Привет всем, друзья! Сегодня мы поговорим о Curve.
Curve определяет себя как: децентрализованная биржа (DEX) и автоматический маркет-мейкер (AMM) на Ethereum и совместимых с EVM сайдчейнах/L2, предназначенная для эффективной торговли стабильными и волатильными активами.
Я переведу на русский, Curve в основном предлагает услуги обмена с стабильными монетами.
Curve выпущен на официальной основной сети, ранее уже был Uniswap в качестве децентрализованной биржи, чем же отличается конкурентоспособность Curve? Чтобы ответить на этот первоначальный интерес, давайте обсудим это.
Почему стабильные монеты?
Стабильные монеты являются основой торговли в криптомире, как невидимый, но незаменимый воздух. Внешний мир, кажется, не видит стабильные монеты, потому что все новые высокие и ликвидации с ними не связаны, никто не слышал, чтобы кто-то разбогател за одну ночь из-за торговли стабильными монетами, но это абсолютно необходимо, это канал для вливания фиатных денег, средство обмена между токенами, безопасное место, когда цены активов колеблются.
Стабильность цен - это то, чего все стабильные монеты хотят достичь, это также то, чем они сильно отличаются от других криптоактивов.
Держатели BTC, ETH, SOL и других токенов искренне надеются, что цены на токены будут расти, хотя не всегда все идет по плану, но всегда можно найти возможности для торговли между колебаниями цен.
А трейдеры, держащие стабильные монеты, просто хотят, чтобы цена токена оставалась стабильной на уровне 1:1 с долларом, не колебалась, не поднималась и не падала, не испытывая ни радости, ни горя.【Больше о стабильных монетах можно узнать здесь】
Что это означает? Это означает, что другие токены в торговле хотят, чтобы цена отображалась быстро, изменения на рынке должны своевременно отражаться в ценах. А в торговле стабильными монетами наиболее важно - стабильность, не допустить колебаний цен из-за малейшего изменения.
С какими трудностями вы сталкиваетесь?
До Curve механизм автоматического маркет-мейкинга на децентрализованных биржах был слишком чувствителен к цене и не подходил для торговли стабильными монетами.
Давайте сначала кратко вспомним механизм автоматического маркет-мейкинга в Uniswap【больше информации можно найти здесь】
Основная логика - постоянное произведение: X*Y=K, X и Y представляют собой количество двух токенов, цена выражается через X/Y, то есть курс обмена двух токенов, изображение представляет собой часть гиперболы. Тангенс представляет курс обмена, что означает, что по мере уменьшения количества X в пуле - X постоянно покупается, количество Y, которое нужно заплатить, увеличивается - редкие вещи становятся все дороже.
【Обмен】--【Изменение количества активов в пуле】--【Поиск цены】
Через изменения количества, находя цену в процессе постоянной торговли.
Преимущество этого механизма дизайна заключается в том, что он очень чувствителен к обратной связи по ценам, недостаток в том, что когда пул недостаточно глубок (X*Y довольно мал), колебания цен будут слишком резкими. (Действительно, все имеет две стороны, преимущества и недостатки сосуществуют)
Есть ли решение, которое не реагирует слишком чувствительно на изменения цен? Есть.
Поскольку цена выражается через "курс обмена" между двумя токенами X/Y, если наклон кривой остается неизменным, это означает, что цена остается неизменной. Неподвижный наклон означает, что выражение является линейным, логика постоянной суммы X+Y=K, наклон в каждой точке выражения одинаковый, цена никогда не меняется. Преимущество логики постоянной суммы заключается в том, что цена стабильна, но недостаток в том, что цена слишком стабильна и не может отражать поведение рынка в экстремальных случаях.
Хотите все преимущества
Да, как вы и думали, было бы хорошо, если бы были только преимущества этих двух, чтобы они могли подходить под характеристики стабильных монет и при этом сохранять реакцию рынка. Идеальное решение - это сочетание постоянного произведения и постоянной суммы. Вблизи цены стабильной монеты (обычно это 1 доллар) использовать постоянную сумму для обеспечения плавности торгов, а на большом расстоянии использовать постоянное произведение для отражения экстремальных цен на рынке.
Действительно, Curve также так делает, объединяя две кривые, нужно держать обе под контролем, чтобы предоставить новое решение для обмена между стабильными монетами.
Стабильные монеты как "буфер" токенов в процессе торговли, объем торговли очень велик. В Uniswap из-за недостаточной глубины пула во время обмена часто возникают большие проскальзывания, обе стороны имеют сомнения, в некотором смысле это также ограничивает объем торговли. Решение Curve, поддерживает стабильность цен в определенном диапазоне, уменьшает износ цен для обеих сторон и приносит больший объем торговли, увеличивая объем, доход от торговых сборов также становится более идеальным.
Автоматическая или ручная?
В условиях жесткой конкуренции среди экспертов dex, Curve нашел свою нишу в обмене стабильных монет, решая различные проблемы в разных сегментах рынка. Все они предоставляют услуги обмена, но открывая логику автоматического маркет-мейкинга, Curve и Uniswap все же имеют очень большие отличия.
Я считаю, что это различие похоже на автоматическую и ручную коробку передач, хотя обе могут довести до цели, но опыт и управление совершенно разные.
