Исследуйте основные различия этого цикла и их влияние на оставшуюся часть бычьего рынка.
Автор: Sovereign Crypto.
Перевод: Простым языком о блокчейне.
Суровая реальность показывает, что этот цикл снова доказывает, что, хотя между рыночными циклами могут быть определенные сходства, они ни в коем случае не являются полным повторением. Институциональное усыновление под руководством ETF, изменения политической обстановки и трудности в основной экономике изменили основную структуру крипторынка, заставив нас пересмотреть множество прежних предположений.
1. Динамика потоков капитала.
В прежние циклы потоки капитала имели предсказуемую модель:
1) Новый капитал сначала войдет на рынок биткойнов (BTC).
2) Затем средства пойдут в Эфириум (ETH) и голубые фишки в поисках более высокой доходности.
3) В конечном итоге капитал направится на рынок токенов с малой и микро капитализацией, привлекая розничных инвесторов в погоне за «изменяющей жизнь доходностью».
Тем не менее, модель потоков капитала в этом цикле претерпела значительные изменения. Теперь крипторынок можно эффективно разделить на две экосистемы: институциональные токены и розничные токены.
2. Институциональная экосистема.
Основным путем доступа к BTC и ETH является спотовый ETF. На данный момент капитал в основном направляется в BTC, поднимая его цену почти на 40% выше предыдущего исторического максимума (ATH). Поскольку рынок BTC становится насыщенным, институциональный капитал может искать более высокую доходность, и ETF для ETH станет почти единственным вариантом. В этом переходе значительная часть капитала будет направлена в ETF для ETH, что может привести к тому, что рынок ETH с низкой ликвидностью быстро отреагирует на изменение цен (по аналогии с тем, как первоначальное одобрение спотового ETF для ETH привело к росту цен на 15% в тот же день).
3. Эффект ротации ETH.
Рост цены ETH может дополнительно повлиять на рынок голубых фишек, так как криптокомпании, имеющие реальные запасы ETH, начнут заблаговременно готовиться к сезону токенов (Alt-Season). На данный момент, похоже, что ротация капитала в ETH уже очень близка, но точное время еще нужно наблюдать.
Это приводит ко второму экосистеме: розничные токены.
4. Розничный капитал полностью обходит BTC и ETH.
Это первый раз в истории криптовалют, когда розничные инвесторы больше не участвуют в BTC и ETH, а затем постепенно перенаправляют доходы на более рискованные активы. Они осознают, что с точки зрения «изменяющей жизни доходности» они пропустили лучший момент для BTC и ETH, и теперь им нужно значительно повысить свою склонность к риску.
В реальном мире люди испытывают трудности: инфляция давит на людей, высокие налоги, стагнирующий рынок труда и высокая стоимость жизни делают большинство неспособными инвестировать или откладывать на пенсию. Они не интересуются BTC и ETH, а прямо обходят эти «монеты для богатых» (BTC, ETH и голубые фишки), загружают кошелек Phantom и врываются в кажущиеся бесконечными мир мемкоинов, пытаясь найти «лотерейный билет», способный изменить их судьбу. Но большинство из них столкнется с провалом и в конечном итоге полностью покинет крипто сферу.
1) Потоки капитала в розничной экосистеме полностью изменились:
Капитал напрямую направляется в мемкоины, полностью обходя технические или практические соображения. Доходы в основном сосредоточены в руках нескольких опытных «старожилов», которые, как продавцы сувениров на туристических объектах, ждут, когда новые розничные инвесторы придут и опустошат их кошельки, соблазняя их поверить в мечту о быстром обогащении (например, «посмотрите на этот случай, когда 50 долларов превратились в 1 миллион долларов, вы тоже можете это сделать!»).
На данный момент на рынке альткойнов не произошло новых притоков капитала, это всего лишь перераспределение богатства «игрок против игрока» (PvP), переходящее от розничных инвесторов к профессиональным мошенникам. Мемкоины, которые изначально появились как «антистатусные» альткойны с честным запуском, сейчас превратились в высоко контролируемые схемы: мошенники захватывают большую часть распределения токенов при их выпуске, а затем проводят «ковровую ликвидацию» (rug pull) или даже хуже. Эта игра ограничена по времени, и доступный капитал ограничен; как только все будет выжато, деньги будут искать новое пристанище.
2) Ожидания и влияние.
Я ожидаю, что текущий «казино мемкоинов» поглотит сам себя. Топовые мемкоины могут выжить и показывать хорошие результаты, в то время как остальные будут постепенно забыты, исчезая вместе с богатством розничных инвесторов. Даже в лучшем случае это всего лишь огромная игра «передай дальше», в которой более 95% участников закончат с убытками.
