Интервью & статья: Андерсон Сима, Исполнительный редактор Foresight News
Интервьюируемый: Джейсон Хуан (@Jhy256), Основатель NextGen Digital Venture
Британский писатель-фантаст Дуглас Адамс однажды прокомментировал прогресс в науке и технике: «Любая технология, появившаяся в возрасте от 15 до 35 лет, станет революционным продуктом, который изменит мир. Любая технология, появившаяся после 35 лет, будет нарушением природных законов и понесет наказание». Джейсон в этом году исполнилось 36 лет, и он верит, что нашел этот революционный продукт.
На рождественских каникулах 2023 года Джейсон провел время с семьей в Осаке. На обратном пути в аэропорту он сделал прогноз для крипторынка (в то время цена биткойна составляла около 43 000 долларов), заявив, что цена биткойна, вероятно, превысит 50 000 долларов к маю 2024 года и достигнет 100 000 долларов к концу года.
Реальность зачастую оказывается более захватывающей, чем прогнозы: в декабре 24 года биткойн уже преодолел 99 000 долларов, и предсказание Джейсона почти сбывается. По его оценкам, LP первого фонда, основанного им в NextGen Digital Venture, получат более 300% прибыли.
Первый фонд NDV сосредоточен на акциях криптовалют и был основан в сотрудничестве с компанией по управлению криптовалютным капиталом Metalpha (NASDAQ: MATH). Когда мы основывались, спотовые ETF в США еще не были одобрены, традиционные финансовые средства еще не обратили внимание на цифровые активы, NDV захватил рост цифровых активов в процессе одобрения ETF.
Джейсон Хуан имеет богатый опыт работы в венчурном капитале, ранее работал в таких организациях, как Huaxing Capital и Qiming Venture Partners. В 2022 году, в возрасте 34 лет, он решил покинуть семейный офис Blue Pool Capital, основанный Джеком Ма и Цай Чунсином. Под взглядами непонимания некоторых людей он погрузился в мир криптовалют и основал NextGen Digital Venture. В этом же году команда Golden State Warriors, возглавляемая Стивеном Карри, который ровесник Джейсона, выиграла чемпионат НБА, это его любимая команда и любимый игрок. «Победа Карри в 2022 году дала мне огромную смелость для предпринимательства», — говорит Джейсон Хуан.
В 2023 году, вскоре после основания NDV, я уже проводил интервью с Джейсоном о динамике рынка криптовалют, часть содержания перекликалась с сегодняшним. Прошел год, и я снова пригласил основателя NDV Джейсона Хуана, чтобы обсудить изменения в индустрии криптовалют за последний год и будущие инвестиционные тренды. Вот отредактированное содержание интервью.
Возврат более 3 раз за 20 месяцев
Foresight News: Когда я проводил интервью в прошлом году, первый фонд NDV только что был запущен. Тогда спотовые ETF по биткойну еще не были запущены, но вы в то время были очень уверены в доверительном продукте Grayscale. Можете ли вы кратко рассказать о ситуации NDV за этот год?
Джейсон: В первый год одной из наших самых важных задач было сосредоточить большую часть активов фонда на GBTC, когда он торговался с дисконтом к биткойну, после чего он постепенно восстановился, и после одобрения ETF дисконт полностью восстановился. В конце прошлого года мы осознали, что после одобрения ETF он станет чистым индексом биткойна, поэтому мы изменили стратегию и начали инвестировать в акции, связанные с криптовалютами, такие как Coinbase и MicroStrategy.
В целом, с самого начала мы считали, что лучший способ инвестирования — это ценные бумаги или акции, связанные с криптовалютами, потому что первый шаг традиционных финансов в цифровые активы обычно не включает прямую покупку валюты; акции — это способ, с которым институциональные инвесторы более знакомы, и наша цель — помочь традиционным финансам инвестировать в связанные с криптовалютами области и получать прибыль. Мы вошли в рынок 29 марта прошлого года, когда цена составила 29 000, и с тех пор общий доход фонда превысил 3 раза, что намного лучше, чем биткойн.
Foresight News: Вспоминая, когда было принято решение перейти из традиционной области венчурного капитала, должно быть много разных мнений?
Джейсон: Действительно, многие не понимают, и до сих пор есть друзья, которые спрашивают меня о причинах принятия решения тогда. Но я считаю, что финансы — это всего лишь инновации в двух аспектах: капитале и активах, и нужно сосредоточиться на одном из них. Ранее Sequoia China и Hillhouse тоже следовали за двумя большими волнами — интернетом и медициной в Китае. Если криптовалюта развьется, у нас будет такой же уровень возможностей, просто потребуется время. Наш фонд еще не достиг двух лет, все только начинается.
Foresight News: Какова позиция NDV на рынке?
Джейсон: Я уже упоминал, что суть финансов заключается в инновациях на стороне капитала и активов, NDV по сути занимается двумя вещами:
1) Привести деньги традиционных финансов в криптовалюту
2) Привести качественные активы в криптовалюту
Мы сделали первое дело через фонд акций, и теперь, с изменением регуляторной среды в США, мы можем сосредоточиться на следующем. Изменения в руководстве SEC могут дать криптовалютам новую возможность, когда токены могут приносить дивиденды и могут быть выпущены более низкими затратами, это может привести к новым изменениям в мире валют, и я серьезно исследую, какие активы могут привести к новым изменениям. Это будет одной из больших тем в ближайшие несколько лет.
