Хотя "торговля Трампа" краткосрочно способствует росту биткойна, мы также обнаружили несколько факторов, которые могут привести к его падению в краткосрочной перспективе. Если эти негативные события произойдут, это будет выгодно долгосрочным инвесторам для увеличения позиций по более низкой цене. Давайте рассмотрим потенциальные негативные факторы.
На прошлой неделе рынок криптовалют был под влиянием "торговли Трампа", и биткойн на время преодолел 70 000 долларов, достигнув максимума в 73 000 долларов, что было удивительно. В то же время, эфириум из-за распродаж со стороны фонда оказался под влиянием торговых настроений, его цена значительно отстает от биткойна. Хотя рынок на время был очень активен, в четверг он столкнулся с воздействием ниже ожидаемого ВВП США, восстановления иены и роста доходности американских облигаций, что привело к снижению биткойна до 70 000 долларов, а в выходные дни он продолжил падение из-за снижения вероятности победы Трампа, вернувшись к 68 000 долларов.
Торговое внимание на рынке по-прежнему сосредоточено на вероятности победы на выборах. До президентских выборов 5 ноября осталось всего 2 дня, и трейдеры активно ставят на соответствующие акции. Хотя прогнозы на рынке явно склоняются в пользу Трампа, однако реальные данные опросов показывают, что обе стороны все еще ведут борьбу, и в конечном итоге результат остается неопределенным. Тем не менее, в настоящее время у Трампа действительно больше шансов на победу, что также будет способствовать росту биткойна.
Стоит отметить, что на прошлой неделе был опубликован отчет о занятости в США, который показал, что количество новых рабочих мест составило всего 12 тысяч, что связано с ураганом, который привел к резкому падению новых рабочих мест. Уровень безработицы остался на низком уровне в 4.1%. Кроме того, были пересмотрены данные по занятости за последние несколько месяцев, и неожиданно оказалось, что количество новых рабочих мест в государственных учреждениях продолжает расти, в то время как занятость в других отраслях снижается, что говорит о том, что администрация Байдена по-прежнему полагается на огромные государственные расходы для поддержания данных о занятости.
Это также означает, что независимо от того, кто придет к власти — Трамп или Харрис, это будет способствовать развитию криптовалют, но в разных направлениях. Трамп изначально поддерживал криптовалюту, поэтому проблем не возникнет; если же к власти придет Харрис, она также будет следовать существующей левосоциальной политике, реализуя фискальную политику для поддержания экономического роста, а инфляция и девальвация доллара также будут способствовать росту стоимости биткойна. В настоящее время ситуация такова, что кто бы ни пришел к власти, это будет способствовать росту биткойна, просто если победит Трамп, рост будет быстрее.
В этой связи восстановление биткойна на уровне 70 000 долларов кажется особенно важным. Как только Трамп победит, биткойн сразу же вырастет до 75 000 долларов и выше. Если же к власти придет Харрис, долгосрочный биткойн также вырастет под воздействием либеральной политики. Обе партии настаивают на увеличении государственных расходов для повышения популярности, что будет способствовать долгосрочной динамике биткойна.
Как упоминалось в предыдущем отчете, множество общих экономических индикаторов, политических курсов и геополитических конфликтов благоприятствуют долгосрочному росту ценности биткойна. Все больше компаний, таких как MicroStrategy, начинают следовать этой стратегии инвестирования в биткойн, пытаясь создать большую прибыль для своих акционеров.
Хотя "торговля Трампа" краткосрочно способствует росту биткойна, мы также обнаружили несколько факторов, которые могут привести к его падению в краткосрочной перспективе. Если эти негативные события произойдут, это будет выгодно долгосрочным инвесторам для увеличения позиций по более низкой цене. Давайте рассмотрим потенциальные негативные факторы, среди которых жесткая позиция Банка Японии может представлять собой значительный краткосрочный риск.