Влияние потоков средств на основные токены (такие как SOL, AVAX и др.) заключается в том, что они будут нуждаться в массовых венчурных инвестициях, институциональных средствах и розничном капитале, чтобы разжечь новый раунд рынка альткойнов. Это может произойти после выхода средств из BTC и ETH, когда институциональные и розничные киты начнут искать более рисковые активы для размещения новых доходов. Недавно киты начали чистую распродажу BTC.
5. «Упрямый вирус» GameFi
На ранних стадиях этого цикла GameFi многие игровые проекты часто запускали «воздушные проекты» (vapourware), которые имели низкое качество игр, завышенный FDV (полная разбавленная оценка), бесполезную токеномику и множество других проблем. Этот беспорядок подорвал репутацию области GameFi.
Сегодня качественные проекты, которые потратили несколько лет на серьезную разработку и подготовку к запуску, сталкиваются с огромными вызовами, им необходимо преодолеть этот негативный стереотип, чтобы привлечь внимание рынка. Тем не менее, в сфере GameFi действительно существуют некоторые многообещающие проекты, и когда появится успешная игра, ее эффект может вызвать массовый спекулятивный бум по всему экосистеме GameFi.
6. Текущая ситуация со стартовыми платформами.
Стартовые платформы (Launchpad) практически исчезли, но выжившие могут пережить сильное восстановление.
Венчурные фонды (VC) пытались извлечь максимальную выгоду из розничных инвесторов, что привело к разрушению этой модели: длительные сроки разблокировки, высокие FDV, угнетающие стратегии листинга на централизованных биржах (CEX) и хищническое поведение маркет-мейкеров поставили стартовые платформы в затруднительное положение.
Новая модель набирает популярность, демонстрируя значительные преимущества: низкий FDV, высокий уровень разблокировки и отсутствие листинга на CEX делают такие проекты гораздо более привлекательными по сравнению с устаревшими VC проектами. Инвестиции в топовые стартовые платформы станут ключевыми, поскольку такие возможности будут становиться всё более дефицитными, а порог входа будет выше.
Можно с уверенностью сказать, что всего несколько проектов с 50-кратной или 100-кратной прибылью на старте заставят розничных инвесторов броситься покупать токены стартовых платформ и стремиться получить доступ.
7. 95% токенов не нужны и бесполезны.
Честно говоря, основная функция крипто токенов — это спекуляция. Только 5% токенов действительно имеют практическое применение, представляя собой долевую собственность в революционных технологиях и платформах. Остальные токены — это чистая спекулятивная игра, которая в конечном итоге обнулится. Но в то же время, правильно выбранные проекты могут принести огромные прибыли.
8. Разбавление делает рынок переполненным и трудно находимым.
В 2020 году количество токенов на крипторынке в пиковый момент составило около 10 000. Сегодня ежедневно создается такое же количество токенов. Большинство из этих проектов не имеют никакой ценности, но создают «шум», затмевающий действительно ценные и инновационные проекты. Безусловно, такие революционные проекты существуют, но обычным инвесторам сложно их найти, особенно тем, кто знает о крипто сфере лишь поверхностно.
Это также объясняет, почему многие новички более склонны инвестировать в мемкоины. Им не нужно понимать сложные технологии, им нужно лишь увидеть милую собаку в шляпе, единственной функцией которой является отсутствие функции — плюс ощущение «выигрыша в лотерею», и этого уже достаточно, чтобы привлечь их.
9. Выход ценностей KOL значительно ниже той ценности, которую они хищнически поглощают.
Инфлюенсеры в крипто области деградировали до того, что осталось лишь очень мало тех, кто может предоставить ценность и информацию. Большинство из них переключились на абсурдные заголовки, безрассудное продвижение и даже откровенное мошенничество.
Восход мемкоинов значительно снизил реальную ценность этих инфлюенсеров, которые вместо этого полностью погрузились в безнравственное продвижение и «разгон продаж». Обязательно тщательно отбирайте полезную информацию и не следуйте слепо за этими «ложными пастырями».
11. MicroStrategy может стать GBTC этого цикла.
Премия MicroStrategy ($MSTR) к ее чистой стоимости активов (NAV) стремительно растет, что отражает сильный спрос традиционных финансовых рынков на биткойн. Однако, когда цикл близится к завершению, эта премия, скорее всего, развернется и станет дисконтом. Обратите внимание на этот индикатор, он может сигнализировать о развороте цикла. Хотя на пике бычьего рынка обязательно будут призывы к «суперциклу», за ними неизбежно последует массовое падение медвежьего рынка.
