategy владеет более 380000 биткойнов, последняя покупка была сделана по средней цене 97862 доллара за монету на общую сумму около 5,4 миллиарда долларов.
Изначально MicroStrategy была компанией по разработке программного обеспечения, но после покупки биткойнов ее имидж изменился на «тень биткойна». С октября 2000 года по сентябрь 2020 года акции MicroStrategy оставались ниже 20 долларов за акцию. С постоянными покупками биткойнов колебания цен на акции стали менее зависимыми от их основного бизнеса, и они стали акциями концепции биткойна.
Благодаря стратегии активных покупок биткойнов за эти годы, акции MicroStrategy с 20 долларов в 2020 году выросли более чем в двадцать раз. Акции MicroStrategy стали усилителем цены биткойна, а их недавний рост значительно превысил рост самого биткойна.
Разбор модели MicroStrategy
Ранее MicroStrategy покупала биткойны за наличные, а теперь использует выпуск конвертируемых облигаций для их покупки. Процесс и принцип выпуска облигаций MicroStrategy для покупки биткойнов и последующей продажи акций следующие:
1. Выпуск конвертируемых облигаций: MicroStrategy выбрала частное размещение конвертируемых привилегированных облигаций для квалифицированных институциональных покупателей для привлечения средств.
2. Привлечение инвесторов к покупке конвертируемых облигаций: хотя номинальная ставка по конвертируемым облигациям MicroStrategy низкая, а цена конвертации высокая, она все еще привлекательна для некоторых инвесторов по следующим причинам:
a. Низкий риск: даже если облигации не будут конвертированы к сроку, инвесторы смогут вернуть свои основные средства, если только MicroStrategy не обанкротится.
b. Ценность опциона: инвесторы имеют опцион в течение шести лет, который можно реализовать, как только цена акций MicroStrategy превысит согласованную цену, что является относительно низкой стоимостью для рынка опционов.
3. Использование средств для покупки биткойнов: MicroStrategy будет использовать средства, собранные путем выпуска конвертируемых облигаций, для покупки биткойнов и увеличения своих запасов биткойнов.
4. Продажа акций: когда цена биткойна падает, MicroStrategy может продать акции для реагирования. С одной стороны, продажа акций может обеспечить дополнительное финансирование для компании, чтобы удовлетворить потребности в погашении долгов или других финансовых нужд, поддерживая финансовую стабильность компании; с другой стороны, путем регулирования соотношения между акциями и биткойнами, можно сбалансировать распределение активов и снизить риск, связанный с колебаниями цен на биткойны.
5. Синергия и влияние общей стратегии:
a. Отношение акций и криптовалют: акции, выпущенные с премией, для покупки биткойнов, способствуют росту биткойнов, тем самым повышая чистые активы и доход на акцию компании, формируя положительный цикл. Кроме того, финансирование покупки биткойнов ускоряет рост прибыли, расширение коэффициента оценки, способствуя переходу акций от линейного роста к экспоненциальным скачкам, рыночная капитализация и цены акций растут быстрее, чем рост цен на сам биткойн.
b. Отношение акций и облигаций: рост рыночной капитализации MicroStrategy способствует ее включению в большее количество индексов, увеличивает количество торговых производных и объем торгов, снижая затраты на финансирование акций и облигаций. Дизайн их конвертируемых облигаций уникален, выбор между конвертацией и денежным погашением остается за MicroStrategy, что позволяет избежать проблем с дефолтом из-за невозможности погасить конвертируемые облигации по истечении срока, по сути становясь инструментом «долг и акции», благоприятным для акций и акционеров.
c. Отношение криптовалют и облигаций: долговые обязательства выражаются в долларах, в то время как покупательская способность в криптовалюте стремится к нулю, а условия конвертации находятся в руках MicroStrategy, что позволяет использовать этот специальный «долг» для покупки биткойнов. В долгосрочной перспективе, если цена биткойнов растет, компания имеет возможность получить значительную прибыль, и риск остается под контролем.
