Основные выводы

  • Базисная торговля - это возможность воспользоваться ценовыми разрывами между тем, сколько что-то стоит сейчас (спотовая цена) и тем, сколько это ожидается стоить позже (цена фьючерсов).

  • Фермеры, инвесторы и криптотрейдеры могут использовать стратегии базисной торговли для хеджирования рисков или получения прибыли. Это популярно на рынках товаров, облигаций и биткойнов.

  • Базисная торговля связана с рисками и может быть запутанной для новичков. Она требует понимания рыночной динамики и управления рисками из-за неожиданных ценовых движений или возможных проблем с ликвидностью.

Что такое базисная торговля?

Представьте, что вы покупаете яблоки в магазине за 1.50 долларов каждое. Но ваш друг предлагает продать вам партию яблок, которую они доставят в следующем месяце за 1.30 долларов каждое. Эта 20-центная разница - это то, что трейдеры называют базисом. На финансовых рынках базис - это разница между спотовой ценой и ценой фьючерсов.

В базисной торговле инвесторы пытаются заработать, предсказывая, как этот разрыв (базис) будет меняться со временем. Если вы думаете, что разрыв будет расти, вы "покупаете базис". Если вы думаете, что он сократится, вы "продаете". Это игра стратегии, анализа и иногда удачи.

Как работает базисная торговля

Спотовые и фьючерсные цены

Спотовая цена - это то, что вы бы заплатили прямо сейчас, в то время как цена фьючерсов - это то, что согласовано на будущую дату. Эти цены часто различаются, так как они учитывают множество факторов, таких как хранение, процентные ставки или ожидания относительно спроса и предложения.

Например, предположим, что кукуруза стоит 5 долларов за бушель сегодня (спотовая цена), а цена фьючерсов на кукурузу через три месяца составляет 5.50 долларов. Базис в этом случае составляет -0.50 долларов. Если вы считаете, что спотовая цена вырастет быстрее, чем цена фьючерсов, вы можете "покупать базис".

Типы базисных сделок

Трейдеры могут покупать или продавать, в зависимости от их анализа. Они часто используют смесь рыночных тенденций, исторических данных и экономических факторов для своих прогнозов.

  • Длинная позиция: ставка на то, что спотовая цена вырастет по сравнению с ценой фьючерсов.

  • Короткая позиция: ставка на то, что спотовая цена упадет или что цена фьючерсов вырастет быстрее.

Почему базисная торговля так важна?

Для хеджеров

Базисная торговля может быть спасением для людей, которые производят или зависят от товаров. Подумайте о фермере, который выращивает пшеницу. Они знают, что соберут 10,000 бушелей через три месяца, но беспокоятся о падении цен. Продавая фьючерсные контракты сейчас, они фиксируют цену и снижают свои риски.

С другой стороны, хлебозавод может использовать базисную торговлю, чтобы обеспечить будущие поставки пшеницы по предсказуемой цене. Обе стороны защищаются от неприятных сюрпризов.

Для спекулянтов

Спекулянты участвуют ради прибыли. Они изучают рыночные тенденции и делают ставки на то, куда движется базис. Например, если трейдер считает, что сильный спрос поднимет спотовую цену на нефть, они "покупают базис" и получат прибыль, если их прогноз сбудется.

Где трейдеры используют базисную торговлю?

1. Товары

Вот где базисная торговля сияет. Фермеры, шахтеры и производители энергии используют ее для хеджирования рисков, в то время как спекулянты ищут прибыль. Базисная торговля может осуществляться с зерном, нефтью, золотом или любым другим товаром, который имеет spot и futures рынок.

2. Фиксированный доход (облигации)

На рынках облигаций трейдеры часто рассматривают разницу между наличными облигациями и деривативами, такими как кредитные дефолтные свопы (CDS). "Отрицательная базисная сделка" происходит, когда спред на CDS меньше, чем спред облигации. Это создает возможности для арбитража для трейдеров.

