Оригинальное название: (BTCFi: инновационное путешествие к раскрытию триллионной рыночной капитализации биткойна)
Автор оригинала: Ac-Core, YBB Capital Research
TL;DR
● Основной контекст BTCFi: 1. Наративы Ethereum и цепочек-убийц Ethereum постепенно ослабевают, а инфраструктура достигла насыщения, в отрасли в целом не хватает свежих нарративов, остались лишь пустые термины, 2. В отличие от других публичных цепочек, BTC не создал комплексной ресурсной монополии;
● Основные решения для расширения BTC включают каналы состояния, сайдчейны и Rollup, UTXO+ клиентская верификация, большие блоки и другие протоколы активов, но все решения по расширению должны совместно решать технические трудности, соответствующие верификации «ортодоксальности»;
● Предпосылками развития BTCFi являются: кроссчейн-взаимодействие, решение проблем второго уровня (Layer2), функция смарт-контрактов, отсутствие необходимости в повторном строительстве инфраструктуры и инструментов разработки одним нажатием кнопки;
● Основные вызовы BTCFi: ограничения протокола биткойна и проблемы ликвидности, проблемы доверия к кроссчейн-мостам, сложности точного захвата цен оракула и поиск пути развития, уникального для BTCFi.
Один, BTCFi
1.1 Что такое BTCFi
Блокчейн биткойна когда-то был самой неактивной публичной цепью, с рыночной капитализацией в триллион долларов, которая долгое время находилась в состоянии «покоя». Fi означает Финансы, поэтому цель BTCFi состоит в том, чтобы создать децентрализованный финансовый рынок, принадлежащий биткойну, в этом триллионном рыночном пространстве, позволяя держателям BTC напрямую использовать финансовые инструменты, такие как залог, кредитование и создание рынка, для получения дохода, то есть ввести DeFi в родную экосистему биткойна, чтобы активировать больше ценностей финансовых атрибутов.
1.2 Фон
2023 год стал важным годом для экосистемы биткойна, которая официально достигла пика, с множеством токенов, представленных BRC20, вызвавших заметный эффект богатства, активировавшим Fomo на рынке. Обобщая текущее состояние отрасли, кроме этого разрушительного явления, еще одной причиной, почему экосистема биткойна смогла развиться, является то, что нарративы Ethereum и цепочек-убийц Ethereum постепенно ослабевают и инфраструктура достигает насыщения, в отрасли в целом не хватает свежих нарративов, остались лишь пустые термины. Экосистема биткойна также идеально воспроизвела маршрут развития Ethereum, но основные проблемы, с которыми она сталкивается, заключаются в том, как расширять блоки, не разрушая первоначальный консенсус биткойна или не создавая жесткие форки.
По состоянию на 1 октября данные показывают, что в экосистеме биткойна часто происходят финансирования, из которых 14 публичных финансирований составляют более 71,1 миллиона долларов. Текущая единственная возможность BTCFi заключается в том, что, как для пользователей, так и для VC, экосистема биткойна все еще полна возможностей, в отличие от других публичных цепочек, не образуя комплексной ресурсной монополии. На стороне активов, не связанных с VC, также появились множество протокольных активов, таких как BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, CAT20. Мы исследуем от цифрового золота BTC до спорного BTCFI, является ли Fi биткойна ложным вопросом, основной вопрос заключается в том, как обеспечить безопасность активов и принять эффективные меры расширения.
1.3 Первый катализатор рынка: протоколы индексных активов
Индексные активы можно в основном разделить на не связанные с UTXO активы BRC20 и связанные с UTXO активы ARC20, стандарты токенов ARC20 основаны на минимальной единице биткойна «сатоши», каждый токен равен 1 сатоши, что обеспечивает минимальную стоимость токена в 1 сатоши. Этот стандарт применяется к блокчейну биткойна через протокол Atomicals, позволяющий технологии окрашенных монет реализовываться в экосистеме биткойна, а также позволяет этим токенам разделяться и комбинироваться, как обычные биткойны, открывая путь для будущего AVM с большим потенциалом.