A. 30 октября Артур Хейс: китайская либеральная политика будет стимулировать спрос на биткойн.
Соучредитель BitMEX Артур Хейс считает, что предстоящий выпуск долговых обязательств и политика расширения денежной массы в Китае могут способствовать росту цен на биткойн. Он считает, что китайские инвесторы могут перевести свои средства в биткойн, чтобы избежать рисков девальвации валюты из-за обесценивания юаня, и эта тенденция похожа на ситуацию с ростом цен на биткойн после девальвации юаня в 2015 году.
Хотя официально в Китае запрещены прямые сделки биткойна и юаня, для китайских инвесторов криптовалюта все еще доступна через P2P сделки на криптобиржах или можно проводить прямые сделки, если у вас есть международный паспорт. Для более состоятельных китайских инвесторов покупка криптовалюты не представляет особой проблемы, а либеральная политика Китая может стимулировать дополнительный спрос на биткойн как средство хеджирования.
Первоначальный план стимулов, безусловно, направит средства на фондовый рынок Китая и недвижимость, которая долгое время падала, но по мере проявления влияния либеральной политики средства будут постепенно направляться в биткойн. В настоящее время правительство Китая рассматривает возможность введения долгового плана в 10 триллионов юаней, который, как ожидается, будет одобрен в начале ноября, включая 6 триллионов юаней специальных государственных облигаций для поддержки экономического восстановления. Однако цена, которую придется заплатить, — это инфляция, что приведет к обесцениванию валюты, что может еще больше стимулировать спрос на биткойн в Китае.
B. 31 октября MicroStrategy объявила о планах привлечь 42 миллиарда долларов для инвестиций в большее количество биткойнов.
MicroStrategy (MSTR) в среду опубликовала свой финансовый отчет, в котором, помимо раскрытия информации о продолжающемся увеличении биткойн-активов, также планирует привлечь 42 миллиарда долларов в течение следующих трех лет для покупки большего количества биткойнов и увеличения доходности своих акционеров в BTC. В настоящее время акции MicroStrategy достигли исторического максимума в 267 долларов, после чего скорректировались до 247 долларов.
В третьем квартале компания заявила, что этот "план 21/21" будет финансирован за счет увеличения акционерного капитала на 21 миллиард долларов, еще 21 миллиард долларов будет получен из корпоративных облигаций. Президент и генеральный директор MicroStrategy Фонг Ли заявил, что как компания, владеющая биткойн-активами, они планируют использовать новый капитал для покупки биткойнов как резервного актива, ставя целью получение более высокой доходности биткойнов.
Компания установила целевой ежегодный доход в BTC на уровне от 6% до 10% и будет продолжать покупать и увеличивать доходы с помощью подходящего финансирования. Майкл Сейлор также объявил в этом месяце о намерении развивать компанию до статуса банка биткойнов с рыночной капитализацией в один триллион долларов. Цена акций MSTR продолжает устанавливать новые максимумы.
C. 1 ноября доходы от торговли Coinbase в третьем квартале оказались ниже ожиданий, цена акций упала на 15%.
Криптобиржа Coinbase опубликовала последний отчет за третий квартал, показывающий, что общие доходы за квартал упали на 17% до 1,2 миллиарда долларов, а цена акций также упала на 7% в послепродажной торговле. Доход от торговли в этом квартале снизился на 27% до 573 миллионов долларов, что связано с продолжающейся консолидацией на рынке с июля по сентябрь и снижением волатильности, что привело к замедлению торговой активности и влиянию на доходы компании, а доходы от институциональных инвесторов также снизились из-за конкуренции на рынке.
Кроме того, доход от стейблкоинов увеличился на 3% до 247 миллионов долларов, особенно выделяется USDC, объем которого с начала года увеличился на 43%, тогда как объем Tether увеличился на 32%. Стоит отметить, что компания пытается избавиться от чрезмерной зависимости от доходов от торговли, чтобы увеличить стабильность доходов. Компания активно работает над увеличением числа подписчиков Coinbase One и ожидает, что доходы от подписок и услуг в четвертом квартале составят от 505 до 580 миллионов долларов.
