Текущая ставка залога цепочки маяков ETH составляет 13,28%, а средняя ставка залога других цепочек PoS, входящих в пятерку крупнейших по рыночной стоимости залога, составляет 60%-70%.Предполагая, что ставка залога ETH может достичь ставки залога В других PoS-сетях это еще почти в 5 раз пространство для роста. Текущие заложенные активы цепочки маяков ETH составляют примерно 22 миллиарда долларов США.Без учета цены ETH, LSD вырастет в трек с объемом бизнеса в 100 миллиардов.
Время чтения: 3 минуты
В марте 2015 года, во время энергичного медвежьего рынка, Биткойн упал с годового максимума в 1100 долларов и постепенно достиг дна в диапазоне 200 долларов. был запущен. После почти года обсуждений и разработки первая команда Ethereum разделила разработку Ethereum на четыре основных этапа под кодовыми названиями Frontier, Homestead, Metropolis и Serenity.
С тех пор зазвучал марш Эфириума, в ходе которого золотоискатели американского Запада открывали территории, строили дома и развивали города. Неожиданно именно этот план тогда возглавил развитие Эфириума в следующие восемь лет. Теперь, по мере приближения обновления Шанхая, последний шаг Serenity завершится в марте 2023 года и вернется к миру.
В условиях макроцикла глобального ужесточения денежно-кредитной политики рынок рискового капитала окутан тенью медвежьего рынка, а сектор LSD (ликвидных деривативов для ставок) взял на себя ведущую роль в недавних изменениях. более 40% за последние семь дней, а ведущий проект трека Lido за последние семь дней вырос более чем на 60%, максимальная точка даже удвоилась, добавив нотку зелени на вялый рынок шифрования.
1. Текущая ситуация со ставками на рынке ETH2.0
Протокол LSD — это производная версия DeFi, которая выросла с обновлением ETH2.0. Он ранее официально не входил в основную перспективу DeFi. Поскольку TVL Лидо превзошел MakerDAO и поднялся на вершину списка DeFi, масштаба активов RocketPool. Stakewise и другие продукты также продолжают расширяться, похоже, что ЛСД стал быстро развивающимся направлением и находится на подъеме.
С момента запуска стейкинга цепочки маяков ETH 1 декабря 2020 года количество ETH, участвующих в залоге, превысило 16 миллионов, масштаб заблокированных активов превысил 22 миллиарда долларов США, а количество узлов проверки приближается к 500 000. Это самый крупный по масштабу заблокированных активов и самый проверяемый публичный блокчейн PoS, но при комплексном сравнении ставки залога пяти крупнейших PoS-цепей по рыночной стоимости ETH 13,28% еще очень рано.
Помимо ETH, все пять крупнейших публичных сетей PoS по рыночной капитализации имеют ставку залога более 60–70%. Уровень залога влияет на стабильность и безопасность публичной сети. Эфириум никогда не испытывал недостатка в этом. Я считаю, что после обновления в Шанхае, с выпуском токенов ETH, стремлением к арбитражу и развитием протокола LSD, ставка залога ETH определенно продолжит расти.
Если предположить, что ставка залога ETH может достичь 60–70%, то еще есть место почти в 5 раз. Текущие залоговые активы цепочки маяков ETH составляют около 22 миллиардов долларов США. Без учета цены ETH LSD вырастет. Трек с объемом бизнеса 100 миллиардов.
2. Принцип работы протокола LSD
Независимым верификаторам узлов требуется как минимум 32 ETH, которые невозможно получить до обновления в Шанхае. Верификаторы ETH отвечают за добавление новых блоков в блокчейн, обработку транзакций и хранение данных. В этом процессе есть определенные риски, а также возникают технические проблемы. Это может легко привести к потере заложенных активов или вознаграждений, а высокий порог блокирует доступ к двери большому количеству обычных пользователей.
Протокол LSD позволяет обычным пользователям участвовать в ставках и получать вознаграждения без необходимости поддерживать инфраструктуру ставок. Кроме того, конструкция банкнотного актива также высвобождает ликвидность ETH в течение периода размещения ставок, поэтому большое количество пользователей и активов. захвачено за короткий промежуток времени и развилось в самостоятельную цепь.
Бизнес-логика LSD содержит три роли: стейкеры ETH, пулы и операторы узлов.
Стейкеры отвечают за предоставление ETH, пулы отвечают за сбор, управление и распределение доходов, а Node отвечает за подписание, проверку и генерацию блоков цепочки маяков.
Обычные пользователи вносят ETH в пул ставок, а протокол LSD передает собранные в пуле ETH оператору узла, а оператор выполняет проверку подписи для получения вознаграждений. В этой ссылке оператору необходим закрытый ключ проверяющего для завершения работы по проверке. Однако, если закрытый ключ проверяющего передается непосредственно узлу, могут возникнуть различные риски зла, поэтому сети SSV и Obol Network. Общий валидатор DVT, который фрагментирует закрытый ключ валидатора, постепенно развивался.
3. Разработка LSD-трека
В настоящее время на рынке залогов ETH2.0 количество ETH, заложенных в цепочке маячков, достигло 16 006 711 (данные на 12 января 2023 г.). Количество ETH, захваченных протоколом LSD, составляет 32,8%. На CEX приходится 32,8%. При доле 28,7% объем ETH, заложенный Whales, составляет 23,5%, протокол DeFi пулов ставок составляет 10,1%, а на другие отдельные узлы залога приходится 4,9%. У CEX уже есть естественное преимущество: его можно заложить одним кликом на централизованной бирже. Однако протокол LSD может обогнать CEX и выйти на первое место, что показывает его потенциал дальнейшего развития.
