Стремительно растущие акции MicroStrategy и связанные с ней биржевые фонды с кредитным плечом (ETF) заставили основных брокеров работать на пределе своих возможностей, поскольку спрос на эти волатильную продукцию испытывает готовность Уолл-стрит к риску.

Ключевые события:

  • Напряженные Prime Brokers: T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU), запущенный Мэттом Таттлом, столкнулся с трудностями в обеспечении своп-экспозиции для своего мандата, поскольку брокеры достигли пределов емкости. Фонд предлагает доходность в два раза выше, чем акции MicroStrategy, и вырос более чем на 600% с момента своего дебюта в октябре.

  • Рост волатильности: такие конкуренты, как Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF (MSTX), также внедрили опции управления кредитным плечом, отражая нестабильность MicroStrategy, крупнейшего публичного держателя биткоинов.

  • Массивный рост: в совокупности два ETF MicroStrategy с кредитным плечом теперь владеют активами на сумму около $4 млрд. Цена акций MicroStrategy выросла более чем на 70% с момента победы Дональда Трампа на выборах в поддержку криптовалют 5 ноября.

Проблемы премьер-брокера:

Основные брокеры, включая Cantor Fitzgerald, Marex и Clear Street, вводят более строгие требования к марже, поскольку волатильность акций MicroStrategy растет. Свопы и опционы широко используются для выполнения требований ETF, что вносит сложности и повышает пороговые значения риска.

Влияние на рынок:

ETF усилили ралли акций MicroStrategy, акции которой росли почти в четыре раза быстрее биткоина с момента запуска MSTX в августе. Этот быстрый рост вызвал вопросы о том, достиг ли рынок точки насыщения для таких высокооктановых финансовых продуктов.

Динамика розничной торговли и регулирования:

ETF с кредитным плечом на отдельные акции, представленные в 2022 году, привлекают розничных инвесторов, ищущих быструю прибыль, но помечены регуляторами за их риски. В настоящее время существует более 90 ETF с кредитным плечом или обратных ETF на основе отдельных акций, что подчеркивает растущий спрос на эти спекулятивные инструменты.

По данным Bloomberg, поскольку акции MicroStrategy продолжают свой параболический рост, участники рынка приспосабливаются к трудностям управления этими ETF, поскольку в этой нестабильной ситуации растут как возможности, так и риски.

#ETF