Мировой накачки ликвидности
В последнее время многие люди интересуются снижением процентных ставок Федеральной резервной системы, особенно многие влиятельные лица анализируют это до бесконечности, но все равно не могут объяснить, является ли снижение ставок Федеральной резервной системы положительным или отрицательным событием.
На самом деле причина довольно проста: согласно законам Мерриль, в будущем обязательно произойдет волна рецессии. Просто все не уверены, когда эта рецессия произойдет.
Цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системы уже очень ясен: сначала в сентябре было снижено на 50 базисных пунктов, затем Пауэлл заявил, что в конце года это будет сделано еще дважды, снова на 50 базисных пунктов. В сентябре, когда Федеральная резервная система снизила ставки, центральные банки всего мира провели 21 снижение ставок, что стало самым высоким числом с начала пандемии COVID-19 и третьим по количеству с момента финансового кризиса. Даже стабильное китайское правительство не смогло оставаться бездействующим, в конце сентября было запущено новое 924政策, провозгласившее всему миру, что мы тоже собираемся накачивать ликвидностью! Теперь все акционеры в стране, как сумасшедшие, бросились на A-акции, а в дни праздников, когда A-акции не работают, они бросились на Гонконгскую фондовую биржу.
Биткойн может стать крупнейшим победителем
С тех пор как доллар и золото разъединились, каждый раз при большом накачивании ликвидности необходим резервуар для поглощения высвобождаемой ликвидности.
В 70-х годах не удавалось найти подходящий резервуар, что привело к тому, что уровень инфляции CPI долгое время оставался выше 10%. Это было время резкого роста цен на нефть и золото, в течение десяти лет цены выросли примерно в 20 раз, и это было ценой отсутствия резервуара.
После 80-х годов президент Рейган осознал важность резервуара и начал поглощать ликвидность на рынке, выпуская государственные облигации в больших объемах. Это дало начало новому этапу роста, после 80-х годов доходности на американском фондовом и долговом рынках стали превышать доходности на золото и нефть.
После краха интернет-пузыря ликвидность стала поглощаться за счет недвижимости. После мирового финансового кризиса ликвидность снова стала поглощаться через американские акции, в то время как государственные облигации США продолжали печататься в больших объемах.
Почему китайские акции стремительно растут? Это связано с тем, что в Китае недвижимость долгое время выполняла функцию резервуара, а судя по позиции центрального правительства по новому 924政策, они, возможно, выбрали фондовый рынок в качестве следующего резервуара. Однако для США это становится проблемой: в течение многих лет традиционные резервуары, такие как недвижимость, американские акции и государственные облигации, практически исчерпаны, или точнее сказать, их рост не успевает за темпами печатания денег. Выбор китайского или гонконгского фондового рынка в качестве резервуара невозможен, и в это время нужен новый резервуар для поглощения этой ликвидности. На этот раз США выбрали биткойн в качестве резервуара.
Почему не другие криптовалюты?
Причина очень проста: BlackRock в основном владеет биткойнами и акциями компаний, связанных с экосистемой биткойна, особенно доля биткойнов уже вошла в топ-20 активов BlackRock. Недавно бывший заместитель министра финансов Китая Чжу Гуаньяо также сделал значительное заявление о криптовалютах: https://www.youtube.com/watch?v=tJWYfbwqToM (оригинал).
Министр Чжу, как высокопоставленный чиновник, принимающий участие в процессе принятия решений, говорит так, словно Китай борется с криптовалютами под давлением США. Он сказал, что в этом году криптовалюты стали ключевой темой выборов, и одобрение спотового ETF свидетельствует о признании правительства США легитимности биткойна. Однако на G20 США многократно предупреждали Китай о различных рисках криптовалют.
Хорошо подумайте над этой фразой! Если говорить о предыдущих годах, то большая часть вычислительной мощности биткойна была сосредоточена у китайцев, и риск, что США использует биткойн в качестве резервуара, был очень велик. Теперь, когда Китай борется с биткойном и его майнингом, США могут начать рассматривать биткойн как резервуар. В каждом цикле накачки ликвидностью найти подходящий резервуар довольно сложно, и может наступить день, когда не биткойн будет привязан к доллару, а доллар будет вынужден привязаться к биткойну. С этой точки зрения, заявления королевы технологий на американском фондовом рынке о том, что биткойн достигнет 3,8 миллиона долларов, не кажутся слишком преувеличенными.
Превосходит золото, экосистема биткойна незаменима
Если биткойн действительно должен оказать влияние, подобное золоту, то развитие экосистемы биткойна и использование его в качестве обеспечения для различных транзакций на блокчейне может стать неизбежным путем. Когда была основана Бреттон-Вудская система, мир принял доллар именно потому, что у США было более 70% мировых запасов золота. А затем многие страны мира стали покупать доллары в качестве резервных валют. Поэтому можно сказать, что после Второй мировой войны США использовали золото для печати долларов. А затем многие страны мира использовали доллары для печати своей национальной валюты, что тоже можно рассматривать как повторный залог золота.
