Большие пироги достигают новых высот. Nvidia опубликует отчет о прибылях за третий квартал в среду после закрытия фондового рынка США, и как крупнейшая публичная компания в мире она может оказать большее влияние на фондовый рынок США, чем данные о занятости, инфляции или заседания Федеральной резервной системы.

Вернемся к теме:

Трамп планирует в среду обсудить кандидатуру министра финансов с бывшим членом Совета управляющих ФРС Кевином Уоршем и Марком Рованом из Apollo Global Management. Coindesk сообщает, что переходная команда Трампа рассматривает партнера юридической фирмы BakerHostetler и руководителя отделения блокчейна Терезу Гуди Гильен в качестве одного из кандидатов на пост главы Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Центральный банк Бразилии (BCB) запустил второй этап пилотного проекта цифровой валюты центрального банка (CBDC) Drex, который сосредоточен на использовании оракулов и технологий блокчейна для разработки решений по торговому финансированию; в рамках этого плана Microsoft, Chainlink и Banco Inter объединяются для сотрудничества в исследовании автоматизации торговых расчетов. Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли заявил, что торговля опционами на BTC ETF BITB начнется завтра. Официальный отчет Grayscale сообщил, что торговля опционами на два BTC ETF - GBTC и мини-BTC - начнется завтра. CoinDesk сообщает, что上市矿企 MARA Holdings (MARA) увеличила ранее объявленный объем выпуска конвертируемых привилегированных облигаций с 700 миллионов долларов до 850 миллионов долларов, часть из которых будет использована для приобретения BTC, расширения активов и общих корпоративных нужд. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу заявил, что ETH/BTC NUPL достиг нового четырехлетнего минимума; хотя ETH показывает плохие результаты по сравнению с BTC, держатели ETH, тем не менее, несут убытки, не осознавая этого, что похоже на ситуацию в начале 2020 года.

NUPL измеряет рыночные настроения и неполученные прибыли и убытки держателей криптовалют, отражая общее состояние рынка, рассчитывая чистую величину неполученных прибылей и убытков всех удерживаемых на рынке активов. В отчете Matrixport говорится, что реальная волатильность BTC в настоящее время относительно низка по сравнению с бычьим рынком 2020/2021 годов. Это может быть связано с ростом альтернативных активов с высокой волатильностью (например, мемов) или с тем, что институциональные инвесторы постепенно заменяют более волатильных розничных трейдеров, становясь доминирующей силой на рынке. Опционы на BTC ETF официально запущены, открывая новое окно для наблюдения за динамикой рынка; активизация рынка опционов является еще одним важным этапом на пути к финансовизации BTC, что, как ожидается, повысит ликвидность рынка и привлечет больше профессиональных инвесторов. Высший народный суд Шанхая опубликовал статью о том, что народный суд района Сунцзян в Шанхае рассмотрел дело о действительности контракта на услуги по финансированию виртуальной валюты, и суд пришел к выводу, что выпуск токенов является незаконным публичным финансированием, а дело, связанное с (программой инкубации блокчейна), было признано недействительным. В статье отмечается, что виртуальная валюта, как виртуальный товар, имеет ценность имущества и не запрещена законом. Хотя наше законодательство не содержит четких положений о виртуальной валюте, регламенты, изданные такими учреждениями, как Народный банк Китая, регулируют деятельность, связанную с виртуальными валютами. Поэтому, хотя простое владение виртуальной валютой не является незаконным, коммерческие субъекты не могут произвольно участвовать в инвестициях в виртуальные валюты или выпускать токены; если они нарушают гражданские и уголовные юридические принципы и нормы в ходе своих торговых действий, они могут понести убытки или даже столкнуться с уголовным обвинением.

