Автор: Стейси Мур
Скомпилировано: Deep Tide TechFlow
За последние несколько недель Memecoins затмили все другие темы Web3, создавая у обычных пользователей ощущение, что участие в Meme — это единственный путь к высоким доходам. В условиях роста Memecoins, таких как $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT, и растущей популярности категории Meme, дневной объем торгов Memecoins достиг рекордных уровней и привлек внимание. Так стоит ли этот риск этих доходов? Перегрет ли рынок Memecoin?
Текущее состояние Memecoins
Является ли Meme действительно темой этого года? Если вы спросите человека с не менее чем пятилетним опытом на рынке Web3, как он бы определил 2024 год, он, вероятно, скажет, что это "год Memecoins".
Многие считают, что Memecoins являются самым успешным активом в этом году и поддерживают эту точку зрения графиками и рейтингами. Но действительно ли это отражает реальность?
Производительность отрасли за 1 месяц
Источник: Artemis
Если проанализировать производительность отрасли с начала года, данные могут показать другие результаты. Например, на Artemis индекс RWA (включая Ondo, Mantra, Clearpool и Maple) вырос на 1900%, тогда как Memecoins увеличились на 258%, а Bitcoin на 104%. Кроме того, важно знать, какие Memecoins были включены в рассмотрение. На Artemis индекс Memecoin сейчас отслеживает только 19 крупнейших Memecoins.
Рейтинг категорий на CoinGecko сталкивается с другой проблемой: многие мемы принадлежат нескольким категориям, поэтому немногие сильные растущие токены могут значительно преувеличить 7-дневные показатели нескольких категорий.
Источник: категории CoinGecko
Учитывая экосистему Pump.fun, которая отслеживает 520 токенов, это помогает понять, почему я считаю это проблемой. Она показывает себя очень сильно, являясь второй по величине прибылью на этой неделе, что вызвало значительный FOMO (страх упустить).
Тем не менее, при внимательном рассмотрении рейтингов выясняется, что менее 20 токенов за 7 дней увеличились более чем на 110% (то есть выше среднего по категории), что составляет всего 3,8%. Кроме того, менее 60 токенов (11,5%) показали положительный недельный рост.
Это, похоже, больше не "WAGMI" (мы все победим), не так ли?
С точки зрения отслеживания производительности, основная проблема Memecoins заключается в том, что их результаты обычно измеряются по самым крупным или популярным активам в категории.
Это привело к иллюзии, что Memecoins проявляют себя лучше, чем все другие области Web3. На самом деле, более точное утверждение состоит в том, что только ведущие Memecoins показывают лучшие результаты по сравнению с другими категориями.
Это поднимает важный вопрос: нам нужно различать зрелые Memecoins и новые Memecoins, так как они представляют собой два совершенно разных рынка.
Новые Memecoins
CoinGecko в настоящее время отслеживает 520 Memecoins на своей панели Pump.fun. С момента запуска Pump было создано 3 миллиона токенов.
Это означает, что 99,982% токенов не отслеживаются на CoinGecko, поэтому мы не можем получить информацию о их производительности.
Источник данных: Dune
Это означает, что 99,982% токенов не отслеживаются на CoinGecko, поэтому мы не можем получить информацию о их производительности.
Источник данных: Dune
Вот некоторые фоновые данные, которые я исследовал в конце августа:
Большинство самых прибыльных адресов — это развертыватели токенов
Только 3% трейдеров Pump.fun заработали более 1000 долларов
Только 0,8% людей заработали более 10,000 долларов
Более 60% трейдеров терпят убытки
Источник данных: @newtoneinsteinx на X
Для обычных новых трейдеров Memecoin главной проблемой является невозможность различить "новые" и "взрослые" Memecoins.
Большинство новичков следуют за ранними протоколами в надежде воспроизвести те 0,001% случаев, когда удалось достичь массового использования, такие как $PEPE или $BONK.
Я не хочу вас разочаровывать, но шанс быть пораженным молнией немного выше: 0,011%.
Зрелые Memecoins
Перспективы для зрелых Memecoins выглядят гораздо более оптимистично. Они не получают долю рынка из-за поддержки венчурного капитала или специфических факторов оценки, а полагаются на свое сообщество, немного удачи и стратегическое управление рынком.
