Кратко
Отчет BIS показывает, что институциональные участники доминируют на ликвидности в DEX, контролируя от 65% до 85% от общего объема.
Институциональные игроки применяют стратегии, аналогичные тем, что используются на традиционных рынках, достигая годовой доходности на 11,65% выше, чем у розничных LP.
Исследование BIS показывает, что институциональные LP предпочитают пулы с высокой ликвидностью и низкой волатильностью, в то время как розничные инвесторы работают в меньших пулах и чаще теряют деньги.
Отчет Банка международных расчетов (BIS) выявил нарастающую тенденцию доминирования более опытных участников на рынке децентрализованных обменов (DEX), таких как Uniswap V3, что ставит под сомнение суть децентрализованных финансов (DeFi) как экосистемы, доступной для всех.
Хотя розничные инвесторы составляют 93% участников ликвидности на этих платформах, институциональные игроки контролируют большинство ликвидности, достигая от 65% до 85% от общего объема. Кроме того, у этих игроков гораздо более высокая рентабельность, с годовой доходностью на 11,65% выше.
Находятся ли DeFi под угрозой?
Согласно BIS, участие в DEX в основном сосредоточено среди небольшой группы институциональных LP, которые следуют стратегиям, аналогичным тем, что используются на традиционных рынках, таким как спреды между покупкой и продажей.
Эта тактика позволяет им достигать гораздо более высоких доходов, особенно в периоды высокой волатильности, когда риски для LP выше. В отличие от этого, розничные инвесторы, как правило, менее активны и реже вносят изменения, что ставит их в невыгодное положение.
BIS раскрывает тревожную реальность
Данные BIS также показывают, что институциональные поставщики ликвидности, со средними позициями около 3,7 миллиона долларов, предпочитают работать в пулах с высокой ликвидностью и низкой волатильностью, в то время как розничные инвесторы обычно сосредоточены на меньших пулах, с ежедневными объемами ниже 100 000 долларов. Институциональные LP получают выгоду от больших объемов торговли и своей способности быстро адаптироваться к изменениям на рынке, что позволяет им максимизировать свою прибыль во время всплесков волатильности.
Что касается потерь, исследование показало, что розничные LP сталкиваются с большими трудностями, так как более половины из изучаемых дней меньшие инвесторы теряли деньги. Несмотря на обещания DeFi о финансовой инклюзии, централизация ликвидности и прибыли в руках небольшой группы игроков вызывает вопросы о настоящей демократизации доступа к рынку.