В разделе протокола LSD на данный момент можно насчитать 9 проектов, включая Lido, Rocket Pool, Stkr (Ankr), Stakewise, StakeHound, Cream, SharedStake, Staked Finance и Frax Finance. Lido в одиночку выиграл 465W токенов ETH, что составляет 88,41% рыночной доли сектора LSD и 29% всей доли рынка залоговых цепочек маяков, что превышает общее количество ETH, обещанных всеми CEX.
Комплексное сравнение доходности различных протоколов LSD, StakePool и CEX, основанное на данных бэктеста доходности за последние 30 дней, показывает, что в этом отношении нет большой разницы в производительности каждой платформы, средний уровень составляет от 5%- 5,5%, поэтому годовая процентная ставка не является важным фактором, вызывающим разрыв в бизнесе.
Недавно Frax Finance запустила бизнес по стейкингу ликвидности. Frax покупает часть доходов протокола в токенах FXS и распределяет их среди пользователей, занимающихся стейкингом, что эквивалентно годовой процентной ставке в 7,69%. Более высокая доходность быстро привлекла большое количество пользователей к участию в стейкинге. В настоящее время объявленный объем ETH превысил 50 000 монет, заняв пятое место в секторе LSD.
4. Экологические возможности ЛСД-трека
Ранее мы упоминали, что оператору узла необходим закрытый ключ валидатора для завершения работы по проверке. Однако, если закрытый ключ валидатора передается непосредственно узлу, могут возникнуть различные риски зла, поэтому технология распределенного валидатора DVT (Distributed-). Валидатор-Технология).
1. Секция ТГВ
DVT разбивает ключ проверяющего на несколько фрагментов и распределяет их по нескольким различным узлам. Работу по проверке выполняют несколько операторов узла, и оператор одного узла не имеет права самостоятельно выполнять проверку подписи. Таким образом, это не только снижает риск злонамеренных действий узлов, но также решает проблему единой точки отказа и повышает надежность системы. В настоящее время на рынке существует два основных решения: Obol и SSV.
Сеть ССВ
SSV (ssv.network) использует технологию Secret Shared Validator для шифрования, разделяя ключ валидатора на 4 раздела ключей между ненадежными узлами. Если один из них выходит из строя или выходит из строя, остальные 3 могут управлять узлом. Проблема централизации ключей валидатора заключается в следующем. решена, и сеть Ethereum становится более децентрализованной.
Сеть Оболь
Obol (obol.tech) — это экосистема ставок с минимизированным доверием, ориентированная на расширение консенсуса путем предоставления несанкционированного доступа к распределенным валидаторам, позволяя пользователям создавать, тестировать, запускать и координировать распределенные валидаторы. Она создает кластер распределенной проверки, позволяющий собирать различные узлы проверки. вместе как единое целое для размещения ставок. Один стейкер, присоединяющийся к кластеру, не должен беспокоиться об одной автономной точке. Это делает нормальную работу валидатора более конкурентоспособной и максимально минимизирует риск централизованного зла.
2. Раздел повторной ставки
EigenLayer — это протокол рестейкинга, построенный на Ethereum. Пользователям не нужно делать ставку непосредственно на Ethereum. Вместо этого они делают стейкинг в смарт-контракте Eigenlayer. Затем их можно сделать второй раз на другие протоколы, такие как сайдчейны и кроссчейны. . Мосты и оракулы и т. д. Это сделает приложения более безопасными, поскольку многие различные объекты в экосистеме ETH имеют свои собственные сети доверия, и крах некоторых из этих уровней доверия может привести к появлению эксплойтов и хакеров, которые захотят атаковать то, что используется через Eigenlayer. Кибербезопасность потребует больших затрат. .
Кроме того, когда пользователи обеспечивают повторную ставку, они также могут получать доход от ставок на проектах прикладного уровня, что не только повышает безопасность сети, но и повышает эффективность использования средств. EigenLayer будет поддерживать ETH, токены LP ETH и LP Re-stETH. Стейкинг трех токен-активов.
Используя существующую сеть доверия для защиты других уровней инфраструктуры и промежуточного программного обеспечения посредством вторичной ставки, этот подход имеет широкие перспективы и, как ожидается, станет центром консенсусной безопасности на пути LSD.
5. Вывод
LSD вырастет в трек масштабом в 100 миллиардов, но это только с точки зрения объема его бизнес-активов. Торговые возможности на вторичном рынке также необходимо всесторонне проанализировать на основе рыночной стоимости и сценариев применения токена; В то же время в экосистеме деривативов, связанных с LSD, секции DVT и Re-Stake, которые обслуживают компоненты, связанные с протоколом LSD, также будут иметь возможности Alpha.
Рекомендации:
https://dune.com/hildobby/ETH2-Deposits
https://ethereum.org/en/stake/pools
https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713?s=20&t=ktcTIA6_eVAjbFO5psbvXA
https://docs.ssv.network/
https://docs.obol.tech/
https://www.eigenlayer.com/research
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj7plnf0.html
