Автор: Taiki Maeda, основатель HFAresearch
Перевод: Shenchao TechFlow
На пике рынка в первом квартале 2024 года, общая рыночная капитализация 10 крупнейших "AI технологических токенов" составила 30,9 миллиарда долларов. С другой стороны, несмотря на большее внимание, общая рыночная капитализация 10 крупнейших AI Meme токенов составила всего 2,54 миллиарда долларов.
Я считаю, что появление $GOAT и @truth_terminal открыло совершенно новую область AI, которая может показать стократный рост в будущем. Это отличная возможность занять позицию в режиме PvE (игрок против окружения), как это было в начале лета DeFi 2020 года.
Возможности на рынке
Суперцикл Meme токенов + суперцикл AI = конечный цикл AI Meme токенов
В первом квартале 2024 года, с безумным ростом акций NVIDIA (NVDA), многие AI токены также показали параболический рост, несмотря на определенные проблемы с их фундаментальными показателями и токеномикой. Мы увидели, как общая оценка 10 крупнейших "AI технологических токенов" превысила 30 миллиардов долларов, не включая полную размывочную оценку (FDV) и более мелкие токены. Я считаю, что это всего лишь пробное повышение цен в сфере крипто и AI, а в 2025 году мы увидим более масштабный параболический рост.
Тем не менее, я верю, что большая часть сверхдоходов появится в категории AI Meme токенов. В настоящее время общая рыночная капитализация AI Meme токенов соответствует капитализации Ethereum Classic.
"Лето DeFi" момент
Многие сравнивают рост $GOAT с 0 до 1 миллиарда долларов с "моментом YFI" в этой новой области. Важным катализатором лета DeFi 2020 года стало появление $YFI. Он был "справедливо запущен" в июле и за 2 месяца достиг рыночной капитализации в 1 миллиард долларов. Это явление активировало значительные потоки капитала на блокчейне в область DeFi, так как оно подтвердило возможность справедливо запущенного DeFi токена, который может начать с 0 и достичь рыночной капитализации в 1 миллиард долларов.
DeFi стала популярной областью в последнем цикле, потому что она нова, привлекательна и вызывает у людей воображение о будущем. На фоне нулевых процентных ставок, нарратив DeFi заключался в том, чтобы привлечь капитал из традиционных финансов (TradFi) через "вампирские атаки" и стать финансовой системой будущего. Это вызвало спекулятивный бум на блокчейне, который помог приложениям DeFi получить общую заблокированную стоимость (TVL) и пользователей, а также провел практическое тестирование экосистемы. Когда $YFI был запущен, общая рыночная капитализация DeFi составляла около 5 миллиардов долларов, а на пике рынка эта цифра достигла около 170 миллиардов долларов, увеличившись в 34 раза. Если провести аналогию с $GOAT и $YFI, то мы сейчас действительно находимся на очень ранней стадии, так как общая рыночная капитализация AI Meme токенов составляет менее 5 миллиардов долларов.
Восход DeFi цикла зависел как от внутренних катализаторов в крипто-сфере (таких как ликвидное майнинг, высокодоходные механизмы майнинга, спекулятивное поведение), так и от внешней среды (таких как снижение процентных ставок до нуля, приток капитала в крипто-сферу в поисках дохода). Этот процесс в конечном итоге привел к образованию пузыря.
Конечный цикл AI Meme токенов похож на это. В крипто-сфере текущий мейнстримный нарратив - это суперцикл Meme токенов, в то время как на фондовом рынке технологии AI обеспечивают постоянный рост. Эти два фактора в сочетании создают идеальные условия для бычьего рынка.
В крипто-сфере области, которые могут пробудить бесконечное воображение людей, часто создают возможности для параболического роста.
Рефлексивность в новом парадигме
Теория рефлексивности утверждает, что решения инвесторов не основаны на реальности, а на их восприятии реальности. Это поведение, основанное на восприятии, изменяет реальность (или фундаментальные показатели), что в свою очередь влияет на восприятие инвесторов и рыночные цены.
В этом контексте:
Цена относится к общей рыночной капитализации в области AI Meme токенов.
Восприятие - это мнение рынка о значении этих токенов.
Фундаментальные показатели основаны на внимании и том, насколько большие мечты могут вдохновить эти токены.
Я считаю, что эти токены не являются "чисто Meme токенами", они ближе к "Токенизированному AGI". Все они были справедливо запущены на платформе pumpfun. Если бы эти токены были выпущены венчурным капиталом (VC), они могли бы быть проданы по полной размывочной оценке (FDV) в 1 миллиард долларов и 10% обращения, а затем сброшены венчурным капиталом розничным инвесторам. Но эти AI Meme токены начали с 0, предоставив всем возможность участвовать на ранней стадии. Это явление похоже на ICO (первичное предложение токенов), которое мы сейчас воссоздаем в реальном времени.
