Согласно недавнему отчету, Министерство финансов США заявило, что токенизация и стейблкоины являются новыми силами, которые могут трансформировать рынок казначейских облигаций, подчеркнув как преимущества этих инноваций, так и связанные с ними риски.
В отчете отмечается, что по мере внедрения токенизации — процесса цифрового представления активов в блокчейне — рынок казначейских облигаций может значительно повысить свою эффективность, расширить доступ для инвесторов и повысить прозрачность.
Однако в документе предупредили, что стейблкоины, которые в настоящее время все больше зависят от казначейских облигаций в качестве обеспечения, могут представлять значительные риски, если их не регулировать должным образом.
Токенизация
Токенизация рекламируется как потенциальный прорыв для рынков казначейства. Она обещает повышение эффективности за счет атомарных расчетов, где транзакции понятны в режиме реального времени. Такой уровень скорости и надежности может устранить многие риски, связанные с задержкой расчетов, такие как сбои контрагентов и финансовые задержки.
В отчете Казначейства предполагается, что токенизированные казначейские облигации могут стать неотъемлемой частью процесса более быстрых и эффективных расчетов, что особенно ценно в периоды рыночной волатильности.
Помимо эффективности, токенизация могла бы помочь демократизировать доступ к казначейским облигациям, обеспечив дробное владение. Это позволило бы розничным инвесторам с ограниченным капиталом, а также международным участникам владеть частями казначейских облигаций, что обычно является областью, в которой доминируют крупные институциональные инвесторы.
Согласно отчету, дробление может углубить базу инвесторов и способствовать стабильности рынка за счет диверсификации спроса. Это соответствует более широким целям казначейства по содействию более инклюзивной финансовой системе и расширению ее охвата без ущерба для целостности.
Стейблкоины и связанные с ними риски
В то время как токенизация обещает эффективность, стейблкоины приносят ликвидность и доступность цифровым активам, обеспеченным казначейством. Стейблкоины, цифровые токены, привязанные к стабильному активу, такому как доллар США, все чаще обращаются к казначейским облигациям в качестве обеспечения.
В отчете отмечено, что сдвиг вызвал спрос на казначейские ценные бумаги, добавив ликвидности рынку. Однако в нем предупреждается, что стейблкоины, особенно те, которые работают с ограниченным регулирующим надзором, представляют собой уникальный набор проблем.
Согласно отчету, основная проблема связана с рисками «отвязки», с которыми сталкиваются стейблкоины, когда колебания на рынке криптовалют могут привести к временной потере стейблкоинами своей привязки к доллару. Исторические примеры, включая крах TerraUSD и периодические потери привязки Tether, подчеркивают потенциальную нестабильность рынков стейблкоинов.
Если стейблкоин подвергнется резкой распродаже, это может спровоцировать быструю ликвидацию казначейских облигаций, что может привести к «распродажам» и нарушить работу более широкого рынка казначейских облигаций в критические моменты.
В отчете рекомендуется регулировать стейблкоины подобно узким банкам или фондам денежного рынка, гарантируя, что они сохранят надежное обеспечение, в основном в краткосрочных казначейских облигациях, чтобы избежать напряжений с ликвидностью. Без строгого регулирования стейблкоины могут стать дестабилизирующей силой на рынке казначейских облигаций, особенно если настроения инвесторов внезапно изменятся и вызовут массовые погашения.
Упоминается в этой статье
Ссылка на источник
<p>Пост «Министерство финансов США заявляет, что токенизация и стейблкоины изменят финансовый ландшафт, но призывает к осторожности» впервые появился на CoinBuzzFeed.</p>
