撰文：Tiger Research Reports
编译：深潮 TechFlow
摘要
企业投资比特币的趋势正在扩大：自美国证券交易委员会 (SEC) 批准比特币现货 ETF 后，企业投资策略逐渐升温。这一趋势不仅限于西方市场，正在向亚洲地区延伸。
企业为何选择比特币：比特币在多元化资产配置、提升资金管理效率以及增强企业价值方面展现了巨大吸引力。
亚洲市场的参与与发展前景：亚洲企业对比特币的投资尚处于起步阶段，但诸如 Metaplanet 的成功案例表明市场扩展潜力巨大。然而，监管的不确定性和机构支持的缺乏仍是主要障碍。
1. 引言
今年，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了比特币现货 ETF。这一举措成为加密资产迈向机构化的里程碑事件。自此，越来越多的企业开始将比特币纳入其投资策略。例如，MicroStrategy 已将比特币作为重要的金融资产之一。这种趋势正在迅速从西方市场向亚洲市场扩展，逐渐成为一种全球现象。本文将分析推动企业采用比特币的主要策略和背后的影响因素。
2. 企业投资比特币的热潮
随着比特币价值逐渐被认可，其吸引力也在不断增加。在国家层面，一些政府也开始讨论投资比特币。例如，萨尔瓦多已采取积极行动，持续购入比特币。而在美国，关于当选总统特朗普计划储备比特币的讨论成为焦点。此外，波兰和苏里南也在探索将比特币作为战略资产的可能性。
然而，除了萨尔瓦多以外，大多数国家对比特币的投资仍停留在政策讨论或竞选承诺阶段，距离实际实施还有一段时间。美国目前尚未直接投资比特币，但持有部分比特币用于追回犯罪所得。此外，由于比特币价格波动较大，许多国家的中央银行仍倾向于选择黄金作为更稳定的储备资产。
政府在比特币上的行动进展缓慢且局限，但企业的参与却呈现加速趋势。像 MicroStrategy、Semler Scientific 和 Tesla 等公司已经在比特币领域进行了大胆的投资。这与大多数政府采取的谨慎态度形成了鲜明对比。
3.企业关注比特币的三大理由
投资比特币已经不仅仅是一种潮流，它正逐渐成为企业的核心财务战略。比特币因其独特的特性受到企业的关注，其价值主要体现在以下三个方面：
3.1. 实现资产多元化
传统上，企业的金融资产通常围绕现金和政府债券等稳定选项进行配置。这些资产可以确保流动性并帮助规避风险，但其收益率较低，往往难以跑赢通货膨胀，从而可能导致实际资产价值的缩水。
来源：Michael Saylor X
比特币作为一种新兴的替代资产，能够有效弥补这些不足。它不仅具有高回报潜力，还能分散投资风险，为企业提供了全新的资产配置选择。在过去五年中，比特币的表现显著优于标普 500 指数、黄金和债券等传统资产，甚至超过了被视为高风险高回报的垃圾债券。这表明，比特币不仅是一种替代选择，更是企业财务战略的重要工具。
3.2. 提高资产管理效率
比特币吸引企业的另一个重要原因是其高效的资产管理特性。比特币支持 24/7 全天候交易，这为企业提供了极大的灵活性，使其能够随时调整资产配置。此外，与传统金融机构相比，比特币的变现过程更加便捷，无需受限于银行营业时间或繁琐的操作流程。
来源：Kaiko
尽管企业在变现比特币时仍担心可能对价格产生影响，但随着市场深度的增加，这一问题正在逐步缓解。据 Kaiko 数据显示，比特币的“2% 市场深度”（即当前市场价格上下 2% 范围内买卖订单的总金额）在过去一年中稳步增长，日均市场深度已达到约 400 万美元。这表明，比特币市场的流动性和稳定性正在持续改善，为企业使用比特币创造了更有利的环境。
3.3. 提升企业价值
持有比特币不仅是财务上的选择，它还可以显著提升企业价值和股价。例如，MicroStrategy 和 Metaplanet 在宣布收购比特币后，其股价均出现了大幅上涨。这一策略不仅是数字资产行业中的有效营销工具，同时也为企业抓住这一领域的增长机遇提供了途径。
4.亚洲企业对比特币的投资正在增加
尽管目前亚洲企业在比特币投资方面还处于起步阶段，但它们正在逐步加大持有量。例如，中国的美图、日本的 Metaplanet 和泰国的 Brooker Group 已将比特币视为战略性金融资产。Nexon 也进行了大规模的比特币购买。特别是 Metaplanet 表现尤为活跃，在过去六个月内收购了 1,142 个比特币。
然而，目前亚洲企业在比特币市场的参与度仍然较低。根据统计，亚洲公司持有的比特币总量占全球的比例不足 1%，主要原因在于许多国家的监管限制。例如，在韩国，企业无法在加密货币交易所开设账户，同时也面临投资海外比特币 ETF 或推出与加密货币交易相关基金的诸多障碍。因此，这些企业几乎无法通过正式渠道投资比特币。
尽管监管环境存在诸多挑战，亚洲企业在比特币市场上的参与潜力仍然值得期待。一些公司通过设立海外子公司绕过监管限制进行投资。同时，日本等国家在放宽相关政策方面也取得了一定进展。像 Metaplanet 这样的领先企业投资案例正在吸引更多市场关注。这些积极的变化或许将为未来亚洲企业更广泛地参与比特币市场铺平道路。
5.结语
比特币投资正逐渐成为企业采用的一项热门财务策略。然而，其价格波动性仍是企业面临的重要挑战，尤其是在国际政治等外部因素的影响下。2022 年的市场崩盘事件清楚地暴露了企业持有比特币的潜在风险。因此，企业在投资比特币时应保持谨慎，并将其与更安全的资产进行合理搭配，以降低整体风险。
此外，比特币要在企业投资组合中进一步发展，还需要建立清晰的制度框架。目前，关于加密资产的持有和核算缺乏明确的指导，这使得企业在实际操作中常常感到困惑。一旦这些不确定性被消除，比特币或将在企业资产多元化中发挥更重要的作用。