Что вы выберете: больше свободы и больше выбора с ручным управлением Uniswap или более простое и менее беспокойное автоматическое управление Curve?
Предоставление ликвидности означает, что вы являетесь пассивной стороной на рынке, если на другой стороне хотят купить, вам нужно продавать, если хотят продать, вам нужно покупать. Например, если предоставленная ликвидность - это usdt-btc, если цена btc растет и на рынке большая сила покупки, вы будете вынуждены постоянно продавать btc, меняя его на usdt, если цена btc падает, и на рынке все продают, вы будете вынуждены обменивать весь usdt на btc. То, что у вас есть, всегда будет относительно слабым активом.
В настройках фактического предоставления ликвидности, кроме того, чтобы решить, какие токены предоставить, также необходимо решить, в каком ценовом диапазоне обменивать. В установленном ценовом диапазоне обе этих активов могут удерживаться частично, но в зависимости от колебаний цен пропорции могут различаться. Однако, если колебания цен превышают установленный диапазон, один из активов будет исчерпан и полностью обменен на другой.
Я говорю о "переключении" операции, на самом деле это относится к установке ценового диапазона.
Uniswap и Curve совершенно разные
Uniswap - это ручной режим, все параметры могут быть установлены поставщиком ликвидности. Это на самом деле требует очень высокой профессиональной подготовки, подходящий ценовой диапазон определяет эффективность получения прибыли, а также определяет, сколько убытков будет.
Мы развиваем этот процесс:
В Uniswap процесс выглядит так:
【Обмен】--【Изменение количества активов в пуле】--【Поиск цены】
В постоянном обмене, постоянно находя цены, если некоторые LP (поставщики ликвидности) оценивают недостаточно точно, убытки могут превысить прибыль. Но если это эксперты, больше настроек, конечно, удобнее для реализации, как с ручной коробкой передач, трудозатраты на обучение высоки, но эксперты предпочитают управлять ею.
Для Curve процесс идет наоборот:
【Поиск цены】--【Изменение количества активов в пуле】--【Обмен】
Сначала с помощью внутренних и внешних ценовых оракулов узнать цену, затем с помощью контрактного соглашения отрегулировать количество активов в пуле, чтобы соответствовать цене, а затем открыть обмен по этой цене. Это решение называется динамическим якорением.
В этом процессе непостоянные убытки равномерно распределяются по контракту, различия в способностях LP сглаживаются. Как автоматическая передача легче в изучении, все могут управлять почти одинаково. Curve может так делать благодаря своей логике постоянного произведения + постоянной суммы, пространство для стабильности цен довольно велико, не нужно постоянно регулировать для нахождения цены.
Говоря об автоматической, я считаю, что ликвидация Curve тоже следует логике автоматической передачи. Ликвидация означает, что если стоимость залога ниже определенного процента от заимствованного, залог будет продан для погашения долга. В обычных схемах залог - это то, что есть, если цена падает, оставайтесь на своем месте. Curve также оптимизировал эту логику, предоставляя дополнительную подушку, например, если залог - это btc, который недавно сильно упал, Curve поможет обменять btc на usdt для сохранения стоимости, если затем btc снова вырастет, его можно обменять обратно. С логической точки зрения это действительно хорошее решение для обеих сторон, уменьшает колебания стоимости залога и снижает риск ликвидации.
Все вышесказанное касается инновационных решений на AMM, кроме того, токен Curve crv также имеет реальное применение, может использоваться для голосования за распределение доходов, в отличие от токенов Uniswap, которые не имеют реального применения, интересы более глубоко связаны.
Цена токена crv довольно хороша, не так ли?
Смотрим на конец ноября 2024 года, дела не движутся в лучшую сторону. В настоящее время стоимость токена crv колеблется около 0.3-0.4, когда-то достигала 6.8.
Огромное падение crv связано с его атакой хакеров в конце июля 23 года. Хотя в конце концов было установлено, что проблема заключалась не в самом протоколе Curve, а в используемом языке программирования Vyper, который был атакован.
Когда метеорит упал, основатель Майкл держал большое количество токенов crv, продав токены, чтобы собрать средства, он едва избежал катастрофы. Но именно поэтому все постепенно стали обращать внимание на то, что у основателя в руках большое количество токенов crv по низкой цене. Так что действительно ли это децентрализовано или централизовано, кто лучше, кто хуже, никто не может точно сказать.
Единственное, что ясно, это то, что впереди темный лес, дорога под ногами может в любой момент обрушиться, будьте осторожны.
Что означает логотип?
Наконец, я хочу поделиться с вами логотипом Curve, это сверхповерхность с необычной формой
Почему это так?
После просмотра белой книги проекта, я понимаю, что этот образ является формой основного уравнения.
Когда существует только обмен двух токенов, кривая является двумерной, три токена - трехмерной, теоретически поддерживает больше токенов и более высокие размеры. В то же время стоимость обмена токенов всегда должна быть положительной, поэтому диапазон значений может быть немного сокращен, проекция высокоразмерного изображения на трехмерное пространство может привести к некоторым искажениям.
Логотип - это представление самого гордого решения Curve, надеюсь, он сможет вскоре выйти из кредитных потерь и найти свой путь.
Друзья, увидимся в следующий раз.
