Недавно приближающийся TGE Hyperliquid снова привлек внимание к сегменту Perp DEX. В предыдущем цикле результаты Perp DEX были неудовлетворительными, и он не стал «звездой ликвидности на блокчейне», как ожидалось. Однако с конца прошлого года и начала этого года Hyperliquid, Drift, Surf, Orderly и другие протоколы Perp DEX начали появляться на поверхности, а старый лидер dYdX снова активизировался. С быстрым ростом мемов мощь ликвидности на блокчейне еще больше открыла новые горизонты для рынка Perp DEX.
Memecoin ведет новый цикл, сосредоточивая ликвидность на блокчейне
В этом цикле мем-коины привлекают внимание, и на блокчейне часто появляются мемы с золотыми собаками. MOODENG, SPX, GOAT не только стали потенциальными мем-коинами в этом меме, но и привлекли все больше игроков на блокчейн. Даже если игроки на блокчейне самоиронизируют, что каждый день занимаются настоящим «POW», переходя на разные поля боя для «PVP», нельзя отрицать, что ликвидность постепенно сосредоточивается на блокчейне, даже наблюдается тенденция к ее ускорению. Среди них MOODENG и GOAT привлекли внимание таких CEX, как Binance.
Помимо появления золотых собак, еще более наглядно отражающим экстремальный рост ликвидности на блокчейне являются данные о мем-инфраструктуре. Например, всем известный Pump.fun, количество токенов на котором начало свой «высокий рост» в конце августа, продолжает устанавливать новые рекорды. Это свидетельствует о том, что текущие пользователи Crypto native испытывают огромный интерес к мемам на блокчейне и отражает концентрацию рыночной ликвидности на мемах.
Помимо Pump.fun, существует также moonshot, который стал большим шлюзом для ликвидности. С выступлением Мурада на конференции Token2049 с речью о его «суперцикле мемкоинов», Moonshot также начал выходить на большую арену вместе с MOODENG. Moonshot не только очень эффективно добавляет токены, став «Binance на блокчейне», но и его фиатные входы открыли новую волну массового принятия, создавая рост веб-трафика в криптовалюте. В конце сентября ежедневные расходы Moonshot быстро увеличились с около 3681 долларов до 24 000 долларов, а количество активных пользователей в день увеличилось с 396 до 3458. Его накопленные значения также постепенно растут, и даже наблюдается тенденция к ускорению. Успех Moonshot еще больше сосредоточил ликвидность на блокчейне.
Beneficiaire ликвидности на блокчейне Perp DEX
За всплеском популярности мемов и мем-коинов на блокчейне Perp DEX естественным образом стал bénéficiaire концентрации ликвидности на блокчейне. В предыдущем цикле Perp DEX не выделялся, однако в процессе недавнего восстановления бычьего рынка постепенно вышел из англоязычного круга в китайский. С одной стороны, из-за достаточного нарратива DeFi в предыдущем цикле, Perp DEX не имел достаточно площадки для демонстрации; с другой стороны, текущие мем-торги на блокчейне показывают лучшие результаты, чем вторичный рынок на CEX, и розничные инвесторы охотнее выбирают DEX с более высокой отдачей и разнообразными способами игры.
Dydx: отличный антипример
В области децентрализованных бессрочных торгов DYdX является одним из первых. С момента своего основания в 2017 году DYdX выделяется благодаря использованию модели книги заказов, обеспечивая пользователям полный набор функций, включая кредитование, маржинальную торговлю и бессрочные контракты, выделяясь по объему торгов за 24 часа и количеству активных пользователей в день. В начале этого цикла он, безусловно, стал центром внимания рынка. Но с начала этого года развитие Dydx стало все более затруднительным. Как в доходах протокола, так и в ценах токенов наблюдается значительный спад, и Dydx постепенно догоняется новыми Perp DEX. Детали изменений в основных принципах Dydx можно найти в нашей предыдущей статье: «С точки зрения P/E, переоценен ли сегодня рынок DeFi?»｜Текущий финансовый взгляд.
Хотя Dydx является «первопроходцем» среди Perp DEX, за последние несколько месяцев он почти стал антиподом Perp DEX. Доля рынка Dydx постепенно снижается за счет других Perp DEX. После двух лет изменений Dydx не стал сильнее, а наоборот, все больше отступает. С первоначальных 80% доли рынка она уже упала до 6%. В этой волне мемов Dydx, кроме объявления о Pump, не получил особых дивидендов, и недавно появились новости о сокращении штатов и кадровых изменениях, что свидетельствует о глубине его упадка.
