Китай готов идти лицом к лицу с тарифами избранного президента Дональда Трампа, готовящегося вернуть себе Овал. Если Трамп будет настаивать на тарифах до 60% на китайские товары, Пекин не собирается сидеть сложа руки.

Ведущие экономисты Китая взвешивают риски и то, какой ущерб могут нанести тарифы Трампа. Консенсус? Это не очень красиво, но это может и не быть полной катастрофой.

Согласно опросу Bloomberg, большинство экономистов прогнозируют, что рост Китая немного пострадает, но не настолько, чтобы ввергнуть его в штопор. В частности, 15 из 19 экономистов считают, что рост ВВП Китая будет падать менее чем на 1% в год в течение четырехлетнего срока Трампа.

Однако есть и более пессимистичные голоса: три аналитика ожидают снижения на 1–2 процентных пункта, а один смельчак вообще не видит никакого влияния.

Но если вы китайское правительство, даже небольшая вмятина в росте ВВП не идеальна. Поэтому китайские политики проявляют креативность в планах по противодействию тарифам. Деннис Шен, главный китайский экономист Scope Ratings, ясно дал понять, чего он ожидает: более медленный рост из-за политики Трампа, но замедление, которое Китай компенсирует бюджетным и монетарным стимулированием.

План? Поддерживать стабильность экономики, несмотря на потенциальный хаос торговой войны между США и Китаем на стероидах.

Фискальное стимулирование и валютная игра

Аналитики говорят, что главным защитным механизмом станет увеличение дефицита, за которым последует более мягкая денежно-кредитная политика, усиление поддержки жилищного строительства и дополнительные инвестиции в передовые производственные мощности.

Помимо государственных расходов, Пекин может также девальвировать юань. Более слабый юань сделает китайские товары дешевле за рубежом, смягчив удар американских пошлин по экспортно-зависимой экономике Китая.

Более половины опрошенных экономистов считают, что юань может ослабнуть, поскольку центральный банк Китая пытается компенсировать ущерб от тарифов. Но точный уровень девальвации? Это горячий спор. Некоторые эксперты говорят, что юань может упасть примерно до 7,3–8 за доллар к 2025 году.

Другие видят более резкое падение. Женнан Ли, аналитик Banque Pictet & Cie SA, говорит, что юань может достичь 7,5, если тарифы Трампа вырастут до 20%, и опуститься до 7,7, если тарифы вырастут до 60%.

Однако не все поддерживают сильное падение валюты. Некоторые аналитики, такие как Рэймонд Йенг из ANZ Bank, утверждают, что Китай предпочтет сохранить юань стабильным, чем пойти на крупную девальвацию. Более слабый юань может спровоцировать отток капитала, поскольку инвесторы выводят свои деньги из Китая, нервничая из-за свободного падения валюты.

И Китай не может позволить себе отпугивать инвесторов, тем более, что страна уже находится на пути к первому чистому оттоку прямых иностранных инвестиций с 1990 года.

Ответный удар: нацеливание на сельское хозяйство и высокотехнологичные компоненты США

Теперь, если кто-то думает, что Китай будет только обороняться, их ждет еще одно. Если Трамп повысит тарифы, Китай готов принять ответные меры. И они точно знают, где ударить по больному месту США: по сельскому хозяйству.

Большинство экономистов ожидают, что Китай введет пошлины на сельскохозяйственную продукцию США, на тот же сектор, на который они нацелились во время первого срока Трампа. Фермы на Среднем Западе и Юге, ключевые регионы для политической базы Трампа, могут сильно пострадать, если Китай повысит пошлины на американские культуры.

Экономисты указывают на соевые бобы, говядину и кукурузу как на вероятные цели. Все эти товары были под прицелом Китая во время первого раунда тарифов, и нет никаких оснований полагать, что они не будут там снова.

Но план возмездия Китая не заканчивается едой. Высокотехнологичные компоненты также присутствуют в этом списке. Аналитики говорят, что Пекин может ограничить экспорт редкоземельных элементов — металлов, которые имеют решающее значение для производства электромобилей и других передовых технологий.

Если Китай решит сократить экспорт редкоземельных металлов, это может нарушить цепочки поставок для высокотехнологичных отраслей в США, что вызовет волновой эффект на рынке электромобилей. А с учетом бурного развития электромобильной промышленности это может вызвать шоковые волны в американской экономике.

Расширение торговых связей и зарубежного производства

У Пекина также есть план по открытию других дверей. Одна из стратегий на столе — построение более крепких торговых отношений с другими регионами. Юго-Восточная Азия и ЕС занимают высокие позиции в списке Китая, поскольку оба региона проявили интерес к укреплению своей торговли с Китаем.

Китайские производители также, вероятно, увеличат инвестиции в производственные мощности за пределами Китая, особенно в Юго-Восточной Азии, чтобы полностью обойти пошлины США.

Но вот тут-то и начинаются сложности. Расширение экспорта на новые рынки — это не бесплатный пропуск. Некоторые экономисты предупреждают, что другие страны могут посчитать приток китайских товаров угрозой для своей промышленности и в ответ ввести собственные пошлины.

Джулиан Эванс-Притчард, глава отдела экономики Китая в Capital Economics, видит потенциальную «торговую войну на нескольких фронтах», если другие страны начнут повышать торговые барьеры, чтобы не допустить дешевую китайскую продукцию.

Торговый профицит Китая уже достигает рекордных высот, что не делает ситуацию проще. Торговый профицит — разница между тем, что Китай экспортирует и импортирует — в этом году, если продолжит расти текущими темпами, достигнет почти 1 триллиона долларов.

Положительное сальдо торговли товарами Китая за первые 10 месяцев года достигло 785 млрд долларов США, что почти на 16% больше рекордных показателей прошлого года.

Иностранные компании уходят из Китая, добавляя еще одну морщину к торговому конфликту. Обязательства Китая по прямым иностранным инвестициям (ПИИ) — по сути, деньги, вложенные иностранными компаниями в Китай — резко сократились за первые девять месяцев года. Если эта тенденция сохранится, 2024 год может стать первым годом с 1990 года, когда Китай увидит чистый отток ПИИ.

В ответ Государственный совет объявил, что усилит финансовую поддержку отраслей для содействия стабильной торговле, экономическому росту и созданию рабочих мест. Тем временем китайские компании наращивают экспорт, поскольку внутренний спрос замедляется.

Все больше китайских товаров производится и отправляется за границу, несмотря на рост электрификации экономики и внутреннего производства, что заменяет спрос на иностранные товары местной продукцией.

Положительное сальдо торговли Китая с США в этом году выросло на 4,4%, а положительное сальдо с ЕС подскочило на 9,6%. Согласно последним данным, дефицит торговли стран АСЕАН в Юго-Восточной Азии с Китаем вырос почти на 36%. Сейчас Китай экспортирует в 170 стран больше, чем импортирует, что является самым высоким показателем с 2021 года.

Валютная война также может быть на горизонте. Индия, сосед Китая и растущий торговый конкурент, намекнула, что может позволить своей валюте, рупии, ослабнуть, если Китай решит отказаться от юаня, чтобы компенсировать тарифы Трампа. Если юань упадет, это сделает китайский экспорт еще дешевле, что может подтолкнуть Индию позволить рупии упасть, чтобы оставаться конкурентоспособной.

У китайских политиков сейчас явно много забот.