Автор: hyphin, автор книги On Chain Times Перевод: Golden Finance xiaozou;
1. Предисловие
Со времени нашей последней статьи о валюте-меме (в марте этого года) общий размер рынка и рыночная доля отрасли продолжали расти без каких-либо явных признаков стагнации. Нет сомнений, что он самая быстрая лошадь на трассе.
Этот феномен можно объяснить вирусной природой социальных сетей (присущей ей природой), чрезвычайно низкими входными барьерами и постоянным появлением новых нарративов, которые привлекают спекулянтов, хотя многие, если не большинство, не способны поддерживать значимое внимание к ним. длительные периоды времени. Тем не менее, участники рынка привыкли к этому, часто прыгая в прибыльные краткосрочные тенденции и выходя из них, извлекая выгоду из импульса для получения прибыли, оставаясь при этом лояльными к ставкам с высокой убежденностью и делая их более долговечными. Хотя некоторые люди не хотят этого признавать, в нынешних рыночных условиях давние мемы, которые были хорошо проверены рынком, с меньшей вероятностью умрут, чем те, которые основаны исключительно на впечатлениях и не представляют никакой существенной ценности (ограниченно). к переводу средств). ) активы.
Хотя Солана, возможно, не единственный вкладчик в общую рыночную капитализацию этих огромных токенов, большая часть активности в этой сфере действительно происходит в пределах ее внутрисетевой экосистемы. По этой причине в данной статье мы по-прежнему будем уделять внимание этой цепочке, пытаясь представить общую картину.
2. Дань уважения Pump
С созданием pump.fun, собственной платформы для инкубации токенов Solana, динамика местного рынка претерпела серьезные изменения. Взаимодействие со спекулятивными токенами становится проще, дешевле и безопаснее (с точки зрения безопасности). Благодаря удобному интерфейсу и стандартизированному развертыванию токенов в контролируемой среде каждый может создавать новые токены на основе общих конфигураций, устраняя риск злоупотреблений со стороны потенциальных злоумышленников, скрытых в смарт-контрактах. На самом деле это требует лишь творческого подхода от развертывателя и не требует никаких технических знаний. Отбросьте всю сложность и сосредоточьтесь на том, что действительно важно – массовых спекуляциях.
Когда создается токенизированный мем, его можно продавать непосредственно на внутреннем рынке платформы, и он автоматически развертывается в Raydium, как только его рыночная капитализация достигнет примерно 69 000 долларов США. Однако большинство творений не достигают этого порога и никогда не выводятся на рынок.
Примерно одна из каждых 100 монет «выходит» из pump.fun из-за массового насыщения и ограниченной ликвидности, а также других причин, выходящих за рамки этой статьи. Те, кто выходит на ринг, должны показать что-то интересное, шокирующе уникальное, чтобы бойцы в окопах обратили на это внимание. Несмотря на эти трудности, протокол быстро зарекомендовал себя как настоящий шлюз для торговли токенами с микрокапитализацией и запуска новых, быстро превзойдя всех других конкурентов в этой области.
На данный момент преобладание развертывания над другими альтернативами достигло ошеломляющих 71,9%, что демонстрирует широкую популярность и далеко идущее влияние приложения. Благодаря недавнему импульсу он быстро стал мейнстримом, и многие новые пользователи TikTok присоединились к нему с амбициями сделать его больше и сделать огонь еще ярче.
3. Все дороги ведут в Райдиум
Будь то секретный выпуск, выпуск pump.fun или предварительная продажа токенов, подавляющее большинство пулов ликвидности монет мемов исходит от Raydium. Приток большого количества мемов на рынок увеличил его долю на рынке, а на децентрализованные биржи приходится значительная часть текущего объема ончейн-транзакций Solana.
Во время золотой лихорадки больше всего зарабатывали те, кто продавал лопаты спекулянтам. Эта аналогия применима и к рассматриваемой ситуации. Независимо от того, насколько хорошо работает монета-мем, платформы, облегчающие торговую деятельность, значительно выиграют от объема, создаваемого увеличением спекуляций. Многие вещи и здравый смысл предполагают, что лишь немногие токены набирают обороты, а остальным суждено исчезнуть в безвестности. Эту точку зрения можно подтвердить или опровергнуть, просто взглянув на распределение рыночной капитализации всех существующих торговых пар.
Отличить мемы от не-мемов в более широком масштабе довольно сложно из-за отсутствия эффективных методов маркировки у поставщиков данных. После тщательного рассмотрения подход, используемый для создания комплексного набора данных, заключался в сборе информации обо всех пулах ликвидности Raydium с ненулевой ликвидностью (по состоянию на 25 ноября 2024 г.), за исключением официальных списков токенов и законных проектов в CoinGecko. Остальные 493 203 пула содержат 474 161 токен с уникальным адресом и послужат основой для этой части анализа.