Протоколы других классов активов
ORC20: стандарт токенов, основанный на расширении протокола Ordinals для биткойнов. Протокол Ordinals позволяет пользователям присваивать уникальные метки отдельным сатоши (минимальная единица биткойна) в сети биткойн. Цель ORC20 — создать стандарт токенов, аналогичный Ethereum ERC20, который позволяет пользователям выпускать и торговать токенами в сети биткойн;
SRC20: другой стандарт токенов биткойнов, основанный на аналогичной идее ORC20, но в отличие от него, SRC20 подчеркивает более простой и эффективный механизм выпуска и передачи токенов. Он стремится оптимизировать сложность контрактов токенов, снижая транзакционные расходы и повышая эффективность, и может использоваться для создания протокола токенов на блокчейне биткойна;
CAT20: это аналогичный стандарт токенов, который используется в основном для выпуска пользовательских токенов (Custom Asset Token). В отличие от ORC20 и SRC20, CAT20 сосредоточен на создании пользовательских токенов на цепи биткойна для физических лиц или предприятий. Он позволяет пользователям определять общее количество токенов, название и другие параметры, и циркулировать в сети биткойн для создания и управления цифровыми активами.
Второе, решения второго уровня, кто получит рыночный потенциал BTCFi
Развитие BTCFi невозможно без DeFi, а дальнейшее расширение DeFi зависит от масштабирования блокчейна. Однако в настоящее время пути масштабирования блокчейна еще не имеют единого и четкого деления, различные пути все еще оспаривают компромиссы между осуществимостью, уровнем децентрализации и безопасностью, все сталкиваются с одной общей технической проблемой: необходимостью соответствовать верификации «ортодоксальности» биткойна.
Источник изображения: DeFiLlama: Bitcoin Sidechains / Общая заблокированная стоимость всех цепей
Наблюдая за вышеуказанными данными DeFiLlama от 5 ноября 2024 года, мы также можем заметить, что среди текущих проектов, связанных с сайдчейнами, четыре проекта CORE, Bitlayer, BSquared, Rootsock имеют наибольшую долю TVL, достигающую 76,56%. На текущем этапе BTCFi по сравнению с аналогичными проектами, полагающимися на доход от вложений и «ETHFi», проявляет следующие аналогичные характеристики:
● Доходы BTCFi основаны на: аналогичных Babylon + вознаграждениях LRT + вознаграждениях за расширение BTC + пакетных доходах LRT цепи ETH (аналогично Pendle и Swell);
● Доходы ETHFi основаны на: интересах POS + вознаграждениях за повторное залогование + вознаграждениях LRT + вознаграждениях за расширение цепи ETH.
Источник изображения: Pendle / BTC Bonanza
2.1 Канал состояния
Каналы состояния — это решение для расширения, которое позволяет пользователям выполнять много транзакций вне основной сети и только в момент открытия или закрытия канала отправлять данные в основную сеть. В биткойне в настоящее время есть сеть Lightning и Ark, пользователи помещают BTC в многофункциональный адрес, после чего выполняют повседневные транзакции через канал состояния, а затем в конечном итоге подтверждают результаты транзакций через консенсус основной сети для обеспечения безопасности.
2.2 Сайдчейны и Rollup
С точки зрения развития экосистемы биткойна с рынка, реализации быстрых транзакций, тьюринг-полноты и взаимной совместимости, сайдчейны и Rollup более подходят для развития экосистемы биткойна. Сайдчейны и Rollup биткойна обладают сильной независимостью, Rollups направлены на перемещение сложных операций на уровень 2, основная сеть отвечает только за проверку периодически представляемых доказательств (Proof) уровня 2, что повышает пропускную способность. Этот механизм обеспечивает безопасность книг уровня 2 и согласованность с основной сетью. Однако для сайдчейнов основная сеть не может напрямую проверить законность кроссчейн-поведения на сайдчейне, кроссчейн-мост блокирует активы основной сети и отображает активы на сайдчейне, обе стороны часто увеличивают другие методы верификации, чтобы повысить уровень децентрализации цепи и обеспечить безопасность активов, в то же время решения сайдчейнов и Rollups по-прежнему показывают хорошие рыночные результаты в плане раскрытия ликвидности.