Рынок криптовалют постоянно меняется, и Hyperliquid, который еще не выпустил токены, незаметно занял позицию лидера Dydx.
Hyperliquid: скромный отличник
Hyperliquid, как самый популярный Perp DEX в англоязычном пространстве, всегда был довольно «скромным». Он был изначально построен на Tendermint, позволяя пользователям проверять заказы, отменять, торговать и строить книгу заказов на блокчейне.
В техническом плане в мае 24 года была внедрена оптимизированная алгоритм HyperBFT, который повысил производительность с 20 000 TPS на основе Tendermint до 100-200 000 TPS, достигнув качественного скачка. Внедрение HyperBFT позволяет пользователям более плавно совершать сделки, но по сравнению с CEX (например, Binance 1,4 млн TPS) все еще существует определенный разрыв в обработке сделок. В то же время амбиции Hyperliquid не ограничиваются лишь созданием обычного Perp DEX. Hyperliquid активно развивает L1 публичную цепь, создавая цепь с низкой задержкой и высокой пропускной способностью, которая будет отличаться высоким частотным торговым и книжным ордерным характером.
Hyperliquid также активно принимает мем-культуру и стал крупнейшим bénéficiaire текущего мем-бума. В отличие от CEX, Hyperliquid предлагает пользователям больше мем-спотов для выбора. Это дает ему преимущество перед CEX, который приходит только тогда, когда рыночная капитализация мем-коина достигает нескольких миллиардов.
Согласно данным Dune, за последние 3 месяца Hyperliquid смог обойти других и стал крупнейшим Perp DEX с долей рынка в 40%, безусловно, став лидером. Его TVL также начал экспоненциально расти с начала этого года и достиг почти 670 миллионов долларов.
14 октября Hyperliquid объявил о создании Hyper Foundation для поддержки развития блокчейна и экосистемы Hyperliquid.
Hyperliquid также готовит TGE для своего нативного токена, и с приближением TGE $HYPE миллионы пользователей присоединятся к Hyperliquid, внося больше капитала в его экосистему. Это хорошо для уже листинговых спотов на Hyperliquid.
Однако запуск Hyperliquid EVM может оказать негативное влияние на его споты. Если EVM будет запущен до или во время поддержки TGE, могут возникнуть ситуации, когда инвесторы из Solana переместят свои средства на другие EVM-цепи для торговли. В этом случае текущие нативные спотовые токены подвергнутся определенной степени размывания в виде новых токенов на EVM.
Что все играют на Perp DEX?
Hyperliquid уже проявил сильный эффект обогащения, но обсуждение по-прежнему сосредоточено в англоязычном круге. Судя по изменениям в спотовых торгах Hyperliquid, можно заметить, что при сравнении с CEX, токены с ростом более 100% уже предоставляют пользователям опыт, сопоставимый с CEX. Вместо того чтобы играть с контрактами на CEX, лучше торговать спотами на DEX.
Среди токенов с низкой капитализацией и высокой обсуждаемостью на Hyperliquid есть:
$SCHIZO
SCHIZO, как распространенный мем на Solana, изначально означал «психическое расстройство». Его забавные изображения обладают сильной вирусностью среди множества мемов. SCHIZO обнулился в августе этого года, но в октябре начал расти, достигнув нового рекорда с рыночной капитализацией в 4,72 миллиона долларов.
$CATBAL
В экосистеме Hyperliquid популярны мемы с кошками, и «мистическая кошка» стала горячей точкой для распространения мемов. В настоящее время на нее обращает внимание небольшое количество людей, но ценовая динамика сильная. С 15 октября она начала расти, и сейчас ее рост составил около 30 раз, а рыночная капитализация достигла 6,92 миллиона долларов.
$JEFF
JEFF - мем на Solana, представляющий тип персонажа, и также является недооцененным спотовым токеном на Hyperliquid. JEFF не имеет таких драматических сто кратных скачков, как другие мемы, но его рыночная капитализация составляет 4,76 миллиона, что все еще дает пространство для роста. В настоящее время цена колеблется около 4,8 долларов, имея потенциал для достижения нового рекорда.
$NOCEX
NOCEX, спот на Hyperliquid, имеет тикер «NO CEX», что довольно иронично. Именно этот ироничный тикер привлек внимание сообщества. С 2 октября NOCEX уже достиг стакратного роста, и в настоящее время его рыночная капитализация составляет 687 000 долларов, а цена после достижения 2,3 долларов немного откатилась.
$PURR
Hyperliquid в начале запуска спотовой функции аirdropped MEME токен - PURR, который также стал первым спотовым токеном Hyperliquid. В настоящее время его ценовая динамика сильная, с начала октября она практически удвоилась.
