С 2020 года консалтинговая компания активно закупает биткойны, и ее последняя покупка добавила 55 500 BTC к ее запасам. На сегодняшний день запасы биткойнов Microstrategy составляют 386 700 BTC, что оценивается в 35,5 миллиарда долларов. Тем не менее, эта амбициозная стратегия не обошлась без критики.
Компания, вместе со своим основателем и исполнительным председателем Майклом Сейлором, подвергалась критике за то, что сильно полагалась на долговые предложения для финансирования этих покупок. Скептики указывают на растущие процентные ставки, которые делают заимствования все более дорогими, вызывая дебаты о долгосрочной жизнеспособности такого финансового подхода. Некоторые беспокоятся, что огромные запасы биткойнов Microstrategy могут привести к чрезмерной централизации, потенциально ставя под угрозу децентрализованную природу BTC.
“Майкл Сейлор теперь второй по влиятельности человек в биткойне, после Сатоши,” заявил Винни Лингам. “Он может в одиночку решить судьбу любого будущего спорного вопроса простым ‘это мой путь или я все сброшу….’. Децентрализация – не так уж и много, но, по крайней мере, числа растут,” добавил Лингам.
Акции Microstrategy в 8:39 по восточному времени во вторник, 26 ноября 2024 года.
Самая очевидная проблема заключается в том, как Microstrategy финансировала свои огромные запасы биткойнов — с помощью долгов. Известные колебания цен на биткойн добавляют уровень риска к этой стратегии. Если его стоимость резко упадет, Microstrategy может столкнуться с трудностями в выполнении своих долговых обязательств. Падение цен на биткойн также может сильно ударить по акциям компании, делая еще более трудным получение нового финансирования или рефинансирование текущих обязательств.
Криптоинвестор Hedgex.eth не стеснялся, сравнив подход Microstrategy с пирамидальной схемой. “Майкл Сейлор – психопат,” написал инвестор в X. “Он нанесет больше ущерба биткойну, чем кто-либо другой, используя бесконечное кредитование. MSTR – это схема Понци.” Еще один наблюдатель предупредил, что расплата неизбежна, произойдет ли она скоро или позже. Человек заявил:
В какой-то момент следующая ‘неожиданная’ имплозия BTC, вероятно, будет связана с MSTR. Не знаю точно как или когда, и, вероятно, это произойдет через несколько лет – но это очень вероятно, и когда это произойдет, это будет чрезвычайно очевидно в ретроспективе.
Винни Лингам присоединился к обсуждению, согласившись с постом в X и ссылаясь на сообщение, которое он опубликовал в середине октября, заявляя: “Непопулярное мнение: Microstrategy в конечном итоге нанесет больше вреда биткойну (и криптовалютам), чем FTX.” Многие другие называют Microstrategy “схемой Понци” с длинными обсуждениями о том, почему “это и гениально, и ужасно.”
“Мы находимся в пузыре активов,” написал Ахан Ваши. “Не видите этого – посмотрите на MSTR. Microstrategy по сути ведет открытую схему Понци, выпуская акции и облигации, чтобы спекулировать на BTC. Вместо того чтобы быть разоблаченным, Microstrategy ценится за эту стратегию толпой.” Другой человек заметил: “MSTR – это самый большой пузырь в истории фондового рынка … Рыночная капитализация почти 110 миллиардов долларов и прибыль всего 500 миллионов долларов в год действительно вызывает беспокойство и предназначена для загрузки розничных инвесторов в акцию схемы Понци.”
Человек добавил:
Microstrategy лопнет, как и в 2000 году…
Пользователь X Фернандо Ульрих возразил против сравнений с Понци, заявив: “Microstrategy – это не схема Понци. Финансовая инженерия с использованием биткойна? Да. Это не схема Понци. Если вы не считаете BTC схемой Понци, но это другой разговор. Кто должен покупать MSTR или его облигации? Тот, кто понимает риски BTC. Хотя Сейлор действительно использует финансовый технобаббл…”
Несмотря на полярные мнения, подход Microstrategy подчеркивает более широкое напряжение в криптопространстве: баланс между индивидуальным влиянием и духом децентрализации. Стратегические шаги Сейлора, хотя и поднимающие заметность биткойна, также усиливают опасения по поводу консолидации и контроля в системе, предназначенной для сопротивления этому. По мере того как дебаты разворачиваются, возникают вопросы о том, может ли такая сосредоточенная собственность непреднамеренно подорвать сами принципы, которые делают биткойн привлекательным для его сторонников.
В конечном итоге эксперимент Microstrategy с агрессивным приобретением биткойнов отражает развивающуюся динамику принятия криптовалют в традиционных финансах (tradfi) сегодня. Это пример высоких ставок, связанных с сочетанием волатильных активов с устоявшимися корпоративными структурами. Хотя видение Сейлора вдохновило одних и напугало других, истинное воздействие этой стратегии станет очевидным лишь со временем, когда рыночные силы проверят как устойчивость биткойна, так и стойкость тех, кто использует его в беспрецедентных масштабах.