Большинство монет, которые испытывают даже очень небольшую активность в любой момент своей жизни, как правило, имеют явные пики в диапазоне от 100 000 до 10 000 долларов в ранней и среднесрочной перспективе. Понятно, что на графике формируется плавно нисходящий хвост – выделение нескольких монет с высокими оценками, чего и следовало ожидать, поскольку поддерживать скромную рыночную капитализацию в такой обстановке внимания сложно. Хотя этот пример включает в себя весь набор данных, также стоит изучить потенциальные структурные различия в распределении между токенами, полученными из pump.fun, и токенами, развернутыми непосредственно в Raydium.
Рассмотрение этих двух видов по отдельности может дать важное представление об очевидных закономерностях в общем распределении, а также о том, как каждый из них ведет себя и проявляет уникальные характеристики.
（1）насос.веселье
Обратите внимание, что токены pump.fun должны превысить определенный порог рыночной капитализации, чтобы получить доступ к пулам ликвидности, и поскольку при выпуске они обеспечивают больше ликвидности, их стоимость обычно выше, в основном в диапазоне от 5000 до 15 000 долларов США. Это говорит о том, что большинство токенов запуска не могут поддерживать или превышать свою рыночную капитализацию до перехода на Raydium. Многие из этих токенов также находятся в среднем диапазоне (от сотен тысяч до небольших миллионов), поскольку конвейер развертывания в некоторой степени отфильтровывает непривлекательные мемы и позволяет сообществу извлечь выгоду из известности или популярности, полученной на платформе в процессе. как катализатор роста.
(2) Прямое развертывание
В диапазонах нижней рыночной капитализации по-прежнему сохраняется значительная плотность, что позволяет предположить, что многие более мелкие и менее желательные токены изо всех сил пытаются получить значительную поддержку. Частично это может быть связано с достижением насыщения, неудачным выбором времени для вывода этих токенов на рынок или с явным отсутствием повествования, оригинальности и надлежащей рекламы. Хотя это и не очевидно, но существует большая концентрация мемов с чрезвычайно высокой рыночной капитализацией, котирующихся на нескольких централизованных биржах, которые появились еще до pump.fun.
Агрегация токенов с более низкой рыночной капитализацией в нашем наборе данных подтверждает вышеизложенное. В то время как истощение тенденций и неизбежное лопание спекулятивных пузырей являются огромными препятствиями для любой монеты, несогласованные стимулы во многом ответственны за мгновенный крах и последующую гибель многих мемов. Анонимные мошенники вводят своих пользователей в заблуждение, а так называемые «разработчики» со скрытыми мотивами нормализуют откровенное мошенничество в этой области, в результате чего многие, казалось бы, многообещающие концепции умирают сразу после их рождения. При ближайшем рассмотрении оказывается, что большая часть токенов намеренно настроена на провал, чтобы получить максимальную выгоду от ничего не подозревающих спекулянтов, что остается постоянной проблемой для тех, кто достаточно смел, чтобы пойти на риск за столом.
Только за последние 30 дней почти две трети всех токенов были уничтожены в первые 24 часа, при этом испарилось более 90% доступной ликвидности. Оправиться от таких катастрофических событий в первые годы зачастую невозможно, но иногда недовольные держатели токенов будут участвовать в поглощениях сообщества, создавая новые учетные записи в социальных сетях, пытаясь восстановить утраченный импульс и, в некоторых случаях, начать все сначала из-за упрямства или негодование. Последствий этого можно ожидать, но если все сделать правильно, это потенциально может дать сторонникам достойный выход.
4. Заключение
Ландшафт монет-мемов на Солане одновременно непредсказуем и динамичен, представляет собой смесь безграничного творчества, безудержных спекуляций и постоянного риска. Такие платформы, как pump.fun и Raydium, стали центром этой процветающей экосистемы, предоставляя участникам возможности и проблемы. В то время как несколько выдающихся монет приобрели известность, разжигая мечты о мгновенной славе, отрезвляющая реальность заключается в том, что большинству монет-мемов не удалось сохранить свой первоначальный импульс, оставив лишь ряд разбитых надежд. Поскольку это спекулятивное безумие продолжается, одно остается ясным: в мире, где вирусность часто превосходит факты, осторожность и тщательное расследование имеют решающее значение. Независимо от того, являетесь ли вы любопытным наблюдателем или активным участником, для навигации на нишевых рынках требуется как острый взгляд на тенденции, так и твердый скептицизм в отношении обещаний легкого богатства.