Для тех, кто может распознать эти сигналы, это может стать отличной возможностью для шортов, но в краткосрочной перспективе этого не произойдет.
12. Сезон альткойнов «мертв», Эфириум «мертв»... окончательный обратный индикатор.
На рынке звучат пессимистичные нотки о том, что с Эфириумом и альткойнами «больше не будет рынка». Однако это как раз и является идеальным обратным индикатором.
Несмотря на плохие показатели Эфириума, я по-прежнему уверенно держу свои позиции, а также держу позиции в альткойнах на длительный срок (некоторые показывают отличные результаты, некоторые — плохие). Каждый раз, когда все сосредоточены на росте цен на биткойн и отказываются от позиций в альткойнах и Эфириуме, пока не начнется безумное преследование роста BTC на местном пике, тогда действительно начнется рынок альткойнов и Эфириума.
13. Опционы ETF приведут к огромной волатильности — как вверх, так и вниз.
Только в первый день листинга на IBIT было заключено сделок на сумму почти 2 миллиарда долларов по номинальной стоимости опционов, основная часть из которых сосредоточена на колл-опционах (ставки на рост цен BTC). Продавцы этих колл-опционов обычно хеджируют свои позиции, покупая базовые ETF, тем самым поднимая цены. Эта тенденция может продолжаться в течение следующих нескольких месяцев.
14. Ясность регулирования — это огромный плюс, устраняющий барьеры для входа в крипто сферу.
На протяжении предыдущих циклов капитал, входящий в крипто сферу, сталкивался с множеством препятствий, такими как трудности с вводом и выводом средств, неопределенное регулирование, незакрытые судебные дела и чрезмерная осторожность со стороны бирж и крипто компаний. Сейчас ситуация кардинально изменилась. Появление спотовых ETF и ясность регулирования не только открыли шлюзы для капитала, входящего в крипто сферу, но и предоставили возможности для фондов, желающих инвестировать в крипто стартапы.
Все готово... Никто не мог предсказать, что так много позитивных факторов совпадут так идеально по времени. Этот бычий рынок обладает взрывным потенциалом, включая альткойны и Эфириум. Терпеливо ждите!
Положительные изменения включают:
Биткойн и Эфириум получили одобрение на спотовые ETF.
Трамп значительно изменил свое отношение к криптовалютам и продвигает положительное регулирование.
Трамп одержал полную победу.
Председатель SEC Гэри Генслер ушел в отставку.
Суверенные образования разных стран покупают биткойн.
Китай снова «разрешил» криптовалюту.
Дело Coinbase и XRP установило благоприятный юридический прецедент.
Объем эмиссии стейблкоинов достиг исторического максимума.
Баланс биткойнов и Эфириума на торговых платформах достиг исторического минимума.
MicroStrategy планирует приобрести 42 миллиарда долларов в биткойнах в течение следующих трех лет.
Биткойн ETF стал крупнейшим продуктом в истории ETF, значительно превзойдя золото ETF.
15. Улучшения инфраструктуры увеличивают потенциал бычьего рынка.
Торговые платформы, кошельки, DeFi-протоколы и способы доступа к традиционным финансам были значительно улучшены. Интерфейсы и пользовательский опыт стали более простыми и удобными, и продолжают оптимизироваться в более дружелюбной регуляторной среде. Эти улучшения значительно снизили сопротивление и привлекут больше розничного капитала; когда бычий рынок начнется, объем входящего капитала будет неоценимым.
16. Резюме.
Развитие этого бычьего рынка криптовалюты полно непредсказуемых факторов. Тем не менее, в каждом цикле есть одна вещь, которую всегда легко предсказать, а именно неизбежная эмоциональная реакция розничных инвесторов: последний переоцененный проект великолепен, покупай! Устаревший недооцененный проект слишком скучен, продавай! Альткойны остыли, покупай биткойн! Эфириум не справляется, продавай!
Эта эмоциональная реакция всегда сопоставима с «эффектом Крамера» (Cramer-like), идеально становясь обратным индикатором. В конечном итоге 95% розничных инвесторов понесут убытки. Обязательно станьте частью тех 5%, это ключ к успеху. Удачи всем!
Ссылка на статью: https://www.hellobtc.com/kp/du/11/5556.html
Источник: https://medium.com/coinmonks/the-state-of-the-crypto-markets-and-the-unique-future-of-this-bull-run-6cbc91b046d0