Это может звучать как теория заговора, но я верю, что большинство Memecoins с устойчивой долей рынка не созданы случайными разработчиками. Обычно за этими успехами стоят профессиональные команды разработчиков Memecoin, имеющие достаточные ресурсы для создания и маркетинга на рынке.
Я хочу прояснить, что я не говорю, что все популярные Memecoins являются результатом идеально спланированной работы, но это может касаться большинства случаев.
Есть несколько разумных факторов, которые делают зрелые Memecoins более успешными, чем многие другие области Web3:
100% предложения в обращении (без низкой ликвидности или высокого FDV)
Нет поддержки венчурного капитала (исключая дополнительное давление на продажу)
Органическое и активное сообщество держателей
Нет рисков продукта (нет уязвимостей, плохого выполнения или недостаточного привлечения пользователей)
Циклическая модель Memecoin (прибыль от одного Memecoin перетекает в другие Memecoins)
Сильная корреляция с общим циклом рынка
Низкая зависимость от маркетинга
Источник данных: Kaiko
Торговля Memecoin в основном является спекулятивной деятельностью, и в этом году тренды стали более предсказуемыми, сформировав некоторые модели, привлекающие большой объем торговли и ликвидности, тем самым перетягивая рынок "классических" монет, особенно на фоне нехватки доминирующего или нового повествования в текущем Web3.
Стоит отметить, что согласно данным о 1% рыночной глубины на американских биржах, ликвидность Meme токенов на прошлой неделе достигла рекордного уровня в 110 миллионов долларов. Meme токены с большой капитализацией, такие как SHIB и DOGE, по-прежнему занимают доминирующее положение, имея более 70% рыночной глубины.
Тем не менее, их доля на рынке постепенно снижается, что показывает, что интерес инвесторов к небольшим токенам растет.
Каково наше нынешнее положение?
В настоящее время более 50% объема торгов на Solana составляют Memecoins. На BNB этот показатель близок к 45%, а на Base составляет около 25%. Это уже довольно большая доля.
Источник данных: Dune
Тем не менее, история говорит нам, что когда рынок занят продвижением какого-то повествования после ценовых колебаний, часто уже слишком поздно.
На мой взгляд, рынок Memecoin отреагировал на рост Bitcoin. Пока цена держится около 90,000 долларов, я считаю, что для зрелых Memecoins маловероятно появление нового всплеска — мы можем называть их "сектантскими монетами", чтобы избежать путаницы с 3 миллионами токенов, созданных на Pump.fun в этом году.
Тем не менее, розничные инвесторы всегда следуют за трендовыми темами и продолжают ехать на этом поезде, ожидая путешествия в Вальгаллу.
Источник: @_kaitoai на X
Основная проблема заключается не только в том, что большинство людей зашло слишком поздно, это распространено во всех повествованиях. Истинная проблема в том, что многие розничные инвесторы устремляются к новым Memecoins, которые чаще всего приносят убытки, а не прибыль.
Таким образом, новые пользователи терпят убытки, что приводит к дальнейшему застою в привлечении пользователей. Для обычного пользователя Web2 разница между Memecoins и классическими монетами практически незаметна; в их глазах это просто код. Поэтому этот негативный опыт сказывается на всех областях Web3.
Важно отметить, что я не против "сектантских монет" — то есть уже зрелых Memecoins, которые уже имеют долю на рынке. У них действительно много преимуществ. Однако я считаю, что нам следует прекратить смешивать отличные проекты с плохо спроектированными лотереями на Pump.fun. Давайте исправим это.
Заключительные мысли
Если вы опытный трейдер Meme токенов, продолжайте следовать своей стратегии, но имейте в виду, что рынок может быть перегрет.
Если вы новичок в Meme токенах и чувствуете сильный FOMO, подумайте о том, чтобы выделить небольшую контролируемую сумму в своем портфеле для экспериментов, сосредоточив внимание на уже зрелых "сектантских монетах".
Если вы не знаете, как выиграть на рынке, не участвуйте в новых токенах. Есть одно важное правило: если вы не знаете, как выиграть в игре, не участвуйте.
