Интервью и статья: Андерсон Сима, исполнительный редактор Foresight News
Интервьюируемый: Джейсон Хуанг (@Jhy256), основатель NextGen Digital Venture
Британский писатель-фантаст Дуглас Адамс как-то прокомментировал прогресс технологий: «Любая технология, возникшая у меня в возрасте от 15 до 35 лет, будет революционным продуктом, который изменит мир. Любая технология, возникшая после 35 лет, будет противоречить законам природы и подвергнется божественному наказанию». Джейсон в этом году исполнилось 36, и он верит, что нашел этот революционный продукт.
В рождественские праздники 2023 года Джейсон провел время с семьей в Осаке. На обратном пути он в аэропорту сделал прогноз по криптовалютному рынку (в то время цена биткойна составляла около 43 тысяч долларов), заявив, что цена биткойна может преодолеть 50 тысяч долларов к маю 2024 года и достичь 100 тысяч долларов к концу года.
Реальность часто оказывается даже более захватывающей, чем прогнозы. В декабре 2024 года, хотя он еще не наступил, биткойн уже преодолел 99 тыс. долларов, и предсказание Джейсона стало на шаг ближе к осуществлению. По его оценкам, LP первого фонда, который он основал, NextGen Digital Venture, получит более 300% доходности.
Первый фонд NDV сосредоточен на акциях криптовалют, создан в сотрудничестве с криптовалютной инвестиционной компанией Metalpha (код NASDAQ: MATH). На момент создания в США еще не был одобрен спотовый ETF, традиционные финансовые деньги еще не обратили внимания на цифровые активы, NDV уловила рост цифровых активов в процессе одобрения ETF.
Джейсон Хуанг имеет богатый опыт работы в области венчурного капитала, он ранее работал в Huaxing Capital, Qiming Venture Partners и других учреждениях. В 2022 году, в возрасте 34 лет, он решил покинуть семейный офис Blue Pool Capital, основанный Джеком Ма и Цай Чунсином. На фоне недоумения со стороны некоторых людей он погрузился в сферу криптовалют и основал NextGen Digital Venture. В том же году команда Golden State Warriors, возглавляемая Стивеном Карри, который ровесник Джейсона, завоевала чемпионство NBA, и это его любимая команда и спортсмен. «Победа Карри в 2022 году дала мне огромную смелость для старта бизнеса», - говорит Джейсон Хуанг.
После создания NDV в 2023 году, я провел интервью с Джейсоном о динамике криптовалютного рынка в то время, и некоторые моменты пересекаются с сегодняшними. Спустя год я снова пригласил основателя NDV Джейсона Хуанга, чтобы обсудить изменения в криптовалютной индустрии за последний год и будущие инвестиционные тренды. Вот отредактированное содержание интервью.
Фонд был создан 20 месяцев назад, и его доходность превышает 300%
Foresight News: В прошлом году, когда мы проводили интервью, первый фонд NDV только что стартовал. В то время биткойн-ETF еще не был запущен, но вы были очень уверены в держании продуктов доверительного управления Grayscale. Можете ли вы вкратце рассказать о ситуации NDV за этот год?
Джейсон: В первый год одной из самых важных вещей было то, что мы вложили большинство средств фонда в GBTC, когда он имел скидку к биткойну, а затем постепенно восстановился, и после завершения ETF вся скидка исчезла. В конце прошлого года мы поняли, что после одобрения ETF биткойн станет чистым индексом биткойна, поэтому мы изменили стратегию и начали инвестировать в акции, связанные с криптовалютой, например, в Coinbase, MicroStrategy и другие.
В целом мы с самого начала считали, что лучший способ инвестирования - это ценные бумаги или акции, связанные с криптовалютой, поскольку традиционным финансам трудно сделать первый шаг в цифровые активы, и акции - это способ, более знакомый институциональным инвесторам. Наша позиция заключается в том, чтобы помочь традиционному финансированию инвестировать в криптовалютные сферы и получать прибыль. Мы вошли в рынок 29 марта прошлого года, когда цена составляла 29 000, и сейчас фонд в целом имеет прибыль более чем в 3 раза, что значительно опережает биткойн.
Foresight News: Вспоминая, когда вы принимали решение, у вас, вероятно, было много разных мнений, переходя из традиционной области венчурного капитала?
Джейсон: Действительно, многие люди этого не понимают, и до сих пор есть друзья, которые спрашивают меня о причинах моего решения в то время. Но я считаю, что финансы - это всего лишь инновации на обоих концах: капитала и активов, и нужно обязательно захватить одну из сторон. Ранее Sequoia China и Hillhouse Capital также развивались на волне двух крупных отраслей в Китае - интернета и медицины. Если криптовалюта развится, у нас будет аналогичная возможность, просто потребуется время. Наш фонд еще нет двух лет, и все только начинается.
Foresight News: Какова позиция NDV на рынке?
Джейсон: Я только что упоминал, что суть финансов заключается в инновациях на стороне капитала и активов; позиция NDV по сути заключается в том, чтобы делать две вещи:
1) Ввести традиционные финансовые средства в Crypto
2) Ввести отличные активы в Crypto
Мы уже сделали первую задачу через фонд акций, а теперь, с изменением регуляторной среды в США, можно обратить внимание на вторую задачу. Изменения в руководстве SEC США могут дать Crypto совершенно новую возможность, когда токены могут делиться дивидендами и могут быть выпущены с более низкими затратами на соблюдение норм, это может привести к новым изменениям в мире токенов, я серьезно изучаю, какие активы могут принести новые изменения. Это станет большой темой на ближайшие несколько лет.