Coinbase рассматривает выборы в США в 2024 году как важный этап для регулирования криптовалют и планирует продолжать продвигать прозрачность политики, надеясь, что политика будет способствовать развитию отрасли. Более того, компания уже инвестировала 25 миллионов долларов в Fairshake для поддержки кандидатов, дружелюбных к криптовалютам, на промежуточных выборах 2026 года. В настоящее время рынок не реагирует на возможные положительные факторы, которые могут возникнуть из-за прорыва биткойна выше 70 000 долларов в октябре.
Краткосрочные политические факторы будут постепенно усиливаться, будьте осторожны с краткосрочным восстановлением иены.
Банк Японии на прошлой неделе опубликовал результаты последнего заседания по процентным ставкам, оставив базовую процентную ставку на уровне 0,25%, в целом без изменений и в соответствии с рыночными ожиданиями. Тем не менее, Банк Японии также выпустил более ястребиные сигналы, касающиеся недавнего падения иены, заявив, что реальные процентные ставки находятся на низком уровне и в будущем не исключено повышение ставок. Конечно, это заявление лишь запугивает рынок; с учетом текущей финансовой ситуации японского правительства нет никаких оснований для повышения ставок. Повышение ставок приведет к массовым банкротствам мелких и средних предприятий в стране.
Однако чрезмерные арбитражные сделки в паре доллар/иена все еще могут привести к резкому росту иены. Это уже происходило в этом году, когда курс доллара достиг 142 иен, что также привело к массовому выводу средств из фондового и криптовалютного рынков в Японию, что вызвало значительное падение цен. Это риск, который вполне вероятен, но иена в долгосрочной перспективе все равно продолжит обесцениваться, так что в долгосрочной перспективе это не является чем-то, о чем стоило бы беспокоиться.
Другим риском является начало роста цен на нефть. На прошлой неделе цена WTI превысила 70 долларов за баррель, что может вызвать на рынке спекуляции на тему "инфляция возвращается", что приведет к дальнейшему росту доходности американских облигаций, и биткойн последует за этим падением. Причина этого падения отличается от текущих слабых цен на долгосрочные облигации; в данный момент инвесторы беспокоятся о дисциплине бюджета США, а не о реальной инфляции. Эти два фактора имеют значительные различия в воздействии на рынок криптовалют: первый связан со снижением доверия к доллару, что благоприятно для рынка криптовалют, а второй ограничивает процентные ставки на более высоком уровне, что неблагоприятно для роста биткойна.
Риски, вероятно, ограничиваются только вышеупомянутыми событиями. Кроме того, рынок также ожидает следующего раунда либеральной политики в Китае, надеясь, что правительство Китая активизирует экономику через более масштабные стимулы. Мы ожидаем, что после нескольких раундов либеральной политики средства в первую очередь поступят на фондовый рынок и в недвижимость Китая. В краткосрочной перспективе рост криптовалют не будет значительным, нужно подождать, пока побочные эффекты постепенно проявятся, прежде чем это станет положительным фактором. То есть, когда юань быстро обесценится, китайцы будут искать средства хеджирования, такие как традиционно популярное золото, и могут также получить биткойн через частные каналы.
В настоящее время китайские инвесторы уже начали заранее закладываться на покупку золота, а доверие к доллару в развивающихся странах продолжает снижаться, многие страны выбирают накопление золота. Международная цена на золото также достигает недавних максимумов. Биткойн и золото показывают одинаковую динамику — оба растут как средства хеджирования из-за недоверия к правительству, но оба не могут избежать рисков распродаж, связанных с экономическим спадом. Это довольно уникальные инвестиционные продукты.
Мы не изменили оценку разумной цены биткойна на уровне 70 000 долларов. В этом году биткойн должен уверенно находиться в этом диапазоне. Как упоминалось в предыдущем отчете, текущее рыночное настроение очень позитивное, наблюдается тенденция "институциональные покупки, розничные продажи". С увеличением цикла снижения процентных ставок в следующем году и фискальными проблемами, биткойн может достичь 80 000 долларов.