3. Криптовалюты

В контексте криптовалют базисная торговля основывается на разнице между ценой криптоактива на спотовом рынке и ценой их контрактов на фьючерсных рынках.

Базисная торговля криптовалютами стала значительно более популярной после запуска спотовых биткойн ETF в начале 2024 года. С тех пор многие трейдеры начали изучать ценовые различия между спотовыми ETF и основными фьючерсными рынками, такими как CME Bitcoin Futures.

Пример базисной торговли биткойнами

Трейдеры базиса биткойнов ищут ценовые различия между спотовым рынком (где BTC торгуется мгновенно) и фьючерсными контрактами (которые отслеживают будущие цены криптовалюты).

Например, если BTC торгуется по 80,000 долларов на спотовом рынке, но фьючерсные контракты на поставку через три месяца стоят 82,000 долларов, Алиса может купить биткойн на спотовом рынке, продвигая такое же количество BTC на фьючерсном рынке.

  • Спотовая цена: 80,000 долларов за BTC.

  • Цена фьючерсов: 82,000 долларов за BTC с поставкой через 3 месяца.

  • Базис: 2,000 долларов.

  • Обоснование: Алиса считает, что этот разрыв в 2,000 долларов (базис) сократится в течение следующих нескольких недель из-за растущего спроса на спот или снижения премии фьючерсов.

  • Стратегия: Алиса выполняет арбитраж кэша и переносит, покупая BTC на спотовом рынке за 80,000 долларов и продавая контракт на BTC фьючерс за 82,000 долларов.

  • Результат: Если цены сойдутся, как ожидалось, Алиса использует BTC, купленные на спотовом рынке, чтобы выполнить контракт на фьючерсы, эффективно зафиксировав прибыль в 2,000 долларов за BTC за вычетом сборов и операционных расходов.

Риски и сложности базисной торговли

1. Базисный риск

Одна из самых больших головных болей для трейдеров базиса - это когда спотовые и фьючерсные цены не движутся так, как ожидалось. Например, фермер, хеджирующий цены на кукурузу, может потерять деньги, если непредсказуемая погода нарушит спрос и предложение.

2. Рыночная ликвидность

Если на рынке недостаточно liquidity, трейдеры могут столкнуться с трудностями при входе или выходе из позиций по желаемым ценам. Это особенно актуально на волатильных рынках или во время financial crises.

3. Сложность

Базисная торговля может быть сложной в определенные моменты. Понимание рыночной динамики, анализ тенденций и эффективное управление рисками требует экспертизы. Новички могут оказаться перегруженными.

Заключительные мысли

Базисная торговля может показаться сложной, но в своей основе это всего лишь возможность делать разумные ставки на ценовые различия. Неважно, управляете ли вы рисками на рынках товаров, охотитесь за прибылью на облигациях или ориентируетесь в мире криптовалют, эта стратегия предоставляет множество возможностей.

Если вы инвестор, понимание базисной торговли может открыть новые возможности для защиты вашего портфеля или увеличения прибыли. Для производителей и производителей это способ обеспечить стабильность на непредсказуемых рынках. А если вы спекулянт, базисная торговля может быть интересной (и прибыльной) стратегией, если вы знаете, что делаете.

Дополнительное чтение

Отказ от ответственности: Этот контент представлен вам в "как есть" на общем информационном и образовательном уровне, без каких-либо представлений или гарантий. Он не должен рассматриваться как финансовый, юридический или другой профессиональный совет, и не предназначен для рекомендации покупки какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует обращаться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Если статья предоставлена третьей стороной, пожалуйста, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат третьей стороне, и не обязательно отражают мнение Binance Academy. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим полным отказом от ответственности здесь для получения дополнительных деталей. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может как увеличиться, так и уменьшиться, и вы можете не вернуть вложенную сумму. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести. Этот материал не должен рассматриваться как финансовый, юридический или другой профессиональный совет. Для получения дополнительной информации смотрите наши Условия использования и Предупреждение о рисках.