Алекс Торн из Galaxy Digital пишет, что цена биткоина стабильно держится выше 90 000 долларов за последнюю неделю, а психологическая отметка в 100 000 долларов, похоже, уже достижима.
24 ноября биткоин достиг исторического максимума в $99 860, прежде чем испытать скромную коррекцию на 8%, торгуясь всего на $91 420. Хотя коррекции такого масштаба когда-то были обычным делом, сегодняшнее повышенное внимание рынка означает, что каждое движение вызывает споры.
Galaxy Digital написала в письме инвесторам: «По ряду причин мы считаем, что у бычьего рынка биткоинов есть ноги. Будут коррекции и сбои, что нормально. Могут быть даже некоторые сумеречные регулирующие или правоохранительные действия со стороны уходящей администрации Байдена, которые встряхнут рынки. Но сочетание растущего институционального, корпоративного и потенциально национального принятия, новая администрация США, которая формируется, чтобы быть чрезвычайно про-биткоин, и надежное позиционирование и сетевые данные указывают на рост в краткосрочной и среднесрочной перспективе».Исторический контекст и исправления
Исторически биткоин переживал значительные просадки, часто превышающие 40% во время бычьих рынков. В 2024 году, с 14 марта по 6 ноября, биткоин оставался в нестабильном нисходящем канале, колеблясь между $73 835 и $49 005 — падение на 40% от пика до дна. Недавнее падение на 8%, по сравнению с этим, кажется умеренным, особенно учитывая, что биткоин пережил по крайней мере пять просадок на 15%+ за тот же период в начале этого года. Такие коррекции являются нормальной чертой бычьих ралли биткоина, которые, как отмечает Алекс Торн из Galaxy, «взбираются на стену беспокойства».
Динамика предложения: кто продает?
Данные в цепочке дают представление о давлении на продажу. Предложение биткоинов, удерживаемое долгосрочными держателями (LTH), сократилось, поскольку цены выросли после выборов, но действительно долгосрочные держатели, такие как те, кто держал биткоины годами, не продают. Вместо этого давление на продажу в основном исходит от более поздних LTH, которые накопились во время падения цены между $56 000 и $72 000 в начале этого года. Это очевидно в таких метриках, как Coin Days Destroyed (CDD), которые остаются стабильными, что указывает на то, что очень старые монеты не перемещаются в цепочке.
Дальнейший анализ с использованием метрики UTXO Realized Price Distribution (URPD) показывает концентрированное владение среди монет, созданных в период с марта по ноябрь. Это говорит о том, что текущие распродажи вызваны тем, что трейдеры фиксируют прибыль, а не тем, что киты или ранние последователи уходят с рынка. Ниже $87 000 разреженные уровни владения означают, что покупатели с середины ноября окажутся под водой.
Анализ рынка опционов
Thorn говорит, что рынок опционов рисует оптимистичную картину. Открытый интерес к опционам на спотовые биткоин-ETF превышает $4,1 млрд, при этом $3,1 млрд сосредоточены в колл-опционах со страйками $93 000 или выше. Это указывает на то, что участники рынка позиционируют себя для дальнейшего роста. В частности, крипто-родные дилеры имеют чистую короткую гамму на уровне $93 000, что означает, что они должны покупать по мере роста цен, усиливая восходящие движения к $100 000. Однако эта динамика смещается на $106 000, где волатильность может ослабнуть.
Катализаторы политики и принятия
Оптимистичные перспективы биткоина подтверждаются изменениями в регулировании и тенденциями принятия:
Администрация США, поддерживающая биткоин: ключевые должностные лица, включая кандидата на пост министра финансов Скотта Бессента и избранного вице-президента Дж. Д. Вэнса, являются ярыми сторонниками биткоина. Планы по передаче надзора за цифровыми активами от SEC к CFTC рассматриваются как благоприятные.
Институциональное расширение: ясность регулирования может позволить крупным банкам, таким как JPMorgan и Citigroup, войти в криптопространство. Это может расширить возможности финансирования и сделать институциональный крипторынок более зрелым.
Глобальное принятие: Такие страны, как Марокко, пересматривают запреты на криптовалюты, а дискуссии о стратегическом резерве биткоинов в США усиливаются. Между тем, такие события, как Bitcoin MENA в Абу-Даби, могут привести к дальнейшим объявлениям о принятии.
Заключение: разрушение стены в 100 тыс. долларов
Thorn пишет, что, несмотря на краткосрочную фиксацию прибыли и коррекции, фундаментальные показатели Bitcoin остаются прочными. Сочетание институционального интереса, политических изменений и динамики в цепочке предполагает, что Bitcoin готов преодолеть барьер в $100 000. С формированием сильной поддержки и четкой траекторией регулирования и принятия, путь Bitcoin вперед выглядит все более оптимистичным.
Как заключает Торн, «ситуация для биткоина на ближайшие 12–24 месяца выглядит уникальной и оптимистичной», что говорит о том, что достижение отметки в 100 тыс. долларов — это не просто возможность, а ожидание в ближайшей перспективе.