2.3 UTXO+ клиентская верификация
С точки зрения первозданности и безопасности, решение UTXO выделяется, более соответствуя определению «ортодоксальности». UTXO+ клиентская верификация — это решение вне цепи, основанное на характеристиках биткойна, направленное на повышение эффективности транзакций и конфиденциальности, сохраняя при этом безопасность биткойна. Поскольку биткойн изначально использует модель UTXO (неизрасходованный выход транзакции), а не модель аккаунта, основная идея клиентской верификации заключается в том, чтобы перенести верификацию транзакций с уровня консенсуса блокчейна на внецепь, поручив связанные с транзакцией клиентам верифицировать. Конкретно, пользователи должны проверять действительность заявлений о переводах на своем клиенте, чтобы обеспечить безопасность и эффективность транзакций. Эта внецепная верификация снижает нагрузку на блокчейн и, путем хранения только данных, относящихся к ним, обеспечивает конфиденциальность пользователей.
Протокол RGB является конкретной реализацией этой концепции, впервые предложенной Питером Тоддом в 2016 году в концепции «одноразовой печати» и «клиентской верификации». RGB использует UTXO биткойна в качестве «штампа», связывая изменения состояния вне цепи с UTXO биткойна, что обеспечивает безопасные изменения состояния вне цепи без двойной траты. Таким образом, RGB сохраняет мощную безопасность сети биткойна.
Хотя это решение принесло значительные преимущества в эффективности и конфиденциальности, оно все же имеет некоторые недостатки. Клиенты пользователей хранят только данные о транзакциях, относящиеся к ним, что приводит к проблеме изолированных данных, препятствующей развитию приложений, таких как DeFi. UTXO + клиентская верификация обеспечивает эффективную и конфиденциальную верификацию транзакций вне цепи за счет наследования безопасности биткойна, однако в таких аспектах, как прозрачность данных, удобство использования и полнота инструментов разработки, все еще существуют значительные возможности для улучшения.
2.4 Изменение существующего консенсуса с помощью больших блоков
Изменение существующего консенсуса также означает изменение нынешнего биткойна, в реализации видения BTCFi существуют такие жесткие проблемы, как консенсус и развитие экосистемы, здесь мы только их описываем.
BCH (Bitcoin Cash) — это жесткий форк биткойна, осуществленный из-за проблем масштабируемости биткойна в блоке 478558 (1 августа 2017 года), размер блока биткойна наличных составляет 8M, тогда как размер блока биткойна был решен увеличить с 1MB до 2MB в течение шести месяцев в тот же день. Инициативу по созданию биткойн-наличных впервые предложила китайская компания-производитель биткойн-майнеров Bitmain, также существуют связанные жесткие форки, такие как BSV.
Третье, в BTCFi Fi необходимо лучше раскрывать ликвидность
Источник изображения: pixabay.com
Как уже упоминалось, рыночная капитализация биткойна в триллион долларов не может находиться в состоянии длительного сна, как Ethereum, поскольку способы хранения могут быть только безопасные аппаратные кошельки или доверенные централизованные биржи. Как BTCFi сможет постепенно привести такую огромную рыночную капитализацию к обращениям с использованием финансовых средств на цепи.
