Автор: Люк, Mars Finance
В последнее время биткойн снова стал центром внимания в финансовом мире: Палата представителей штата Пенсильвания официально предложила (законопроект о стратегических резервах биткойнов в Пенсильвании), предлагая выделить 10% из примерно 7 миллиардов долларов государственного бюджета на биткойн, чтобы противостоять инфляции и оптимизировать инвестиционный портфель. В то же время сенатор США Синтия Луммис внесла более амбициозное предложение в Конгресс, предлагающее создать "резервуар биткойнов", управляемый Министерством финансов, и в течение следующих пяти лет приобрести до 1 миллиона биткойнов. Трамп также заявил на конференции по биткойнам 28 июля, что если он будет избран президентом в ноябре, он будет способствовать созданию "стратегических резервов биткойнов" в США и остановит продажу существующих резервов биткойнов правительством США. Майкл Сейлор на конференции Cantor Crypto в Майами еще раз подчеркнул, что биткойн является активом без контрагентного риска и что "стратегические резервы биткойнов будут величайшей сделкой XXI века". Он считает, что если США реализуют стратегические резервы, другие страны будут вынуждены следовать их примеру.
Это действительно так: не только США, но и все больше стран и учреждений по всему миру начинают серьезно рассматривать возможность включения биткойна в стратегические резервы. Согласно последнему отчету Bitwise Europe, оптимизм в отношении американских политических инициатив и сокращение предложения биткойнов совместно способствуют росту его цены. Активность на Polymarket также отражает резкое повышение ожиданий рынка по созданию национальных резервов биткойнов. Что касается компаний, MicroStrategy и другие продолжают активно приобретать биткойны, что еще больше укрепляет эту тенденцию.
Генеральный директор Binance Чанпэн Чжао (CZ) публично заявил: "Страны будут стремиться сделать биткойн резервным активом в ближайшие годы, и ни одна страна не хочет быть последней, кто предпримет действия." От законодательных инициатив правительства США до тенденций в распределении активов компаниями, позиция биткойна как "цифрового золота" в глобальной финансовой системе становится все более прочной. В глобальном масштабе общее количество биткойнов, удерживаемых правительствами, учреждениями и компаниями, превышает 2,669,855 биткойнов, что составляет 12,7% от общего объема биткойнов в обращении.
Почему государства и компании выбирают биткойн в качестве резервного актива? Является ли это просто инвестиционной стратегией или переопределением будущего валютного порядка?
Путь компаний к биткойну: разнообразные стратегические соображения и планы
По состоянию на 2024 год, общее количество биткойнов, удерживаемых компаниями по всему миру, превышает 1,3 миллиона, что составляет 6,2% от общего объема биткойнов в обращении. Эти компании охватывают различные области, включая технологических гигантов, горнодобывающие компании и финансовые технологии.
MicroStrategy значительно опережает конкурентов, владея 331200 биткойнами, что составляет 1,577% от общего объема биткойнов в обращении. С 2020 года компания постоянно наращивает свои запасы биткойнов, общая сумма инвестиций уже превышает 16,5 миллиарда долларов. Ее исполнительный председатель Майкл Сейлор многократно публично заявлял, что биткойн является "самым безопасным активом", способным эффективно хеджировать инфляцию и защищать стоимость резервных активов компании.
Tesla также была одним из "огромных насосов" предыдущего бычьего рынка. В начале 2021 года Tesla объявила о покупке биткойнов на сумму 1,5 миллиарда долларов, что вызвало широкий интерес на глобальных рынках. Несмотря на то, что компания позже продала часть своих биткойнов, Tesla по-прежнему владеет 9720 биткойнами, что подчеркивает ее уверенность в биткойне как инструменте долгосрочного инвестиционного портфеля.
Square (теперь Block, Inc.) рассматривает биткойн как важную часть своей платежной и финансовой экосистемы. В настоящее время Block владеет 8211 биткойнами, общая сумма инвестиций превышает 240 миллионов долларов. Финансовый директор компании Амрит Ахуя заявила: "Биткойн не только часть управления активами, но и продолжение нашей миссии по экономической эмансипации и технологическим инновациям."
Кроме того, компании по добыче и торговые платформы также занимают важное место в удержании биткойнов. Например, Marathon Digital Holdings владеет 25945 биткойнами, которые в основном поступают от их горнодобывающего бизнеса. Coinbase, как одна из крупнейших криптовалютных торговых платформ в мире, владеет около 9000 биткойнов, обеспечивая ликвидность для платформы.
