Возможно, пришло время пересмотреть мудрость портфеля 60/40, который был создан еще в начале 1950-х годов и часто упоминается как «Современная теория портфеля». Теория была создана Гарри Марковицем, который пытался оптимизировать портфель с точки зрения соотношения риска и прибыли.
Традиционный портфель 60/40 разделен на акции (60%) и инструменты с фиксированным доходом (40%). Он был разработан для того, чтобы сделать портфель диверсифицированным и сбалансированным, а также управлять как рисками, так и ростом одновременно.
Акции давали бы вам столь необходимую прибыль в хорошие времена, но в плохие времена облигации были готовы перехватить просадки и пережить шторм. Однако нам, возможно, придется изменить свое мышление, поскольку мы вступаем в новую эру инфляции выше 2% и высоких процентных ставок.
Инфляция индекса потребительских цен (ИПЦ) США в годовом исчислении не достигала установленного Федеральной резервной системой уровня в 2% с февраля 2021 года. Фактически, по состоянию на 13 ноября инфляция ИПЦ составила 2,6%, что на 0,2% больше, чем месяцем ранее.
Процентные ставки по всему миру продолжали снижаться в течение последних четырех десятилетий, подталкивая облигации вверх, особенно в условиях политики нулевой ставки после 2008 года. Однако с 2021 года процентные ставки выросли, а облигации пострадали, пережив самые большие просадки. Примером этого является BlackRock iShares 20-plus Year Treasury Bond ETF (TLT), который пережил просадку на 54% с пика в 2020 году до минимума в 2023 году.
Победа над инфляцией — это название игры сейчас, поскольку обесценивание валюты становится реальной проблемой для инвесторов во всем мире. Это можно увидеть на рынке облигаций, где доходность 10-летних облигаций США выросла до самого высокого уровня с июля после первого снижения ставки ФРС в сентябре, теперь она составляет 4,4% с 3,6%, раздавив облигации в процессе.
Взглянув на данные Curvo, поставщика данных и финансовых услуг, мы можем увидеть, как будет выглядеть портфель 60/40.
Для акций Curvo выбрала iShares Core MSCI World UCITS ETF USD в индексе MSCI World, а для облигаций — Xtrackers Global Sovereign UCITS ETF 1C EUR, хеджированный в индексе FTSE World Government Bond — Developed Markets. С начала 2014 года первоначальные инвестиции в размере 10 000 евро (10 500 долл. США) принесли бы доход чуть выше 20 000 евро (21 000 долл. США), по сути, удвоившись за 10 лет. Что кажется хорошей доходностью.
Однако что произойдет, если мы добавим в эту смесь биткоин (BTC)?
Для анализа мы взяли распределение биткоинов на 1%, 2%, 3%, 5% и 10%. Распределение на 1% приведет к снижению акций и облигаций на 0,5%, чтобы сохранить равное распределение; это будет то же самое, поскольку распределение BTC постепенно увеличивается. Как вы можете видеть, чем выше распределение биткоинов, тем больше доходность. Распределение биткоинов на 10% принесет более 70 000 евро (73 000 долларов США) или более чем 3-кратную доходность по сравнению с традиционным распределением акций.
Ради интереса мы адаптировали исходный портфель 60/40, включив 60% акций и 40% биткоинов для замены облигаций. Результаты показывают колоссальную 50-кратную доходность — почти 500 000 евро (526 000 долларов США).
Чтобы включить данные за 2024 год, анализ берет доходность биткоина с начала года в размере 101%. При этом, беря среднюю годовую доходность исходного портфеля 60/40.
Из-за рисковых денежных свойств биткоина, таких как отсутствие генерального директора или центральной точки отказа, биткоин может выступать в качестве диверсифицированной единицы в портфеле 60/40. По этим причинам анализ не включал технологические акции, такие как Tesla {{TSLA}} или NVIDIA {{NVDA}}.
Кроме того, с момента своего появления биткоин ежегодно приносил большую доходность, чем золото, поэтому мы выбрали биткоин.
