Мини-программа: ежедневное резюме мнений инвестиционных банков/институтов
За границей
1. Morgan Stanley: доллар достигнет пика до конца года и войдет в "медвежий рынок" в 2025 году
Morgan Stanley ожидает, что доллар достигнет пика до конца года и затем войдет в "медвежий рынок", медленно падая в 2025 году. Банк считает, что с учетом повышения процентных ставок Японским центральным банком и постепенных действий по смягчению со стороны Австралийского резервного банка, у иены и австралийского доллара в следующем году будет наибольший потенциал для роста.
2. Moody's: во время президентства Трампа неопределенность на рынке увеличится
Старший экономист Moody's Katrine Ell заявила, что Трамп объявил о введении пошлин на основных торговых партнёров в социальных сетях, что напоминает о том, как сильно его президентство может повлиять на рынок. Она сказала, что на самом деле перед объявлением политики не было никакой подготовки, что вызвало большое беспокойство на рынке. Мы не знаем, что в конце концов произойдет. Никто не может быть уверен в сроках выполнения предвыборных обещаний Трампа. Но можно с уверенностью сказать, что мы движемся к высокой степени неопределенности. Люди надеются, что если такие страны, как Мексика и Канада, каким-то образом решат проблему, торговая напряженность может ослабнуть. Если они решат продемонстрировать свою силу, ситуация может обостриться, и Трамп может удвоить свои ставки, что может оказать большее влияние на другие экономики.
3. Saxo Bank: номинация Трампа на пост министра финансов привела к падению фьючерсов на золото
После назначения избранного президента США Дональда Трампа на пост министра финансов Скотта Бэйсента, фьючерсы на золото упали. Оле Хансен из Saxo Bank в отчете отметил, что выбор Трампа противоречивого миллиардера Бэйсента в качестве министра финансов снизил спрос на защитные активы, что привело к небольшому падению цен на золото, доллар и доходность государственных облигаций США, а фондовый рынок вырос. Хансен отметил, что Бэйсент известен как ястреб в области финансов и считает, что пошлины должны использоваться больше как инструмент переговоров и вводиться постепенно. Хансен добавил, что после выхода новости цена на золото сильно упала, что отражает снижение беспокойства по поводу состояния долга США и давление на недавно открытые длинные позиции.
4. ING: снижение ставок ФРС позволит доллару оставаться сильным
Аналитик ING Chris Turner считает, что даже если ФРС снизит ставки в декабре, доллар может оставаться сильным до конца года. На рынке существуют разногласия относительно того, снизит ли ФРС ставки в следующем месяце, но учреждение ожидает снижения на 25 базисных пунктов. Turner отметил, что снижение ставок может оказать негативное влияние на доллар, также существует потенциальная сезонная слабость и чрезмерные позиции на укрепление доллара. Тем не менее, в условиях геополитической неопределенности и превосходства экономики США над экономикой еврозоны, спрос на защитные активы, вероятно, продолжит поддерживать доллар.
5. OCBC Bank: угроза тарифов Трампа может сдержать азиатские валюты, и курс доллара остается неопределенным
Два члена глобальных рыночных исследований OCBC Bank в Сингапуре заявили, что избранный президент США Трамп пообещал ввести пошлины на товары из Мексики, Канады и Китая, и азиатские валюты могут "временно оказаться в неблагоприятном положении". Они в своем исследовании отметили, что угроза пошлин, геополитическая неопределенность и понижающиеся ожидания снижения ставок ФРС могут оказать широкую поддержку доллару на низких уровнях. Тем не менее, высокая оценка доллара, технические сигналы и возможное сезонное влияние в декабре могут замедлить или даже обратить тенденцию доллара.
6. Deutsche Bank: ожидает, что евро по отношению к доллару упадет до паритета в 2025 году
Стратеги Deutsche Bank ожидают, что евро по отношению к доллару упадет до паритета во втором квартале 2025 года, на фоне переоценки Европейским центральным банком и дополнительных рисков премии за доллар.
Внутри страны
1. CITIC Construction Investment: продолжает среднесрочно поддерживать "быка переоценки уверенности" на китайском фондовом рынке
Команда стратегии CITIC Construction Investment под руководством Чэнь Го опубликовала заявление, в котором заявила, что продолжает среднесрочно поддерживать "быка переоценки уверенности" на китайском фондовом рынке и считает, что по мере постепенного увеличения политики и ее воздействия, бычий рынок в 2025 году, вероятно, будет постепенно переходить от "быка ликвидности" к "быку на основе фундаментальных факторов". Хотя в процессе неизбежно будут колебания и расслоение, рынок не будет лишен инвестиционных возможностей. В краткосрочной перспективе мы в первую очередь смотрим на перекрестный рынок в конце года и в начале следующего года, склонны к перекрытию нескольких ключевых направлений: переоценка активов, финансовая недвижимость и сектора, которые выигрывают от снижения долговой нагрузки, активы с эластичностью новых производственных сил, секторы, которые получают выгоду от фискальной политики, и направления, связанные с углублением реформы со стороны предложения и потребления услуг.
