Криптовалютный рынок переживает переломный момент. По состоянию на ноябрь 2024 года цена Биткойна превысила отметку в 90 000 долларов, что свидетельствует о беспрецедентной жизнеспособности рынка. Этот раунд роста отражает глубокие структурные изменения в экосистеме криптовалют. Этот раунд подъема представляет собой уникальную структуру участников. Анализ данных блокчейна показал, что розничные инвесторы, владеющие менее 1 биткойном, демонстрируют постоянную готовность покупать. Эти мелкие инвесторы поддерживали стабильное накопление в течение последних двух месяцев, подняв Биткойн с 55 000 долларов в сентябре до почти 90 000 долларов в ноябре. Это явление ломает когнитивную парадигму «доминирования крупных игроков» на традиционном рынке. Это также показывает, что крупным инвесторам капитала практически нет необходимости самим проводить операции по привлечению средств, а розничные инвесторы стабильно входят в этот процесс. Напротив, «китовые» инвесторы, владеющие более чем 10 000 биткойнов, продемонстрировали систематическое сокращение своих активов. Этот сдвиг в моделях поведения рынка показывает растущую изощренность сообщества инвесторов в криптовалюту. Кажется, что розничные инвесторы больше не следят слепо за операциями крупных инвесторов, а развили способность независимого инвестиционного суждения, но на самом деле они все еще следуют за крупными инвесторами. Потому что на самом деле крупные инвесторы и долгосрочные держатели не сократили свои активы^_^. С точки зрения спроса и предложения, рынок в целом испытывал дефицит предложения в последние три месяца. Данные, собранные от различных групп инвесторов, показывают, что только за последние 30 дней на рынке накопилось в общей сложности 26 000 чистых покупок биткойнов, что превышает новое предложение за тот же период. Продолжающееся давление спроса обеспечивает прочную основу для роста цен. Особое беспокойство вызывает изменение поведения долгосрочных держателей (LTH). По сравнению с максимумами бычьего рынка в 2017 и 2021 годах нынешние долгосрочные держатели демонстрируют заметную разницу. Они контролируют примерно 78% находящихся в обращении запасов (около 15 миллионов биткойнов) и за последнее время сократили свои активы лишь примерно на 3%. Напротив, во время предыдущего бычьего рынка эта группа сократила свои активы на 20%. Эта необычная стабильность холдинга намекает на ожидания участников рынка более высоких уровней цен. С точки зрения институционального участия, торговая деятельность на Coinbase, крупнейшей криптовалютной бирже в США, соответствующей требованиям, показывает, что институциональные фонды активно выходят на рынок.Эта тенденция тесно связана с текущей макроэкономической ситуацией: ослаблением инфляционного давления, стабильным экономическим ростом и более мягкой глобальной денежно-кредитной политикой, которые в совокупности создают благоприятные условия для рисковых активов. Однако рынок также сталкивается с некоторыми потенциальными техническими препятствиями. При цене в 90 000 долларов США книги заказов основных бирж показывают, что имеется большое количество ордеров на продажу. Поэтому, если вы размещаете один отложенный ордер, вам следует быть осторожным. Лучше дать небольшую прибыль в размере 500. -1000. Нет особого смысла пытаться получить самую высокую цену. Крупный капитал может контролировать использование ниже 90 000 долларов США (я думаю, что друзья, которые занимаются биржевыми торговлей, это очень хорошо знают). Это может ограничить дальнейшее повышение цен в краткосрочной перспективе. Позиционирование опционов на рынке деривативов также предполагает, что диапазон $90 000–100 000 может стать значительным уровнем сопротивления. С более макроэкономической точки зрения текущая рыночная ситуация отражает тот факт, что индустрия криптовалют переживает переход от спекулятивного доминирования к стоимостным инвестициям. Рациональное накопление мелких инвесторов, терпеливое ожидание долгосрочных держателей и разумное участие институциональных фондов — все это указывает на то, что рынок развивается в более зрелом направлении. Этот сдвиг не только помогает снизить волатильность рынка, но и закладывает основу для долгосрочного накопления стоимости активов. Стоит отметить, что масштабное явление ликвидации кредитного плеча, произошедшее во время этого раунда роста (около 940 миллионов долларов США за 24 часа), напоминает нам о том, что на рынке все еще существуют значительные риски. Инвесторам необходимо бодрствовать, избегать чрезмерной погони за взлетами и падениями и создавать инвестиционный портфель, отвечающий их собственной толерантности к риску. По мере дальнейшего развития рынка вопрос о том, как найти баланс между использованием возможностей и контролем рисков, станет постоянной проблемой, с которой мы сталкиваемся.