Будущее биткойна: актив стратегического резерва государства?
Foresight News: Какие изменения могут произойти на рынке криптовалют после прихода Трампа к власти?
Джейсон: Я считаю, что самое важное — это возможная смена председателя SEC, вероятность отставки Гэри очень высока (примечание: вскоре после окончания интервью Гэри объявил о своей отставке). Это может привести к изменениям в политике регулирования биткойна, что касается реакции рынка, если бы демократы выиграли выборы, рост мог бы быть более умеренным, но сейчас политика администрации Трампа более дружелюбная, и рынок быстро вырывается вперед, что делает прогнозирование более сложным.
На этих выборах Республиканская партия получила большинство в обеих палатах Конгресса и в Верховном суде, за всю историю США только 2 президента имели такое преимущество — Линкольн и Маленький Рузвельт, теперь третьим стал Трамп, и многие люди вокруг Трампа имеют большие запасы биткойнов, включая вице-президента JD Ванса и Маска, а также Питера Тиля, который стоит за Вансом.
Если Конгресс США начнет обсуждение покупки биткойнов за счет федерального бюджета, даже если это всего лишь обсуждение, цена биткойна может значительно вырасти, и в то время цена одной единицы биткойна может достигнуть 200-300 тысяч долларов, но неясно, станет ли это приоритетным пунктом для администрации Трампа.
Foresight News: Сейчас биткойн имеет тенденцию развиваться от цифрового золота к активу стратегического резерва государства, как вы это воспринимаете?
Джейсон: Я не могу конкретно говорить о некоторых учреждениях, но действительно есть некоторые суверенные фонды, которые обсуждают это. После общения с некоторыми суверенными фондами средних стран, они в настоящее время еще не достигли уровня, чтобы рассматривать биткойн как стратегический резерв, я даже думаю, что действия США могут быть более быстрыми. Некоторые суверенные фонды, из-за неудачных инвестиций в биржи или связанные компании, будут более осторожными, и сейчас они просто смотрят, как поступит США.
Но как только рынок изменится, эта тенденция может проявиться быстрее, чем мы думаем. Я изначально думал, что это может быть история ожидания в течение шести лет, но, возможно, это будет завершено за два года.
Foresight News: Будут ли средства из этих традиционных областей напрямую инвестировать в сам биткойн?
Джейсон: Обычно не инвестируют напрямую в сам биткойн. Многие члены инвестиционных комитетов университетских и пенсионных фондов, с которыми я общался, в основном состоят из людей в возрасте от 60 до 70 лет. Для них биткойн является чем-то трудным для понимания, но если рассматривать его как новую технологическую область, то принятие будет гораздо лучше, и тогда они могут быть готовы инвестировать в соответствующие компании, а не в сам биткойн. Но одобрение ETF позволит институциональным инвесторам больше соответствовать требованиям при распределении средств на BTC, и поэтому этот бычий рынок называется «бычьим рынком биткойна».
Эфириум — это Alibaba, Solana — это Pinduoduo?
Foresight News: Ваша стратегия, похоже, не включает много ETF по эфириуму. В последнем цикле эфириум значительно превзошел биткойн, но теперь у всех много недовольства в адрес эфириума. Каковы ваши соображения относительно того, почему вы не вложились в эфириум?
Джейсон: Когда я представлял мир криптовалют традиционным фондам, я обнаружил, что им очень трудно понять биткойн, а понять эфириум еще сложнее. И моя инвестиционная логика больше склоняется к инвестициям в изменяющиеся вещи, такие как X-фактор, который может изменить порядок на рынке, например, Pinduoduo, который впоследствии стал лидером, изменив ландшафт электронной коммерции. Я считаю, что сейчас эфириум не имеет существенных инноваций или массового применения, это видно из рыночного интереса и потоков капитала; вместо этого Solana имеет некоторые признаки Pinduoduo, хотя я не владею Solana, мне нравятся такие изменяющиеся истории.
Foresight News: Какова структура ваших личных активов на данный момент?
Джейсон: Когда я основал NDV, я почти все ликвидные активы вложил в криптовалюту, кроме домов или активов первичного рынка. Я считаю, что это лучшая отчетность для LP, в настоящее время соотношение биткойнов и других криптовалют в активах составляет примерно 5:1 до 4:1.
Все, кроме биткойна, это проекты, сделанные основателями, с которыми я хорошо знаком и которые обладают сильными компетенциями, или проекты, рекомендованные друзьями. Например, я в начале октября написал в X, что купил мем, рекомендованный моим партнером Кристианом, который с тех пор вырос примерно в 20 раз. Основной момент здесь — это передача доверия; я думаю, что то, что делают надежные люди, или доверие, данное мне надежными людьми, имеет значение. Но эти инвестиции я воспринимал как венчурные капитальные вложения, за которые готов нести убытки.
Foresight News: Какие у вас планы на следующий год?
Джейсон: Я пообещал инвесторам первого фонда, что мы ликвидируем фонд на пике четырехлетнего цикла криптовалют, я лично считаю, что пик должен появиться в течение следующих 12 месяцев, но это зависит от макроэкономической ситуации и изменений в политике. После этого я серьезно рассмотрю упомянутые ранее вопросы о том, как перевести Web2 в Web3.