Вот как, по моему мнению, проявляется рефлексивность:
"AI Meme токен" категория привлекает спекулянтов. Большинство игнорируют это, потому что "это всего лишь еще один нарратив PvP Meme токенов." (мы сейчас находимся на этом этапе)
С течением времени функциональность AI агентов постепенно улучшается (например, Zerebro запускает лейбл, Truth Terminal выпускает Infinite Backrooms v2 и т.д.), мнение инвесторов о этих токенах изменяется от "это просто Meme токены" к "это совершенно новая сфера".
Этот переход привлечет больше капитала и внимания как внутри крипто-сферы, так и за ее пределами, разжигая больше спекулятивной активности. Некоторые неудачные AI стартапы могут переключиться на выпуск токенов как последнюю попытку, а богатые технологические миллиардеры могут начать инвестировать в несколько токенов.
В отличие от "статических Meme", эти AI агенты будут выполнять действия на блокчейне, запускать NFT и DeFi проекты, а также оказывать влияние на реальный мир. Они не статичны, а постоянно развиваются, привлекая больше внимания.
Все вышеперечисленные факторы совместно способствуют бесконечному росту потенциальной оценки, в конечном итоге формируя пузырь и заканчиваясь циклами процветания и упадка.
Все эти токены были запущены на платформе pumpfun, что особенно важно. Этот способ запуска соответствует текущим трендам, включая формирование культа поклонения, наложение Meme токенов и суперцикла AI, а также анти-венчурные настроения. Если вы верите в теорию четырехлетнего цикла, то прогнозируемое Элон Маском появление AGI в 2025-26 годах может совпасть с пиком крипто-рынка в четвертом квартале 2025 года.
Моя инвестиционная стратегия
Честно говоря, я не уверен, как правильно распределить средства. Если это всего лишь категория "meme", то текущие победители могут продолжить лидировать, и поэтому стоит делать на них ставку. С другой стороны, если $GOAT будет вести себя аналогично YFI, он может пережить раунд значительного роста - но в конечном итоге может быть заменен "лучшей технологией". Лично я осознаю, что не могу точно предсказать, какие токены в конечном итоге победят, поэтому я выбираю создание портфеля AI Meme токенов, чтобы получить прибыль в сценарии общего роста рынка.
Вот примерный каркас, который я использую для распределения средств в этой новой области:
Для токенизированного AGI вы на самом деле делаете ставку на то, какой AI агент сможет постоянно привлекать и увеличивать внимание. Здесь "внимание" похоже на "доход" в традиционных рынках, это ключевой показатель для оценки стоимости.
Большие языковые модели (LLM) будут постоянно улучшаться со временем, поэтому вам нужно делать ставку на тех основателей или разработчиков, которые мотивированы создать лучших агентов через дообучение моделей.
Эта область находится в длительном бычьем рынке. Следите за теми AI агентами, которые могут привлечь внимание за пределами крипто Twitter/X, поскольку они способны преодолеть небольшой пузырь в крипто-сфере и получить более широкий интерес.
С развитием рынка токеномика станет все более важной. Вам нужно подумать, какова цель токена? Что он представляет? Если цена токена растет, поможет ли это AI агенту дальше реализовать свои цели? Взаимодействие цен, восприятия и фундаментальных показателей (т.е. рефлексивность) критически важно для каждого токена.
В последнем цикле общая рыночная капитализация DeFi достигла 170 миллиардов долларов. Если эта область сможет достичь аналогичной оценки, это будет означать рост примерно в 40 раз от текущего уровня. Но поскольку текущая общая рыночная капитализация крипто-рынка выше, мы вполне можем превзойти эти уровни. Ключ в том, чтобы иметь твердую веру, сохранять терпение и гибко корректировать инвестиционные стратегии в зависимости от рыночных колебаний и ротаций, чтобы максимизировать вашу "доброжелательную прибыль", то есть получать наилучшие результаты, не мешая сну.
Пожалуйста, всерьез отнеситесь к моим словам, я действительно не знаю, что я делаю. На самом деле, я думаю, что никто на самом деле не знает, что он делает. Эта ситуация может измениться в любой момент, но в настоящее время мой портфель AI Meme токенов включает:
$GOAT: текущий лидер, показывающий наилучшие результаты на рынке.
#ZEREBRO: возглавляемый коренными основателями крипто-сферы, хорошо понимает культурные тренды и обладает высокой скоростью разработки.
#Fartcoin: учитывает потребности "левой, центральной и правой кривой", стремясь удовлетворить различные уровни инвесторов. В конце концов, все мы пукаем.
#Ai16z: хотя и вызывает споры, поддерживает сообщество разработчиков с "культовой" природой. Если они переживут этот период, они станут более антик脆кими.
$FOREST: проект AI-обезьяны, пытающийся спасти тропические леса, с влиянием на реальный мир.
