Автор статьи: Weilin, PANews
Регулирующие правила для эмитентов стабильных монет в рамках законодательства ЕС (MiCA) вступили в силу 30 июня и планируется полное внедрение до 30 декабря этого года. Как первая полная регулирующая рамка ЕС для криптоиндустрии, внедрение MiCA повлияет не только на рынок евро-стабильных монет, но и предоставит определенные рекомендации для глобальной модели регулирования стабильных монет.
Тем не менее, эмитент USDT Tether сталкивается с настоятельными вызовами в этом контексте. Поскольку лицензия на выпуск стабильных монет в рамках MiCA еще не получена, Tether активно ищет решения, инвестируя в новые проекты. 18 ноября Tether объявил о вложении в нидерландскую компанию Quantoz, которая собирается выпустить две стабильные монеты, соответствующие требованиям MiCA.
Circle первым обеспечил соблюдение нормативных требований, 21 эмитент борется за рынок
18 ноября нидерландская блокчейн-компания Quantoz объявила о запуске двух стабильных монет USDQ и EURQ, соответствующих стандартам регулирования ЕС MiCA, которые привязаны к доллару и евро соответственно. Эти стабильные монеты будут запущены на биржах Bitfinex и Kraken 21 ноября. Сообщается, что Tether, Kraken и Fabric Ventures инвестировали в Quantoz нераскрытую сумму.
Соответствие Quantoz показывает, что Tether пытается расширить свое присутствие на рынке евро-стабильных монет, поддерживая проекты, соответствующие регулированию MiCA. Эта инвестиция может рассматриваться как ключевой шаг Tether в поиске «агентов» на рынке евро-стабильных монет.
На 20 ноября, согласно данным Coingecko, пять крупнейших участников рынка евро-стабильных монет имеют следующие рыночные капитализации:
Stasis (EURS): рыночная капитализация 131 миллионов долларов
Circle (EURC): рыночная капитализация 89.49 миллионов долларов
Филиал Société Générale SG-Forge (EURCV): рыночная капитализация 41.91 миллионов долларов
Tether (EURT): рыночная капитализация 26.99 миллионов долларов
Angle (EURA): рыночная капитализация 21.18 миллионов долларов
Согласно данным Coingecko, на 20 ноября, по состоянию на общую рыночную капитализацию евро-стабильных монет в 326 миллионов долларов, EURC от Circle и EURCV от SG-Forge вместе занимают 40% рынка евро-стабильных монет. Эта концентрация рынка ставит перед новыми игроками определенные вызовы, но также предоставляет точку входа для Quantoz с соблюдением требований.
MiCA предъявляет строгие требования к эмитентам стабильных монет, включая следующие ключевые положения: во-первых, требования к лицензии: эмитенты должны получить лицензию электронного денежного учреждения (EMI) в как минимум одной стране-члене ЕС или зарегистрироваться как кредитное учреждение. Во-вторых, требования к резервным активам: необходимо хранить не менее 60% резервных активов в европейских банках. Кроме того, есть ограничения на объем торгов: если дневной объем торгов стабильной монеты превышает 1 миллион сделок или дневной объем торгов превышает 200 миллионов евро, эмитенты будут запрещены от выпуска большего количества стабильных монет.
Основные эмитенты, такие как Circle и SG-Forge, удовлетворили вышеуказанные требования, зарегистрировав свои EMI лицензии во Франции. Например, EURCV от SG-Forge работает на основе Ethereum и недавно объявил о планах запустить его на XRP Ledger (XRPL) от Ripple, чтобы расширить свое присутствие на рынке.
С учетом инвестиций Tether в Quantoz, у Tether может появиться возможность дополнительно стабилизировать свою долю на рынке евро-стабильных монет через «агентов». Поиск новых компаний с лицензией EMI также стал новой заметной тенденцией.
19 ноября платформа блокчейна и токенизации Paxos объявила, что согласовала покупку расположенного в Финляндии лицензионного электронного денежного учреждения (EMI) Membrane Finance (Membrane). Эту сделку необходимо одобрить регулирующими органами. После завершения сделки Paxos станет полностью лицензированным EMI в Финляндии и ЕС.
Генеральный директор Tether выразил обеспокоенность по поводу MiCA, больше компаний ищут «агентов» для конкуренции
Для Tether новые требования, введенные MiCA, представляют собой настоятельный вызов. Согласно предыдущим сообщениям, Coinbase Global Inc. планирует удалить все несанкционированные стабильные монеты со своей европейской криптобиржи до конца года, что может повлиять на токены, такие как USDT от Tether.