Будущее биткойна: государственный резервный актив?
Foresight News: Какие изменения могут произойти на рынке криптовалют после прихода Трампа к власти?
Джейсон: Я считаю, что самое важное - это возможная замена председателя SEC, вероятность отставки Гэри очень высока (примечание: вскоре после окончания интервью Гэри объявил об отставке). Это может повлиять на политику регулирования рынка биткойнов, что касается реакции рынка, если бы демократы победили, рост мог бы быть более умеренным, но теперь политика правительства Трампа более дружелюбная, и рынок быстро реагирует, что делает прогнозирование трудным.
На этих выборах Республиканская партия получила большинство поддержек в обеих палатах Конгресса и Верховном суде. В истории США только два президента имели такую поддержку - Линкольн и Маленький Рузвельт, теперь третьим стал Трамп, и многие люди вокруг Трампа владеют значительными объемами биткойнов, включая вице-президента JD Ванса и Маска, а также Питера Тиля, стоящего за Вансом.
Если Конгресс США начнет обсуждать покупку биткойна с бюджета федеральной резервной системы, даже обсуждение может привести к значительному росту цен на биткойн, тогда цена одного биткойна может достичь 200-300 тысяч долларов, но неясно, станет ли это приоритетным вариантом для правительства Трампа.
Foresight News: В настоящее время биткойн имеет тенденцию развиваться от цифрового золота к государственному стратегическому резервному активу. Как вы это понимаете?
Джейсон: Я не могу говорить о конкретных учреждениях, но действительно, некоторые суверенные фонды обсуждают это. После общения с некоторыми суверенными фондами средних стран, они пока не достигли уровня, на котором могли бы рассматривать биткойн как стратегический резерв, и мне даже кажется, что действия США могут быть более быстрыми. Некоторые суверенные фонды из-за предыдущих неудачных инвестиций в биржи или связанные компании будут осторожными и предпочтут сначала посмотреть, как будут действовать США.
Однако, как только рынок изменяется, эта тенденция может измениться быстрее, чем мы предполагаем. Я думал, что это может быть история ожидания на шесть лет, но, возможно, она завершится за два года.
Foresight News: Будут ли эти традиционные фонды напрямую инвестировать в сам биткойн?
Джейсон: Я редко инвестирую непосредственно в биткойн. Большинство членов инвестиционных комитетов университетских фондов и пенсионных фондов, с которыми я общался, в основном состоят из людей в возрасте от 60 до 70 лет. Для них биткойн - это нечто новое и трудное для понимания, но если вы представите его как новую технологическую область, то они будут гораздо более восприимчивы, и тогда они могут быть готовы инвестировать в связанные компании, а не в сам биткойн. Однако одобрение ETF позволит институциональным инвесторам более законно распределять средства в BTC, и это также причина, почему этот раунд бычьего рынка называется «бычьим рынком биткойна».
Эфириум - это Али, Солана - это Пиндуодуо?
Foresight News: В вашей стратегии, похоже, нет много внимания к эфириуму ETF. В предыдущем цикле эфириум значительно вырос по сравнению с биткойном, но сейчас многие недовольны эфириумом. Почему вы не касаетесь эфириума?
Джейсон: Когда я представлял мир криптовалют традиционным фондам, я заметил, что им уже сложно понять биткойн, а понять эфириум еще труднее. И моя инвестиционная логика больше склоняется к инвестированию в изменяющиеся активы, такие как X-фактор, который может изменить порядок на рынке, например, Пиндуодуо, который обошел конкурентов и изменил ландшафт электронной коммерции. Я считаю, что сейчас эфир не имеет существенных инноваций или массовых приложений, что видно из рыночного интереса и потоков капитала; напротив, у Соланы есть некое сходство с Пиндуодуо, хотя я не владею Соланой, мне нравятся такие изменяющиеся истории.
Foresight News: Какова текущая структура ваших личных активов?
Джейсон: Когда я основал NDV, я почти все свои ликвидные активы вложил в криптовалюту, кроме домов или активов на первичном рынке. Я вложил большую часть своих личных ликвидных средств в свой фонд, и я считаю, что это лучший способ объяснить LP. В данный момент соотношение биткойнов и других криптовалют в активе примерно 5:1 до 4:1.
Не биткойн - это проекты, сделанные основателями, которых я хорошо знаю и которые обладают большими способностями, или рекомендованы друзьями. Например, в начале октября я написал в X, что купил мем, который порекомендовал мой партнер Кристиан, и он вырос примерно в 20 раз с дна. Основная идея здесь - передача доверия, я верю, что надежные люди занимаются тем, что они делают, или мне очень доверяют, чтобы рекомендовать. Но все это я покупал как венчурные инвестиции, это позиции, которые я готов потерять.
Foresight News: Какие у вас планы на следующий год?
Джейсон: Я дал обещание инвесторам первого фонда, что буду ликвидировать фонд на пике 4-летнего цикла криптовалют, я считаю, что пик должен появиться в ближайшие 12 месяцев, но это зависит от макроэкономической ситуации и изменений в политике. После этого я серьезно рассмотрю вопрос о том, как перевести Web2 в Web3.