2. CITIC Construction Investment: в 2025 году рекомендуется обратить внимание на 4 типа инвестиционных возможностей в цветной конфигурации: новые материалы на основе искусственного интеллекта, взрывной спрос на малые металлы, восходящий тренд драгоценных металлов и возможность рекордной прибыли у основных металлов, таких как алюминий
CITIC Construction Investment указывает, что в 2024 году цветные товары будут реализованы по трем основным логикам: (1) чрезмерная эмиссия долларов и реструктуризация кредитов, начало цикла снижения ставок в США, сырьевые товары вступают в новый цикл; (2) Четвертая промышленная революция приведет к значительному увеличению спроса на связанные металлы, особенно стратегические редкие металлы, новые источники энергии, новые материалы, искусственный интеллект и другие новые производственные силы открывают новый цикл спроса на определенные товары. Завершение цикла повышения процентных ставок в США и Европе, синхронность фискальной и денежной политики в Китае, улучшение глобальной экономики поддерживают спрос на цветные металлы; (3) С учетом ограничения политик, связанных с двойным углеродом, проявления реформ со стороны предложения, распространения протекционизма ресурсов и недостатка капитальных затрат, предложение остается в рамках низкого роста. С учетом 2025 года, в области цветных товаров рекомендуется обратить внимание на 4 типа инвестиционных возможностей: (1) новые материалы на основе искусственного интеллекта вступают в долгосрочный цикл спроса; (2) малые металлы, представляющие "элементы новых производственных сил", вступают в цикл спроса; (3) драгоценные металлы сохраняют восходящий тренд; (4) основные металлы, особенно алюминий, будут иметь год рекордной прибыли.
3. CITIC Securities: ожидается, что Центральная экономическая работа в 2024 году сохранит позитивный настрой в отношении макроэкономической политики на следующий год
Исследование CITIC Securities сообщает, что Центральная экономическая работа в 2024 году, вероятно, пройдет в середине декабря, где будет проанализирована текущая экономическая ситуация и определены цели экономической работы на 2025 год. Ожидается, что заседание сохранит позитивный настрой в отношении макроэкономической политики на следующий год, и последующее новое распределение политики значительно повысит уверенность на рынке: 1) Химическая задолженность: ускорение распределения и выпуска специальных облигаций для замены; 2) Недвижимость: реализация преобразования городских деревень, приобретение ограниченных земель и накопление, смягчение политики со стороны спроса; 3) Потребление товаров с обменом старого на новое продолжит расширение, услуги потребления будут расширять предложение; 4) Политика в области науки и технологий будет сосредоточена на обновлении отрасли, самоуправлении и участии частного сектора; 5) Поддержка капитального рынка и углубление реформы государственных предприятий будут взаимосвязаны, улучшая доходность для инвесторов.
4. Galaxy Securities: государственные оборонные предприятия все еще имеют значительный потенциал для повышения оценки
Исследование China Galaxy Securities сообщает, что наша страна исследует систему оценки с китайскими характеристиками, и государственные оборонные предприятия все еще имеют значительный потенциал для повышения. Во-первых, реформа государственных предприятий входит в глубокие воды, требования к повышению качества и эффективности государственных предприятий становятся более строгими, качество управления государственными оборонными предприятиями постепенно улучшается; во-вторых, уровень секьюритизации активов государственных оборонных предприятий в целом низок, стоимость может быть переоценена через внедрение качественных активов/разделение, ускорение интеграции и上市; в-третьих, управление системой оценки рыночной капитализации государственных предприятий будет полностью реализовано, а система оценки "один план для одного предприятия" поможет в переоценке стоимости государственных предприятий.
5. Guotai Junan: потребление строительных материалов, вероятно, выиграет от улучшения оборота каналов за счет расширения кредитования
Исследование Guotai Junan сообщает, что, с учетом прогнозов на 2025 год, если текущий спад физического спроса подходит к концу, то в сырьевой отрасли может произойти восстановление единичной прибыли, а потребление строительных материалов, вероятно, выиграет от улучшения оборота каналов за счет расширения кредитования. На фоне новых правил управления рыночной капитализацией, ведущие компании с большим весом имеют более сильные стимулы и большую возможность для повышения своей оценки.
6. CICC: вход новых индивидуальных инвесторов на рынок будет благоприятен для малой капитализации
Исследование CICC указывает, что индивидуальные инвесторы ведут активную деятельность, количество новых счетов в A-share Шанхайской фондовой биржи в октябре возросло до 6,85 миллиона, что является третьим по величине уровнем за всю историю за один месяц, остаток финансирования значительно увеличился, а активность торгов улучшилась; по состоянию на 21 ноября остаток финансирования уже восстановился до 1,83 трлн юаней, что выше уровня 2021 года. В сравнении, позиции публичных и частных инвестиционных фондов и северных потоков не показали значительного увеличения. Вход новых индивидуальных инвесторов на рынок, вероятно, будет благоприятен для малой капитализации. Кроме того, с 24 сентября область слияний и поглощений привлекла общее внимание инвесторов, что также относительно благоприятно для малой капитализации.
Статья переслана из: Jin Shi Data