Сегодня искусственный интеллект Genius Group также заявил, что большая часть его резервных активов будет переведена в биткойн. Компания приобрела 110 биткойнов за 10 миллионов долларов, что составляет в среднем около 90 932 долларов за биткойн. Этот шаг является частью ее плана иметь более 90% текущих и будущих резервов в биткойнах, с первоначальной целью в 120 миллионов долларов.
Мотивация компаний, выбирающих держать биткойн, разнообразна и включает хеджирование экономических колебаний, повышение доходности активов и участие в цифровой экономической экосистеме. На глобальном уровне внимание компаний к биткойну не ограничивается только краткосрочными инвестиционными доходами, но также отражает стратегическое планирование будущей валютной и финансовой системы.
1. Хеджирование рисков инфляции
На фоне продолжающейся глобальной политики количественного смягчения, ожидания инфляции продолжают расти, и многие компании сталкиваются с рисками снижения покупательной способности своих денежных резервов. Например, MicroStrategy, одна из первых компаний, активно приобретавших биткойны, сейчас владеет около 330000 биткойнов, общая сумма инвестиций превышает 4,9 миллиарда долларов, а средняя цена покупки составила 49874 доллара за биткойн. По состоянию на ноябрь 2024 года, ее общая доходность инвестиций превышает 80%. Исполнительный председатель компании Майкл Сейлор заявил, что они выбрали биткойн, потому что верят, что он может защитить состояние от обесценивания национальной валюты.
Согласно данным Международного валютного фонда (МВФ), с 2021 года среднегодовая инфляция в основных экономиках мира составляет около 5%, в то время как цена биткойна за тот же период выросла более чем на 300%. Этот темп роста показывает, что биткойн стал важным выбором для компаний, стремящихся противодействовать инфляции.
2. Диверсификация активов
Традиционно резервные активы компаний обычно состоят из наличных и краткосрочных облигаций, но в условиях усложняющейся глобальной экономики биткойн постепенно становится эффективным средством для компаний по диверсификации активов, помогая увеличить финансовую гибкость. Tesla является таким примером, купив биткойнов на сумму 1,5 миллиарда долларов в начале 2021 года и продолжая держать 9720 биткойнов в середине 2024 года. Несмотря на определенные финансовые вызовы, вызванные волатильностью биткойна, генеральный директор Tesla Илон Маск считает, что долгосрочная доходность биткойна значительно превышает традиционные активы. Как упоминается в финансовом отчете компании, "включение биткойна позволяет нам более гибко управлять денежными активами, одновременно получая потенциально высокие доходы".
Эта стратегия не является редкостью среди компаний. Согласно данным treasuries.bitbo.io, в настоящее время 92 компании по всему миру владеют биткойнами, общая сумма которых превышает 2,6 миллиона, что составляет 12,7% от общего объема биткойнов в обращении. Эти данные показывают, что стратегии диверсификации активов становятся все более популярными и практикуемыми среди компаний.
3. Технологические инновации и имидж бренда: быть на переднем крае времени
Для многих компаний удержание биткойнов не только инвестиция, но и способ продемонстрировать свои технологические инновации и ценности. Поддерживая децентрализованные технологии и цифровую экономику, эти компании показывают свою приверженность будущему. Block, Inc. владеет 8211 биткойнами, общая сумма инвестиций составляет около 240 миллионов долларов. Компания через развитие технологий платежей с биткойном позволяет пользователям напрямую покупать и держать биткойны через свою платежную платформу Cash App. Этот стратегический выбор помогает улучшить технологический имидж компании среди молодых пользователей, одновременно подчеркивая её решимость продвигать развитие новых экономических технологий.
Общественность также в целом позитивно воспринимает компании, владеющие биткойнами. Согласно опросу, более 50% потребителей поколения миллениалов предпочитают поддерживать компании, которые "ценят цифровые активы и технологии блокчейн". Для технологических компаний такая стратегия явно способствует улучшению имиджа бренда и привлечению молодых пользователей.