Компании, изучающие модель MicroStrategy
Купив биткойны, можно сделать цену акций в 20 раз больше, и множество компаний завидует и начинает подражать MicroStrategy.
Для этих компаний краткосрочное влияние заключается в том, что, хотя долг компании увеличивается, одновременно также поступает денежный поток, что помогает облегчить финансовое давление на компанию. А с ростом биткойна стоимость активов в биткойнах, которыми владеет компания, увеличивается, и для публичных компаний их акции также становятся акциями крипто-концепции, поднимаясь в соответствии с ростом крипторынка.
Особенно во второй половине этого года публичные компании начали массово закупать биткойны. Вот некоторые компании, которые используют биткойн в качестве резервного актива:
Marathon Digital:
Как и MicroStrategy, эта компания, считающаяся крупнейшей в мире компанией по добыче биткойнов, также выпустила конвертируемые облигации для покупки биткойнов.
Согласно статистике HODL15Capital, по состоянию на 15 ноября 2024 года Marathon Digital занимает первое место по количеству биткойнов среди публичных компаний по майнингу биткойнов, с 27562 биткойнами.
В ноябре 2024 года они выпустили конвертируемые облигации на сумму 1 миллиард долларов, планируя использовать около 199 миллионов долларов из этих доходов для выкупа конвертируемых облигаций на сумму 212 миллионов долларов, которые истекают в 2026 году. Оставшиеся средства будут использованы для приобретения биткойнов и других общих корпоративных нужд, включая потенциальные стратегические приобретения, расширение активов и погашение долгов.
Первая покупка произошла в июле 2024 года, когда компания приобрела 2282 биткойна на сумму 120 миллионов долларов, а затем начала выпускать частные облигации на 250 миллионов долларов для повторной покупки биткойнов.
Nilam Resources:
25 марта 2024 года компания Nilam Resources, расположенная в Южной Америке, объявила о планах приобрести 24800 биткойнов на сумму около 1,7 миллиарда долларов путем выпуска привилегированных акций серии C. Основная цель сделки - приобрести специальное назначение в Маврикии MindWave, которая владеет большим количеством цифровых активов, включая биткойн. Эти активы будут использоваться как залог для дальнейших инвестиций компании в высокодоходные проекты. Сделка была достигнута в результате подписания письма о намерениях (LOI) между Nilam и Xyberdata Ltd. Nilam считает, что этот шаг поможет ей исследовать рынок цифровых активов и расширить каналы финансирования.
SOS Ltd.:
Это китайская компания, зарегистрированная на Нью-Йоркской фондовой бирже, использующая технологии искусственного интеллекта и блокчейна в своем бизнесе. 27 ноября 2024 года она объявила, что ее совет директоров одобрил план инвестирования 50 миллионов долларов в покупку биткойнов (BTC) с целью укрепления своего присутствия в блокчейн-индустрии.
Ранее компания уже много лет была вовлечена в крипто-добычу. Еще в 2020 году SOS объявила о закупке 14238 биткойн-майнеров и 1408 эфириум-майнеров на сумму около 20 миллионов долларов; в 2023 году SOS объявила о запуске более 5000 собственных майнеров в своем центре в Техасе и подписала контракт на размещение с Bitmain, общее количество размещенных майнеров составит 6000 с окончанием срока действия до 20 августа 2025 года.
Чтобы максимизировать доходность инвестиций и снизить риск рыночной волатильности, SOS планирует использовать различные количественные торговые стратегии, включая инвестиции, торговлю и арбитраж, чтобы помочь компании добиться стабильной прибыли в текущей рыночной среде, а также постепенно оптимизировать портфель с течением времени.
Metaplanet:
Это инвестиционная компания, расположенная в Японии, которая в основном сосредоточена на высоких технологиях и инновациях, особенно в области искусственного интеллекта, блокчейн-технологий и финансовых технологий. Она была зарегистрирована на фондовом рынке. 28 ноября 2024 года она объявила о планах привлечь до 9,5 миллиарда иен (около 62 миллионов долларов) через право на подписку новых акций для ускорения накопления биткойнов.
