Источник: Финансовое Ассошиэйтед Пресс.
Автор: Сяосян
Агентство финансовых новостей, 15 ноября (редактор Сяосян) Как сказал председатель Федеральной резервной системы Пауэлл в своей последней речи рано утром в пятницу по пекинскому времени, что Федеральная резервная система не торопится снижать процентные ставки, пока экономика сильная, это воинственное заявление быстро распространилось в на мировом рынке поднялся шум.
После выступления Пауэлла акции США закрылись вблизи внутридневных минимумов, а доллар США резко вырос вместе с доходностью облигаций США, при этом индекс доллара США ICE достиг самого высокого уровня за год. Трейдеры снизили вероятность снижения процентных ставок ФРС в декабре примерно до 50% с 80% днем ранее, что резко контрастировало с днем публикации индекса потребительских цен предыдущего дня.
Пауэлл заявил в тот день в диалоге с местными бизнес-лидерами, соавтором которого выступил ФРС Далласа: «Экономика не подала никакого сигнала о том, что нам нужно спешить со снижением процентных ставок. Улучшение экономических условий позволяет нам действовать осторожно при принятии решений».
Что касается инфляции, Пауэлл отметил: «Инфляция приближается к нашей долгосрочной цели в 2%, но еще не достигнута, и мы привержены этой миссии, поскольку условия на рынке труда в целом сбалансированы, а инфляционные ожидания хорошо закреплены, я ожидаю. Инфляция продолжит снижаться к целевому показателю в 2%, хотя и с периодическими скачками».
Чтобы бороться с инфляцией, ФРС в прошлом году подняла процентные ставки до самого высокого уровня за 20 лет, а затем удерживала их на этом уровне более года, чтобы гарантировать, что ценовое давление не вернется. Хотя инфляция в США значительно снизилась с середины 2023 года, замедление роста цен временами было неравномерным, в том числе в последние два месяца.
В ответ Пауэлл повторил, что курс политики ФРС будет зависеть от поступающих данных и развития экономических перспектив, и что он будет внимательно следить за основными показателями инфляции товаров и услуг, за исключением жилья, которая снижалась за последние два года.
ФРС снижала процентные ставки на каждом из своих последних двух заседаний, сначала с резким снижением на 50 базисных пунктов в сентябре на фоне признаков того, что рынок труда может ослабевать. На заседании на прошлой неделе чиновники снова снизили базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 4,5%-4,75%.
Следующее заседание ФРС состоится 17-18 декабря. В своем последнем выступлении Пауэлл не стал комментировать возможность снижения ставки на декабрьском заседании. Однако его соответствующие заявления, очевидно, все же серьезно подорвали рыночные ожидания снижения процентных ставок в следующем месяце. Инструмент FedWatch от CME Group показывает, что сможет ли Федеральная резервная система добиться трех последовательных снижений процентных ставок в следующем месяце, снова стало вопросом 50 на 50.
И увлеченные рыночные трейдеры, несомненно, быстро «примут меры», услышав эту новость.
Мировой рынок сталкивается с «новым штормом»
Доходность казначейских облигаций США по большинству сроков погашения выросла после выступления Пауэлла накануне вечером. В частности, доходность краткосрочных облигаций США быстро выросла на 8 базисных пунктов до 4,36%.
В ответ на это упали и основные фондовые индексы США. Индекс Dow упал на 0,5%. Индексы S&P 500 и Nasdaq упали на 0,6%, что стало их крупнейшим однодневным падением в этом месяце.
На валютном рынке доллар США еще больше укрепился по отношению к основным валютам в четверг. Индекс доллара США ICE поднялся выше отметки 107 в ходе сессии, установив новый максимум за год и повышаясь пятый торговый день подряд.
Закари Гриффитс, руководитель отдела инвестиций и макростратегии США в CreditSights, сказал: «Речь Пауэлла более воинственная, а его подход к будущему денежно-кредитной политики смещен в сторону управления рисками».
«Речь Пауэлла была ястребиной», - также отметил Нил Датта, директор по экономическим исследованиям Renaissance Macro Research, - «Я думаю, что они все равно снизят процентные ставки в декабре, потому что политика процентных ставок все еще носит ограничительный характер, и они хотят достичь нейтральной процентной ставки. Но, тем не менее, я думаю, что Пауэлл (и более широкий консенсус) самоуспокоен на экономическом фронте, и риски ухудшения ситуации в краткосрочной перспективе больше, чем люди думают.
Фактически, даже если оставить в стороне агрессивную речь Пауэлла, ряд недавних экономических данных США, похоже, не поддерживает снижение процентных ставок. Как показано на графике ниже, количество первичных заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах упало до шестимесячного минимума, а данные по инфляции в целом оказались сильнее, чем ожидалось. посадка».
Пол Нолти, рыночный стратег и старший советник по благосостоянию в Murphy & Sylvest, сказал, что, судя по данным за последние два дня (потребительские цены, цены производителей и еженедельные заявки на пособие по безработице), Пауэллу трудно стать супер-голубиным. Вся информация предполагает, что рост числа рабочих мест остается существенным, а инфляция остается выше целевого показателя в 2%.
Это также поднимает вопрос: существует ли действительно сценарий, при котором «Как только Трамп вступит в должность, Пауэлл приостановит снижение процентных ставок» (в настоящее время кажется, что ФРС, вероятно, замедлит темпы смягчения в начале следующего года), кажется, что Пауэлл недоволен. Насколько рассердится «Знающий король»?
Майкл Фероли, главный экономист JPMorgan Chase по США, прогнозирует, что речь Пауэлла может означать, что ФРС замедлит темпы снижения процентных ставок до марта следующего года. Он написал: «Мы по-прежнему считаем, что FOMC, скорее всего, снизит процентные ставки в декабре. Но сегодняшняя речь открывает дверь к замедлению темпов смягчения уже в январе следующего года».