4. Основная причина: потенциальная высокая прибыль
Долгосрочный потенциал роста биткойна делает его важным выбором для компаний, стремящихся к увеличению стоимости активов, ведь компании в первую очередь ориентированы на получение прибыли. Несмотря на значительную волатильность биткойна, среднегодовой темп роста биткойна за последние десять лет превышает 100%. Marathon Digital Holdings в настоящее время владеет 25945 биткойнами, общая сумма инвестиций превышает 800 миллионов долларов. Генеральный директор компании Фред Тиль заявил, что хотя волатильность биткойна несет риски, она также предоставляет беспрецедентные возможности для роста. Они уверены, что, владея биткойнами, компания создаст значительную ценность для акционеров в ближайшие годы.
Исторические данные показывают, что с 2013 года цена биткойна выросла более чем в 200 раз, что значительно превышает доходность индекса S&P 500 за тот же период. Несмотря на краткосрочную волатильность, долгосрочный потенциал роста представляет собой значительный интерес для компаний.
Суверенные государства: мотивация за стратегическим резервом биткойнов
В последние годы, помимо того, что компании активно включают биткойн в свою инвестиционную стратегию, некоторые страны также начали пытаться использовать биткойн в качестве части своих стратегических резервов. 10 ноября CEO (биткойн) журнала Дэвид Бейли сообщил в социальных сетях: "По крайней мере, одна суверенная страна активно приобретает биткойн и уже вошла в пятерку крупнейших держателей биткойнов в мире. Надеюсь, скоро мы услышим их новости." Это заявление привлекло широкое внимание к ситуации с биткойнами в руках суверенных государств.
В настоящее время правительства многих стран, включая США, Китай и Россию, активно или косвенно участвуют в удержании биткойнов. США являются страной с наибольшим количеством биткойнов в мире, с запасами 207189 биткойнов, которые в основном поступили в результате конфискаций в ходе правоохранительных действий, стоимость которых в настоящее время составляет около 18,87 миллиарда долларов, что составляет 0,987% от общего объема биткойнов в обращении. В будущем, если предложение Трампа будет принято, США также активно создадут резерв биткойнов.
Китай занимает второе место с 194000 биткойнами, стоимость которых составляет около 17,67 миллиарда долларов. Эти биткойны в основном происходят из конфискации правительством после борьбы с незаконной деятельностью. Хотя Китай применяет строгие меры регулирования криптовалют на политическом уровне, конфискованные биткойны все еще составляют источник его косвенного владения.
Российское удержание биткойнов в основном осуществляется косвенно через её богатые ресурсы для добычи. Хотя правительство России не раскрывает конкретные данные о количестве, его горнодобывающая промышленность занимает около 11% мирового рынка биткойнов, занимая третье место в мире. Это создает важную основу для России в накоплении резервов биткойнов через добычу. Из-за западных санкций Россия стремится обойти систему SWIFT с помощью биткойна, исследуя новые методы международной торговли. В 2024 году президент Путин подписал закон, легализующий добычу биткойнов, и использовал свои обширные энергетические ресурсы для поддержки горнодобывающей отрасли биткойнов. Россия также предложила использовать криптовалюту для платежей по международной торговле, что подчеркивает роль биткойна в стратегии финансового суверенитета России.
Другие страны также постепенно начинают выделяться в области биткойна. Великобритания владеет 61000 биткойнами, стоимость которых составляет 5,56 миллиарда долларов; Украина держит 46351 биткойн, стоимостью 4,22 миллиарда долларов; а Бутан владеет 13029 биткойнами, стоимостью 1,19 миллиарда долларов. Кроме того, Сальвадор, став первой в мире страной, которая сделала биткойн законным платежным средством, в настоящее время владеет 5748,8 биткойнами, стоимость которых составляет около 520 миллионов долларов, что подчеркивает активное исследование биткойна как инструмента экономики.
Мотивация суверенных государств для удержания биткойна разнообразна: хеджирование экономических рисков, достижение финансового суверенитета, обход экономических санкций, продвижение инноваций в цифровой экономике и многое другое.
1. Хеджирование экономических санкций и повышение финансового суверенитета
Для некоторых стран, сталкивающихся с международными экономическими санкциями, децентрализованные характеристики биткойна предлагают способ обойти традиционную финансовую систему. Например, Венесуэла и Иран, сталкивающиеся с финансовыми санкциями со стороны Запада, сталкиваются с серьезными препятствиями в международной торговле и движении капитала. Биткойн не зависит от традиционных банков и посредников, поэтому он может стать инструментом для этих стран в обходе санкций, поддерживая международную торговлю и получение валюты.