Ранее в этом месяце они также объявили о выпуске обыкновенных облигаций на сумму 1,75 миллиарда иен (около 11,3 миллиона долларов) с годовой процентной ставкой 0,36% на срок один год. Средства будут использованы для покупки биткойнов.
С апреля 2024 года они продолжают накапливать биткойны, рассматривая их как стратегический финансовый резерв. Благодаря этому действию они были названы «азиатской MicroStrategy». А с постоянной покупкой биткойнов их акции также, как и у MicroStrategy, растут вместе с ценами на биткойны.
Boya Interactive:
Компания является разработчиком и оператором настольных игр, основана в 2004 году и была зарегистрирована на Гонконгской фондовой бирже в 2013 году. С 2023 года она начала покупать криптовалюту, включая биткойн, эфириум и USDT. 12 ноября 2024 года, когда цена биткойна превысила 90 тысяч долларов, Boya Interactive добровольно раскрыла информацию о своих позициях: компания владеет 2641 биткойном и 15445 эфирами, общая стоимость которых составляет примерно 143 миллиона долларов и 42,578 миллиона долларов соответственно, средняя стоимость составляет около 54 тысяч долларов за монету и 2756 долларов за монету. Нереализованная прибыль составляет почти 100 миллионов долларов.
Tesla:
С 2021 года Tesla постоянно покупает биткойны, а также продает их при возможности. Согласно данным Arkham, объем биткойнов, которыми владеет Tesla, составляет 11509.
SpaceX:
Сообщается, что компания, возглавляемая Элом Маском, также владеет биткойнами, но точное количество пока не раскрыто. Предположительно, SpaceX имеет в своем корпоративном хранилище несколько тысяч BTC.
Block.one:
Материнская компания EOS, сообщается, что она владеет до 140000 биткойнов, но фактическое количество биткойнов и детали инвестиций этой компании не полностью раскрыты.
Block Inc.:
Американская платежная компания, соучредитель Джек Дорси объявил, что с апреля 2024 года Block будет ежемесячно выделять 10% от валовой прибыли своих продуктов, связанных с биткойном, для покупки биткойнов. Первоначально они начали покупать биткойны в октябре 2020 года; согласно данным сайта buybitcoinworldwide, по состоянию на 18 сентября 2024 года Block, Inc. владеет 8211 биткойнами.
Nexon Co Ltd:
Корейская компания, занимающаяся разработкой видеоигр. С апреля 2021 года начала покупать биткойны и, как сообщается, потратила около 100 миллионов долларов на 1717 биткойнов.
Blueport Interactive:
Гонконгская игровая компания Blueport Interactive с 2023 года несколько раз приобретала криптовалюту. С 30 июня 2023 года по 7 июля 2023 года было куплено 19,3808 биткойнов на сумму около 590 тысяч долларов. Ранее, с 6 по 15 июня, было потрачено 650 тысяч долларов на покупку 24,8932 биткойна. 13 сентября 2024 года компания купила в общей сложности 93,85 биткойна за 2,7 миллиона долларов в течение предыдущих 12 месяцев. В ноябре 2024 года Blueport Interactive объявила о запуске инвестиционного фонда BTC NEXT объемом 15 миллионов долларов для экосистемы биткойнов.
Blueport Interactive активно изучает Web3, что связано с отношениями с основателем Ван Фэном.
Ying Universe:
Это материнская компания приложения Yingke, зарегистрированная на Гонконгской фондовой бирже. В марте 2024 года она объявила, что ее совет директоров одобрил бюджет в 100 миллионов долларов для покупки криптовалюты на любом регулируемом и лицензированном торговом платформе в течение следующих пяти лет.
Из 100 миллионов долларов 60 миллионов долларов пойдут на покупку биткойнов, около 20 миллионов долларов на покупку эфира, а еще около 10 миллионов долларов будут использованы для покупки USDT и долларов.
Guofu Innovation:
Гонконгская финансовая компания Guofu Innovation в августе 2024 года объявила, что с марта по август она приобрела биткойнов на сумму 36 миллионов гонконгских долларов.