3.1 Предпосылки развития
1. Кроссчейн-взаимодействие
Блокчейн биткойна отличается от других платформ смарт-контрактов, таких как Ethereum, тем, что его архитектура не имеет встроенной функции смарт-контрактов. Первостепенная задача BTCFi — разработать надежные кроссчейн-мосты, чтобы биткойн мог участвовать в приложениях DeFi на других блокчейнах, обладающих функциями смарт-контрактов. Эти мосты позволят биткойну «отображаться» на других цепях, сохраняя его ценность и одновременно реализуя больше функций;
2. Решения второго уровня (Layer2)
Второй уровень биткойна сложнее достичь баланса между треугольной проблемой по сравнению со вторым уровнем Ethereum, поскольку в обоих случаях уровень децентрализации в той или иной степени будет жертвоваться. Но для рынка более централизованное развитие часто приводит к новому эффекту создания богатства, и команде проекта следует подумать о том, как обеспечить рынку больше эффектов создания богатства, чтобы компенсировать нехватку уровня децентрализации;
3. Функция смарт-контрактов
Для поддержки приложений DeFi биткойну нужна какая-то форма функции смарт-контрактов. В текущей сети биткойна нет встроенных смарт-контрактов, разработчики исследуют возможность предоставления поддержки смарт-контрактов для биткойна с помощью решений второго уровня (таких как RSK, AVM, Bitvm) или сайдчейнов. Это позволит биткойну напрямую поддерживать такие функции DeFi, как кредитование, предоставление ликвидности и деривативы;
4. Мощные инструменты для разработчиков и инфраструктура
Разработчики нуждаются в полном наборе инструментов и инфраструктуры для создания и развертывания приложений BTCFi, но экосистема биткойна, похоже, не требует повторного строительства в одно нажатие.
3.2 Основные вызовы
1. Ограничения протокола биткойна
Дизайн биткойна был создан как безопасное и надежное средство хранения стоимости, не обладающее гибкостью блокчейнов, специально предназначенных для DeFi, таких как Ethereum. Из-за отсутствия встроенной функции смарт-контрактов разработка приложений BTCFi должна преодолевать ограничения самого протокола, что может потребовать сложных технических инноваций;
2. Проблема ликвидности
Даже при переносе биткойнов через кроссчейн-мост на Ethereum и другие блокчейны, поддерживающие смарт-контракты, ликвидность биткойна в DeFi все еще значительно ниже, чем у токенов Ethereum, текущая недостаточная ликвидность может ограничить распространение BTCFi;
3. Проблемы безопасности и доверия к кроссчейн-мостам
Технология кроссчейн-мостов является ключом к развитию BTCFi, но такие мосты сами по себе представляют собой угрозу безопасности. В последние годы частые атаки на кроссчейн-мосты приводили к значительным потерям средств. Как гарантировать безопасность кроссчейн-мостов и предотвратить риски, связанные с централизацией или техническими сбоями, остается одной из важных задач, стоящих перед BTCFi;
4. Проблемы точности цен оракула
Ограничения архитектуры блокчейна биткойна делают развертывание оракульных систем на блокчейне биткойна более сложным, чем на таких проектах, как Chainlink на Ethereum. Эти ограничения делают развертывание оракулов в экосистеме BTCFi более сложным и могут потребовать зависимости от решений второго уровня или сайдчейнов. В отношении зависимости от кроссчейн-мостов и проблем синхронизации цен, в будущем BTCFi может в значительной степени зависеть от кроссчейн-мостов для отображения биткойнов на других цепях для достижения синхронизации цен между цепями. В целом, точность оракулов сталкивается с более серьезными техническими и безопасными вызовами, чем Ethereum;
5. Сможет ли он найти свой собственный путь развития, а не просто имитировать Ethereum
Основная цель дизайна биткойна изначально заключается в том, что безопасность имеет приоритет перед функциональностью, и даже в дизайне BTCFi степень безопасности, принимаемая рынком, всегда будет приоритетнее функциональности. Применение биткойна в глобальном масштабе в основном сосредоточено на хранении ценности и платежах, поэтому BTCFi может сосредоточиться на финансовых продуктах, связанных с платежами и хранением ценности. Концепция PayFi применима не только к Solana, но и более подходяща для биткойна.
Справочная статья: (Сравнение четырех основных решений для масштабирования биткойна: кто действительно раскроет миллиардный рыночный потенциал BTCFi?)
Эта статья является результатом подачи, и не отражает мнения BlockBeats.