Кроме того, удерживая биткойн, страны могут в определенной степени уменьшить свою зависимость от доллара, усилить свой финансовый суверенитет. Особенно для некоторых развивающихся стран, которые обеспокоены долларовой гегемонией, удержание биткойна становится важным средством повышения финансовой независимости. Сальвадор является典型ным例子 в этом плане - страна в 2021 году сделала биткойн законным платежным средством и добавила его в стратегические резервы, пытаясь уменьшить зависимость от доллара и привлечь глобальных инвесторов в криптовалюту.
2. Хеджирование инфляции и обесценивания национальной валюты
Некоторые страны сталкиваются с высокими темпами инфляции и обесцениванием национальной валюты, где дефицит биткойна (лимит в 21 миллион) и децентрализованные характеристики делают его эффективным инструментом хеджирования. Например, в Аргентине и Турции в последние годы сохраняется высокая инфляция, и их граждане и правительства сталкиваются с проблемой быстрого обесценивания национальной валюты.
В такой ситуации биткойн рассматривается как "цифровое золото", которое может помочь этим странам сократить убытки от обесценивания своей валюты через стратегические резервы. На самом деле некоторые центральные банки развивающихся стран уже начали исследовать возможность использования криптовалюты в качестве части своих международных резервов, чтобы иметь средство сбережения, не подверженное влиянию традиционной денежно-кредитной политики, в условиях обесценивания своей валюты.
3. Продвижение развития цифровой экономики и привлечение иностранных инвестиций
Еще одной важной причиной для стратегического резервирования биткойнов является продвижение цифровой экономики страны через принятие криптовалюты. Особенно такие страны, как Сальвадор, пытаются привлечь международные криптовалютные компании, инвесторов и предпринимателей, легализуя биткойн и добавляя его в стратегические запасы, чтобы создать экосистему цифровой экономики на основе блокчейна.
Этот подход не только способствует развитию местной экономики, но также может принести определенные доходы от туризма и валютные поступления. Президент Сальвадора Найиб Букеле четко заявил, что использование биткойна может помочь стране выйти из экономических трудностей прошлого и открыть новую эру цифровой экономики. Таким образом, государство надеется повысить свою влияние на международных финансовых рынках, обладая биткойнами, одновременно поощряя цифровую трансформацию местной экономики.
Будущее: возможности и вызовы стратегических резервов
Трамп пообещал создать стратегические резервы биткойнов для США после своего вступления в должность, что, похоже, рассматривается как прелюдия к пику биткойна. Рынок переживает эффект FOMO, и общее настроение оптимистично, большинство полученных сигналов указывают на то, что страны и компании будут продолжать покупать. Однако действительно ли будущее будет развиваться именно так?
Что касается стратегического резерва биткойнов, то в традиционной финансовой отрасли действительно есть немало критических точек зрения. Опытный рыночный колумнист Wall Street Journal Джеймс Макинтош считает, что необходимость держать биткойн в стратегических резервах для таких экономических держав, как США, не велика. Он указывает, что стабильность экономики США в основном зависит от "государственного кредита", а не от поддержки валютных резервов. Высокая волатильность биткойна делает его ненадежным инструментом для национальных резервов.
Миллиардер-директор инвестиционной компании Galaxy Digital также проявляет осторожность. Он считает, что вероятность того, что Трамп включит биткойн в стратегические резервы США, невысока. Новогратц в среду в интервью Bloomberg заявил: "Я по-прежнему считаю, что эта вероятность мала". Он объяснил, что, хотя республиканцы в настоящее время контролируют Сенат, количество мест все еще менее 60, что недостаточно для гарантии успешного прохождения этого предложения.
Будущее биткойна, безусловно, полно неопределенности, как сторонники, так и противники имеют свои обоснования в своих суждениях. Для компаний и государств удержание биткойна может быть попыткой исследовать будущее финансов, но одновременно это означает принятие вызовов высокой волатильности и неопределенности. Судьба биткойна зависит от рыночных настроений, политической среды и технологического развития. Возможно, как сказал Макинтош, "биткойн больше зависит от животного духа, чем от экономического анализа". Поэтому в этой борьбе за цифровые активы, кто сможет одержать победу, еще предстоит выяснить.
Тем не менее, как инвесторы, нам нужно найти баланс между энтузиазмом и разумом. В условиях широких финансовых изменений будущее, вероятно, будет зависеть от того, как будут развиваться события.