Как же была разрушена экосистема залога на основе золота? Основная причина в том, что расчетные узлы оказались ненадежными и допустили дефолт! Обмен валюты на золото или серебро, как на драгоценные металлы, в значительной степени зависит от кредитоспособности различных стран. На самом деле, кредитоспособность правительства зачастую ненадежна. После того как в 1972 году доллар был объявлен несвязанным с золотом, это эквивалентно тому, что все, кто заложил золото, не смогли обменять свои доллары на золото. Потому что тогда все золотые резервы США не могли покрыть напечатанные доллары, и это можно рассматривать как дефолт правительства США.
На самом деле не только правительство США, но и правительства всего мира раньше использовали драгоценные металлы в качестве якоря для печатания денег; не только правительства всего мира допускали дефолты, но и делали это много раз.
Есть ли возможность, что биткойн сможет преуспеть?
Преимущество биткойна перед золотом заключается в более надежной расчетной сети. Все сертификаты залога биткойна должны быть обеспечены соответствующим количеством биткойнов, и все данные могут быть отслежены в блокчейне. Если не инициировать атаку на 51%, дефолт невозможен. Конкретно говоря, пользователи используют свои биткойны для залога и зарабатывают доход от залога; можно сказать, что пользователи обменивают золото на доллары для покупки государственных облигаций; повторный залог же эквивалентен использованию государственных облигаций в качестве залога для получения процентов от других суверенных государств. Просто кредитоспособность суверенных государств ненадежна, поэтому золото как якорь для глобальной валюты потерпело неудачу. Но консенсус по золоту не исчез, просто узлы глобальных расчетов ненадежны.
Каков источник дохода от залога биткойна?
Давайте сначала кратко введем в механизм POS. Все знают, что биткойн использует механизм POW, который по своей сути означает, что тот, у кого больше вычислительной мощности, тот и прав. Поэтому, чтобы США могли контролировать биткойн, им нужно было расширить капитал североамериканских шахт. Хотя не обязательно контролировать более 51% вычислительной мощности, по крайней мере, они не должны позволять другим странам легко инициировать атаку на 51%.
В механизме POS, например, в случае эфира, его механизм требует голосования «проверяющих узлов». Транзакции эфира должны получить более 2/3 голосов от общего числа залогов, чтобы быть одобренными. Если кто-то мошенничает, ему нужно контролировать как минимум 1/3 залогов эфира, чтобы инициировать атаку, и в случае неудачи эти заложенные эфиры будут конфискованы. Эта конфискация не идет в фонд эфира, а отправляется напрямую в черную дыру. Поэтому стоимость атаки на мошенничество очень велика.
В сравнении с этим, если POW контролирует более 51% вычислительной мощности и инициирует атаку на 51%, то даже в случае неудачи стоимость будет значительно ниже. А честные узлы получают вознаграждение в виде газа. Конечно, механизмы различных проектов POS могут отличаться, но в целом они очень схожи, и риски залога по сравнению с рисками дефолта различных суверенных правительств значительно ниже.
Говоря о залоге в экосистеме биткойна, нельзя не упомянуть проект Babylon, который, можно сказать, значительно опережает другие проекты по объему финансирования. Один из соучредителей этого проекта - профессор Стэнфордского университета Дэвид Цзе, который с 2018 года является членом Американской инженерной академии, и учебники по коммуникациям в США в основном основаны на его материалах.
В настоящий момент основная работа Babylon заключается в том, чтобы сделать биткойн доступным для залога. Принцип довольно прост: пользователи отправляют биткойны на созданный Babylon мультиподписной адрес, и эти биткойны могут работать так же, как и залог эфира, как честные узлы, получая вознаграждение в виде газа, а в случае мошенничества их накажут, и они будут отправлены в черную дыру. Таким образом, биткойн может стать заложенным, как и эфириум, и активы биткойна могут использоваться для залога в любых POS-механизмах блокчейн-проектов, зарабатывая доход от верификации. Здесь снова подчеркиваю, что конфискованные монеты не становятся доходом атакующих, как говорится, если кто-то совершает сделки на повороте, кто-то делает это, а убытки никому не нужны. Поскольку затраты на атаки очень высоки, конфискация не приносит прибыли, следовательно, безопасность доходов от залога очень высока. Но мы все же должны быть внимательны, не попасть на проекты-однодневки; должно быть немало проектов, использующих залог биткойна как прикрытие, чтобы обмануть людей.
Babylon по сути является посредником, зарабатывающим на разнице в ценах. Истинный источник дохода - это вознаграждения узлов от различных POS-проектов, а доля доходов по каждому проекту, которую они удерживают, и есть доходы Babylon. Существует много проектов по залогу биткойна, но здесь я привожу Babylon как пример, принцип на самом деле довольно схож.