На данный момент основные криптовалютные биржи, включая Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken и OKX, принимают меры для соблюдения новых правил ЕС в области криптовалют. OKX уже снял все торговые пары с USDT в Европе. Другие основные биржи, такие как Binance и Kraken, пока не сняли USDT, но рассматривают возможность ограничения его функций.
Генеральный директор Tether Пауло Ардоино ранее заявил, что предстоящая регулирующая рамка в Европе создаст проблемы для эмитентов стабильных монет, касающиеся банков, что может угрожать более широкой стабильности крипторынка. Поскольку согласно правилам MiCA, эмитенты стабильных монет должны иметь не менее 60% резервных активов в европейских банках. Ардоино отметил, что учитывая, что банки могут кредитовать до 90% своих резервов, это может ввести «системные риски» для эмитентов стабильных монет.
Некоторые из основных эмитентов стабильных монет ранее сталкивались с проблемами, связанными с банками. Например, в марте 2023 года USD Coin (USDC) от Circle пережил событие, связанное с отрывом от доллара. В то время Circle не смог получить 3.3 миллиарда долларов резервов из Silicon Valley Bank, который ранее управлял 40 миллиарда долларов резервов для этого эмитента стабильных монет, а затем банк прекратил свою деятельность.
По мнению Ардоино, требования MiCA по банковским резервам означают, что все больший объем резервов стабильных монет будет храниться на балансах банков. Если банк обанкротится, это может привести к серьезным последствиям. Ардоино отметил: «Вы кладете 1 миллион евро на счет в европейском банке, максимальная защита федеральных депозитов этого банка составляет 100 тысяч евро. Если банк обанкротится, вы сможете получить 100 тысяч евро, а остальные средства пойдут в процедуру ликвидации, потому что ваши деньги уже учтены в активах банка.»
Тем не менее, Ардоино добавил, что в новых правилах MiCA эмитенты стабильных монет могут защищать себя от потенциальных рисков банкротства с помощью ценных бумаг: «Защитные меры заключаются в покупке таких ценных бумаг, как казначейские облигации или государственные облигации. Если банк обанкротится, и у вас есть ценные бумаги, они являются номинальными активами, поэтому они будут возвращены вам, вам просто нужно будет перевести их в другой банк.»
Криптоиндустрия призывает продлить переходный период MiCA
Недавно представители криптоиндустрии обратились к Европейскому органу по ценным бумагам и рынкам (ESMA), указав на то, что ESMA до сих пор не завершила детали правил, что затрудняет компаниям завершение процесса сертификации в кратчайшие сроки, и они могут быть вынуждены приостановить обслуживание.
В процессе реализации MiCA в настоящее время существует 18-месячный переходный период регулирования, но время, выбранное различными государствами-членами, варьируется. Например, во Франции и Греции — 18 месяцев, тогда как Литва — всего 5 месяцев, что может привести к прерыванию трансграничных услуг, повлиять на возможность трейдинга пользователей и привести к финансовым потерям.
Кроме того, криптоиндустриальные организации заявили, что неравномерное применение правил MiCA угрожает «механизму паспорта». Основное преимущество MiCA заключается в «механизме паспорта», который позволяет компаниям, получившим сертификацию в одной из стран-членов, предоставлять услуги по всей территории ЕС. Однако непоследовательное применение правил может подорвать это преимущество.
Представители криптоиндустрии призвали ESMA продлить переходный период лицензирования до конца июня 2025 года или потребовать от стран-членов согласованного графика, чтобы снизить давление на соблюдение требований для компаний и избежать перерыва в обслуживании.
Согласно предыдущим прогнозам, внедрение MiCA ожидается, что приведет к значительному росту в сфере стабильных монет, поддерживаемых евро. К 2025 году рыночная капитализация евро-стабильных монет ожидается как минимум 15 миллиардов евро, к 2026 году — 70 миллиардов евро, и, возможно, к 2028 году превысит 2 триллиона евро.
В целом, с полным внедрением MiCA традиционные финансовые учреждения, такие как Société Générale, блокчейн-компании, такие как Circle и Stasis, а также новые эмитенты, такие как Quantoz, активно занимаются подготовкой, чтобы конкурировать на этом рынке. В будущем соблюдение требований и технологические инновации станут ключевыми факторами успеха на рынке. Можно сказать, что для эмитентов стабильных монет MiCA является поворотным моментом, где риски и возможности идут рука об руку.
