Банки идут к своему худшему году в торговых доходах с начала пандемии, с цифрами, которые кричат о борьбе.

Coalition Greenwich оценивает, что более 250 глобальных компаний соберут 32 миллиарда долларов от торговли ставками G10 и 16,7 миллиарда долларов от валютных сделок в 2024 году. Это снижение на 17% и 9% соответственно по сравнению с прошлым годом.

Крупные игроки, такие как Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup и Morgan Stanley, находятся в одной лодке. Виновники? Крайне низкие маржи, шаткая уверенность инвесторов и экономический фон, который делает Уолл-стрит похожей на казино с плохими шансами.

Экономический удар по торговым столам

В этом году трейдеры ставят под сомнение каждый макроэкономический прогноз. Экономические данные вырывают прогнозы, как йо-йо, и ставки на снижение процентных ставок от крупных центральных банков обернулись болезненными ошибками. Президентские выборы в США, которые больше напоминают финал сезона реалити-шоу, не помогли.

Добавьте к этому крах сделок, финансируемых йенами, и рынки нервничают, мягко говоря. Ангад Чхатвал, глава глобальных макроэкономических рынков Coalition Greenwich, подытожил: «2024 год стал годом ожидания на стороне»

Хедж-фонды, обычные искатели острых ощущений, едва ли погрузились в торговлю, появляясь спорадически во время крупных данных или событий, влияющих на рынок.

Если трейдеры искали ясности в экономических данных, они получили противоположное. В США основной индикатор инфляции Федеральной резервной системы (индекс потребительских расходов) вырос в октябре. Часть роста связана с увеличением цен на акции, которые увеличили сборы за управление портфелем.

Убрав это, инфляция охлаждается до 2,4% с 2,8%. Но Фед не заботит «что если». Эти цифры, вероятно, оправдают его решение прекратить снижение ставок.

Государственные облигации положительно отреагировали на новости, доходность упала, но акции остались в основном тихими. Тем не менее, JPMorgan говорит о больших перспективах, устанавливая целевой показатель S&P 500 на конец 2025 года на уровне 6500. Это оптимистично, учитывая, что индекс закрылся чуть ниже 6000 в среду.

И ставки по ипотекам тоже падают, давая покупателям жилья немного дыхания и подталкивая ожидаемые продажи к семи месяцам максимума.

Тем временем президент Дональд Трамп уже встряхивает регуляторные настроения. Ходят слухи о его кандидатах на высокие финансовые посты. Пол Аткинс, опытный регулятор, может возглавить SEC.

Но торговый икон Дональд Уилсон хочет сократить агентства и начать с чистого листа с новым надзорным органом. Трамп действительно хочет, чтобы Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) отвечала за регулирование криптовалют.

Рынки трясутся от смешанных сигналов

Чхатвал указал, как фонды появлялись только во время крупных событий или публикаций данных, избегая непрерывной активности. Эта нерешительность способствовала снижению доходов для банков, причем торговые столы выглядят больше как города-призраки, чем центры прибыли.

Центральные банки тоже не помогают. Их взлеты и падения в политике ставок заставляют инвесторов рвать на себе волосы. Ранее в этом году трейдеры сделали ставки, ожидая резкого снижения ставок, только чтобы получить удар по лицу от данных, которые указывают на иное.

На валютных рынках когда-то популярные сделки с займом в йенах стали предостережением. Стратегия, которая заключалась в заимствовании дешевых йен для инвестирования в активы с более высокой доходностью, развалилась захватывающе, когда йена колебалась непредсказуемо.

Таким образом, глобальные банки оказались под огнем. Доходы от торговли ставками G10 стремительно падают, и валюты следуют этому примеру. Даже для крупных игроков это тяжелая пилюля для проглатывания. Макроэкономическая турбулентность слишком непредсказуема, и никто не кажется готовым принимать большие риски.

Получите высокооплачиваемую работу в Web3 за 90 дней: окончательная дорожная карта