В традиционных финансовых рынках все платежи и переводы по сути зависят от кредитного обеспечения централизованных расчетных учреждений. Например, переводы в юанях зависят от кредитного обеспечения UnionPay. Сделки в долларах зависят от обеспечения со стороны Федеральной резервной системы. Переводы биткойна зависят от майнеров со всего мира. Эфириум же опирается на замороженные на 100 миллиардов эфиров. После того как биткойн начал поддерживать залог, возможно, транзакции с криптоактивами будут зависеть от обеспеченных биткойнов.
На самом деле, Биг Прекрасный не слишком оптимистично смотрит на залог эфира. Например, цена эфира в начале этого года составляла 2300 долларов, а сейчас, почти к концу года, цена составляет только 2400 долларов. Годовая доходность от залога составляет всего несколько процентов, и если учесть рост цен на активы, доход от залога эфира с начала года не должен превышать 10%, тогда как биткойн вырос с более чем 40 тысяч до 60 тысяч, что составляет более 50% роста цен. Таким образом, хотя залог и повторный залог могут приносить доход, в долгосрочной перспективе они не обязательно превзойдут рост цен на биткойн.
Поэтому, чтобы участвовать в залоге или повторном залоге, Биг Прекрасный все же настоятельно рекомендует использовать биткойн в качестве базового актива.
Введение в рынок повторного залога биткойна
Что такое повторный залог биткойна?
Если просто держать биткойн, то можно получать только доход от биткойна. Если участвовать в залоге, например, можно получать годовую доходность от стейкинга и токены治理, полученные от стейкинга. А если участвовать в повторном залоге, можно получать годовую доходность от повторного залога и токены治理, полученные от повторного залога. Повторный залог биткойна - это использование сертификата токена за уже заложенные биткойны для получения дополнительного дохода.
Принцип повторного залога биткойна очень похож на повторный залог в экосистеме Эфириума. Только что вышедший на рынок лидер повторного залога Эфириума EigenLayer именно этим и занимается. EigenLayer собрал более 160 миллионов долларов, что больше, чем сумма сбора Babylon. В начале этого года они собрали 100 миллионов долларов от a16z, что стало самой крупной сделкой a16z в 2024 году. Теперь EigenLayer уже успешно вышел на Binance с общей рыночной капитализацией более 60 миллиардов долларов.
На самом деле существует множество проектов по залогу биткойна, но для повторного залога биткойна выбор невелик, потому что проекты по залогу биткойна начали активно развиваться только в этом году. А лидером повторного залога биткойна, как считает Биг Прекрасный, может стать именно этот проект - Pell.
Почему именно Pell?
Поскольку с точки зрения временной шкалы, в экосистеме биткойна в этом году появилось довольно много проектов, реализующих ликвидный залог, проекты по повторному залогу появились только в этом году. Первоначально Lido как один из первых проектов по залогу эфира вышел в основную сеть в конце 2020 года, в то время как Eigenlayer вышел на основную сеть только в этом году. С этой точки зрения, скорость повторного залога в экосистеме биткойна довольно высока.
Проект Pell также получил инвестиции от множества известных капитальных компаний, только что завершивших инвестиционный раунд Pre-seed, включая Mirana Ventures и ArkStream Capital. Хотя проект был основан только в этом году и находится на ранней стадии, он уже привлек почти 400 тысяч пользователей для участия в залоге, а сумма залога близка к 300 миллионам долларов.
В настоящее время Pell не только официально сотрудничает с Babylon, но и уже объявил о сотрудничестве с более чем десятью публичными цепями, включая: BNBChain, zkSync, Arbitrum, Mantle, Core, BOB, BitLayer, Aptos, Sui и так далее, охватывая самые актуальные экосистемы от второго уровня биткойна до второго уровня эфира и экосистемы Move.
Стоит отметить, что Pell является единственным официальным поставщиком услуг Restaking BTCFi, указанным на сайте BNBChain.
Поэтому, с точки зрения прогресса индустрии, признания экосистемы, сумм залога и других факторов, Pell можно считать лидером повторного залога в экосистеме биткойна. С точки зрения скорости строительства проекта, темпы очень высоки.
Лидеры повторного залога в экосистеме эфира уже оценены в более чем 60 миллиардов долларов. А сколько может стоить лидер повторного залога в экосистеме биткойна?
Возможности аирдропа
Будучи ранним проектом и лидером на высокопотенциальном рынке, сейчас есть возможность участвовать в Pell и получить аирдроп. В этот раз Pell проводит мероприятия как в основной сети, так и в тестовой сети, что дает возможность участвовать в аирдропах.
У богатых друзей есть возможность заложить BTC в Pell Dapp; в тестовой сети также есть полностью бесплатные взаимодействия и аирдропы, заинтересованные друзья могут попробовать.
Pell также объединился с BNBChain, B Squared, Lorenzo и другими проектами, запустив на BNBChain трехмесячную акцию «Золотой шахтер», в рамках которой каждую неделю один BNB разыгрывается среди участников, а на 12-й неделе разыгрывается 1 BTCB в качестве награды.
Желаю всем в предстоящем цикле накачки ликвидностью заработать большие деньги, и не забудьте потом вернуться и отблагодарить меня~
