Статья перепечатана из: 区块律动BlockBeats
Оригинальное заглавие: (Почему Fluid убьет Aave и Curve (или Uniswap))
Автор: Foxi_xyz, крипто Kol
Перевод: zhouzhou, BlockBeats
Примечание редактора: эта статья рассказывает о том, как Fluid объединяет кредитование и торговлю, чтобы разрушить традиционную модель DeFi. Его динамический механизм долга не только позволяет заимствованию зарабатывать торговые сборы, но и значительно увеличивает эффективность использования капитала, создавая 39 долларов ликвидности на каждый 1 доллар TVL. Также анализируется потенциал INST, который может вырасти до более чем 8 долларов благодаря сильному росту и предстоящему запуску DEX, что делает его привлекательным проектом.
Ниже приведено оригинальное содержание (для удобства чтения оригинал был немного переработан):
Кредитный протокол Fluid уже вызвал ажиотаж: месячный рост составил до 3 раз, TVL достиг 800 миллионов долларов. Но кредитование не является новой концепцией в DeFi. Настоящая изюминка заключается в предстоящем запуске децентрализованной биржи Fluid. Давайте посмотрим, почему этот новый дизайн DEX может изменить рынок, стоит ли текущая оценка INST покупки и каков его потенциал в будущем.
Что такое Fluid?
Fluid — это денежный рынок протокол, запущенный командой Instadapp, обладание INST эквивалентно прямому участию в росте Fluid. Он похож на другие протоколы денежного рынка (такие как Aave и Kamino), но с улучшенной механикой ликвидации. Само кредитование трудно поддается разрушительным инновациям, но когда Fluid объединяет кредитование с DEX, это открывает новые возможности для кредитного рынка, что и является ключом к успеху Fluid.
Fluid может стать супер DeFi в этом цикле
Превосходя традиционные денежные рынки
Чтобы понять потенциал Fluid, сначала необходимо понять ограничения текущей экосистемы ликвидности DeFi: традиционные денежные рынки и DEX взаимозависимы, что значительно ограничивает капитальную эффективность. Эти активы имеют лишь одну цель — генерировать доход от кредитования. Аналогично, ликвидность, предоставленная DEX, таким как Uniswap, может зарабатывать только торговые сборы.
Традиционная модель кредитования
Эта фрагментация приводит к высоким затратам для пользователей:
Низкая эффективность использования капитала
Ликвидность распределена по различным протоколам
Fluid DEX: идеальное сочетание кредитования и торговли
Fluid DEX переопределяет работу DEX; в отличие от традиционных DEX, сосредоточенных на торговле, Fluid DEX объединяет функции торговой платформы и денежного рынка, что может сделать его одним из наиболее капиталоэффективных дизайнов DEX в DeFi.
Ключевое новшество: умное обеспечение и умный долг
Умное обеспечение (стандартная функция)
Пользователи могут использовать ликвидные пары (например, ETH/wstETH или ETH/WBTC) в качестве залога. Токены ликвидности (LP) одновременно используются как залог для кредитования и зарабатывают торговые сборы от DEX. Это уже проявилось во многих новых кредитных протоколах.
Умный долг (настоящее новшество)
Это наиболее революционный дизайн Fluid DEX. Традиционный DeFi рассматривает долг как чисто пассивный актив; после заимствования пользователям нужно только выплачивать проценты. Однако Fluid меняет эту модель, позволяя использовать долговые позиции для предоставления ликвидности и заработка торговых сборов.
Ключевое новшество заключается в автоматическом ребалансировании «умного долга», что становится источником ликвидности в DEX
Динамический механизм долга и автоматическое ребалансирование
В отличие от традиционных активов для кредитования, пользователи Fluid берут динамические должностные позиции. Когда трейдеры хотят произвести обмен (например, USDC на USDT), системе не нужно использовать традиционные ликвидные пулы, а автоматически регулируется структура долга заемщика (уменьшая долг по USDC и увеличивая долг по USDT). Этот механизм ребалансировки долга служит источником ликвидности для DEX и приносит доходы от торговых сборов заемщикам.
Пример автоматического ребалансирования:
Заем 1000 USDC и 1000 USDT, после депозита в Fluid DEX кто-то обменивает 500 USDC на USDT:
Ваш долг по USDC снижается до 500
Ваш долг по USDT увеличивается до 1500
Вы получаете доход от этой сделки
Общий долг остается неизменным, одновременно генерируя доход от торговой активности.
Высокая капитальная эффективность
Сочетание умного залога и умного долга позволяет достичь беспрецедентной капитальной эффективности. Благодаря инновационному дизайну, Fluid может создавать до 39 долларов эффективной ликвидности на каждый 1 доллар TVL. Это не теоретические данные, а результат тщательно разработанной системы:
Высокий коэффициент стоимости кредита (LTV), для некоторых активов до 95% благодаря продвинутой механике ликвидации.
Одновременно использует залог и долг в качестве источника ликвидности.
Автоматизированная система управления рисками, адаптирующая позиции в зависимости от рыночной ситуации.
Во время бычьего рынка рынок стремится к высокому левереджу и высокой капитальной эффективности, что может дополнительно увеличить TVL и доходы Fluid от сборов.
Оценка: стоит ли сейчас покупать INST?
Источник: Coingecko, Token Terminal, Defillama, другие источники
Коэффициент TVL/FDV все еще имеет потенциал для роста
FDV/TVL коэффициент Fluid составляет 0.78x, что значительно выше Aave с 0.19x и имеет большой потенциал для роста. Более того, TVL Fluid вырос до 516 миллионов долларов без масштабных токенизированных стимулов, что демонстрирует его сильные способности к органическому росту.
Сильная способность генерировать сборы
Fluid зарабатывает около 15.95 миллионов долларов в год через кредитный протокол, его сборы/FDV коэффициент составляет 3.98%, что является конкурентоспособным по сравнению с новыми кредитными протоколами, такими как Morpho и Euler. С предстоящим запуском DEX ожидается дальнейший рост доходов:
Обычные торговые сборы
Дополнительный доход от умного долга
В целом ожидается, что цена INST достигнет как минимум 8 долларов.
Смотрим в будущее: DEX станет убийцей Fluid
Fluid не полагается на токенизированные стимулы для стимулирования роста, а достигает органического роста через эффективное использование капитала:
Эффективное использование капитала -> снижение затрат на кредитование -> привлечение большего TVL -> увеличение ликвидности DEX -> больше торговых сборов -> дальнейшее снижение затрат на кредитование
Хотя Fluid добился значительных успехов в области кредитования, его предстоящее DEX, вероятно, станет настоящей инновацией. Переопределяя отношения между заемом и торговлей, Fluid не только улучшает существующие инструменты, но и создает новые возможности для капитальной эффективности.
