В июле Base, этот "цифровой Запад США", привлек крупного игрока: SynFutures. На сегодняшний день SynFutures накопил 26 миллиардов долларов объема торгов на Base, что составляет более половины доли рынка PerpDEX в экосистеме Base.
Недавно SynFutures запустила платформу Perp Launchpad на Base, создав совершенно новую модель выпуска бессрочных контрактов.
Но прежде чем разобрать эту новую игрушку, нам нужно понять одну жестокую реальность: в текущей рыночной среде рост PerpDEX сталкивается с препятствиями, и такие крупные игроки, как dYdX, Hyperliquid, GMX и SynFutures уже разделили прибыльные виды бессрочных контрактов. То, что осталось, либо имеет жалкий объем торгов, чтобы поддерживать, либо из-за низкой эффективности ценообразования стало инструментом для арбитража.
В условиях такого сегментированного рынка, чтобы получить новые возможности роста, SynFutures выбрал альтернативный путь.
1. Инновация Perp Launchpad: универсальный запуск бессрочных контрактов
Perp Launchpad предоставляет ликвидность и каналы ценообразования для рестейкинга и мем-рынка за счет сверхнизкой газовой среды + сверхтонкой спредовой эффективности капитала + субсидий в 1 миллион долларов, пытаясь привлечь новые пользователей, ориентированных на Degen, и создать http://Pump.fun для сектора PerpDEX.
Всего лишь один токен позволяет запустить бессрочную торговую пару без разрешения.
Главный акцент этой модели заключается в:
--Снижены барьеры входа на рынок бессрочных контрактов
--Быстрое создание ликвидности через механизмы стимулов LP
--Использование низких газовых преимуществ Base для быстрой развертки
Случай Lido в качестве доказательства: бессрочный контракт wstETH/ETH был запущен всего 2 месяца назад и достиг:
--Совокупный объем торгов: 260 миллионов долларов
--Пиковый TVL: 918 тысяч долларов --Количество сделок на блокчейне: 132 тысячи
--Количество пользователей: 1955+
2. Перспектива инвесторов: новые источники дохода и инструменты управления рисками
Для Degen'ов на блокчейне SynFutures предлагает трижды больше возможностей для получения дохода:
--Доходность LP (годовая до 50%+) --Доля в сотрудничестве с сообществом
--Ожидания будущих аирдропов токенов и вознаграждений
В то же время это может помочь Degen'ам управлять рисками активов рестейкинга и мем-валют.
Но следует быть осторожным:
--Ликвидность на рынке бессрочных контрактов часто имеет сильную цикличность
--Процесс ценообразования для новых торговых пар может привести к значительным колебаниям
--LP сталкиваются с риском непостоянных убытков
3. Новый игрушка для любителей рестейкинга
SynFutures выбрал сотрудничество с такими лидерами Liquid Staking, как Lido, что в определенной степени предлагает новый канал монетизации для активов рестейкинга. Мы можем ожидать:
--Больше активов рестейкинга будет введено на рынок бессрочных контрактов
--Ликвидность токена LRT будет дополнительно увеличена
--Возможно, это приведет к появлению новых производных игр рестейкинга
Данные SynFutures выявляют интересное явление: активы рестейкинга BTC становятся новым любимцем рынка бессрочных контрактов.
Бессрочные контракты pumpBTC/ETH и SolvBTC/ETH показывают особенно яркие результаты:
--pumpBTC/ETH 24h объем торгов 429,3K, TVL размер 12M
--SolvBTC/ETH 24h объем торгов 341,8K, TVL размер 5M
Объем TVL для этих двух торговых пар практически сравнялся с основными валютными парами ETH/USDC, почему это происходит?
--Рынок рестейкинга BTC на пике популярности, капиталы нуждаются в инструментах хеджирования
--Ценовая корреляция оригинальных BTC и ETH предоставляет естественную базу для ценообразования этих торговых пар
--Конкуренция между протоколами рестейкинга усиливается, порождая больше спекулятивного спроса
4. Бессрочные контракты мем-валют с длинным хвостом
Удивительно, но бессрочные контракты мем-валют показывают относительно посредственные результаты и не получили такого же внимания на рынке, как спотовые мем-валюты, данные не очень обнадеживающие:
--Бессрочный контракт BONK/USDC: 24h объем торгов 7,7K, глубина рынка 405,3K
--Бессрочные контракты PEPE: Средний объем торгов колебался между 5K-10K, глубина рынка удерживалась в диапазоне 300K-500K
--Другие мем-токены показывают худшие результаты
Возможные причины этого явления:
--Комбинация высокого кредитного плеча и высокой волатильности, риск слишком высок, чтобы отпугнуть трейдеров
--Спекулятивность спотового рынка мем-валют часто приводит к дисбалансу бессрочных ставок, что невыгодно для трейдеров
--Вероятность и масштаб непостоянных убытков довольно высоки, LP необходимо контролировать риск-экспозицию
Заключение
Эта инновация SynFutures по сути переосмысляет парадигму выпуска бессрочных контрактов. Она больше не ограничивается основными активами, а открывает двери для производного рынка для любых токенов.
Инновация SynFutures заключается не только в снижении барьеров для выпуска бессрочных контрактов, но и в том, что она открывает важный канал для ценообразования: от "голубых фишек" таких, как активы рестейкинга, до "любимых розничными инвесторами" мем-валют, все могут найти свое рыночное ценообразование здесь.
Эта инклюзивная стратегия, хотя и рискованная, возможно является неизбежным путем для бессрочных контрактов на пути к основному рынку. В конце концов, в медвежьем рынке иногда самые безумные идеи могут создать наибольшую ценность.
