MARA Holding, зарегистрированная как MARA на Nasdaq, заявила, что средства будут направлены на приобретение биткойнов (BTC), рефинансирование существующего долга и другие общие корпоративные нужды. Объявлено в пятницу, эмиссия была завершена 20 ноября 2024 года и включала $150 миллионов в дополнительных облигациях, предложенных через опционное положение для первоначальных инвесторов.
MARA сообщила, что эти облигации были проданы частным образом квалифицированным институциональным покупателям в соответствии с Правилом 144A Закона о ценных бумагах 1933 года. После покрытия связанных с этим затрат фирма обеспечила примерно $980 миллионов. Из этой суммы $199 миллионов было использовано для погашения $212 миллионов основной суммы своих конвертируемых облигаций 2026 года.
Оставшиеся средства в основном поддержали приобретение биткойнов. MARA добавила 5,771 BTC к своим резервам по средней цене $95,554 за биткойн, увеличив свои общие запасы до примерно 33,875 BTC. Эти запасы, основываясь на спотовой цене $99,000 за BTC на момент объявления в X, оценивались примерно в $3.4 миллиарда.
Облигации с 0% купоном являются необеспеченными старшими обязательствами, которые погашаются 1 марта 2030 года. Они имеют коэффициент конверсии 38.5902 акций акций MARA на сумму основной задолженности $1,000, что эквивалентно цене конверсии $25.91 за акцию — с премией 42.5% к объемно-взвешенной средней цене акций на момент эмиссии.
После новостей соучредитель Microstrategy Майкл Сейлор вышел в X, заявив: «MARA — это компания на Биткойн Стандарте». Тем временем критик биткойна Питер Шифф ответил: «Итак, еще один мошенник теперь нацеливается на ваши жертвы. Это должно быть интересно». Генеральный директор MARA Фред Тиел ответил: «Мы сосредоточены на создании ценности и накоплении биткойнов. Нет лучшего актива в мире».
Замечания Шиффа отражают растущий скептицизм относительно Microstrategy, недавно подогретый критикой со стороны шорт-селлеров, таких как Citron Research. Стратегия компании, основанная на использовании конвертируемых облигаций для финансирования своих крипто-приобретений, показывает смелый подход к расширению своего портфеля биткойнов за счет долгового финансирования. Эти облигации, которые избегают немедленных процентных выплат, имеют свою цену — потенциальное размывание доли акционеров при конверсии в акции.
Эта стратегия дополнительно связывает компании непосредственно с непредсказуемыми колебаниями цен на биткойн, делая их уязвимыми к значительным падениям оценки, если цена BTC упадет. Тем не менее, такие компании, как Microstrategy, Metaplanet, Semler Scientific, Acurx Pharmaceuticals, Cosmos Health, MARA и несколько других, рассматривают биткойн как надежный хедж против инфляции и эрозии стоимости. Для MARA быть майнером биткойнов также означает получать прибыль от своей вычислительной мощности, превращая свои операции в источник цифрового золота.
По мере развития рыночной траектории биткойна подход Биткойн Стандарт может послужить ориентиром для компаний, которые исследуют аналогичные возможности. Успех эмиссии отражает как аппетит инвесторов к биткойн-ориентированным предприятиям, так и растущее признание цифровых активов в качестве стратегических запасов. Как эта стратегия будет себя проявлять, определит не только будущее MARA, но также может сформировать более широкие рыночные динамики для ряда компаний, ориентированных на биткойн.