19 ноября в США чистый приток в BTC ETF составил 816.4 миллиона долларов, из которых в BlackRock IBIT поступило 213.5 миллиона долларов, а в Fidelity FBTC - 256.1 миллиона долларов; чистый приток в BTC ETF от ARK составил 267 миллионов долларов, что стало историческим рекордом для этого ETF. В США из ETH ETF вышло 81.3 миллиона долларов. Tether 20 ноября выпустил 1 миллиард долларов стейблкоинов. Опционы на BTC ETF были одобрены для торговли в США, и старший аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейфарт сообщил, что в первый день торговли опционами на IBIT было заключено 354000 контрактов на сумму почти 1.9 миллиарда долларов, из которых 82% составляют колл-опционы (289000 контрактов), а 18% - пут-опционы (65000 контрактов), соотношение 4.4:1. Эти данные первого дня являются одной из причин, по которой BTC снова достиг исторического максимума. В отчете QCP Capital говорится, что NASDAQ сегодня начнет листинг опционов на BTC ETF от BlackRock, что является значительным событием для рынка деривативов BTC, поскольку деривативы традиционных активов часто увеличиваются в 10-20 раз по сравнению с рыночной капитализацией основного актива. Goldman Sachs также планирует отделить свою платформу цифровых активов, что подчеркивает растущую интеграцию криптовалют и традиционных финансов, что может предоставить необходимую базу для роста BTC. 20 ноября рыночная капитализация MicroStrategy превысила 100 миллиардов долларов, текущая капитализация составляет 111.39 миллиардов долларов, в ходе торгов акции выросли на 14.64% до 495 долларов, установив исторический максимум, и MicroStrategy вошла в сотню крупнейших публичных компаний США по капитализации. В отчете 13F за третий квартал было указано, что количество институциональных держателей MicroStrategy увеличилось с 667 до 738, а Vanguard увеличила свою долю почти на 16 миллионов акций, что составило 1000%.

Согласно отчету Societe Generale: рынок ожидает, что к декабрю следующего года ФРС снизит процентные ставки примерно на 80 базисных пунктов, а Европейский центральный банк на 140 базисных пунктов. Рынок считает, что "число снижений ставок ФРС слишком мало, а число снижений ставок ЕЦБ слишком велико", поэтому доллар должен достигнуть пика примерно к концу этого года. Главный экономист Apollo Торстен Слок заявил, что с продолжающим снижением ставок ФРС поток средств в фонды денежного рынка может измениться, и снижение ставок ФРС может привести к выходу 2 триллионов долларов из фондов денежного рынка в высокодоходные активы (на прошлой неделе активы фондов денежного рынка в США впервые увеличились до 7 триллионов долларов). Goldman Sachs заявляет, что из-за мягкой политики ФРС и сильной экономики, поддерживающей благоприятную среду для рисков на позднем цикле, инвесторы по-прежнему должны отдавать предпочтение акциям, а не облигациям. Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила листинг опционов на BTC ETF, и рынок ожидает, что опционы на BTC ETF, вероятно, увеличат экспозицию финансовых учреждений к BTC, что придаст импульс бычьему рынку. Большие пироги достигли нового рекорда в 94800 долларов, а цены на фьючерсы на традиционном рынке Чикагской товарной биржи (CME) достигли 95460 долларов. Альткойны продолжают страдать от "кровососания" больших пирогов, и, несмотря на тот же бычий рынок, радость между монетами не взаимосвязана. (Разница между большими пирогами и альткойнами: большой пирог за 10 долларов, альткойн за 10 долларов; если большой пирог удваивается, это 20 долларов, если альткойн падает вдвое, это 5 долларов; разница очевидна; если большой пирог увеличивается в 3 раза, это 30 долларов, а альткойн падает в 3 раза до 3.3 долларов; разница очевидна.) В тревожные времена стоит взглянуть на историю: в 2020 году большой пирог увеличился примерно в 8 раз, в то время как другие монеты отставали; в 2021 году большой пирог увеличился примерно в 1 раз, альткойны начали активизироваться. В 2024 году большой пирог увеличится более чем в 1 раз, в то время как альткойны почти не проявят себя; в 2025 году темпы роста большого пирога, вероятно, будут ниже, чем в 2024 году, что может позволить другим монетам восполнить свои потери. Взглянув на историю, видно, что другие монеты всегда проявляли себя позже большого пирога, с опозданием на год после халвинга. Надеюсь, что этот цикл будет таким же, как и предыдущие.