Автор: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; Перевод: Байшуй, Золотая экономика
Биткойн, подстегнутый высокой вероятностью победы президента Трампа на выборах в США, преодолел новый максимум в 754,000 долларов.
Приток капитала в биткойн-активы продолжает расти, что указывает на постоянный influx нового спроса.
Активность фиксации прибыли увеличилась, но фактические убытки остаются незначительными. Однако по сравнению с объемами торговли в экстремальные периоды на рынке, оба значения относительно невелики.
Поскольку инвесторы хеджируют позиции в обоих направлениях, рынок опционов оценивает более высокие ожидания волатильности.
Новый максимум
После нескольких месяцев консолидации и бокового движения биткойн установил новый максимум, что стало возможным благодаря высокой вероятности победы президента Трампа на выборах в США. Цена успешно преодолела уровень в 73,700 долларов и отскочила выше 75,300 долларов, войдя в фазу обнаружения цен и подталкивая настроение инвесторов к более эйфорическому состоянию.
Ликвидность продолжает расти, прибыли растут
С начала сентября чистый приток капитала в биткойн значительно увеличился. Это указывает на растущий интерес инвесторов к размещению капитала, а трейдеры также фиксируют прибыль на фоне укрепления рынка.
Фактическая рыночная капитализация биткойна за последние 30 дней выросла на 3,8%, что является одним из самых высоких уровней притока с января 2023 года. Текущая торговая цена фактической капитализации составляет 656 миллиардов долларов, а чистый приток капитала за 30 дней составил 2,5 миллиарда долларов.
В марте волна фиксации прибыли, установившая исторический максимум, достигла пика с 3,1 миллиарда долларов реализованной прибыли.
С учетом того, что рынок переработал этот тренд за последние семь месяцев, объемы прибыли и убытков снизились до сбалансированного уровня. Это указывает на полное переоснащение сил спроса и предложения.
В то же время мы можем наблюдать структурное увеличение фиксации прибыли, это явление начинает повторяться, указывая на то, что новая волна спроса входит на рынок.
Мы также можем наблюдать меняющуюся динамику рынка через соотношение между объемом прибыли и убытков.
В настоящее время рынок находится в ситуации, когда прибыль преобладает, и реализованные прибыли поразительно превышают убытки примерно в 47 раз. Это отражает то, что с ростом рынка и новыми рекордами, объемы убытков становятся все меньше.
Мы также можем видеть резкий рост объема фиксации прибыли, увеличивающегося на 635 миллионов долларов в день.
Хотя это довольно значительная долларовая сумма по сравнению с предыдущими экстремальными периодами бычьего рынка, эта цифра все же остается относительно умеренной.
ETF сталкивается с оттоком средств
В этом месяце спрос на биткойн ETF в США значительно возрос, притоки капитала достигли рекордных уровней, сопоставимых с успешным запуском этого продукта.
Тем не менее, инвесторы, похоже, снизили риски накануне выборов президента США, и за последние 3 дня наблюдается особенно заметный отток средств. Однако с образованием нового ATH ETF может ожидать нового спроса и искателей динамики.
Ожидания волатильности усиливаются
Выборы президента США оставались в центре внимания инвесторов, и ожидания увеличения волатильности сохранялись в течение нескольких недель. С 2023 года рынок опционов стал важной частью структуры рынка биткойнов, позволяя инвесторам выражать свои мнения о его все более зрелом состоянии.
Количество открытых контрактов по опционам резко возросло до 25,2 миллиарда долларов, в то время как в марте максимальное значение зафиксировало более высокую сумму в 30,2 миллиарда долларов.
Объем торгов опционами также продолжает расти и достиг 2,9 миллиарда долларов, уступая только объемам, зафиксированным в марте, когда был установлен исторический максимум, и объемам во время закрытия арбитража по иенам 5 августа. Это еще раз подчеркивает рост институциональных инвесторов, использующих сложные инструменты для выражения своих рыночных взглядов.
Оценка соотношения открытых контрактов по пут- и колл-опционам показывает равенство сторон. Это указывает на то, что инвесторы и спекулянты хеджировали и ставили на значительные колебания в обоих направлениях рынка.
Ожидания инвесторов о росте волатильности в будущем также отражены в подразумеваемой волатильности опционов (IV).
В настоящее время мы наблюдаем резкий рост IV на всех сроках истечения контрактов, особенно на краткосрочных - с истечением через 1 неделю. Это свидетельствует о том, что инвесторы предсказывают и ставят на рост волатильности до и после объявления результатов выборов в США.
Сравнивая разницу между подразумеваемой волатильностью опционов и фактической волатильностью за тот же период, мы можем вычислить премию за риск волатильности (VRP). Этот показатель представляет собой компенсацию, которую требуют продавцы опционов за риск волатильности.
В настоящее время значение VRP за 1 месяц составляет 27,9%, только 1,4% торговых дней зафиксировали более высокие значения. Это подчеркивает, насколько экстремально состояние волатильности, оцениваемое на рынке опционов.
Оценивая распределение пут-опционов и колл-опционов, которые истекают 6 ноября (недолго после выборов в США), мы видим, что обе стороны занимают почти равные доли. Общее количество открытых контрактов пут-опционов составляет 1348 BTC, а колл-опционов — 1271 BTC.
Это указывает на то, что инвесторы хеджировали как риски снижения, так и повышения, подчеркивая степень неопределенности относительно будущих направлений рынка.
Резюме
После выборов президента США биткойн достиг исторического максимума и впервые за неделю преодолел отметку в 75,000 долларов. Этот тренд поддерживается умеренным притоком капитала в 2,5 миллиарда долларов в месяц, что указывает на дальнейший потенциал роста биткойна при постоянном influx нового спроса.
С увеличением спроса и расширением ожиданий волатильности по инструментам опционов, рынок, похоже, готов к дальнейшим колебаниям.
