Автор оригинала: Мэтт Кросби
Автор оригинального перевода: Лаффи, ForesightNews
С учетом того, что биткойн снова входит в режим обнаружения цен, участники крипторынка с нетерпением ждут: начался ли уже FOMO среди розничных инвесторов? Произойдет ли снова приток розничных инвесторов, как мы видели в прошлых бычьих циклах? Мы будем использовать активные адреса, исторические циклы и различные рыночные индикаторы, чтобы изучить текущее состояние рынка биткойна и возможные ближайшие перспективы.
Рост интереса со стороны розничных инвесторов
Одним из самых прямых признаков интереса со стороны розничных инвесторов является количество новых адресов биткойн. Исторически, резкий рост новых адресов, как правило, сигнализирует о начале бычьего рынка, когда новые розничные инвесторы приходят на рынок. Однако в последние месяцы рост новых адресов не так быстр, как ожидалось. В прошлом году мы наблюдали, как за один день биткойн добавлял около 791 000 новых адресов, что указывает на высокий интерес со стороны розничных инвесторов. В то время как текущее количество новых адресов немного возросло, мы все еще находимся на низком уровне.
Рисунок 1: Количество новых адресов в сети биткойн начало расти
Google Trends также отражает этот интерес. Несмотря на то, что за последний месяц объем поисковых запросов «Bitcoin» постоянно увеличивается, он все еще значительно ниже пиковых значений 2021 и 2017 годов. Розничные инвесторы, похоже, проявляют новый интерес, но он еще не достиг уровня безумного восторга, характерного для FOMO.
Рисунок 2: Поиск «Bitcoin» в Google также увеличивается, но все еще относительно низок
Изменения среди держателей
Мы наблюдаем, как биткойн переходит от долгосрочных держателей к более новым краткосрочным держателям. Это изменение в предложении может указывать на начало новой рыночной фазы, когда опытные держатели начинают фиксировать прибыль и продают более новым участникам рынка. Однако общее количество переданных биткойнов все еще относительно невелико, что указывает на то, что долгосрочные держатели еще не начали массовую распродажу своих биткойнов.
Рисунок 3: Количество биткойнов, переданных новым держателям, увеличилось лишь незначительно
Исторически, в предыдущем бычьем цикле 2020-2021 годов мы видели значительные средства, переходящие от долгосрочных держателей к новым инвесторам, что способствовало последующему росту цен. В настоящее время это изменение не так очевидно, несмотря на рост цен, долгосрочные держатели предпочитают продолжать держать биткойн. Это нежелание продавать говорит о том, что держатели полны уверенности в потенциале дальнейшего роста.
Рост, вызванный спот-торговлей
Одним из ключевых факторов последнего роста биткойна является спот-торговля, что резко контрастирует с предыдущими бычьими рынками, основанными на кредитных позициях. Открытые контракты на биткойн деривативы лишь немного увеличились, что резко отличается от предыдущих пиков. Например, перед крахом FTX в 2022 году открытые контракты были довольно значительными. Рынок, основанный на спот-торговле, менее подвержен чрезмерному кредитному плечу, что делает его более стабильным и устойчивым, поскольку количество инвесторов, подверженных риску принудительного закрытия позиций, меньше.
Рисунок 4: Открытые контракты на протяжении долгого времени постоянно снижались, лишь недавно наблюдается небольшое увеличение
Киты накапливают
Интересно, что хотя количество адресов розничных инвесторов не значительно увеличилось, количество адресов «китов», обладающих более чем 100 BTC, продолжает расти. За последние несколько недель количество кошельков с большими запасами BTC увеличилось на десятки тысяч биткойнов, стоимость которых составляет миллиарды долларов. Это указывает на то, что даже когда биткойн достигает исторических максимумов, китовые инвесторы все еще полны уверенности в росте текущих цен.
Рисунок 5: Количество адресов с минимум 100 BTC достигло максимума с 2019 года
В прошлых бычьих циклах мы наблюдали, как киты выходят из рынка или сокращают свои позиции вблизи рыночных пиков, но на этот раз мы не видим такого поведения. Увеличение позиций опытных держателей является сильным бычьим сигналом, поскольку это указывает на уверенность в долгосрочном потенциале рынка.
Заключение
Хотя рост биткойна до исторических максимумов вновь привлек внимание, мы пока не видим признаков FOMO со стороны розничных инвесторов. Это означает, что мы, возможно, только находимся на начальной стадии этого бычьего рынка. Долгосрочные держатели все еще полны уверенности, киты накапливают биткойн, а уровень кредитного плеча остается умеренным, и все это указывает на здоровье рынка, что предполагает продолжение роста.
По мере того как мы продолжаем входить в бычий рынок, рыночная структура показывает, что в будущем все еще возможно появление более масштабного роста, инициированного розничными инвесторами. В этот момент биткойн будет подвинут к новым высотам.
